论国产代工的三层逻辑 受下游汽车工控等市场拉库、原材料价格上涨及台积电逐步退出成熟代工，当前晶圆代工行业迎来全面涨价，今 日世界先进宣布将自4月起开启第二波涨价，调幅达10-15%。 此外华虹、中芯国际此前亦传出涨价。 #对一个当前利润率仅个位数的行业，涨价10%意味着净利润翻倍。 先进逻辑由点及面，上海、广东、北京、杭州全线铺开， forchina"，台积电、intel和三星16nm及以下节点总产能超 120万片，当前中国先进制程产能不到5万片，十五五的先进制程规划有望扭转这一局势，非最先进制程的节点都 或将成为中国的主战场。 受下游汽车工控等市场拉库、原材料价格上涨及台积电逐步退出成熟代工，当前晶圆代工行业迎来全面涨价，今 日世界先进宣布将自4月起开启第二波涨价，调幅达10-15%。 此外华虹、中芯国际此前亦传出涨价。 #对一个当前利润率仅个位数的行业，涨价10%意味着净利润翻倍。 先进逻辑由点及面，上海、广东、北京、杭州全线铺开， 论国产代工的三层逻辑 DRAM和3DNAND的趋势都是将逻辑晶圆外包（CBA工艺），两存远期规划的产能超过120万片，#而当前全球 20/28nm逻辑产能仅80万片左右，逻辑 ...

台积电美国工厂 台积电投资规模决定豁免 这项拟议中的退税计划规模将与近期达成的美台贸易协议挂钩。白宫已同意将对台进口商品关税削减至 15%，以换取中国台湾地区对美国芯片产业2500亿美元的投资承诺。根据协议，包括台积电在内的在美 投资台企，将按其在美计划产能的比例获得即将实施的关税豁免。 根据美国商务部公布的贸易协议概要，白宫将允许在美建设半导体工厂的台湾地区企业，在建设期间免 税进口相当于新厂规划产能2.5倍的芯片。对于已在美建厂的台湾地区企业，则允许其免税进口相当于 产能1.5倍的芯片。 台积电可根据该贸易协议获得的豁免额度分配给其美国科技巨头客户，使这些企业能够从台积电免税进 口芯片。美国超大规模云服务商可获得的退税规模与范围，将取决于台积电对其未来数年在美产能的预 估。一位知情人士透露，具体实施细则仍存在诸多不明之处。 凤凰网科技讯北京时间2月10日，据《金融时报》报道，特朗普政府计划在即将实施的芯片关税中，对 包括亚马逊、谷歌和微软在内的公司予以豁免，因为这些公司正竞相建设为AI热潮提供动力的数据中 心。 知情人士透露，美国商务部计划为超大规模云服务商提供关税豁免，此举将与台积电的投资承诺挂钩。 这 ...

Core Viewpoint - Silicon photonics technology is transforming data centers, with significant changes expected in the future, particularly in the transition from copper cables to fiber optics for both scale-out and scale-up networking [2][4]. Group 1: Market Growth and Projections - The fiber optic device market has grown from several billion dollars in 2003 to approximately $13 billion in 2023, with projections to reach $25 billion by 2030, driven primarily by the development of AI networks [4]. - Coherent's investor report predicts that the market for pluggable optical devices will grow from $6 billion in 2023 to $25 billion by 2030, with data rates primarily at 1.6T and 3.2T [16]. - The silicon photonics wafer foundry revenue is expected to grow eightfold from 2026 to 2032, with horizontal scaling currently being the main driver [35]. Group 2: Technological Advancements - Silicon photonics integrates disparate photonic devices into improved CMOS processes, enabling higher bandwidth and lower power consumption compared to traditional copper cables [10][16]. - The transition from copper to fiber optics is facilitated by pluggable optical transceivers, which connect to electrical interfaces on switches or servers, allowing for high-speed data transmission [16]. - Co-packaged optics (CPO) are emerging as a more efficient alternative to pluggable optical devices, offering higher density and lower power consumption [21]. Group 3: Key Players and Innovations - Major players in the silicon photonics foundry market include GlobalFoundries, Tower Semiconductor, and TSMC, with TSMC expected to become the leading foundry due to its extensive capabilities in AI accelerator production [28][37]. - Companies like Nvidia and Broadcom are set to launch Ethernet switches using co-packaged optical devices by 2025, indicating a shift in market dynamics [21]. - Startups such as iPronics, nEye, and Salience are developing compact silicon photonics technologies for optical circuit switching systems, which may offer more economical and reliable solutions [20]. Group 4: Challenges and Future Directions - Signal loss remains a significant challenge in silicon photonics, necessitating precise control over signal integrity during design [45]. - The integration of silicon photonics with CMOS technology is still in its early stages, but advancements are expected to bring more structure and foundational knowledge to the field [39]. - The industry is likely to see a transformation in manufacturing structures, with TSMC poised to leverage its experience in AI accelerator manufacturing to become a dominant player in silicon photonics [53].

