今天出现了A股历史上的罕见现象："三桶油"中国石油、中国海油、中国石化集体涨停，并带动油气开采及加工板块暴涨12.23%！ 贵金属不甘人后，黄金、白银以及锌、铅等有色同样大涨，其中贵金属板块上涨10.69%。 市场上虽然只有1142家股票上涨，超过4000家股票下跌，但沪指却强势收涨0.47%，成为全球股市中最靓的仔。深创两指也只小幅下跌，其中深 成指仅下跌0.2%，创指略多一些，下跌了0.49%，这超出许多人的预期。 张力制图 今天市场的表现，受到美以对伊朗空袭，导致中东再次战争爆发影响，避险情绪推高了贵金属和油气板块，但总体上，个股杀跌幅度比较大，传 统行业板块中的文化传媒板块下跌4.12%，游戏下跌4.07%，影视院线下跌4.02%；概念板块中的无人零售下跌4.41%，华为盘古下跌4.11%，Sora 下跌4.31%，超过10个概念板块下跌幅度在4%以上。 值得关注的是，今日市场成交量达到30456亿元，大幅放量5403亿元，不过场内资金净流出1192.54亿元。这说明出逃资金较多，抄底资金也不 少，多空交锋可谓激烈。 在连板方面，高度不足，超过4连板的股票数为0，三连板股票两只，分别是泰嘉股份和长源东 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Hold" [1] Core Insights - The report emphasizes the ongoing transformation in the AI sector, highlighting that major companies are continuously increasing their investments in AI applications, which are expected to accelerate commercialization [1][2] - The report notes that the computer industry index has underperformed compared to major indices, indicating a relative weakness in the sector [2] Summary by Relevant Sections Recent Market Performance - During the week of February 23 to February 27, the Shanghai Composite Index rose by 1.98%, while the computer industry index increased by only 0.62%, underperforming the Shanghai Composite by 1.36 percentage points [2] AI Model Developments - Google launched its upgraded core model Gemini 3.1 Pro, achieving a significant improvement in reasoning capabilities, scoring 77.1% in the ARC-AGI-2 benchmark, more than double the performance of its predecessor [4] - Alibaba expanded its open-source model offerings, with Qwen3.5-397B-A17B showing impressive performance in complex tasks [4] - Domestic AI model company DeepSeek is set to release its flagship model DeepSeek V4, which supports multi-modal interactions and has enhanced long-text processing capabilities [4] - MiniMax introduced its programming model MiniMax M2.5, which has quickly gained popularity, contributing significantly to token usage on OpenRouter [4] Company Financial Performance - Nvidia reported a 73% year-over-year revenue increase to $68.127 billion for Q4 of fiscal year 2026, with data center revenue growing by 75% [5] - Domestic AI computing leader Moore Threads reported a 243.37% revenue increase to 1.505 billion yuan for 2025, although it still posted a net loss [5] - Haiguang Information anticipates a revenue increase of 62.91% to 75.82% year-over-year for Q1 2026 [5] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies in the computing power sector such as Cambrian, Haiguang Information, and others, as well as AI application companies like Kingsoft Office and iFlytek [6]

*内容仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众号对文中观点结论认可。 "当大模型开始装进终端，AI 不再只是云端算力的战争，而是下一代硬件入口的争夺。" 这句话正在成为 2026 年全球科技产业最共识的判断。 站在 2026 年的春天回望过去三年，资本市场围绕 GPU、光模块、数据中心展开的狂热定价 仿佛还在昨日。云端算力曾是那个阶段唯一的赢家，英伟达的市值神话奠定了 AI 时代的基础 设施底座。然而，当时钟拨向 2026 年，一个深刻的结构性变化正在发生：AI 正在从数据中 心走向终端设备。真正决定科技周期长度的，从来不是基础设施的建设速度，而是终端渗透率 的爆发临界点。 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 2007 年，Apple 发布 iPhone，移动互联网时代正式启动。硬件成为操作系统与应用生态的 载体，创造了万亿美元市值神话。今天，AI 正在寻找类似的"硬件载体"。2026 年 Mobile World Congress（MWC）以"智能新纪元"为主题召开，关键词不再只是 5G-Advanced 或 6G 预研 ，而是"AI 与通信深度融合"。这背后释放的是一个产业拐点信号：AI 硬件元年 ...

