渤海之滨，群贤毕至、智潮涌动。 7月10日， 第十届大连理工大学国际青年学者交流会 暨大连全球人才 创新发展交流会在大连国际会议中心隆重举行。 本届大会以 "新创·新智·新优势" 为主题，聚焦 "国家重 要人才中心和创新高地"建设、"世界一流大学"建设、海内外优秀人才招引等，邀请辽宁省市领导、高校 科研院所代表、海内外知名专家、优秀青年学者、校友企业家参会，通过全面推介海外青年人才引进政策 环境，深度分享前沿科研发展动态，开展海内外优秀青年人才合作交流，推动市校协同发展，更为新时代 教育强国建设和辽宁全面振兴注入新动能，锻造发展新优势。 图为第十届大连理工大学国际青年学者交流会暨大连全球人才创新发展交流会现场 九方智投控股（ 9636.HK）创始人、董事会主席兼CEO、大连理工大学杰出校友陈文彬受邀重返母校， 以《愿力人生 笃行不怠——青年人成才之道》为题发表主旨演讲 ， 为新时代青年人才成长擘画清晰路 径。 省市校共递橄榄枝，人才新政联袂推介 第十届大连理工大学国际青年学者交流会暨大连全球人才创新发展交流会由 大连理工大学党委常委、副 校长罗钟铉 主持。 大连理工大学党委书记、中国工程院院士项昌乐首先致辞 ...

彼得·林奇曾经说过："股市中最重要的器官是胃，不是大脑。" 的确，即使做出了对的决策，选择了对的股票，也可能忍受不了波动，而被半路甩出来。 摩根士丹利针对1985~2024年间表现最好的20只股票进行了研究，结果显示： 有趣的是，林奇为什么说是"胃"，而不是"心"呢？ "心脏"在语言中常代表： 最佳股票组合的中值最大回撤为72%，回撤持续时间为2.9年。 从峰值到恢复到前高的中值耗时4.3年。 此外，对S&P500指数的分析结果为： 最大回撤中值为58%，回撤持续时间为1.4年。 从底部恢复到前高的中值耗时4.2年。 可见，无论是个股还是指数基金，在长期投资中都可能面临大幅下跌与漫长恢复期，关键在于能否坚持 持有。 这要求你要真懂自己买的东西。 并且，还要有耐心，情绪稳定。 a、勇气（如英文中的"have heart"） 一 b、情感、善意、决断力（"他有一颗坚定的心"） 但它通常是英雄主义式的赞美，强调的是主观意志和情感勇气。 而林奇选择"胃"，是更接近真实的生理反应和市场压力中的本能反应： "胃"体现的是对"恐慌"和"波动"的身体反应。 股市大跌时，很多投资者不是"情绪紧张"，而是会"恶心"、"呕吐"、" ...

募资难、项目荒表象下的核心矛盾 入行多年的从业者常面临"资金重要还是项目重要"的困扰，因为在资源有限的机构中，"装有钱"成为生 存必需，不然就沦为FA。 某资深投资人的回答看似朴素，却暗藏行业现状："缺资金时资金重要，缺项目时项目重要"的背后，是 大多数机构长期处于"资金饥渴"状态下的现实无奈。 在股权投资领域，最本源（投资的第一性原理）、最困难（外部环境）、最痛苦（内心煎熬）的莫过于 募资。 当市场化LP消失，国资 LP 主导市场，市场募资困境持续，市场"缺钱"似乎成为行业困境的主要因素。 但站在行业观察者的视角，我逐渐发现：问题不是没钱，真正稀缺的是能力。 行业困境的本质并非资本缺位，而是价值创造能力的缺位。 一是本末倒置，因为有好项目，所以不缺钱。 大部分机构大部分时间最缺的是资金，所以看来资金重要。只有小部分知名机构不缺钱，所以还是项目 重要，这个问题的因果关系好像是错乱的。 二是飞轮效应，因为不缺钱，所以可以耐心地投好项目，形成正循环。 三是虹吸效应，二八法则，少数机构拥有大量资金，少数企业融资了大量资金。所以大部分机构和大部 分企业是拿不到很多钱的。 多数人在遭遇困境时，常将问题归咎于外部因素，其 ...

本期导读： 行业困境的本质并非资本缺位，而是价值创造能力的缺位。 作者丨范译阳 本期推荐阅读5分钟 在股权投资领域，最本源（投资的第一性原理）、最困难（外部环境）、最痛苦（内心煎熬）的莫过于 募资。 当市场化LP消失，国资 LP 主导市场，市场募资困境持续，市场"缺钱"似乎成为行业困境的主要因素。但 站在行业观察者的视角，我逐渐发现： 问题不是没钱，真正稀缺的是能力。 行业困境的本质并非资本缺位，而是价值创造能力的缺位。 募资难、项目荒表象下的核心矛盾 入行多年的从业者常面临"资金重要还是项目重要"的困扰，因为在资源有限的机构中， "装有钱" 成为生存必需，不然就沦为FA。 某资深投资人的回答看似朴素，却暗藏行业现状："缺资金时资金重要，缺项目时项目重要"的背 后，是大多数机构长期处于 "资金饥渴" 状态下的现实无奈。 大部分机构大部分时间最缺的是资金，所以看来资金重要。只有小部分知名机构不缺钱，所以还是 项目重要，这个问题的因果关系好像是错乱的。 一是本末倒置 ，因为有好项目，所以不缺钱。 二是飞轮效应 ，因为不缺钱，所以可以耐心地投好项目，形成正循环。 三是虹吸效应 ，二八法则，少数机构拥有大量资金，少数 ...

