美容护理/医疗美容 公 司 研 爱美客（300896.SZ） 一季度经营业绩符合预期，看好医美龙头长期成长 究 2024年04月25日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn yangbowei@kysec.cn 日期 2024/4/24 证 书编号：S0790519110001 证书编号：S0790122040052 当前股价(元) 287.86  事件：公司一季度营收同比+28.2%，归母净利润同比+27.4% 公 一年最高最低(元) 562.00/263.21 公司发布一季报：2024Q1 实现营收 8.08 亿元（同比+28.2%，下同）、归母净利 司 信 总市值(亿元) 622.81 润5.27亿元（+27.4%）、扣非归母净利润5.28亿元（+36.5%），符合预期。公司 息 流通市值(亿元) 429.59 是医美产品龙头，产品、渠道、研发全面夯实竞争力，未来差异化产品矩阵持续 更 总股本(亿股) 2.16 丰富有望助力长期成长。我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净 新 报 流通股本(亿股) ...

[Table_Header] 公司点评●医疗美容 2024 年 04 月 24 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 一季度业绩符合预期，看好核心产品放量 爱美客（300896） [Table_InvestRank] --2024 年一季报业绩点评 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m公ar司y]发 布 2024 年一季度报告，2024 年一季度实现营业收入 8.08 亿 [程Ta培b le_Authors] 元（+28.24%），归母净利润 5.27 亿元（+27.38%），扣非净利润 5.28 亿元 ：021-20257805 （+36.53%），经营性现金流 5.37亿元（+25.73%）。 ：chengpei_yj@chinastock.com.cn ⚫ Q1 业绩增速符合预期，盈利能力保持稳定。受益于医美终端消费增长及 分析师登记编码：S0130522100001 主要产品品牌影响力的提升，2024Q1 公司销售收入保持稳健增长，毛利率 （94.55%，-0.74pct）和净利率（65.35%，-0.19pct）稳中略降，盈利能力总 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 25 日 爱 美客(300896.SZ) 证券研究报告 24Q1 保持快速增长，落在预告区间内 医疗器械 投资评级 买入-A 公司发布 2024 年第一季度业绩报告： 维持评级 2024年第一季度，公司实现营业收入 8.08亿元，同比增长 28.24%； 6个月目标价 392.37元 归母净利润 5.27 亿元，同比增长 27.38%；扣非归母净利润 5.28 亿 股价 (2024-04-24) 287.86元 元，同比增长 36.53%。 交易数据 毛利率同比略下滑，费用管控不断优化： 总市值(百万元) 62,281.39 2024 年第一季度，公司归母净利率 65.27%/-0.44pct，毛利率 流通市值(百万元) 42,959.12 94.55%/-0.74pct,销售费用率 8.34%/-2.07pcts，管理费用率 总股本(百万股) 216.36 4.07%/-3.92pcts，研发费用率 7.13%/+0.21pct。 流通股本(百万股) 149.24 12个月价格区间 266.8/549.0元 品牌地位持续 ...

业绩简评 2024 年 4月 24 日，公司发布2024年一季度报告。1Q24年公司实 现收入8.08 亿元（+28%），归母净利润5.27 亿元（+27%），扣非归 母净利润5.28 亿元（+37%）。 经营分析 经营指标健康，研发投入加大。1Q24 公司销售费用率为8.34%（同 比-2pct），管理费用率为 4.07%（同比-4pct）。管理费用大幅下降 主要系1Q23 包含公司港股上市费用，金额较大所致。此外公司研 发费用率稳步提升，1Q24 研发费用率为7.13%（同比+0.2pct）。截 至 2023 年末，公司进入临床及注册程序的项目共计3 项，分别为 注射用A型肉毒毒素（注册申报阶段）、利拉鲁肽注射液（完成I 期临床试验）、利多卡因丁卡因乳膏（III 期临床试验阶段），公司 人民币(元) 成交金额(百万元) 在研管线丰富，为后续发展奠定良好基础。同时公司正在开展重组 572.00 2,500 蛋白和多肽等生物医药的开发，未来有望满足更多消费者需求。 521.00 2,000 多重磅产品在研，增长势能有望进一步加强。短期维度，随嗨体系 470.00 1,500 419.00 列的持续放量，以及天 ...