需求端：资本开支持续增长。1）海外：2025年四季度海外主要云厂商资本开支持续增长，总和达 1138.62亿美元，同比增长59.42%，环比增长14.30%。2）国内：2025年第三季度阿里、腾讯资本开支均 显放缓。2025年第三季度，阿里资本开支315亿元，同比增80.10%但环比降18.55%。公司在2025年三季 度业绩会上重申三年3800亿元投资框架，不排除进一步增投。腾讯资本开支130亿元，同比降24.05%、 环比降32.05%，下调全年指引，开支低于年初预期。2025Q4微软和甲骨文资本开支分别为170.79亿美 元和90.80亿美元，环比增长约2%和55%。 供应链：英伟达、台积电营收保持增长。1）英伟达：2025年第三季度，英伟达总营收570.06亿美元， 其中数据中心产品营业收入达512.15亿美元，创历史峰值，环比增长24.62%、同比增长66.44%，占总营 收比重超89%。2）台积电：2025年12月营收为3350.03亿新台币，同比增长20.4%、环比下滑2.5%，创 历年同期新高。2025年全年台积电营收3.8万亿新台币，同比增长31.6%。3）价格：2025年12月CPU价 格 ...

// 热点头条 // 1. 特斯拉：马斯克称SpaceX重心转向月球建设"自我生长型城市"，预计10年内实现，仍计划未来5-7年 启动火星建城计划。特斯拉公司副总裁陶琳透露，特斯拉FSD（智能辅助驾驶）在中国内地落地尚无具 体日期，但各项工作（包括本地训练中心的部署）都在稳步推进。 2. Alphabet：通过美元债券发行筹资200亿美元，高于最初计划的150亿美元，并首次在瑞士和英国市场 发债，此次美元债券发行吸引超过1000亿美元认购订单，英镑债包含罕见的100年期品种。 3. 台积电：宣布将扩大在日本熊本厂的投资至170亿美元，用于量产3纳米制程，该计划被日方视为经济 安全与AI技术基石，标志着台日半导体供应链深度绑定，对区域科技产业格局与地缘政治风险评估产 生重大影响，董事长魏哲家已拜会日本首相高市早苗并正式宣布该投资计划。 4. OpenAI：首席执行官萨姆·奥尔特曼表示，公司正保持强劲发展势头，ChatGPT月度增长率已重新超 过10%。OpenAI上周推出新的Codex模型GPT-5.3-Codex，本周还将推出更新的聊天模型。 5. 阿里：新一代模型Qwen3.5曝光。在全球最大AI开源社区H ...

大型科技股多数上涨，甲骨文大涨超9%。 投资者还关注劳工统计局推迟至本周三（2月11日）将发布的1月份就业报告。该报告原定于上周五（2 月6日）发布，但因部分政府关门而推迟。 谷歌拟发行200亿美元债券加码AI支出 当地时间2月9日（周一），美股三大指数集体收涨，道指涨0.04%，再创历史新高，纳指涨0.9%，标普 500指数涨0.47%。大型科技股多数上涨，甲骨文涨超9%，AMD、微软、博通涨超3%，英伟达、Meta 涨超2%，特斯拉、台积电涨超1%。 美股财报继续密集出炉，可口可乐和福特汽车均定于周二公布财报。分析师称，如果本周的企业财报表 现良好，市场近期从科技股轮动的趋势可能会再次上演。 大型科技股多数上涨，甲骨文涨超9%，AMD、微软、博通涨超3%，英伟达、Meta涨超2%，特斯拉、 台积电涨超1%。美光科技跌近3%，苹果跌超1%，奈飞、亚马逊、安森美半导体小幅下跌。 谷歌微涨0.4%。据媒体报道，谷歌母公司Alphabet计划通过其美元债券发行筹集200亿美元，规模高于 最初预计的150亿美元。知情人士称，Alphabet周一进行的美元债券发行已吸引超过1000亿美元的订 单。 债券最多分为七个期 ...

