证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 电子 周观点：关注 LPU——AI 推理的下半场投资机遇 LPU：关注 AI 推理的下半场投资机遇。英伟达与 AI 芯片初创公司 Groq 达成协议，斥资 200 亿美金获取其技术非独家许可并吸纳其核心团队。 Groq 专门设计了 LPU，LPU 运行大型语言模型（LLMs）及其他主流模型 的速度显著更快，在架构层面，从能源效率上比 GPU 高出多达 10 倍。LPU 集成了数百兆片上 SRAM 作为主权重存储器（而非缓存），显著降低了访 问延迟。我们认为，LPU 的应用有望带动 SRAM 的需求提升。从供电技术 来看，背面供电网络（BPDN）直接从晶圆下方向前沿晶体管供电，这种架 构变革能够提升处理器性能、大幅降低功率损耗并提高电源效率，嵌埋PCB 不仅让结构更小，更重要的是提供了寄生稳定、可预测的电气环境，这对 于超大电流瞬间负载的稳定性至关重要，AI 将带动嵌埋 PCB 需求，此外， 我们认为 LPU PCB 层数有望显著提升，建议关注 PCB 厂商及上游材料。 英伟达指引超预期，重视 AI 硬件板块投资机会。公司 ...

【长江电子】Feynman问世在即，LPU芯片开启PCB又一增长极 英伟达计划在GTC 2026大会上推出Feynman架构芯片，该产品的发布节奏较市场预期有所提前。 这一架构的核心技术突破在于采用3D堆叠方式，将专为推理任务优化的LPU芯片直接集成在GPU计算核心之上， 从而实现通用计算与专用计算在物理层面的深度融合。 新架构LPU芯片主要用于推理，以高多层方案为主，单芯片PCB价值量有望达到300-500美金，核心供应商建议关 注#胜宏科技、沪电股份、深南电路、景旺电子。 #坚定看好高确定性CoWoP技术+正交背板方案 CoWoP方案有望提前至27年底小批量、28年大批量，PCB单平米价值量或提升数倍至十倍，该方向下推荐关注 正交背板当前仍在正常稳步推进中，3月初计划进行新一轮样品测试，该方案预计在27年H2步入批量生产阶段，该 方向下看好低估值龙头公司，性价比凸显，推荐关注 英伟达计划在GTC 2026大会上推出Feynman架构芯片，该产品的发布节奏较市场预期有所提前。 这一架构的核心技术突破在于采用3D堆叠方式，将专为推理任务优化的LPU芯片直接集成在GPU计算核心之上， 从而实现通用计算与专用计算 ...

上证综合指数（SHCOMP）：-0.17% 上证 50（SSE 50）：-0.17% 沪深 300（CSI 300）：-0.71% 科创 50（STAR50）：-0.66% 创业板指（ChiNext）：-1.46% 中证 500（CSI 500）：+0.19% 总成交额（万亿元人民币）：1.60，环比下降 3% 早 上证综合指数（SHCOMP）：-0.17% 上证 50（SSE 50）：-0.17% 沪深 300（CSI 300）：-0.71% 科创 50（STAR50）：-0.66% 创业板指（ChiNext）：-1.46% 中证 500（CSI 500）：+0.19% 总成交额（万亿元人民币）：1.60，环比下降 3% 早盘市场波动，上证综指在平盘附近徘徊，临近午盘小幅走低。 板块方面，半导体板块早盘表现落后，但寒武纪（688256.SH）+1.17%、韦尔股份（688521.SZ）+5.63% 仍实 现上涨。 另一方面，受隔夜美国科技股走弱影响，光模块（CPO）和 PCB 板块出现回调，中际旭创（300308.SZ）- 6.4%、胜宏科技（300476.SZ）-5.41%。 稀土板块再度成为市场焦点，有 ...

