截至2025年7月11日 10:34，国债ETF5至10年(511020)多空胶着，最新报价117.49元。拉长时间看，截至2025年7月10日，国 债ETF5至10年近1年累计上涨5.34%。 流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手0.42%，成交631.07万元。拉长时间看，截至7月10日，国债ETF5至10年近1周日均 成交7.93亿元。 规模方面，国债ETF5至10年最新规模达14.96亿元。 回撤方面，截至2025年7月10日，国债ETF5至10年今年以来最大回撤2.15%，相对基准回撤0.59%。 费率方面，国债ETF5至10年管理费率为0.25%，托管费率为0.05%。 跟踪精度方面，截至2025年7月10日，国债ETF5至10年近1月跟踪误差为0.018%。 国债ETF5至10年紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价)，中证5-10年期国债活跃券指数从沪深交易所或银行间市场 上市的记账式附息国债中,选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为指数样本券,采用非市值加权计算,以反映上述三个期 限国债活跃券的整体表现。 消息面上，因地产刺激传言、农商行债券投资约束传言及股市新高等，近日债市略 ...

其 他 报 告 2025年07月03日 晨会纪要 | 国内市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 上证综合指数 | 3455 | -0.09 | 1.91 | | 深证成份指数 | 10413 | -0.61 | 3.73 | | 沪深300指数 | 3944 | 0.02 | 1.95 | | 创业板指数 | 2124 | -1.13 | 5.69 | | 上证国债指数 | 226 | 0.06 | 0.02 | | 上证基金指数 | 6936 | -0.04 | 0.37 | | | | 资料来源:同花顺iFinD | | | 海外市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 24221 | 0.62 | 3.20 | | 中国香港国企指数 | 8725 | 0.54 | 2.76 | | 中国台湾加权指数 | 22578 | 0.11 | 2.42 | | 道琼斯指数 | 44495 | 0.91 ...

万科2029年11月到期美元债势创4月14日以来最大涨幅。该公司3.5%债券每1美元涨2.7美分，至72.5美 分。 ...

证券研究报告 | 2025年06月23日 美元债双周报（25 年第 25 周） 中性 中东地缘冲突升级，美联储 6 月按兵不动 中东地缘局势不确定性加剧。美国总统特朗普发表全国讲话称，伊朗关键 核设施已被"彻底摧毁"，而伊朗议会批准关闭霍尔木兹海峡，此举被 视为美伊局势升级的重大拐点，引发中东地缘风险骤然升温。与此同时， 地缘局势的不确定性也加剧了对全球供应链、能源价格及风险溢价的重 新评估，若冲突扩大，可能对原油价格、通胀路径、央行政策形成新的 外生变量，全球资产重新定价的风险正逐步释放。 美联储 6 月按兵不动，利率维持高位释放观望信号，为年内降息保留余地。 美国 FOMC 6 月利率决议维持不变，符合市场预期。尽管点阵图显示年 内预期降息两次，但内部分歧明显，七位官员预计全年不降息，十人预 计至少两次降息，政策路径缺乏明确性。此次按兵不动表明，美联储在 通胀回落和经济增长放缓之间继续保持政策谨慎，避免过早释放宽松信 号。在缺乏超预期通胀或就业数据的背景下，维持利率稳定有助于进一 步压制通胀预期和观测政策滞后效应，亦为年内是否开启降息周期保留 空间。市场接下来将关注核心通胀、PCE 及就业成本指数等领先指 ...

