[Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券研究报告·公司点评报告·电力设备 科润智控（834062） 证券分析师 朱洁羽 2024 年报&2025 一季报点评：25 年变压器需 求旺盛，公司业绩有望高增 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,004 | 1,348 | 1,840 | 2,359 | 2,962 | | 同比（%） | 15.43 | 34.29 | 36.54 | 28.21 | 25.56 | | 归母净利润（百万元） | 73.03 | 42.86 | 84.44 | 123.08 | 168.03 | | 同比（%） | 26.47 | (41.31) | 97.00 | 45.76 | 36.53 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.39 | 0.23 | 0.45 | 0.66 | 0.90 | | P/E（现价&最新摊薄） | 22. ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 2025 年 05 月 06 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 证券分析师 赵骁翔 执业证书：S0600524120003 九安医疗（002432） 2024 及 2025Q1 业绩点评：品牌渠道优势显 著，慢病 O+O 有望打开第二增长曲线 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 3,231 | 2,592 | 2,809 | 3,468 | 3,542 | | 同比（%） | (87.72) | (19.77) | 8.37 | 23.46 | 2.13 | | 归母净利润（百万元） | 1,252 | 1,669 | 1,449 | 1,646 | 1,667 | | 同比（%） | (92.19) | 33.33 | (13.18) | 13.63 | 1.24 | | EPS-最新摊薄（元/股 ...

证券研究报告 | 公司深度 | 化学制品 嘉化能源(600273) 报告日期：2025 年 05 月 06 日 循环经济铸核心优势，分红回购并举强化股东回报 ——嘉化能源深度报告 报告导读 ❑ 嘉化能源以热电联产为核心，对外与嘉兴港区众多企业形成"资源-产品-再生资 源"的良性循环产业链；对内构建起包括基础化工、特色新材料、氢能源利用等 在内的能源和化工循环型产业体系，核心优势明显，经营稳中向上。同时，公司 重视股东回报，高分红与回购并举，股息率+回购注销率有望近 10%。 投资要点 ❑ 以热电联产为核心扩张多元化产品链，业务聚焦内需受关税影响较小 公司以热电联产为核心持续做好能力提升，一方面产业链条不断向高附加值延 伸，从热电到氯碱、再到脂肪醇等，构建循环型产业体系；另一方面，核心产品 持续扩能驱动成长。同时，公司各大业务聚焦国内市场，在国际贸易争端频发背 景下，公司受影响较小，有望实现稳健经营。 ❑ 依托嘉兴港区打造外循环，蒸汽业务稳步向上 热电联产具有较强政策及区域壁垒，作为嘉兴港区唯一一家蒸汽供热单位，公司 与园区众多化工企业形成"资源—产品—再生资源"的良性循环产业链，园区产 业经济持续向好也为公司 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 5 月 6 日 300860.SZ 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 25.31 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (9.3) (11.7) (7.8) (29.7) 相对深圳成指 (7.4) (5.0) (5.3) (33.0) 发行股数 (百万) 190.93 流通股 (百万) 111.90 总市值 (人民币 百万) 4,832.47 3 个月日均交易额 (人民币 百万) 146.90 主要股东 沙晓岚 42.13% (23%) (7%) 8% 23% 38% 53% May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 锋尚文化 深圳成指 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 30 日收市价为标准 相关研究报告 《锋尚文化》20240826 《锋尚文化》20231026 《锋尚文化》20230922 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is increasing its R&D investment and has initiated its first overseas registration clinical trial for its core product BL-B01D1 [7] - The company reported a significant decline in revenue and profit for Q1 2025, primarily due to the absence of large intellectual property licensing income that was recognized in the same period last year [7] - BL-B01D1 has over 40 ongoing clinical studies, with several in Phase III trials, indicating strong potential for becoming a standard treatment for various cancers [7] - The company forecasts revenues of 2.018 billion for 2025, with growth expected in subsequent years, reflecting the potential of its innovative products [7] Financial Summary - Total revenue for 2023 is projected at 561.87 million, with a significant increase to 5,822.72 million in 2024, followed by a decrease to 2,018 million in 2025 [1] - The net profit attributable to the parent company is expected to be a loss of 780.50 million in 2023, with a recovery to a profit of 3,707.51 million in 2024, followed by further losses in the subsequent years [1] - The latest diluted EPS is projected to be (1.95) in 2023, improving to 9.25 in 2024, but declining again in the following years [1]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4] Core Views - The company is transitioning between old and new growth drivers, with the intelligent manufacturing sector showing strong performance. The ERP segment generated revenue of 1.15 billion yuan, down 5.67% year-on-year, primarily due to changes in the digital construction cycle of some core clients. In contrast, the intelligent manufacturing and industrial IoT segments achieved revenue of 990 million yuan, up 19.33% year-on-year, driven by increased market expansion efforts, enhanced product capabilities, and support from domestic policies [2][3] - The company provides comprehensive AI services, addressing the challenges of data fragmentation and complex business logic in industrial scenarios. It connects model vendors to clients, offering high-value products and services. The company has developed an enterprise-level AI platform, "Shanmo GPT," facilitating rapid deployment and effective implementation of AI applications [2] - The company has successfully established a commercial closed loop in the PCB industry, leveraging self-developed AI models to significantly enhance operational efficiency for clients. Orders from PCB industry clients increased by 35% year-on-year, with AI model orders exceeding 13 million yuan [3] Financial Summary - For 2024, the company achieved revenue of 2.395 billion yuan, a year-on-year increase of 6.27%, and a net profit attributable to shareholders of 139 million yuan, down 45.21%. In Q1 2025, revenue was 490 million yuan, down 9.37%, with a net profit of 25 million yuan, up 20.29% [1][6] - Revenue projections for 2025-2027 are 2.727 billion yuan, 3.187 billion yuan, and 3.781 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 13.9%, 16.8%, and 18.6%, respectively. EPS for the same period is expected to be 0.54 yuan, 0.68 yuan, and 0.77 yuan [4][6]