天风通信｜海外算力大跌点评：错杀后的买入良机，基本面高景气无变化 事件：今天海外算力大跌，新易盛-7%源杰-6.6%旭创-6.4%胜宏-5.4%生益-5.4%沪电-3%。 。 。 我们分析如下： 1、昨晚美股大跌拖累，lite-6.4%cohr-6.6%Nvda-5.5%，但是人家是涨多后的正常回调。 。 。 我们分析如下： 1、昨晚美股大跌拖累，lite-6.4%cohr-6.6%Nvda-5.5%，但是人家是涨多后的正常回调。 2、可能受昨天新闻中国token消耗超过美国影响，但是这一方面说明中国应用做的好，另一方面也说明美国缺算力 啊！ 3、行业基本面没变化，需求持续的高增长供不应求，业绩好估值低不变。 因此我们认为，这是明显错杀，这是买入良机，仍然维持我们此前观点，3～6个月内看海外算力板块翻翻，比 如旭创看1.2～1.5万亿 天风通信｜海外算力大跌点评：错杀后的买入良机，基本面高景气无变化 事件：今天海外算力大跌，新易盛-7%源杰-6.6%旭创-6.4%胜宏-5.4%生益-5.4%沪电-3%。 ...

2026年的A股市场，指数在震荡中缓慢上行，但个股行情却冰火两重天。 很多散户朋友每天追逐涨停板、跟风热门题材，结果往往是高位被套、来回亏损。 然而，就在市场喧嚣的背后，一股"聪明钱"正在悄然行动。 以社保、公募、外资为代表的主力资金，正避开人声鼎沸的热门股，默默建仓一批看似低调、 实则内核强大的公司。 这些公司不是靠故事和概念炒作，它们普遍拥有五大特征：身处国家重点支持的高景气赛道、近三年业绩持续增长、当前估值处于 历史低位、拥有难以替代的技术壁垒、并且获得了中长期机构的持续加仓。 它们就像武侠小说里的"扫地僧"，平时不显山露水，却身怀绝技。 本文将为你 揭开这10只被主力悄悄看中的"隐形冠军"面纱，看看它们究竟凭什么能成为穿越市场周期的底气。 厦门钨业是一家拥有钨、稀土、锂电材料三大主业的资源巨头。 市场通常把它看作传统的周期品公司，忽视了其在新材料领域的成长性。 2025年，公司实 现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%；归母净利润23.11亿元，同比增长35.08%。 在钨业务上，它是全球APT产能第一的企业，光伏切割用的钨丝全球 市占率超过80%。 在新能源材料领域，它的子公司厦钨新能是宁 ...

两融余额"三连增" 从资金流向来看，春节假期前受避险情绪驱动的杠杆资金正从防御板块撤离，逐步回到科技板块。 Choice数据显示，2月24日至26日，申万31个一级行业中有29个行业获融资净买入。其中，电子行业融 资净买入额居首，三日累计净买入155.04亿元。此外，有色金属、电力设备、计算机等行业融资净买入 额均超50亿元。综合、煤炭等行业遭融资资金减仓。 值得注意的是，在2月11日至2月13日（春节假期前的三个交易日），电力设备、电子、计算机等行业融 资资金大幅流出，电力设备行业三日累计净偿还94.19亿元，电子、计算机行业分别净偿还91.22亿元、 55.26亿元。 从个股来看，资金进攻方向更为清晰。Choice数据显示，近三个交易日，211只个股获融资净买入超1亿 元。融资净买入最多的个股是寒武纪，三日累计净买入13.95亿元。北方稀土、中际旭创、胜宏科技、 菲利华、华工科技、包钢股份等个股融资净买入居前，这些标的广泛分布于算力、半导体、光通信、稀 土永磁、军工等硬科技与高端制造领域。 杨超表示，当前杠杆资金锚定"新质生产力"主线。融资余额回升并非普涨，而是结构性聚焦于AI硬件 （半导体）、AI软件（ ...