证券研究报告 | 2024年04月25日 爱美客（300896.SZ） 买入 一季度归母净利润增长 27%，产品矩阵建设稳步推进 核心观点 公司研究·财报点评 一季度业绩增长稳健，主要产品持续扩大规模体量。公司2024年一季度营 美容护理·医疗美容 收8.08亿元，同比增长28.24%，归母净利润5.27亿元，同比增长27.38%， 证券分析师：张峻豪 证券分析师：柳旭 扣非净利润5.28亿元，同比增长36.53%，处于此前业绩预告的中上限水平。 021-60933168 0755-81981311 zhangjh@guosen.com.cn liuxu1@guosen.com.cn 整体受益医美行业稳步复苏、公司溶液注射产品的稳健增长及再生材料类产 S0980517070001 S0980522120001 品的继续放量增长。 基础数据 期间费用率优化，持续加码研发投入。公司一季度毛利率94.55%，在行业竞 投资评级 买入(维持) 合理估值 争加剧背景下略降 0.75pct。一季度销售费用率/管理费用率分别为 收盘价 287.86元 8.34%/4.07%，分别同比下降2.08/3.91pct，费用实现优 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年04月25日 爱美客（300896.SZ） BUY 买进 顾向君 H70420@capital.com.tw Q1稳健，产品管线持续扩充 目标价(元) 388 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 医药生物 业绩概要： A股价(2024/4/24) 287.86 深证成指(2024/4/24) 9251.13 24Q1实现营收8.1亿，同比增28.2%，录得净利润5.3亿，同比增27.4%，扣非 股价12个月高/低 556.03/263.21 总发行股数(百万) 216.36 后润5.3亿，同比增36.5%，差值主要在于公允价值损益变动。业绩符合预期。 A股数(百万) 149.24 点评： A市值(亿元) 429.59 主要股东 简军(31.05%)  受益医美终端消费增长，一季度在高基数下公司经营稳健，收入规模持续扩张， 每股净值(元) 29.50 我们预计嗨体等当家产品影响力稳步提升，成为增长的重要支柱；濡白天使及系 股价/账面净值 9.76 一个月 三个月 一年 列产品进一步放量，在不同类型机构间快速渗 ...

Financial Performance - Revenue for Q1 2024 reached RMB 808.09 million, a 28.24% increase year-over-year[3] - Net profit attributable to shareholders was RMB 527.44 million, up 27.38% compared to the same period last year[3] - Total revenue for the first quarter of 2024 reached 808,088,120.34 yuan, a 28.2% increase compared to the same period last year (630,121,089.65 yuan)[17] - Net profit attributable to the parent company's owners increased to 3,488,349,045.67 yuan, up 17.8% from 2,960,911,557.61 yuan in the previous period[16] - Net profit attributable to parent company owners increased to 527.44 million yuan from 414.07 million yuan in the previous period[18] - Basic earnings per share rose to 2.45 yuan from 1.91 yuan[19] Cash Flow and Liquidity - Operating cash flow increased by 25.73% to RMB 536.87 million, driven by higher sales and improved collections[6] - Investment cash flow turned positive at RMB 430.74 million, a 160.96% increase, mainly due to the redemption of financial products[6] - Operating cash flow increased to 536.87 million yuan from 427.01 million yuan[20] - Investment cash flow turned positive at 430.74 million yuan compared to a negative 706.59 million yuan in the previous period[21] - Cash and cash equivalents at the end of the period reached 3.4 billion yuan, up from 2.9 billion yuan[21] - Cash and cash equivalents increased by 39.6% to 3,396,563,023.47 yuan compared to the beginning of the period (2,433,849,444.16 yuan)[14] Assets and Liabilities - Total assets grew by 6.59% to RMB 7.30 billion as of March 31, 2024[3] - Total assets grew to 7,304,245,958.16 yuan, a 6.6% increase from 6,852,360,636.01 yuan at the beginning of the period[15] - Total liabilities decreased by 22.5% to 284,665,967.31 yuan from 367,321,812.58 yuan at the beginning of the period[15] - Accounts receivable decreased by 26.5% to 151,356,941.40 yuan from 206,068,105.21 yuan at the beginning of the period[14] - Inventory decreased by 9.2% to 45,193,657.63 yuan from 49,771,209.00 yuan at the beginning of the period[14] R&D and Operating Costs - R&D expenses rose by 32.17% to RMB 57.59 million due to increased project activities[6] - R&D expenses rose to 57,591,624.41 yuan, a 32.2% increase from 43,573,802.19 yuan in the same period last year[17] - Operating costs increased by 9.3% to 192,633,344.11 yuan compared to 176,301,626.10 yuan in the same period last year[17] Shareholder and Equity Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period is 53,651[9] - Jian Jun holds the largest share of 31.05%, with 67,187,443 shares[9] - Xiamen Zhixin Junxing Investment Partnership holds 6.41% of the shares, totaling 13,877,244 shares[9] - Shi Yifeng and Xiamen Danrui Investment Partnership each hold 4.85% of the shares, with 10,485,029 shares each[9] - Xiamen Keshang Investment Partnership holds 4.28% of the shares, totaling 9,251,496 shares[9] - The total number of restricted shares at the end of the period is 67,123,843, with no changes during the period[13] - The restricted shares are primarily held by directors, supervisors, and senior management, with 25% of the shares being unlocked each year after their term ends[12] - The top 10 shareholders include both domestic and foreign individuals and entities, with significant holdings in both restricted and unrestricted shares[9] Investment and Fair Value Changes - Investment income rose to 9,973,759.07 yuan, a 43.5% increase from 6,952,756.30 yuan in the same period last year[17] - Fair value changes on investments resulted in a loss of RMB 9.71 million, a 143.77% decline compared to the previous year[6] - Investment income received increased to 7.60 million yuan from 6.72 million yuan[20] Management and Administrative Expenses - Management expenses decreased by 34.57% to RMB 32.92 million, as last year's expenses included significant costs related to the Hong Kong IPO[6] Construction and Capital Expenditure - Construction in progress surged by 140.03% to RMB 35.32 million, reflecting increased investment in the Beautiful Health Industrial Innovation Project[6] ETF and Securities Lending - China Bank Co., Ltd. - Huabao CSI Medical ETF holds 1.42% of the shares, with 3,067,068 shares at the beginning of the period and 2,666,764 shares at the end[11] - The ETF has 544,500 shares lent out through the securities lending business, accounting for 0.25% of the total shares[11] Sales and Payments - Sales revenue from goods and services increased to 896.79 million yuan from 654.48 million yuan[20] - Payments for goods and services rose to 34.02 million yuan from 18.60 million yuan[20] - Employee compensation and benefits increased to 159.75 million yuan from 111.90 million yuan[20] - Tax payments grew to 145.85 million yuan from 86.30 million yuan[20]

