2025 年 5 月 3 日 公司研究 25Q1 业绩承压，盈利能力同比下滑 ——锦江酒店（600754.SH）2025 年一季报点评 增持（维持） 当前价：24.28 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 10.70 | | 总市值(亿元)： | 259.81 | | 一年最低/最高(元)： | 20.91/34.40 | | 近 3 月换手率： | 54.59% | 股价相对走势 要点 事件：锦江酒店发布 25 年一季报，25Q1 实现营业收入 29.42 亿元，同比-8.25%； 归母净利润 0.36 亿元，同比-81.03%；扣非归母净利润 0.27 亿元，同比-57.29%。 境内有限服务酒 ...

2025 年 5 月 3 日 分析师：陈奇凡 执业证书编号：S0930523050002 021-52523819 chenqf@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 26.84 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 145.18 | | 一年最低/最高(元)： | 4.60/8.12 | | 近 3 月换手率： | 40.63% | 公司研究 25Q1 利润环比改善，盈利水平触底回升 ——旗滨集团（601636.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 买入（维持） 当前价：5.41 元 作者 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 股价相对走势 -34% -20% -7% 7% 21% 04/24 07/24 10/24 01/25 旗滨集团 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -3.31 | -3.43 | -32.46 | | 绝对 | -6.24 | -4.08 | ...

2025 年 5 月 3 日 公司研究 业绩具备韧性，产能外延增长可期 ——山西焦煤（000983.SZ）2024 年报及 2025 年一季报点评 要点 事件： 2025 年 4 月 28 日，公司发布了 2024 年度报告及 2025 年一季报。2024 年，公司营业收入 452.9 亿元，同比-18.4%，归母净利润 31.1 亿元，同比-54.1%， 扣非净利润 30.2 亿元，同比-55.8%；2025Q1 公司营业收入 90.3 亿元（同比 -14.5%、环比-26.0%），归母净利润 6.8 亿元（同比-28.3%、环比+159.8%）， 扣非净利润 7.3 亿元（同比-19.1%、环比+186.8%）。 风险提示：钢材需求大幅回落；焦煤进口超预期增长。 公司盈利预测与估值简表 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 55,523 | 45,290 | 43,759 | 43,909 | 44,059 | | 营业收入增长率 | -14.82% ...

2025 年 05 月 03 日 公司深度研究 买入/首次 艾力斯(688578) 目标价:104.5 昨收盘:87.32 医药 艾力斯：肺癌领域深度布局，产品矩阵逐步成型 ◼ 走势比较 (40%) (22%) (4%) 14% 32% 50% 24/4/30 24/7/12 24/9/23 24/12/5 25/2/16 25/4/30 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 4.5/4.5 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 392.9/392.9 | | 12 个月内最高/最低价 | 91.87/39.82 | | (元) | | 相关研究报告 << 2025 年医药行业投资策略：穿越 风雪，奔赴山海>>--2025-01-06 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 证券分析师：郭广洋 电话：021-58502206 E-MAIL：guoguangyang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524100001 报告摘要 由于伏美替尼的成功，艾力斯成功实现从 ...

美容护理/化妆品 水羊股份（300740.SZ） 2025 年 05 月 03 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 12.67 | | 一年最高最低(元) | 20.55/9.60 | | 总市值(亿元) | 49.20 | | 流通市值(亿元) | 45.28 | | 总股本(亿股) | 3.88 | | 流通股本(亿股) | 3.57 | | 近 3 个月换手率(%) | 139.33 | 股价走势图 《加大费用投放致 H1 利润下滑，看好 后续效果释放—公司信息更新报告》 -2024.7.31 "高奢美妆集团"打法逐渐清晰，Q1 渐入佳境 ——公司信息更新报告 | 黄泽鹏（分析师） 初敏（分析师） 程婧雅（联系人） | | --- | | huangzepeng@kysec.cn chumin@kysec.cn chengjingya@kysec.cn | | 证书编号：S0790519110001 证书编号：S0790522080008 证书编号：S0790123070033 | |  2024 年主动传略调整业绩承压 ...

