海外产能扩建持续推进，顶棚业务成为新 增长点 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 调整收入、毛利率及费用率等，新增 2027 年预测，预测 2025-2027 年归母净利润 9.63、11.64、13.65 亿元（原 2025-2026 年为 10.60、13.21 亿元），可比公司 25 年 PE 平均估值 21 倍，目标价 12.18 元，维持买入评级。 风险提示 乘用车行业销量低于预期、北美市场新能源车渗透率低于预期、乘用车遮阳板、头枕、 顶棚产品配套量低于预期、海外关税政策不确定性。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 5,861 | 6,377 | 7,387 | 8,638 | 9,875 | | 同比增长 (%) | 13.9% | 8.8% | 15.8% | 16.9% | 14.3% | | 营业利润(百万元) | 802 | 943 | 1,107 | 1,344 | 1,581 | | 同比增长 (%) | 35.7 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 05 17 年 月 日 浙江荣泰（603119.SH） 云母龙头守正创新，收购 KGG 布局机器人丝杆 全球云母绝缘材料龙头，新能源车绝缘件带动业绩高增。公司 2003 年成 立，二十余年深耕耐高温绝缘云母制品，应用于新能源汽车、家电、电缆 领域，为全球云母绝缘材料龙头，2022 年全球市占率 4.4%。2016 年产 品切入新能源汽车领域，绑定特斯拉、大众等头部车企，2022 年在新能源 汽车云母制品中市占率达 27%，行业领先。受新能源汽车行业拉动，近年 来公司业绩高速增长，2020-2024 年营收/归母净利复合增速分别为 33%/63%。同时，盈利能力维持高位，2024 年毛利率/净利率分别为 35%/20.3%。 技术及客户壁垒共筑护城河，新产品、新领域巩固竞争优势。云母市场需 求空间广阔，根据弗若斯特沙利文预测，到 2027 年全球新能源车云母耐 火绝缘材料市场规模预计 104 亿元，23-27 年 CAGR 为 38%。公司 2016 年便切入新能源汽车云母材料领域，成功抢占市场先机，具备技术优势， 产品性能行业领先。同时，深度 ...

千禾味业(603027) 报告日期：2025 年 05 月 16 日 收入承压，盈利改善 ——千禾味业 2024 年报 &2025 年一季报点评 事件 24 全年公司实现营业收入 30.7 亿元（同比-4.2%），归母净利润 5.1 亿元（同 比-3.1%），扣非归母净利润 5.0 亿元（同比-5.1%）；24Q4 公司实现营业收入 7.9 亿元（同比-10.3%），归母净利润 1.6 亿元（同比+13.4%），扣非归母净利润 1.6 亿元（同比+8.6%）；25Q1 公司实现营业收入 8.3 亿元（同比-7.1%），归母净利润 1.6 亿元（同比+3.7%），扣非归母净利润 1.6 亿元（同比+4.6%）。 投资要点 ❑ 24 全年收入承压，25Q1 收入降幅环比收窄 证券研究报告 | 公司点评 | 调味发酵品Ⅱ 分产品：24 全年酱油/食醋分别实现收入 19.6/3.7 亿元，同比-3.8%/-12.5%， 其中酱油/食醋销量分别同比+1.3%/-9.5%，吨价同比-5.0%/-3.3%，；24Q4 酱油/ 食醋分别实现收入 5.3/0.8 亿元，同比-7.1%/-19.1%；25Q1 酱油/食醋分别实现 ...

湖北宜化（ [Table_StockNameRptType] 000422） 公司点评 资源整合驱动业绩，煤磷氟一体化盈利跃升 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-05-18 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 12.69 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 16.50/10.58 | | --- | --- | | 总股本（百万股） | 1,083 | | 流通股本（百万股） | 1,058 | | 流通股比例（%） | 97.72 | | 总市值（亿元） | 137 | | 流通市值（亿元） | 134 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -25% -11% 4% 18% 32% 5/24 8/24 11/24 2/25 湖北宜化 沪深300 [Table_Author] 分析师：王强峰 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱：wangqf@hazq.com 分析师：刘天其 执业证书号：S0010524080003 电话：1 ...

上 市 公 司 纺织服饰 2025 年 05 月 18 日 戎美股份 (301088) ——毛利率逆势提升，运营质量稳健 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 05 月 16 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 14.02 | | 一年内最高/最低（元） | 17.17/10.05 | | 市净率 | 1.2 | | 股息率%（分红/股价） | 3.40 | | 流通 A 股市值（百万元） | 2,634 | | 上证指数/深证成指 | 3,367.46/10,179.60 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 11.35 | | 资产负债率% | 2.20 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 228/188 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 05-16 06-16 07-16 08-16 09-16 10-16 11-16 12-16 01-16 02-16 03- ...

