【内容摘要】12月5日，资金面略有收敛；债市震荡回暖；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体 10年期国债收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话】据新华社，12月5日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国 财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实好中美两国元首釜山会晤和11月24日通话重要共识，就下一步开展务实合作和妥善解决经贸 领域彼此关切，进行了深入、建设性的交流。双方积极评价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况，表示要在两国元首战略引领下，继续发挥好中美经贸磋商机 制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好。 【吴清：加快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展】12月6日，中国证券业协会第八次会员大会在北京举行，证监会主席吴清发表 题为《加快打造一流投资银行和投资机构 更好助推资本市场高质量发展》的致辞。吴清指出，A股实现了量的合理增长和质的有效提升；要发挥好首席经济 学家和行业机构分析研究专长，讲好中国股市叙事；适度拓 ...

中国资产强势反攻。 隔夜美股市场，中国资产集体走强，纳斯达克中国金龙指数涨1.29%，三倍做多富时中国ETF大涨超 4%，扭转了全周跌势。明星中概股普涨，叮咚买菜大涨超10%，百度大涨近6%。多家外资机构近期密 集发布报告，看好中国资产。其中，摩根士丹利认为，全球资金对中国资产配置兴趣回升，中国股市被 重新定义为"有成长性的市场"。 另外，美联储的降息路径也持续扰动市场。据美国商务部经济分析局最新公布的数据，美联储最青睐的 通胀指标——美国9月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，符合预期；同比上涨2.8%，低于道琼斯调查预 期的2.9%。这进一步巩固了美联储将于下周降息的预期，据CME"美联储观察"，截至发稿，美联储12 月降息25个基点的概率升至87.2%。 中国资产爆发 美东时间12月6日，美股三大指数集体收涨，道指涨0.22%，纳指涨0.31%，标普500指数涨0.19%，均逼 近历史新高。 中国资产全线爆发，明显跑赢美股大盘，截至收盘，纳斯达克中国金龙指数涨1.29%，三倍做多富时中 国ETF大涨4.17%，两倍做多中国互联网股票ETF、两倍做多沪深300ETF涨超2%，中国科技ETF、中国 海外互联 ...

截至2025年9月底，B站已经连续5个季度实现调整后净利润为正，营收稳定增长且盈利表现大幅改善。以下结合财报数据，从整体业绩表现、业务收入结 构现状及未来趋势三方面展开详细分析。 一、整体来看，B站2025年运营效率及盈利能力的提升尤为突出 2025年Q3，哔哩哔哩总营收同比增长5.2%，达到76.9亿元。2024年三季度实现单季盈利以来，B站单季营收表现较为稳定，2025年同比增速逐季放缓。 然而，B站在息税前利润（EBIT / 运营利润）这一指标上，表现出较为强劲的增长趋势，2025年Q3同比增速达到630.9%。在单季营收绝对值表现稳定的情 况下，B站核心业务的运营效率仍在持续提升，降本增效效果显著。 调整后净利润同比涨幅233%，达到7.9亿元。毛利率连续13个季度环比增长至36.7%，单季度毛利收入28.2亿元，成历史新高。净利润增长及表现稳定的毛 利率，是B站盈利能力提升有力证明。 二、收入结构优化，广告愈发成为新的增长驱动 2025年前三季度累计收入，共计220.23亿元，同比增长15.3%，其中： 增值服务业务收入占比下滑3个百分点，占总营收的39%，仍是企业支柱业务 广告业务收入占比提升2个 ...

该行重申对大型科技公司在AI变现方面具备最佳定位的观点。而在中国互联网中，板块排序依次为广 告>云>游戏>增值服务>电商=本地服务>直播。该行持续看好互联网行业，偏好具备以下特点的公司， 包括稳健的盈利增长；竞争护城河；良好的风险回报；可观的股东回报，首选标的腾讯、阿里巴巴、哔 哩哔哩。 美股方面，该行重申对大型科技公司的偏好，认为其在应对AI方面具备最佳定位，能够依托强大的核 心业务来补贴AI投资，同时实施变现策略。美国标的排序则为Alphabet>Meta>亚马逊>微软。 招商证券国际发表报告，预测2026年AI模型整合加速。美国在强大的智能体与多模态，例如GPT-5、 Gemini 3方面领先，但中国正通过高效的开源模型迅速缩小差距，为全球市场带来激烈竞争。云端资本 开支维持高位，以满足激增的推理需求。AI智能体将引发2026年的流量入口大战。 ...

8所公益小学覆盖7195名学生 自2019年起，在李旎的推动下，B站响应对口支援政策，开启乡村小学援建计划，每年援建一所乡村小 学，目前已规划至第8所"哔哩哔哩摔跤小学"，计划落地云南蒙自多法勒村。截至目前，8所公益小学已 覆盖云南、贵州两省，惠及7195名学生与351名教师，助力偏远地区孩子实现从"有学上"到"上好学"的 跨越。 与传统公益"重硬件、轻内容"的模式不同，B站的公益小学深度融入平台生态，打造出"有文化、有特 色"的教育场景。UP主"折纸的白叔"为学校录制专属艺术课程，帮助孩子培养手工兴趣；"罗翔说刑 法"参与安全教育内容制作，用通俗语言传递法律知识；孩子们还能通过动画片段学习科学原理，让知 识传递更具趣味性。 长江商报消息 ●长江商报公益记者 江楚雅 近日，哔哩哔哩（以下简称"B站"）副董事长兼COO李旎在平台16周年庆期间披露公益成绩单。数据显 示，B站公益平台已累计吸引113万人次参与捐款，总筹款额近3000万元，其中90%的捐赠用户年龄在30 岁以下，"Z世代"成为公益捐赠的核心力量。 与此同时，B站在乡村教育领域持续深耕，已规划援建8所公益小学、发起"快乐奖学金"项目，联动UP 主打造 ...