彭雅哲 CGS-NDI 周度报告 中国 AI 模型应用量首超美国，竞争进入新阶段 —— 数字经济双周报（2026 年第 4 期） 2026 证 03 证 02 证 核心观点 分析师 证010 -80927607 证pengyazhe_yj@chinastock.com.cn 证证证证证证证证S0130525020001 风险提示 1.证证证证证证证证证证证 2.证证证证证证证证证证证 3.证证证证证证证证证证 www.chinastock.com.cn 证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫ 本期焦点：中国 AI 模型调用量首次超越美国，全球大模型竞争进入"规 模渗透"新阶段。 2 证证证证 AI 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证 证证证证证证证证证证证 16 日至 22 日，中国模型周调用量进一 步冲高至 5.16 万亿 Token ，三周大涨 127% ，而同期美国模型调用量跌至 2.7 万亿 Token 。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证 证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证 ...

科技七巨头全军失守，这并非单个公司的错，它更像是一只老鼠被猫惊到，市场在寻找下一个"安全港"，结果金银上演了逃命的逆袭，现货黄金突破5220美 元/盎司，白银大涨4%，这是资金的本能，股票下跌，贵金属上位——避险逻辑再简单却又复杂到让人无所适从； 中概股也没有幸免，世纪互联跌超7%，爱奇艺大跌5%，阿里巴巴跌超2%，这些数字告诉我们一件事，中国概念股在海外市场的脆弱性依然存在，宏观流动 性、监管预期、估值修正交织，任何一根导火索都可能引发连锁反应； 对中国投资者而言，这样的美股暴跌提醒了两点，一是海外市场的风险并非遥远的新闻，它会在你我账户上留下痕迹，二是资产配置不能只看过去的溢价收 益，要看承受风险的能力和时间窗口，换句话说，别拿短期的高收益去冒长期的风险； | 贵金属 △ | | | | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | | 5226.630 | 91.800 | 5241.1 | | +45.530 +0.88% | +3.526 +3.99% | +46.9 +0.90% | | COMEX白银 | SHFE更全 | SHFE自银 | | 91.9 ...

以下文章来源于智能涌现 ，作者邱晓芬 过去的一个月，当千问用"一句话下单"带来2亿订单之后，阿里还希望将这套玩法走出手机屏幕，下放到更多形态的硬件上。 "智能涌现"从阿里内部人士处获悉，阿里旗下个人AI助手"千问"将进入AI硬件领域，其在2026年规划的硬件形态包括AI眼镜、AI 耳机、AI指环，将面向全球市场发售。 其中，千问AI眼镜将在即将在2026年世界移动通信大会（MWC）上发布，将在3月2日开启预约。 为了进一步丰富这些终端硬件的使用体验，据"智能涌现"了解，千问APP上的点外卖、打车等功能，都将会无缝迁移到未来众多 终端设备中。 智能涌现 . 直击AI新时代下涌现的产业革命。36氪旗下账号。 2026年全球AI巨头的另一条暗线是， 隐秘布局承载AI的可穿戴硬件。 文 ｜ 邱晓芬 编辑 ｜ 苏建勋 来源｜ 智能涌现（ID： AIEmergence ） 封面来源 ｜ 视觉中国 成本方面，Qwen3.5-Plus每百万Token占用的API成本低至0.8元，仅为Gemini 3 Pro的1/18。而显存、成本，正是端侧设备最关注 的要素。 对于阿里来说，加入C端的AI硬件入口争夺战，意义绝非只是拓展几款 ...

一、引言 从内容分发到商业转化，推荐系统早已成为互联网平台的关键基础设施。它在海量信息与有限注意力之间完成筛选和排序，直接影响内容曝光、商品成交以及流 量变现效率。 用户在电商平台上看到的商品列表、在信息流里刷到的内容、广告位中呈现的链接，通常并非随机展现，而是推荐系统在毫秒级完成特征理解和排序决策的结 果。 近年来，大语言模型（LLM）在语义理解、内容生成和多步推理方面取得快速进展，推动业界重新审视推荐系统的形态：推荐是否可以不再局限于一次性打分和 相似度匹配，而是像人类决策一样，在生成过程中进行多步推理与自我修正，逐步逼近用户的真实意图。 基于此， 「 生成式推荐 」 开始成为一个重要研究方向，尝试将 "理解 — 生成 — 推理" 融为一体，让推荐过程从静态匹配转变为面向用户意图的动态决策。 在实际电商环境中，生成式推荐面临的主要挑战不在于 生成商品 本身，而在于生成过程是否具备 「可推理、可控且稳定」 的能力。 电商场景下，用户行为信号噪声高、兴趣多样且频繁变化，模型需要在多步生成过程中持续校准语义方向、维持推理轨迹的一致性。若仍采用经典自回归解码， 早期预测偏差容易被不断放大，推理路径收缩到少量固定模 ...