[Table_StockNameRptType] 亚辉龙（688575） 公司点评 发光业务增速亮眼，特色项目和国际化驱动增长 | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-05-03 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 14.34 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 28.27/13.95 | | | 总股本（百万股） | | 570 | | 流通股本（百万股） | | 570 | | 流通股比例（%） | | 100.00 | | 总市值（亿元） | | 82 | | 流通市值（亿元） | | 82 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -50% -31% -11% 9% 28% 4/24 7/24 10/24 1/25 亚辉龙 沪深300 [Table_Author] 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com [Table_Author] 分析师：钱琨 执业证书号：S0010524110002 邮 ...

业绩稳健高分红，关注并购新潮进展 分众传媒 24 年&25Q1 业绩点评 核心观点 【事件】公司披露 24 年财报和 25 年一季报：24Q4 实现营业收入 30 亿元(yoy-7.1%)， 归母净利润 11.9 亿元(yoy-3.1%)，扣非归母净利润 11.3 亿元(yoy+0.9%)；24 全年实现 营业收入 123 亿元(yoy+3%)，归母净利润 51.6 亿元(yoy+6.8%)，扣非归母净利润 46.7%(yoy+6.7%)。25Q1 实现营业收入 28.6 亿元(yoy+4.7%)，归母净利润 11.4 亿元 (yoy+9.1%)，扣非归母净利润 9.9 亿元(yoy+4.6%)。公司拟每 10 股派发现金红利 2.3 元 (含税)，合计派发 48 亿元，股利支付率达 92%，对应股息率为 4.69%。 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 25-27 年归母净利润为 54.5/57.8/61.6 亿元（25-26 年前值为 56.6/60.4 亿元），对应 EPS 为 0.38/0.40/0.43 元。参考公司历史估值 band，采用 过去 3 年平均，给予 25 年 22 倍 PE，目标价 ...

[Table_StockNameRptType] 亚辉龙（688575） 公司点评 发光业务增速亮眼，特色项目和国际化驱动增长 | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-05-03 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 14.34 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 28.27/13.95 | | | 总股本（百万股） | | 570 | | 流通股本（百万股） | | 570 | | 流通股比例（%） | | 100.00 | | 总市值（亿元） | | 82 | | 流通市值（亿元） | | 82 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -50% -31% -11% 9% 28% 4/24 7/24 10/24 1/25 亚辉龙 沪深300 [Table_Author] 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com [Table_Author] 分析师：钱琨 执业证书号：S0010524110002 邮 ...

美容护理/化妆品 水羊股份（300740.SZ） 2025 年 05 月 03 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 12.67 | | 一年最高最低(元) | 20.55/9.60 | | 总市值(亿元) | 49.20 | | 流通市值(亿元) | 45.28 | | 总股本(亿股) | 3.88 | | 流通股本(亿股) | 3.57 | | 近 3 个月换手率(%) | 139.33 | 股价走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 2024-05 2024-09 2025-01 水羊股份 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《主动战略调整业绩承压，关注高端 美妆品牌矩阵潜力—公司信息更新报 告》-2024.10.31 《加大费用投放致 H1 利润下滑，看好 后续效果释放—公司信息更新报告》 -2024.7.31 "高奢美妆集团"打法逐渐清晰，Q1 渐入佳境 ——公司信息更新报告 | 黄泽鹏（分析师） 初敏（分析师） 程婧雅（联系人） | | --- | | huangzepeng@kysec.cn chu ...

家用电器/白色家电 海尔智家（600690.SH） 海外及卡萨帝保持较快增长，盈利能力稳健提升 2025 年 05 月 03 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 24.79 | | 一年最高最低(元) | 35.37/23.10 | | 总市值(亿元) | 2,326.02 | | 流通市值(亿元) | 1,550.49 | | 总股本(亿股) | 93.83 | | 流通股本(亿股) | 62.55 | | 近 3 个月换手率(%) | 47.79 | 股价走势图 风险提示：降费提效不达预期；高端市场需求不达预期；海外行业竞争加剧。 相关研究报告 《经营利润稳健增长，分红比例提升 至 近 一 半 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.4.1 《2024Q3 持续提效降费，归母净利润 实现较快增长—公司信息更新报告》 -2024.11.1 《2024Q2 提效降费成果显著，盈利持 续保持提升—公司信息更新报告》 -2024.8.29 ——公司信息更新报告 | 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） | 陈怡仲（联系人） ...