目 录 | | 每日报告精选（2026-02-27 09:00——2026-03-02 15:00） 3 | | | --- | --- | --- | |  | 宏观周报：《节后生产修复》2026-03-01 3 | | |  | 宏观周报：《中东冲突再起，通胀苗头初现》2026-03-01 3 | | |  | 策略专题报告：《资源品普涨与 Token 出海新叙事》2026-03-02 4 | | |  | 策略周报：《稳定是如今中国股市的底色》2026-03-01 5 | | |  | 策略观察：《资产概览：中东紧张局势推升贵金属/原油价格》2026-03-01 6 | | |  | 策略观察：《春节旅游景气提升，科技和资源涨价》2026-02-28 7 | | |  | 行业跟踪报告：钢铁《第一批引领性钢企公布》2026-03-02 8 | | |  | 行业周报：物流仓储《中蒙业务复苏，物流春意渐浓》2026-03-01 9 | | |  | 行业专题研究：海运《中东局势再度升级，关注油运灰色市场变化》2026-03-01 9 | | |  | 行业专题研究：基础化工《PVC 长 ...

——钢铁行业周度更新报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 刘彦奇(分析师) | 021-23219391 | liuyanqi@gtht.com | S0880525040007 | | 魏雨迪(分析师) | 021-38674763 | weiyudi@gtht.com | S0880520010002 | | 王宏玉(分析师) | 021-38038343 | wanghongyu@gtht.com | S0880523060005 | 本报告导读： 股票研究 /[Table_Date] 2026.03.02 需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业微利时间已经较长，供 给的市场化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政 策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。 第一批引领性钢企公布 [Table_Industry] 钢铁 ...

行业周报 | 有色金属 美伊冲突升级，持续看好贵金属+战略小金属 有色金属行业周报（2026.2.15-2026.3.1） 本周核心关注三：缅北武装冲突再起，引发市场锡矿供应担忧 据 SMM，2026 年 2 月中下旬以来，缅甸掸邦北部局势再度紧张，引发市场 对缅甸锡矿供应链的担忧。此次冲突区域为贵概（Kutkai）地区。由于曼相 矿区深处佤邦腹地，地理位置偏东，与贵概相距较远，暂未受到贵概战火的 直接波及，锡矿跨境发运也暂未面临实质性阻断风险。不过鉴于缅北整体地 缘政治形势复杂多变，市场仍需持续关注边境地区可能引发的连锁反应。 本周核心关注四：美国最高法院裁决判定依据《国际紧急经济权力法》征收 的关税违法，但特朗普警告将采取更高关税措施 2026 年 2 月 20 日，美国最高法院裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权 力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。不过，美最高法院的 这项裁决仅限制总统通过《国际紧急经济权力法》实施关税，并未完全剥夺 其征收关税的权力。裁决公布后，特朗普 20 日转而依据《1974 年贸易法》 第 122 条，宣布加征"全球进口关税"，税率 10%，为期 150 天，以取代 ...

去碳化以竞争：巴西低碳水泥和钢铁 工业的征程 市场分析、政策及投资机会，以推动巴西工业转型至低碳 经济。 由英国PACT资助 由气候债券倡议组织编制 Decarbonize to Compete: A Path towards Low-Carbon Cement and Steel Industry in Brazil Climate Bonds Initiative 2 1. 执行摘要 3 2. 引言 4 3. 行业概览 5 4. 水泥和钢铁工业排放源 8 5. 融资 11 6. 政策和监管机制 13 7. 市场机遇与创新 17 8. 结论与建议 19 参考文献 21 摘要 气候债券倡议 A Climate Bonds Initiative (Climate Bonds) é uma organização internacional que trabalha para mob ilizar capital global para a ação climática. Ela pro move o investimento em projetos e ativos necess ários para uma ...

S 上海现代服务业联合会 ShanghaiServices Federation 荣续智库 出海欧盟 行业ESG白皮书 EVERYTIMEYOUTRYISALIMITEDEDITION 摘要 在全球可持续发展浪潮中，当行业的目光聚焦欧盟市场，机遇与挑战并立。出海欧盟，不仅是商业版图的拓展，更是一场与国际标 准接轨的深度变革。本白皮书深度剖析欧盟严苟的ESG法规政策，挖掘行业绿色转型机遇，从碳排放管控到社会责任践行，从供应 链绿色重塑到企业治理革新，为出海企业提供详尽策略与实操路径，助力企业在欧盟市场稳健前行，用可持续发展书写商业新辉煌 PREFACE ANALVST 前言 研究员 在经济全球化深入发展的当下，越来越多的企业将目光投向欧盟市场， 朱昊 CFAESG证书：102122625 国际通用ESG策略师：SH0236FCA0271 开启出海征程。欧盟作为全球重要经济体，拥有庞大的消费市场、成 熟的商业体系和完善的法规制度，为企业提供了广阔的发展空间。然 唐吉 高级注册ESG分析师：24RZQLKC600508A 而，其复杂且严格的政策环境，尤其是在ESG方面的高标准，也给出 海企业带来了诸多挑战。 黄秀清 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.03.02 第一批引领性钢企公布 [Table_Industry] 钢铁 ——钢铁行业周度更新报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 刘彦奇(分析师) | 021-23219391 | liuyanqi@gtht.com | S0880525040007 | | 魏雨迪(分析师) | 021-38674763 | weiyudi@gtht.com | S0880520010002 | | 王宏玉(分析师) | 021-38038343 | wanghongyu@gtht.com | S0880523060005 | 本报告导读： 需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业微利时间已经较长，供 给的市场化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政 策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。 ...

