公 司 研 究 爱美客（300896.SZ）：业绩保持高 2024年3月25日 强烈推荐/维持 增，产品布局有序推进 东 爱美客 公司报告 兴 证 事件：发布2023年报。全年：2023年实现营收28.7亿/yoy+48%，归母净利 公司简介： 券 18.6亿/yoy+47%，扣非归母净利18.31亿/yoy +53%。单季度：23Q4实现营 爱美客是国内医美器械及药物生产商龙头， 股 收 6.99 亿/yoy+55.6%，归母净利 4.4 亿/yoy+59%，扣非归母净利 4.36 亿 根据弗若斯特沙利文报告,按2021年的销量 份 计,公司是中国最大的基于透明质酸的皮肤 /yoy+88%。全年业绩略超股权激励目标，处于业绩预告中位，整体符合预期。 有 填充剂供应商。 限 嗨体系列稳健增长，高端再生产品延续高增势头，构建新增长极。2023 年公 资料来源：公司公告、恒生聚源 公 司溶液类注射产品（以嗨体为主）营收占比 58%，实现收入 16.71 亿元 未来3-6个月重大事项提示： 司 /yoy+29.2%，实现销量514.13万支/yoy+48.9%。嗨体系列渠道渗透相对充分， 无 资料来源：公司公告、恒 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨爱美客（ ） 300896.SZ [爱Ta美b客le_2T0it2le3]年年报点评：全年业绩增长亮眼， 渠道渗透和品牌影响力持续提升 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m23ar年y]年报，2023年公司实现营业收入28.7亿元，同比增长48%；归母净利润为 18.58亿，同比增长47%；扣非归母净利润为18.31亿，同比增长53%。拟每10股派息数为 23.2元（含税），现金分红总额5.0亿元，送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增4股。 ...

[Table_Header] 公司点评●医疗美容 2024 年 03 月 24 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 核心产品增势延续，持续构筑未来增长极 爱美客(300896) [Table_InvestRank] --2023 年年报业绩点评 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 ⚫[T able事_S件um：m公a司ry发] 布 2023年年度报告，公司 2023年全年实现营业收入 28.69亿元 [程Ta培b le_Authors] （+47.99%），归母净利润 18.58 亿元（+47.08%），扣非净利润 18.31 亿元 ：021-20257805 （+52.95%），经营性现金流 19.54亿元（+63.67%）；2023Q4实现营业收入 6.99 ：chengpei_yj@chinastock.com.cn 亿元（+55.55%），归母净利润 4.40 亿元（+59.00%），扣非净利润 4.36 亿元 分析师登记编码：S0130522100001 （+87.73%）。 ⚫ 核心产品放量驱动业绩高增，口碑基础及品牌力持续夯实。2023年公司业 研究助理：孟熙 ...

公司研究 | 年报点评 爱美客 300896.SZ 买入 （维持） 业绩高增符合预期，新产品管线稳步推进 股价（2024年03月22日） 338.6元 目标价格 474.28元 52周最高价/最低价 588.76/263.21元 总股本/流通A股（万股） 21,636/14,924 A股市值（百万元） 73,259 国家/地区 中国 核心观点 行业 医药生物 ⚫ 公司发布2023年报，实现收入28.7亿，同比增长47.99%，实现归母净利润18.58 报告发布日期 2024年03月24日 亿，同比增长47.08%，业绩高增符合市场预期。 ⚫ 分品类来看：1）溶液类注射产品：2023年实现收入16.7亿，同比增长29.2%，溶 1周 1月 3月 12月 液类产品中主要是嗨体系列，在较高体量规模下仍能维持接近30%左右的增速实属 绝对表现% -0.44 4.64 22.65 -34.49 不易。我们预计嗨体系列中水光产品高速增长，同时随着水光产品占比的提升（单 相对表现% 0.26 2.97 16.42 -23.13 价相对较低），ASP同比下降13%至325元。2）凝胶类注射产品：2023年实现收 沪深300% ...

公司研 究 证 券研究 报 告 医疗器械 2024年03月23日 爱 美客（300896）2023年报点评 推 荐 （下调） 目标价：406元 濡白放量高增，盈利稳健 当前价：334.88元 事项： 华创证券研究所  23年公司实现营收28.69亿元，同比增长47.99%，归母净利润18.58亿元，同 证券分析师：王薇娜 比增长47.08%，扣非归母净利润18.31亿元，同比增长52.95%。毛利率95.09%， 同比+0.25pct，归母净利率64.77%，同比-0.40pct。经营活动产生的现金流量净 电话：010-66500993 额19.54亿元，同比增长63.67%。拟派发现金红利每股 2.323元（含税），以 邮箱：wangweina@hcyjs.com 资本公积金每10股转增4股；全年合计派发现金约9亿元，占比全年归母净 执业编号：S0360517040002 利润约48.5%。 证券分析师：吴晓婵  23Q4公司实现营收 6.99亿元，同比增长 55.55%，归母净利润 4.40亿元，同 邮箱：wuxiaochan@hcyjs.com 比增长 59.00%。毛利率 94.45%，同比-1. ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 医药/必需消费 [ Table_Main[爱ITnaf 美bol]e 客_Ti(tl3e]0 0896) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩维持高增，濡白系列持续放量 目标价格： 429.30 上次预测： 429.30 公 ——爱美客2023 年年报点评 当前价格： 334.88 司 丁丹(分析师) 吴晗(分析师) 2024.03.21 更 0755-23976735 010-83939773 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 dingdan@gtjas.com wuhan024878@gtjas.com 证书编号 S0880514030001 S0880523080005 52周内股价区间（元） 266.80-574.50 报 总市值（百万元） 72,455 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 216/149 流通 B股/H股（百万股） 0/0 Q4 单季营收同比恢复性高增，濡白天使系列持续放量，打造业绩新增长点，维持增 流通股比例 69% 持评级。 日均成交量（百万股） 3.64 投 资要点： 日 ...