大型科技股多数上涨， 甲骨文大涨超9%。 当地时间2月9日（周一），美股三大指数集体收涨，道指涨0.04%，再创历史新高，纳指涨 0.9%，标普500指数涨0.47%。大型科技股多数上涨，甲骨文涨超9%，AMD、微软、博通涨超 3%，英伟达、Meta涨超2%，特斯拉、台积电涨超1%。 美股财报继续密集出炉，可口可乐和福特汽车均定于周二公布财报。分析师称，如果本周的企业 财报表现良好，市场近期从科技股轮动的趋势可能会再次上演。 投资者还关注劳工统计局推迟至本周三（2月11日）将发布的1月份就业报告。该报告原定于上周 五（2月6日）发布，但因部分政府关门而推迟。 谷歌拟发行200亿美元债券加码AI支出 大型科技股多数上涨，甲骨文涨超9%，AMD、微软、博通涨超3%，英伟达、Meta涨超2%，特 斯拉、台积电涨超1%。美光科技跌近3%，苹果跌超1%，奈飞、亚马逊、安森美半导体小幅下 跌。 谷歌微涨0.4%。据媒体报道，谷歌母公司Alphabet计划通过其美元债券发行筹集200亿美元，规模 高于最初预计的150亿美元。知情人士称，Alphabet周一进行的美元债券发行已吸引超过1000亿美 元的订单。 财报方面，安森 ...

2月10日热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收高%。 上涨股当中（按市值从高到低），台积电涨1.83%，阿里巴巴涨0.28%，拼多多涨0.32%，网易涨 0.50%，百度涨0.71%，日月光半导体涨6.01%，中华电信涨0.42%，富途控股涨3.10%，中通涨0.15%， 华住酒店集团涨1.66%，中国新城农村涨2.40%。 下跌股当中（按市值从高到低），京东跌0.21%，携程跌1.38%，联电跌0.05%，腾讯音乐跌0.43%，贝 壳跌0.08%，理想汽车跌3.27%，小鹏汽车跌1.17%，哔哩哔哩跌2.41%，蔚来跌2.78%。 美股周一收高，科技股领涨，道指再创历史新高。投资者正等待关键经济数据和新一批企业财报。 道指涨20.20点，涨幅为0.04%，报50135.87点；纳指涨207.46点，涨幅为0.90%，报23238.67点；标普 500指数涨32.51点，涨幅为0.47%，报6964.81点。 领涨中概股列表： | | | 美股列表 | | | --- | --- | --- | --- | | ▲热股榜 | 中概股 | 科技股 知名美股 | 全部美股 | | 热门股 | 领涨 ...

科技七巨头多数下跌，英伟达盘中快速拉升涨超4%。高盛分析师预计，英伟达2025财年第四季度营收将达到673亿美元，同时在盈利端也将 超出市场预期；给出250美元的目标价；微软涨近2%，特斯拉小幅上涨，亚马逊、苹果则跌超1%。 甲骨文股价大涨近9.6%，创去年12月以来最大盘中涨幅。戴维森投行将其股票评级从"中性"上调至"买入"。台积电涨3%创新高，市值超1.85 万亿美元。 存储概念股走弱，美光科技跌近2.5%，闪迪跌超1.4%。英伟达或将把美光HBM4排除在Rubin架构的首年量产之外。 美东时间周一，美股三大指数涨跌不一，中概股多数下跌；英国遭遇股债汇"三杀"。 国际油价短线上扬，WTI原油、ICE布油涨幅扩大至1%，其中WTI原油突破64美元/桶。 据央视新闻报道，当地时间9日，伊朗原子能组织主席伊斯拉米就有关将浓缩铀运出伊朗的猜测表示，相关说法主要来自其他方面以及对伊 朗施压的相关势力所提出，这一议题根本不在谈判议程之中；即便个别个人或国家曾提出所谓"建议"，自认为可以提供帮助，但在正式谈判 中并未就此展开讨论。 值得注意的是，本周美国1月非农就业报告与CPI将集中发布，或将给市场研判美联储货币政策路 ...

Mega-cap tech is ready to raise the bar on its AI spending, and that's really helped shares of NVIDIA (NASDAQ:NVDA) come roaring back after a few sessions that saw all of tech (AI and software) take several steps lower. Undoubtedly, perhaps the market is still underestimating the potential sales surge that Vera Rubin could bring. In the past couple of weeks, Nvidia CEO Jensen Huang has had quite a lot to say. He's delivering deep insights at a time when it's easy to lose track of where the puck is headed ne ...