盘面消息 A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.47%，收报4182.59点；深证成指跌 0.20%，收报14465.79点；创业板指跌0.49%，收报3294.16点。 沪深京三市成交额达到 3.04万亿，较上一交易日大幅放量5398亿。 老水看盘 今天 盘面走势有 些 在 意料 之 中 ，有 些在意料之外 。 意料 之 中 的是石油、煤炭板块 今天 理应大幅上涨，贵金属板块亦如此，却未料及涨势会如此强劲， " 三桶油 " 更是集体涨 停。 指数低开高走的走势虽有预判，但最终上证指数上涨 0.47% ， 深成指下跌 0.20% 。 指数 层面涨幅，依旧出人意料。不过结合 今天 市场上涨的成分构成来看，这一走势便不难理解。 水皮 此前多次提及， 2026 年 "YYDS" 存在表现机会，这类板块前期充分调整后，估值性 价比已具备吸引力。一旦出现影响价格的突发事件，石油、煤炭这类板块的优势便会充分显 现。此外，银行与运营商板块 今天 也承担起护盘重任，这也是上证指数走出超预期走势的重 要原因。 水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗 特立独行 编辑：柴多多 排版：刘雪影 从个股表现来看， 今天 上涨个股 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the industry, recommending investment in AI computing, cloud vendors, AI applications, and AI social sectors [5]. Core Insights - Nvidia's guidance exceeded expectations, showcasing significant advantages in token economics. The company's data center revenue surpassed expectations, with a year-on-year increase of 73% to $68.1 billion, and data center revenue alone rose by 75% to $62.3 billion. The customer base diversified, with revenue from cloud service providers (CSPs) slightly exceeding 50% [5][8]. - Baidu Group's performance is under short-term pressure, but the proportion of AI-driven revenue is increasing. In Q4 2025, Baidu's total revenue was 32.74 billion yuan, down 4.1% year-on-year, while core revenue decreased by 5.7% to 26.11 billion yuan. AI-related revenue exceeded 11 billion yuan, accounting for 43% of core revenue [5][9]. - Google released the new image generation model Nano Banana 2, enhancing multimodal capabilities and improving generation efficiency and cost performance [5][10]. Summary by Sections Weekly Overview - Nvidia's guidance exceeded expectations, with data center revenue increasing by 75% year-on-year. The company raised its revenue guidance for Blackwell and Rubin to a combined $500 billion [8]. Baidu Group Performance - Baidu's total revenue in Q4 2025 was 32.74 billion yuan, with AI cloud revenue growing by 34% year-on-year. AI-related revenue accounted for 43% of core revenue [9]. Google Developments - Google launched Nano Banana 2, which improves image generation efficiency and supports various aspect ratios and up to 4K resolution output [10]. Investment Recommendations - Recommended stocks include Nvidia (NVDA.O), TSMC (TSM.N), ASML (ASML.O), and major cloud vendors like Microsoft (MSFT.O), Amazon (AMZN.O), and Google (GOOGL.O) [25].

核心是一颗专为推理优化的新芯片。 而且芯片的首位大客户已经敲定，就是刚刚完成1100亿美元巨额融资的OpenAI。 世界第一也着急，英伟达迎来架构换血！ 据悉，在即将开幕的3月圣何塞GTC大会上，黄仁勋将发布一套全新的AI推理系统—— 更引人关注的是，这款芯片的底层架构并非来自英伟达自研，而是由原Groq团队打造的LPU（语言处理单元） 架构。 这意味着：英伟达第一次在核心AI算力产品线上，大规模引入外部架构设计。 而这次"不自造"的背后，是去年那笔震动行业的交易—— 英伟达斥资约200亿美元，完成对Groq核心技术与团队的"acqui-hire"（收购式招聘）。 如今，这枚推理芯片，正是那笔投资的第一次落地。 依旧是典型的黄仁勋式策略：买成熟方案，快速部署，直接上战场，一分冤枉钱都不花。 极致的ROI。 是LPU，不是GPU 据《华尔街日报》披露，英伟达正在开发一个新的推理计算系统，该系统将结合Groq设计的芯片，并在GTC大会上正式发布。 与此同时，在OpenAI最新的融资文件中，这一计划已现端倪： 将扩大与英伟达的长期合作，包括使用3GW的dedicated inference capacity（专用推 ...