证券研究报告|传媒 [Table_Title] 深化部署文化惠民工程，文化与科技融合助 [Table_ReportType] ——传媒行业快评报告[Table_ReportDate] [行业Table_Summary] 事件： 3 月 5 日，第十四届全国人民代表大会第三次会议在人民大会堂举行开幕 会，国务院总理李强代表国务院作 2025 年《政府工作报告》。 投资要点： ⚫ 深化全民阅读与文化惠民工程，带动出版产业成为增强文化自信的战略 支点。2025 年《政府工作报告》持续推进"深化全民阅读活动"，着重 强调文化惠民工程，从 2023 年《政府工作报告》的"实施文化惠民工程， 公共图书馆、博物馆、美术馆、文化馆站向社会免费开放"，到 2024 年 提出的"创新实施文化惠民工程，提高公共文化场馆免费开放服务水平"， 再到今年的"完善公共文化服务体系，推动优质文化资源直达基层"。我 们认为《政府工作报告》对全民阅读和文化惠民工程的深化部署，标志着 我国公共文化服务体系建设进入更高层次的系统化推进阶段，从政策层 面稳固了阅读需求的基本盘，并通过文化惠民工程扩大阅读群体覆盖范 围，促进出版行业输出差异化及优质化的 ...

证券研究报告|机械设备 [Table_Title] 政府工作报告首提"具身智能"与"智能机 器人" ，政策支持力度持续升级 [Table_ReportType] ——人形机器人行业快评报告[Table_ReportDate] [行业Table_Summary] 事件： 2025 年 3 月 5 日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，国务 院总理李强作政府工作报告，首次提及培育具身智能产业、大力发展智 能机器人。 投资要点： 政府工作报告首次提及培育具身智能产业、大力发展智能机器人。《政 府工作报告》指出，要因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业 体系，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智 能、6G 等未来产业。还提出要持续推进"人工智能+"行动，将数字技 术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发 展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智 能终端以及智能制造装备。我们认为这一举措不仅是对全球科技竞争格 局的积极应对，也是我国在人口红利逐渐消退背景下，推动经济高质量 发展的重要战略部署。在全球人工智能、机器人技术等前沿科技领域竞 争日益激烈 ...

证券研究报告|电子 [Table_Title] AI 终端应用写入《政府工作报告》，新型举 国体制优势推动科技攻关 [Table_ReportType] ——电子行业快评报告[Table_ReportDate] [行业事件： Table_Summary] 2025 年 3 月 5 日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，国务 院总理李强作《政府工作报告》。 投资要点： ⚫ "人工智能+"行动有望打通应用"最后一公里"，推动 AI 终端应用加 速渗透：2024 年《政府工作报告》中，提及开展"人工智能+"行动， 主要面向产业数字化转型以及数字基础设施适度超前建设等方面。2025 年《政府工作报告》进一步明确"人工智能+"行动要落实到应用端， 要"支持大模型应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和 电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备"。我们认为， 2025 年《政府工作报告》强调将发展目标进一步落实到应用端，有望 打通人工智能应用"最后一公里"，推动智能终端产业高质量跨越式发 展。随着硬件底座夯实、模型部署成本下降，以及应用生态日渐繁荣， 生成式 AI 有望在手机、个人电脑、车载设备以及 ...

补资本 稳信用 证券研究报告|银行 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业快评报告[Table_ReportDate] 2025 年 03 月 06 日 [事件Table_Summary] ： 2025 年 3 月 5 日上午，十四届全国人大三次会议开幕。李强总 理作政府工作报告。 投资要点： 拟发行特别国债 5000 亿元，支持国有大型商业银行补充资本： 根据我们此前的测算，若六家国有大型银行提高核心一级资本 充足率 1 个百分点，所需要注资的规模约为 1.07 万亿元。当 前国有大行的杠杆约为 14 倍，理论上 1.07 万亿元的注资，能 够撬动 15 万亿元的总资产投放。按照分期分批的思路，本次 5000 亿元用于首批银行注资，有助于保持规模增长的稳定性、 提高银行体系对风险的抵御能力。另外，由于隐性债务置换或 带来银行业整体贷款增速下降。不过，贷款增量的减少转为政 府债券的增加，对银行总资产增速的影响相对中性。另外，大 行注资后确实会对每股分红有一定的摊薄。 延续适度宽松的货币政策总基调：报告中提到，"社会融资规 模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹 配" ...