Market Performance - The three major US stock indices closed mixed, with the Dow Jones down 0.07% at 47,850.94 points, the S&P 500 up 0.11% at 6,857.12 points, and the Nasdaq up 0.22% at 23,505.14 points [1] - Popular tech stocks showed mixed performance, with Meta rising over 3% and Nvidia up over 2%, while Amazon and Apple fell over 1% [1] - Popular Chinese concept stocks also had mixed results, with NIO up over 4% and XPeng up over 3%, while Baidu and Bilibili rose over 1%, and Miniso and Yum China fell over 1% [1] - European stock indices all closed higher, with Germany's DAX up 0.87% at 23,899.33 points, France's CAC40 up 0.43% at 8,122.03 points, and the UK's FTSE 100 up 0.19% at 9,710.87 points [1] Commodity Prices - US oil main contract rose 1.27% to $59.7 per barrel, while Brent crude main contract increased 1.04% to $63.32 per barrel [1] - International precious metal futures closed mixed, with COMEX gold futures up 0.13% at $4,237.9 per ounce, and COMEX silver futures down 1.86% at $57.53 per ounce [1] - London base metals showed mixed results, with LME lead up 0.85% at $2,016.00 per ton, LME zinc up 0.65% at $3,085.00 per ton, and LME nickel up 0.08% at $14,885.00 per ton, while LME aluminum down 0.33% at $2,887.50 per ton, LME copper down 0.47% at $11,434.00 per ton, and LME tin down 0.59% at $40,540.00 per ton [1] Bond Yields - US Treasury yields collectively rose, with the 2-year yield up 3.71 basis points at 3.521%, the 3-year yield up 4.78 basis points at 3.545%, the 5-year yield up 4.51 basis points at 3.673%, the 10-year yield up 3.48 basis points at 4.098%, and the 30-year yield up 2.39 basis points at 4.755% [1] - European bond yields mostly increased, with the UK 10-year yield down 1.3 basis points at 4.433%, Germany's 10-year yield up 2.4 basis points at 2.769%, Italy's 10-year yield up 2.2 basis points at 3.466%, and Spain's 10-year yield up 2.6 basis points at 3.243% [1]

第 1 頁 共 12 頁 v 1.1.1 | 3. 股份分類 | 其他分類 (請註明) | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | 於香港聯交所上市 (註1) | 否 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | N/A | 說明 | 未指定 | | | | 2. 股份分類 | 不同投票權架構公司普通股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09626 | 說明 | Z類 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 9,800,000,000 USD | | | 0.0001 | USD | | 980,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 9,800,000, ...

Core Viewpoint - Citigroup's long position in Bilibili Inc. decreased from 6.05% to 5.99% as of November 28, 2025 [1] Summary by Category - **Company Holdings** - Citigroup's stake in Bilibili Inc. has been reduced, indicating a slight decrease in their investment interest [1]

哔哩哔哩(BILI.US)美股盘前涨3%。消息上，年关将至，2025年游戏行业也即将拉下帷幕，据GameLook 统计，12月预计有13款新游上线。这其中有好几款产品都是来自大厂，包括B站久违的代理发行的二次 元产品《嘟嘟脸恶作剧》。这款游戏是由韩国厂商EPIDGAMES开发，在2023年上线韩国本地的一款二 游（英文名：Trickcal Revive），游戏在韩服的表现还算不错曾经闯入过韩国二游市场月度收入前十 名。 ...

Market Performance - US stock indices showed a mixed performance with the S&P 500 index only 71 points away from its October high despite weak labor market data [1] - Major technology stocks had varied results, with Tesla rising over 4% and Microsoft falling over 2% [2] Sector Movements - Lithium stocks led the market rally, with companies like Albemarle and Livent showing significant gains, while major tech stocks struggled [3] - Chinese concept stocks mostly declined, with the Nasdaq China Golden Dragon Index dropping 1.38% [3] Commodity Trends - Base metals experienced a broad increase, with LME tin rising nearly 4.4% and LME copper up 2.7%, reaching historical highs [4][6] - A report from JPMorgan suggests that supply disruptions and global inventory mismatches could push copper prices to $12,500 per ton by mid-2026 [5] Cryptocurrency Market - The cryptocurrency market saw a collective rise, with Bitcoin surpassing $93,000, marking a 1.8% increase [6][7] - Significant liquidation occurred in the market, with over $360 million in total liquidations reported in the last 24 hours [8] Economic Indicators - The US private sector unexpectedly lost approximately 32,000 jobs in November, raising expectations for further interest rate adjustments by the Federal Reserve [8] - The probability of a 25 basis point rate cut by the Federal Reserve in December surged to 89% according to CME FedWatch [8]