新华财经北京7月11日电（记者陆宇航 余蕊）"今年1-5月，全国市场化交易电量达到2.45万亿千瓦时， 同比增长5.7%，占全社会用电量比重达到61.8%，预计全年超6万亿千瓦时，占全社会用电量比重约 2/3，占全国售电量比重约3/4。"中国电力企业联合会规划发展部副主任韩放表示。 今年是全国统一电力市场初步建成的关键年，我国统一电力市场建设稳步推进。中电联近日发布的《中 国电力行业年度发展报告2025》显示，2024年，山西、广东、山东、甘肃4个省级现货市场及省间现货 市场转为正式运行，南方区域电力市场完成首次全月结算试运行，除西藏、香港、澳门、台湾外，全国 30个地区已开展现货市场运行实践。 "2024年10月，省间电力现货市场转入正式运行，交易范围覆盖国家电网公司和内蒙古电力公司，参与 主体超6000家，累计交易电量超过880亿千瓦时，其中清洁能源电量占比达到44%，有效发挥促进余缺 互济、提高清洁能源消纳作用。"中国电力企业联合会秘书长郝英杰表示。 值得一提的是，新能源参与市场化交易节奏进一步加快。今年初，《关于深化新能源上网电价市场化改 革促进新能源高质量发展的通知》发布，推动新能源上网电量全面进入 ...

《每日电讯报》7月11日报道，一家由联邦政府所有的电力零售商将其位于新州的 电价上调了15%，这意味着近50万客户的年度账单平均增加了 330澳元。 Snowy Hydro的Red Energy此次涨价的幅度超过了AGL的13.5%，成为所有主要供应 商中最高的。 作为澳洲第4大电力零售商，Red这一举动表明新州在最新一轮电价上涨中受到的冲 击最大。 这次涨价将完全抵消联邦政府在2025-26年提供的150澳元回扣，而这一回扣金额已 从上一财年的300澳元下调。 （图片来源：《每日电讯报》） 对许多人来说，这意味着他们的年度账单将比2021年高出1000澳元。 当时， Anthony Albanese曾承诺到2025年将削减275澳元的电费。 对于那些正在努力维持基本用电的人来说，这将是三重打击，因为Minns政府还悄 然削减了州政府补贴。 例如，低收入家庭回扣将在2025-26年度 降至285澳元，低于此前的350澳元，老年 人和医疗能源回扣也有所减少。 新州能源厅长Penny Sharpe的一名发言人表示，这些回扣已"恢复至之前的水平， 此前在2024-25年度曾增加1亿澳元"。 Snowy Hydro表 ...

公用事业行业2025年中期投资策略 火电盈利分化，红利价值恒在 西南证券研究院 公用事业&环保研究团队 2025年7月 核 心 观 点 回顾2025上半年，伴随秦皇岛煤价从年初765元/吨下降至当前621元/吨，火电企业燃料成本下降，和电量、电 价端下滑实现对冲，火电板块盈利空间逐渐凸显，自1月下旬至今，火电板块股价已修复11%。展望2025年，火电在 电量、电价、成本三个核心要素上都有望出现积极因素，显现成长属性；水核板块经营稳健，现金流充裕，高股息 价值仍在；结合国内电改进一步深化，板块有望出现多元投资机会。 风险提示：产业建设不及预期、煤价上升风险、组件价格不及预期、风光等绿电新增装机不及预期、来水不及预期、 政策推进不及预期风险等。 1 火电：2025年展望火电综合电价相对平稳，动力煤煤价中枢同比向下，行业单位盈利进一步修复，火电发电量 同比持平向上，行业利润进一步提升。预计2025年煤价中枢维持低位不变，短期或有波动，对冲电量、电价端 下滑影响；建议关注电价下滑幅度较小、长协煤比例较低的火电企业。 水电：低利率背景下，高股息价值吸引增量资金。2017-2024年长江电力股息率保持在3.2%~4.4% ...