不过，与其股价走势相反的却是其"再创新高"的财务报告。据悉，英伟达2026年Q4财报表现亮眼，总 营收同比增长73%至681亿美元，净利润同比暴涨94%，毛利率达75%的历史峰值，下一季度营收指引也 大幅超越市场预期，但市场却出现"利好兑现"后的抛售潮。 这种反常表现的核心原因，在于市场对英伟达长期增长可持续性的担忧逐步升温。具体来看： 2月27日，港股市场人工智能及芯片相关板块集体走弱，多只龙头个股出现明显回调。具体来看，今日 收盘后，兆易创新收盘报300港元，跌幅3.04%；英诺赛科下跌1.73%，收于68.30港元。人工智能板块 同样表现疲软，海致科技集团跌幅达12.02%，MINIMAX-WP跌3.17%，此前积累的涨幅出现部分回 吐。A股方面，新易盛、胜宏科技、中际旭创等"达链"公司也纷纷大跌。 其一，市场出现"超预期疲劳"，过去三年英伟达每季度均稳定超出盈利预期，投资者已将这种优秀表现 视为常态，估值提前透支使得财报发布后利好兑现，引发资金获利了结。 港股和A股相关板块的回调，或受全球半导体龙头英伟达股价大幅波动的传导影响。美东时间2月26 日，英伟达股价迎来显著回调，收盘报184.89美元，跌幅 ...

2026 年 2 月 27 日 罗炜斌 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 资料来源：iFind，东莞证券研究所 超配（维持） 电子行业双周报（2026/02/13-2026/02/26） 行 业 英伟达业绩超预期，"算力即营收"加速需求落地 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 电子行业 SAC 执业证书编号： 行情回顾及估值：申万电子板块近2周（02/13-02/26）累计上涨4.52%， 跑赢沪深300指数4.36个百分点，在申万行业中排名第4名；板块2月累 计上涨2.83%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，在申万行业中排名第12 名；板块今年累计上涨13.63%，跑赢沪深300指数11.54个百分点，在申 万行业中排名第8名。估值方面，截至2月26日，SW电子板块PE ...

2月27日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.39%，深成指跌0.06%，创业板指跌1.04%。 此外，钢铁、煤炭、培育钻石盘中均有拉升。 下跌方面，造纸、PCB、CPO、存储芯片、工程机械、机场航运板块跌幅居前。 全市场个股涨多跌少，超3200只个股上涨。 板块题材上，稀土、有色金属、小金属、电力、煤炭、钢铁、燃气、算力租赁、光伏设备、培育钻石、教育、多元金融板块涨幅居 前。 盘面上，稀土和小金属价格近段时间持续上涨，相关板块今日再度大涨，章源钨业、云南锗业、翔鹭钨业、北方稀土多股创出历史 新高。 电力股午后持续走强，珈伟新能收获20cm涨停，涪陵电力、闽东电力等近10股同样封板。 算力租赁板块同样表现积极，云天励飞、拓维信息等股涨停。 PCB、CPO等算力硬件股回调，新易盛、中际旭创、源杰科技多股盘中跌超5%。 全市场成交金额超2.5万亿元。 个股方面，据南财金融终端数据显示，全天成交额最高的是中际旭创，达188.06亿元。新易盛、华胜天成、胜宏科技、天孚通信等 个股成交额靠前。 （文章来源：21世纪经济报道） | 代码 | 名称 | 涨幅 | 成交额▼ | 最新价 | | | | 换手率 | ...

Group 1 - Main capital inflow observed in the computer and non-ferrous metal sectors, while electronic and building materials sectors experienced net outflows [1] - Specific stocks with significant net inflows include Huasheng Tiancai with 4.709 billion, Baogang Co. with 2.599 billion, and Tuowei Information with 2.241 billion [1] - Stocks facing notable net outflows include Xinyi Sheng with 3.027 billion, Zhongji Xuchuang with 1.779 billion, and Shenghong Technology with 1.631 billion [1]