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/生物科技 证券研究报告 爱美客（300896）公司跟踪报告 2024年04月11日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 濡白天使增势稳定，多元矩阵接力增长 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b1le1_日S收to盘ck价（In元fo）] 289.10 投资要点： 52周股价波动（元） 263.21-568.03 总股本/流通A股（百万股） 216/149 爱美客发布1Q24预告。预计1Q24收入8.0-8.3亿元，同比增长27.5%-31%， 总市值/流通市值（百万元） 62550/43144 相关研究 归母净利润 5.1-5.3亿元，同比增长 23%-29%。受益于医美终端消费的增长及 [《Ta 2Qble收_入R利ep润o双rtI高nf增o，] 双生协同加速抢占份 品牌影响力的提升，我们认为考虑到去年同期相对高基数，公司增势维持稳定， 毛利率和费用率把控较好，维持良好盈利水平。 额》2023.08.27 《2022 年业绩韧性强劲，高增长激励目标保 障中期确定性》2023.03.10 公司2023年 ...

公司报告 | 公司点评 爱美客（300896） 证券研究报告 2024年04月 10日 投资评级 24Q1 预计扣非归母净利+33%-39%，业绩表现亮眼 行业 美容护理/医疗美容 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 294.89元 公司发布24年第一季度业绩预告。预计24Q1实现营业收入8.0-8.3亿元， 目标价格 元 同比增长27.5%-31%，实现归母净利润5.1-5.3 亿元，同比增长23%-29%， 基本数据 实现扣非归母净利润5.1-5.4亿元同比增长33%-39%。 A股总股本(百万股) 216.36 24Q1 营收业绩持续增长，产品端势能预计延续。24Q1 收入端，公司销售 流通A股股本(百万股) 149.24 收入获得持续增长，主要受益于医美终端消费的增长，及公司产品品牌影 A股总市值(百万元) 63,802.40 响力提升；盈利及费用端，与去年同期相比，公司毛利率和费用率保持在 流通A股市值(百万元) 44,008.25 稳定水平，因此净利润同样获得持续增长；产品端，预计将延续23年态势， 每股净资产(元) 29.34 以“嗨体”为核心的溶液类注射产品稳步增长，凝胶类注射产品濡白天使 ...

2024年4月10日 公司研究 一季度表现符合预期，期待“求美版图”持续扩张 ——爱美客（300896.SZ）2024 年一季度业绩预告点评 要点 买入（维持） 当 前价：290.47元 事件：公司发布2024年一季度业绩预告，预计实现营收8.03-8.26亿元，同比 增长27.5%-31%，预计实现归母净利润5.10-5.34亿元，同比增长23%-29%， 实现扣非净利润5.13-5.37亿元，同比增长33%-39%。 作者 分析师：姜浩 点评： 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 一季度的开局表现符合预期：按照公司公布的营收中位值计，公司Q1的营收同 jianghao@ebscn.com 比增速为29.3%。2023Q1是社会活动完全恢复到疫情之前的第一个季度，在 2023年1月春节结束之后，2023年2-3月，社会面迎来了消费的强势复苏，医 分析师：聂博雅 美行业的消费亦出现了报复性反弹，在2023Q1高基数的基础上，公司一季度营 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 收同比增速依然接近30%，因此我们认为公司24年的开局势头不俗。 ni ...