研究早观点 2026 年 3 月 2 日 星期一 市场走势 【今日要点】 【行业评论】钢铁：新质生产力驱动下的钢铁行业变革 资料来源：常闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 4,162.88 | 0.39 | | 深证成指 | | 14,495.09 | -0.06 | | 沪深 | 300 | 4,710.65 | -0.34 | | 中小板指 | | 8,835.26 | -0.07 | | 创业板指 | | 3,310.30 | -1.04 | | 科创 | 50 | 1,488.02 | 0.15 | 资料来源：常闻 分析师： 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 邮箱：penghaochen@sxzq.com 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 研究早观点 【今日要点】 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法 ...

行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 如何展望钢铁上涨行情的持续性？ 报告要点 [Table_Summary] 上周钢铁板块涨幅领先，取得开门红，市场关注板块后续上涨的持续性。我们认为，今年在"金 三银四"旺季，钢价和钢铁板块或易涨难跌，旺季之后则待进一步催化。过去几年，钢铁板块 上涨鲜有持续性，主要因缺乏钢材价格上涨的配合。利好更多从预期面对权益端形成催化，产 业基于基本面弱势、心态悲观，涨价的预期难以兑现。缺乏钢材价格的上涨作为印证，权益端 上涨的持续性也难以为继。本轮来看，今年旺季钢材涨价的概率较高，主要受筑底充分、限产 推进和海外地缘冲突三大因素催化。 丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 SAC：S0490525080005 SFC：BQT626 SFC：BUY139 SFC：BUZ394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 3）冬储弱于往年——五大材总库存环比+7.88%，同比-1.71%，农历同比+10.54 ...

Q&A 2025 年公司煤炭生产与销售完成情况如何，价格与业绩受哪些因素影响？ 2025 年原煤产量完成 996 万吨，与预算基本持平，较上一年增加 34 万吨； 商品煤产量完成 768 万吨，较同期增加 30 万吨；销量实现 765 万吨，较同期 增加 5 万吨。综合单价约 660 多元/吨，较同期下降约 190 元/吨，降幅接近 22%。全年净利润预计约 2 亿元左右。业绩波动的主要影响因素包括煤价下跌， 以及电厂处置形成约 6,000 万元亏损；剔除非正常因素后，本质成本总体维持 在 2024 年水平，其中人工成本未达到预期压降目标。 2026 年公司产销规划如何安排，中长期合同与销售结构是否稳定，电煤与精 煤分别对应哪些量级与客户结构？ 生产安排以保持稳定为主。销售以动力煤与精煤（焦精煤）为两大类，另有少 量完全市场化的拍卖等产品。电煤端以中长期合同为主，前店二期投产后，电 煤用量每年在 260 万吨以上、约 300 万吨左右；另有约 100 万吨电煤在周边 区域市场消化，主要考虑区域运费与长期协作关系，周边客户包括大唐发电、 国能发电、华电等，整体稳定性较强。精煤端以巩固存量客户为主，客户包括 恒源 ...

0226强势股脱水 | 哪些券商还有整合预期？ 2025/02/26 16:25 ①券商：尾盘市场突现大作文，近期几大AMC将中金、银河股份转让至中央汇金，在自上而下的 政策倡导及自下而上的公司自身推动下，预计并购重组浪潮仍是券商行业的主线。 ②机器人丝杠：公司原来的汽车产品就是国内独家，现在成功研发部分人形机器人与车用丝杠产 品，已实现小批量产品销售，近期还和另一家上市公司合作未来努力抢占客户。 ③钢铁：产业链需求近期回升，行业处于主动补库存状态，带动价格回升，同时作为低估值代表 板块，具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、券商：整合预期 （1）大涨题材：券商 券商尾盘大幅异动，其中近期完成实控人变更的中金公司和中国银河表现最为突出。 2月14日，几大AMC将其所持有多家上市公司股份转让至中央汇金，在未完成划转前，中央汇 金公司旗下的证券公司包括中金公司、申万宏源、中国银河、中信建投。划转完成后，东兴 证券、信达证券等实控人也变为中央汇金公司。 机构认为，并购重组加速行业集中度提升，关注股东背景相近的央企券商及同地 ...