证券研究报告：食品饮料|公司点评报告 发布时间：2025-05-06 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 76.30 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）2.93 / 2.93 | | | 总市值/流通市值（亿元）224 / 224 | | | 52 周内最高/最低价 | 102.97 / 68.93 | | 资产负债率(%) | 23.6% | | 市盈率 | 15.02 | | 第一大股东 | 福建国力民生科技发展 | | 有限公司 | | 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -30% -26% -22% -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-04 安井食品 食品饮料 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 安井食品(603345) 稳守龙 ...

公 司 报 告 医药 2025年05月06日 皓元医药(688131.SH) 前端业务促使业绩增长，利润率延续改善状态 推荐 ( 维持) 股价:40.67元 主要数据 倪亦道 投资咨询资格编号 S1060518070001 021-38640502 NIYIDAO242@pingan.com.cn | 行业 | 医药 | | --- | --- | | 公司网址 | www.chemexpress.com.cn | | 大股东/持股 | 上海安戌信息科技有限公司/32.27% | | 实际控制人 | 郑保富,高强 | | 总股本(百万股) | 211 | | 流通A股(百万股) | 206 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 86 | | 流通A股市值(亿元) | 84 | | 每股净资产(元) | 13.44 | | 资产负债率(%) | 48.0 | 行情走势图 相关研究报告 证券分析师 事项： 公司发布2025年一季报，报告期实现收入6.06亿元（+20.05%），实现归母 净利润0.62亿元（+272.28%），扣非后归母净利润0.59亿元（+323.19%）。 平安观点： ...

证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-06 | 最新收盘价（元） | 6.90 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）6.20 | / 5.16 | | 总市值/流通市值（亿元）43 | / 36 | | 52 周内最高/最低价 | 8.98 / 6.63 | | 资产负债率(%) | 31.5% | | 市盈率 | 16.98 | | 第一大股东 | 马孝武 | 研究所 分析师:杨帅波 SAC 登记编号:S1340524070002 Email:yangshuaibo@cnpsec.com 分析师:侯若雪 SAC 登记编号:S1340524100002 Email:houruoxue@cnpsec.com 长高电新(002452) 新产品持续推出，有望充分受益电网景气度提升 股票投资评级 l 投资要点 资料来源：聚源，中邮证券研究所 事件：2025 年 4 月 25 日，公司发布 2024 年年报和 2025 年一季 报。 公司基本情况 550kV GIS 成功获得订单，同时新产品持续开拓。2024 年，公司 完成了首套 550kVGIS 产品的成功投运， ...

业绩稳健，海外产能加速布局 ——建霖家居 24 年及 25Q1 业绩点评 投资要点 ❑ 公司发布 24 年及 25Q1 业绩公告 24 年实现收入 50.07 亿元（同比+15.53%），归母净利润 4.82 亿元（同比 +13.44%），扣非后归母净利润 4.65 亿元（同比+19.53%）。其中，24Q4 实现收入 12.30 亿元（同比-1.1%），归母净利润 0.85 亿元（同比-36.62%），25Q1 实现收入 11.92 亿元（同比+3.37%），归母净利润 1.23 亿元（同比+0.46%）。24 年业绩稳健兑 现，最近 2 个季度收入有所降速，主因出货节奏受关税政策扰动，预计终端客户需求 稳定，公司厨卫代工出口龙头地位稳固，利润率基本稳健。 ❑ 业绩增长稳健，新品类新市场亮眼 分产品看：1）厨卫产品 24 年收入 31.97 亿元，同比+11.4%，厨卫品类出口需求修 复，同时，公司海外产能优势及产品交付能力突出，深化如 Lowe's、The Home Depot 等头部卖场合作，增强品牌客户拿单能力，龙头、淋浴系统等品类加强大客户渗透， 欧带新市场拓展增量明显；2）净水产品 24 年收入 ...