内容提要 文章聚焦投资级中资美元债信用利差走势，旨在精准把握投资机遇并有效控制风险。通过深入剖析中资美元债市场发展历程，梳理出政策演变与周期特征， 进而对当前信用利差的影响因素进行深入分析，寻找出影响信用利差的主要因素。文章运用回归模型探究各因素影响的显著性，并构建量化表达式以刻画信 用利差变动。文章最后结合回归模型与定性分析，对未来投资级中资美元债信用利差走势做了研判，以期为债券资产配置提供参考依据。 近年来，中资美元债市场快速发展，已成为中国企业拓展境外融资、优化资本结构的重要渠道，特别是投资级中资美元债因违约风险相对较低、收益稳定性 较强，具有较高吸引力。从定价机制来看，中资美元债通常以同期限美国国债利率加信用利差形式作为二级市场报价，因此信用利差成为市场交易中资美元 债最主要的博弈点之一。投资级中资美元债的信用利差不仅体现发行主体的信用风险溢价，更受到宏观经济、货币政策及国际金融环境的多重影响。当前， 美联储步入降息周期，国内经济加速转型升级，地产行业政策出现调整，在此背景下信用利差的形成机制趋于复杂化。因此，厘清信用利差的驱动机制对优 化投资策略、防范金融风险具有重要意义。本文将对当前信用利差的影响 ...

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Group 1 - The article emphasizes the importance of diversifying investments across different asset classes, including both RMB and foreign currency assets, as well as stocks and bonds [1] - It highlights that US dollar bonds are a significant component of this diversification strategy and discusses how to invest in US dollar bond funds [2] - The article offers a free course that systematically introduces the knowledge of investing in US dollar bond funds, aiming to enhance understanding and efficiency in learning [3] Group 2 - The article encourages readers to engage with a course assistant to access the free course on US dollar bond funds by replying with "美元债" [3] - It mentions additional resources such as course notes and mind maps to facilitate quicker comprehension of the course content [3] - A link is provided for readers to access a larger family asset allocation course for free [4]

新城发展在港交所公告，公司建议进行美元计值优先票据的国际发售，并将向机构投资者展开一连串推 介会。公司拟将建议票据发行所得款项用于为同步购买要约提供资金。 ...

在关税贸易扰动减少和到期增多的情况下，5月份中资美元债发行有所回暖。 Wind数据显示，今年5月中资美元债的发行规模超过160亿美元，同比和环比均实现增长，且单月发行规模处于2024年的各月度发行规模中的较高水平。 在5月份发行规模攀升的基础上，今年以来，中资美元债的发行规模超过620亿美元，与去年同期相比增长近40%。 机构预计，2025年中资美元债发行规模有望增加，但融资成本或仍维持相对高位，净融资情况或难以转正。 5月中资美元债发行超过160亿美元 今年5月，中资美元债发行出现回暖。Wind数据显示，按起息日为统计口径，今年5月中资美元债的整体发行规模为161.31亿美元，环比增长了38.94%。 从行业分布来看，金融业占据主导地位。Wind数据显示，5月份金融机构境外发债规模达到123.90亿美元，仅次于去年11月份的125.12亿美元，处于近年 来发行规模较高的月份，占5月份中资美元债发行规模的76.81%。 除花旗银行以外，多家中资银行如工商银行、建设银行等发行了多笔浮动利率债。票息较高的主要来自城投债，但规模不高，其中咸宁城发、四川汇兴产 投实业、大港集团发行的境外债票息均不低于7%，商丘新城、 ...

以下文章来源于大势看财经 ，作者张一 大势看财经 . 《财经》杂志宏观学术部团队以独立、独家、独到的信念为读者提供原创的宏观政策解读、部委政策动 向、经济趋势前瞻以及名家前沿观察 美国有意无意推动美元贬值的行为对国际金融体系的影响有可能在未来进一步显现，金融市场的巨幅 波动不可避免。 张一 恒泰证券 研究所所长、 首席经济学家 自特朗普再度入主白宫后，其团队推出了一项被称之为"海湖庄园协议"（Mar-a-Lago Accord） 的经济战略构想。该战略构想来自特朗普政府经济顾问委员会（CEA）主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）于2024年11月撰写的一份题为《重构全球贸易体系使用指南》（A User's Guide to Restructuring the Global Trading System）的报告（《米兰报告》）。从特朗普百日施政的结 果看，基于该报告的"海湖庄园协议"构想已经对全球金融、贸易、产业乃至政治格局产生影响。从 趋势看，未来相当长一段时间而不是特朗普执政这四年，相关战略思想都会持续对国际政治经济格局 产生影响。 图表1 美元储备和美元指数对比 该报告主要涵盖三方面内容，一是美 ...