2024年03月19日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 爱美客(300896) 研 究 目标价: 昨收盘:345.60 2023 年业绩点评：全年业绩符合预期，期待多元管线接力成长 事件：公司近期公布2023年年报，2023年收入28.7亿元/同+48%， ◼ 走势比较 归母净利润18.6亿元/同+47%，扣非归母净利润18.3亿元/同+52.95%， 其中非经损益为2715万，主要为交易性金融资产公允价值变动损益以及 20% 收到政府补助所致；23Q4 收入6.99 亿元/同+55.6%，归母净利润 4.4 亿 太 6% 元/同+59%，扣非归母净利润4.36亿元/同+87.7%，环比Q3明显回升，业 平 (8%)02/3/32 13/5/32 11/8/32 22/01/32 2/1/42 41/3/42 绩符合 嗨预 体期 渗。 透2 率3 持年 续合 提计 升派 ，发 濡现 白金 天股 使利 延9 续亿 增元 长（ 势含 头税 ，） 验。 证 公司大单品打造 洋 (22%) 能力。1）分产品，溶液类/凝胶类/面部埋植线/其他收入分别同比 证 (36%) +29.22%/+81.43%/10.1%/ ...

证券研究报告：美容护理 | 公司点评报告 2024年3月19日 股票投资评级 爱美客(300896) 买入|维持 溶液产品高增，再生产品放量，净利率保持高位 个股表现 ⚫ 事件回顾 公司公布 2023 年度报告，报告期实现收入 28.69 亿元，同增 爱美客 美容护理 13% 47.99%，实现归母净利润为18.58亿元，同增47.08%，扣非净利润为 7% 18.31亿元，同增52.95%，EPS为8.60元，拟向全体股东每10股派 1% -5% 发现金股利23.23元；其中23Q4实现收入6.99亿元，同增55.55%， -11% -17% 实现归母净利润4.40亿元，同增59%。公司业绩符合预期。 -23% -29% -35% ⚫ 事件点评 -41% -47% 2023-03 2023-06 2023-08 2023-10 2024-01 2024-03 溶液产品销量高增，再生产品保持高景气度驱动凝胶产品放量。 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分产品来看，23 年公司溶液类产品收入 16.71 亿元，同增 29.22%， 其中销量为514.13万支，同增48.88%，受益于23年医疗美容行业复 公司基本 ...

[Table_Stock] 爱美客（300896） 业绩符合预期，濡白天使延续良好增长 证 券 态势 研 究 [Table 买_R 入at （ing 维] [◼Ta bl投e_资Su摘mm要a ry] 持） 报 告 事件概述 [行Ta业bl:e _Indu美 st容ry]护 理 公司发布2023年年报。2023年公司实现营收28.69亿元，同比 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a0r日k +47.99%；归母净利润18.58亿元，同比+47.08%。2023Q4实现营收6.99 亿元，同比+55.55%，归母净利润4.40亿元，同比+59.00%。 [T分ab析le师_A: utho梁r]瑞 Tel: 021-53686409 分析与判断 E-mail: liangrui@shzq.com 公司溶液类与凝胶类注射产品均实现同比增长。其中，以嗨体为核心 SAC编号: S0870523110001 的溶液类注射产品实现营收16.71亿元，同比+29.22%；经过长期的临 床验证，“嗨体”的安全性和有效性得到了下游医疗机构与终端消费者的 [基Ta本bl数e_据Ba seInfo] 充分认可，品牌价值日 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 买入 研 业绩持续高增长，产品管线日益完善 (维持) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——爱美客（300896）点评报告 2024年03月20日 [报Ta告ble关_S键um要m素ar:y ] [基Ta础ble数_B据ase Data] 2024年3月19日，公司发布2023年年度报告。2023年，公司实现营 总股本（百万股） 216.36 收28.69亿元（同比+47.99%），归母净利润18.58亿元（同比+47.08%）， 流通A股（百万股） 149.24 扣非归母净利润18.31亿元（同比+52.95%）。其中，2023Q4实现营收 收盘价（元） 342.24 公 6.99亿元（同比+55.55%），归母净利润4.40亿元（同比+62.20%）， 总市值（亿元） 740.47 司 扣非归母净利润4.36亿元（同比+87.73%）。 流通A股市值（亿元） 510.75 点 [个Ta股ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数 ...