证券研究报告|医药生物 [Table_Title] 两会围绕"促创新、保民生"促进三医协同 发展和治理 [Table_ReportType] ——医药生物行业快评报告[Table_ReportDate] [行业核心观点： Table_Summary] 2025 年 3 月 5 日上午，十四届全国人大三次会议开幕，国务院总理李 强作政府工作报告。报告关于生物医药领域部分核心围绕"促创新、保 民生"主线展开，促进医疗、医保、医药协同发展和治理。 投资建议： 风险因素：临床研发失败风险、医保控费影响超预期风险、市场竞争加 剧风险、出口管制风险等。 强于大市(维持) 2025 年 03 月 06 日 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 医药生物 沪深300 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 投资要点： 促创新：健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发 展；完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发 展；培育壮大新兴产业、未来产业，培育生物制造、量子科技、具 ...

证券研究报告|通信 [Table_Title] 发挥科技创新引领作用，聚焦重点新兴产业 和未来产业发展 [Table_ReportType] ——通信行业快评报告[Table_ReportDate] [事件Table_Summary] ： 2025 年 03 月 06 日 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 通信 沪深300 数据来源：聚源，万联证券研究所 [相关研究 Table_ReportList] 2025 年 3 月 5 日，李强总理做 2025 年《政府工作报告》。 投资要点： 加快数字、绿色、智能等新型消费发展，重视政府专项债"正面清单"。 2024 年底中央经济工作会议就将促消费提升为首要重点任务，此次《政 府工作报告》将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求" 列为 2025 年的首要工作任务，是对此前政策方向的延续。具体的：1） 在实施提振消费专项行动中，需重视推动数字、绿色、智能等新型消费 的加速发展，建议关注数字化、绿色低碳化以及智能化新型消费产品的 渗透率提升；2）在积极扩大有效投资方面 ...

证 券 研 究 报 告 2025 年 03 月 05 日 策略研究|策略快评报告 [Table_Title] 两会提出将更大力度促进资本市场健康发 展 [Table_ReportType] ——策略快评报告 [Table_ReportDate] [投资要点： Table_Summary] | 分析师: [Table_Authors] | 徐飞 | | --- | --- | | 执业证书编号： | S0270520010001 | | 电话： | 021-60883488 | | 邮箱： | xufei@wlzq.com.cn | | 分析师: | 宫慧菁 | | 执业证书编号： | S0270524010001 | | 电话： | 020-32255208 | | 邮箱： | gonghj@wlzq.com.cn | [Table_ReportList] 相关研究 科技成长板块热度提升 下游行业盈利改善预期提高 科技成长板块基金配置热度较高 [Table_RightTitle] 策 略 快 评 报 告 策 略 研 究 3232 ⚫ 2025 年 3 月 5 日，国务院总理李强在政府工作报告中指出， 实施适度 ...

证券研究报告|社会服务 实施提振消费专项行动，推动消费提质升级 [Table_ReportType] ——2025 年政府工作报告解读之消费行业[Table_ReportDate] [事件Table_Summary] ： 2025 年 3 月 5 日，十四届全国人大三次会议开幕，李强总理作政府工 作报告。 投资要点： 以提振消费为核心扩大内需为 2025 年首要工作任务。2025 年政府工作 报告提出经济增长预期目标为 5%左右，实施更加积极的财政政策与适 度宽松的货币政策，与 2024 年表述一致。与前两年相比，今年的政府 工作报告对"提消费、扩内需"的工作部署有以下三个方面的亮点：（1） 将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"提升至十大 工作任务之首，以提振消费为核心全方位扩大内需将成为拉动经济增长 的主动力和稳定锚；（2）对于消费的要求进一步提高，从 2023 年的"恢 复和扩大"、2024 年的"稳定增长"到 2025 年的"提质升级"，政府 工作报告中对于消费要求的递进式表述体现了消费政策从短期修复向 长期高质量发展的转变，引导消费从量的扩张转向质的升级，凸显消费 作为经济压舱石的地位 ...

政策持续注入信心，楼市持续回稳可期 [Table_ReportType] ——房地产行业快评报告[Table_ReportDate] [行业核心观点： Table_Summary] 9 月政治局会议以来房地产行业成交量明显回暖，核心城市 房价初现止跌回稳迹象，但是整体市场仍处于低位。此次会 议从供需两侧再次强调延续对行业修复的持续支持，预计供 给端，后续关于存量商品房收购方面的政策将进一步优化、 房地产融资支持政策加力延续、新房用地供应保持严控状态 等；需求端，城中村改造相关政策有望进一步优化以加快需 求释放、各地需求端政策有望延续因城施策持续推出等。在 政策端持续加力支持下，行业信心有望持续修复，推动行业 止跌回稳。二级市场投资方面，建议关注①受益于供给侧出 清的优质央国企背景房企；②受益于收储政策的相关个股； ③行业止跌回稳预期下具有困境反转预期的个股的交易性机 会。 事件：2025 年 3 月 5 日，两会召开，会上提到"持续用力推动 房地产市场止跌回稳。因城施策调减限制性措施，加力实施城中 村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。优化城 市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应。 ...