人工智能繁荣背后的电力账单，正成为美国社会的新争议焦点。 近日，美国电力供应商正寻求对消费者实施大幅涨价，原因是数据中心需求激增，这引发了关于谁应为 人工智能电力负担买单的争议。据能源负担能力倡导组织PowerLines最新报告显示，电力公司在2025年 上半年已申请监管部门批准总计290亿美元的费率上调，较去年同期激增142%。 这些涨价凸显了一个核心问题：飙升的电力成本是应由所有消费者分摊，还是直接向推动新需求的大型 工业用户收费。根据彭博新能源财经预测，由于能源密集型AI应用，未来十年电力消耗预计将增长一 倍以上。 消费者维权组织对涨价提出异议，质疑家庭用户是否应承担确保美国在AI技术领域保持领先地位的成 本。PowerLines执行董事Charles Hua表示： 我们看到的是一种措手不及的状态，许多州在如何满足不断上升的数据中心需求与平衡电费 负担能力方面缺乏应对方案。 为控制账单负担，越来越多的电力公司和监管机构转向所谓的"大负荷电价"机制，向大型能源用户收取 系统超额负荷费用。 据报道，俄亥俄州电力公司AEP Ohio在10月向俄亥俄州公用事业委员会提交申请，要求数据中心按其 每月预计能源使用量 ...

中国电力企业联合会7月10日发布的《中国电力行业年度发展报告2025》（下称"报告"）显示，综合考 虑我国当前阶段的经济增长潜力、国家宏观调控政策措施，预计2025年全国全社会用电量同比增长 5%~6%。 报告称，综合考虑用电增长、电源电网投产等情况，以及气温等不确定性因素，预计2025年全国电力供 需形势呈现总体平衡态势；迎峰度夏高峰期，部分省级电网电力供应偏紧，通过增购外电、最大化跨省 跨区支援等措施，电力供需偏紧局势可得到缓解；迎峰度冬期间，电力供需基本平衡。 中电联表示，今年以来的电力消费增长反映出国民经济在顶压前行、稳中有进，经济运行总体平稳，展 现了我国经济的活力和韧性。 今年以来，我国电力消费平稳增长。1~5月，全国全社会用电量3.97万亿千瓦时，同比增长3.4%。近几 个月全国全社会用电量当月同比增速均在4%以上。中电联表示，今年以来的电力消费增长反映出国民 经济在顶压前行、稳中有进，经济运行总体平稳，展现了我国经济的活力和韧性。 电力消费平稳增长 分三大产业来看，1~5月，第一产业用电量543亿千瓦时，同比增长9.6%，延续了快速增长势头，近年 来现代农业基础设施持续完善，农业生产方式转型升 ...

文 | 海南省发展和改革委员会 7月10日，海南省发展改革委发布《 关于海南省深化新能源上网电价市场化改革的实施方案 （征求意见稿） 》。 2026年1月1日起，全省新能源（所有风电、太阳能发电，下同）项目 上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。 新能源项目参与市场 交易的方式按照南方区域电力市场交易规则执行，鼓励 具备条件的分布式、分散式新能源聚合后报量报价参与市场交易 ，未报量或报价参与市场的默认 作为价格接受者参与市场交易。后续根据市场建设情况，逐步放开各类电源进入市场参与交易。 适当放宽现货市场限价 ，现货市场申报、出清价格 上限考虑 目前省内燃料综合成本和用户承受能力等因素确定；申报、出清价格 下限考虑 新能源在电 力市场外可获得的绿证收益、财政补贴等因素确定，后续根据市场运行情况适时调整。接受市场形成价格的新能源项目，结算价格按照所在节点的实时市 场分时价格确定。价格上下限等具体参数见附表。 明确辅助服务费用分摊方式。 现货市场 未连续运行时 ，辅助服务市场费用由 发电侧分摊 （不含分布式新能源）；现货市场 连续运行时 ，辅助服务市 场费用由 工商业用户用电量和未参与海南省电能量市场 ...