兵器兵装Ⅱ 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 特种装备需求拐点有望出现，公司基本面 有望迎来反转 ——中兵红箭(000519)2024 年报&2025 一季报点评 证券研究报告-年报点评 增持(首次) 市场数据(2025-05-15) | 收盘价(元) | 16.94 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 18.77/11.23 | | 沪深 300 指数 | 3,907.20 | | 市净率(倍) | 2.33 | | 流通市值(亿元) | 235.90 | 基础数据(2025-03-31) | 每股净资产(元) | 7.27 | | --- | --- | | 每股经营现金流(元) | 0.00 | | 毛利率(%) | 14.43 | | 净资产收益率_摊薄(%) | -1.27 | | 资产负债率(%) | 36.75 | | 总股本/流通股(万股) | 139,255.90/139,255.9 | | | 0 | B 股/H 股(万股) 0.00/0.00 联系人：李智 投资要点： ⚫ 两大主业 ...

湖北宜化（ [Table_StockNameRptType] 000422） 公司点评 资源整合驱动业绩，煤磷氟一体化盈利跃升 [Table_CompanyReport] 相关报告 1.提升回报夯实股东信心，资产重组 强化产业协同优势 2025-02-25 2.现金收购新疆地区优质资产，资产 结构改善加速推进 2024-12-15 3.湖北宜化：Q3 价差收窄业绩仍有韧 性，资结构改善稳步推进 2024-11-02 主要观点： [⚫Table_Summary] 事件描述 2025 年 4 月 2 日，湖北宜化发布 2024 年年报，公司 2024 年实现营业 收入 169.64 亿元，同比-0.46%；实现归母净利润 6.53 亿元，同比 +44.32%；实现扣非归母净利润 4.27 亿元，同比-10.76%。 其中 24Q4 实现营业收入 34.43 亿元，同比+3.11%/环比-22.78%；实现 归母净利润-1.06 亿元，同比-267.4%/环比-148.43%；实现扣非归母净 利润-1.31 亿元，同比-187.09%/环比-195.94%。 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） ...

2025 年 05 月 16 日 夯实育种优势，深加工业务持续延伸 —圣农发展（002299.SZ）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 近日，圣农发展发布 2024 年年报与 2025 年一季报。2024 年 总营收 185.86 亿元（同增 1%），归母净利润 7.24 亿元（同 增 9%），扣非净利润 6.91 亿元（同增 4%）。其中 2024Q4 总 营收 48.23 亿元（同增 6%），归母净利润 3.42 亿元（同减 554%），扣非净利润 3.23 亿元（同减 780%）。2025Q1 总营 收 41.15 亿元（同减 2%），归母净利润 1.48 亿元（2024Q1 为亏损 0.62 亿元），扣非净利润 1.70 亿元（2024Q1 为亏损 0.57 亿元）。 投资要点 ▌种源迭代降低成本，盈利能力稳步提升 2024 年 /2025Q1 公 司 毛 利 率 分 别 同 增 1pct/4pct 至 11.12%/12.17%，主要系公司产品结构优化所致；销售费用率 分别同增 1pct/0.2pct 至 3.30%/3.48%，管理费用率分别同 比+0.1pct/-0.01pct 至 2.09% ...

证券研究报告 | 公司点评 | 通用设备 铂力特(688333) 报告日期：2025 年 05 月 16 日 2024 年营收保持稳健增长，3C+人形机器人打开空间 ——铂力特点评报告 投资要点 ❑ 公司发布 2024 年报及 2025 年一季报，营收同比增长，归母净利润短期承压 1）2024 业绩：公司 2024 年度实现营业收入 13.3 亿元，同比上升 15.0%，主要 系公司在继续深耕航空航天领域的同时，在消费电子市场和应用领域取得新的突 破，并加大海外市场开拓力度。2024 年度实现归母净利润 1.0 亿元，同比下降 5.3%，主要系公司规模的扩张带来的相应的人力成本的增加及固定支出、研发 费用的增加。 2）2025Q1 业绩：公司 2025Q1 实现营业收入 2.3 亿元，同比提升 7.3%；实现归 母净利润-1495 万元，同比由盈转亏，主要系公司加大技术研发创新力度，研发 直接投入较大及职工薪酬增长所致。 ❑ 由于公司规模扩张导致成本增加，盈利能力有所下滑 1）利润率方面：公司 2024 年度毛利率为 37.4%，同比下降 9.8pcts；净利率为 7.9%，同比下降 1.7pcts。2025 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 莱克电气（603355）2025 年一季报点评 推荐（维持） 25Q1 营收表现向好，盈利能力有所承压 目标价：26.5 元 事项： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 9,765 | 10,781 | 11,646 | 12,443 | | 同比增速(%) | 11.1% | 10.4% | 8.0% | 6.8% | | 归母净利润(百万) | 1,230 | 1,254 | 1,380 | 1,506 | | 同比增速(%) | 10.2% | 1.9% | 10.0% | 9.2% | | 每股盈利(元) | 2.15 | 2.19 | 2.41 | 2.63 | | 市盈率(倍) | 11 | 10 | 9 | 9 | | 市净率(倍) | 2.6 | 2.4 | 2.2 | 2.0 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 5 月 16 小家电Ⅲ 2025 ...