报告导读： 我们认为， Q2 电价降幅缩窄、煤价降幅扩大，火电业绩将较 Q1 进一步增 长，清洁能源由于资源整体偏枯业绩或将承压。 维持"增持"评级。 25 年 4-5 月，电力、热力生产和供应业实现利润总额 1148 亿元， YOY+6.6% （ 1-3 月 YOY+8.1% ），行业利润整体不断修复。我们认为， Q2 电价降幅缩窄、煤价降幅扩大，火电业 绩将较 Q1 进一步增长，清洁能源由于资源整体偏枯业绩或将承压；今年下半年或将终结"过去两年下半 年电力板块往往下跌"的现象，火电在电价市场化推进，盈利向上，长期看好。 点火价差扩大，北方电厂业绩仍强。 （ 1 ）电价：广东 25Q2 月协均价 0.374 元 / 度，同比 -0.046 元 / 度（ Q1 同比 -0.084 元 / 度）； 25Q2 广东燃煤现货电价均值 0.319 元 / 度、同比 -0.012 元 / 度（ Q1 同比 -0.043 元 / 度）。（ 2 ）煤价： 25Q2 秦皇岛港动力末煤（ Q5500 ）均价 633 元 / 吨，同比 -214 元 / 吨（ Q1 同比 -180 元 / 吨）；（ 3 ）电量：全国 4 、 5 ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.07.09 证 券 研 究 报 火电业绩加速修复，水风光或承压 [Table_Industry] 公用事业 股 票 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Invest] 评级： 增持 25Q2E 业绩前瞻 [table_Authors] 吴杰(分析师) 胡鸿程(分析师) 021-38676666 021-38676666 登记编号 S0880525040109 S0880525070011 本报告导读： 我们认为，Q2 电价降幅缩窄、煤价降幅扩大，火电业绩将较 Q1 进一步增长，清洁 能源由于资源整体偏枯业绩或将承压。 投资要点： 行 业 跟 踪 报 告 告 [Table_Summary] 维持"增持"评级。25 年 4-5 月，电力、热力生产和供应业实现利 润总额 1148 亿元，YOY+6.6%（1-3 月 YOY+8.1%），行业利润整 体不断修复。我们认为，Q2 电价降幅缩窄、煤价降幅扩大，火电业 绩将较 Q1 进一步增长，清洁能源由于资源整体偏枯业绩或将承压； 今年下半年或将终结"过去两年下半年电力板块往往下跌"的现象， 火电在电价市 ...

文 | 中关村储能产业技术联盟 秦奕东 CNESA政策研究经理 党的二十届三中全会提出，完善主要由市场供求关系决定要素价格机制，推进能源等领域价格改 革。2025年1月底，国家发展改革委、国家能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革 促 进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，简称" 136号文 "）， 提出推动新能 源上网电价全面由市场形成。 各省在中央精神和上层政策要求下，纷纷开展136号文配套政策设计 ，明确存量/增量新能源交 易机制，确定机制电量规模和电价水平，建立差价结算方式、明确执行期限、退出规则和保障 措施等重点内容，加速新能源入市进程并做好与既往政策机制的衔接。 上半年， 蒙东、蒙西、新疆 陆续发布136号文省级配套细则， 山东、广东、广西、湖南、山西 也下发了征求意见稿，本文对已发布各地的政策要点进行了梳理，包括 机制电量、机制电价、执 行期限、竞价机制、衔接情况 等进行了梳理。 一、基本对比 "机制电价" 是国家推动新能源全面参与市场交易背景下，为保障新增新能源项目合理收益、平 稳过渡而设计的一项阶段性支持政策。它不是传统意义上的固定补贴电价，而是通过市场化竞价 方式 ...

火电无忧：7-8 月电价涨幅或大于煤价 [Table_Industry] 公用事业 [Table_Invest] 评级： 增持 [table_Authors] 本报告导读： 电价煤价都有上涨可能，但我们认为煤机电价上涨空间会大于煤价。今年下半年或 将终结"过去两年下半年电力板块往往下跌"的现象。 投资要点： 股 票 研 究 证 券 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 双 周 报 报 告 股票研究 / [2025.07.07 Table_Date] 2025-07-08 [Table_Summary] 风格再变，煤价反弹，需关注电价反弹幅度或超煤价。上周（6.30- 7.4）电力开始上涨，银行涨幅更大，上周 wind 银行上涨 3.8%，wind 电力上涨 1.9%，wind 煤炭上涨 1.5%，高股息回归强势，我们认为， 电力上涨风格仍然是主因，恰似上周五的下跌。近几周天气都很极 端，暴雨+急热，来水增加的同时，火电需求也将增加，但电厂煤炭 库存有加速上涨迹象，下周全国都将偏热，电价煤价都有上涨可能， 但我们认为煤机电价上涨空间会大于煤价。今年下半年或将终结"过 去两年下半年电力板块往往下跌"的 ...