主要成就 李立成是股市投资专家，同时也是赫赫有名的慈善家 ,是香港投资集团经济学家及首席分析师，毕业于 清华大学五道口经济管理学院MBA。李立成投资过的很多项目，并且都获得了巨大成功，李立成经常 说他的成功是由于不断的坚持，"千磨万击还坚韧，任尔东西南北风"便是李立成能够不断创造奇迹的源 泉。李立成认为股票投资是认知的变现，但要做到这一点，首先要克服人性的弱点，保持理性、耐心， 客观的看待自己和整个市场。在上海的一场慈善晚会中，我们很荣幸的采访到了李立成。 新浪记者杜卿卿：您觉得投资中最重要的事是什么？ 李立成： 投资是一件复杂的事情，许多因素决定了投资者的收益水平，如投资者的心态，分析研究行 业及公司的能力水平，仓位配置，个人性格，国家宏观经济政策的变动，整体市场的走势，以及个人运 气等等。市场不相信眼泪。如果你欠缺的东西太多，市场绝不会怜悯你，市场掠夺你时总是纵横恣肆根 本不管你姓甚名谁。想生存，就必须适应股市，学会与股市中形形色色的猎食者打交道。适者生存，不 适者淘汰，大自然的规律在股市中同样发挥着无法阻挡的力量。股市演进过程中交替出现的牛市、熊市 和震荡市，也对应着大自然的春夏秋冬。 新浪记者杜卿卿： ...

大成基金陈铭：护城河包括几大类，第一个是从供给端作为一个商业组织、公司，所生产的 产品和服务有没有成本的优势。如果价格天生比别人有优势，成本天生比别人低，这就是护 城河。第二大类是从需求侧，这个在很多消费品或者是互联网企业里是非常常见的。 财经大咖郭施亮：我觉得，护城河归根到底就是在中短期时间里面，不会轻易被对手所模仿 所超越的优势。 精彩亮点 2 今 年巴菲特股东大会上，巴菲特宣布了一个重磅 决定 ：将在年底卸任 CEO一职。这一消 息，如同巨石投入平静湖面，在全球投资界激起千层浪，标志着一个时代即将落下帷幕。 为了 深入探寻巴菲特的投资哲学与人生智慧，我们邀请了 大成基金制造组研究主管陈铭 以及 天天基金社区的财经作者郭施亮 两位嘉宾，将 聚焦 巴菲特这位投资界的传奇人物，探讨他的 投资哲学、人生智慧以及对世界的深刻洞察。 点击下方音频，收听完整内容。 本期精彩亮点 精彩 亮点 1 ： 股神教你挑公司：投资者如何找到企业的护城河？ 时间和耐心：投资者如何在市场情绪中保持冷静？如何克服短线思维？ 能力圈与专注：为什么看似简单的投资框架却很难被真正执行？ 财经大咖郭施亮：我认为最主要的原因是理想跟现实是不一致 ...

思想钢印 . 雪球2020年度十大影响力用户，私募基金经理 以下文章来源于思想钢印 ，作者思想钢印 从休谟到巴菲特 从休谟到巴菲特 下面的三个选择，你更倾向于哪一个？ 选择3、有人介绍了一个选股系统，近半年来，选出来几支股票都涨得不错，但这一次，选出了一个你不太认同的股票，你会： 如果你的选项中A较多，从哲学的认识论的角度，你的思考方式更倾向于"经验主义"，如果选B较多，则更倾向于"理性主义"。 投资要多问几个"为什么"，但一连串的"为什么"的尽头，都是哲学问题。 比如说，巴菲特与芒格两人投资理念相似，但仍然有很多具体问题上的分歧，芒格选的一些股票，巴菲特都不太认同，比如对阿里的投资。君子和而不 同，外行更关注"和"， 而投资应该更关注"不同"，那是对自己投资体系的一次审视。 1 /6 选择1、一个你非常看好的股票，你会—— A、等待一个更便宜的价格，代价是有可能错过牛股 B、只要价格适合就行了，牛股少有，不能错过 选择2、你更喜欢的科技行业是 A、AI算力，有现实的市场需求、明确的技术路径和可靠的订单 B、AI应用，没有可靠产品和真实市场，主要是相信产业大趋势 A、相信自己的经验，而不是这个系统选出来的股票 ...

投资资金配置需遵循"能力圈"原则。新手投资者应将可投资资金的50%以内配置于中低风险产品，如债券型基金、银行理财等，这部分资金构成投资组合 的"压舱石"。剩余部分可根据风险承受能力逐步涉足权益类资产，年轻投资者可适当提高股票型基金或指数基金的配置比例，利用长期复利效应。需注意 的是，单只个股或行业主题基金的持仓占比不宜超过总权益资产的20%，以避免过度集中风险。 动态调整机制是保持资金管理有效性的核心。建议每季度进行一次财务健康检查，重点评估三个方面：收入结构变化、支出弹性空间、风险偏好波动。当 职业收入出现显著变动时，需相应调整储蓄率与投资比例；若市场出现极端行情，则需重新测试投资组合的最大回撤承受能力。年度层面，应结合通胀率 与GDP增速，更新长期收益目标，确保资金管理策略与经济周期同频。 资金管理的本质是建立个人与金钱的良性关系。它既非刻板节俭，也非盲目冒险，而是通过数据驱动的决策实现财务资源的优化配置。当新手投资者养成 定期检视、理性决策的习惯后，资金管理将不再是一项任务，而成为掌控人生财务自由的起点。这个过程需要耐心与纪律，但每一步优化都将为未来的财 富增长奠定更坚实的基础。 资金管理是投资活动的根 ...

提问 你如何理解价值投资？ 田瑀 我理解的价值投资，是以 买企业的角度去买上市公司 。虽然我们并不是拿到控股权，但是我们仍然 会以一个长期股东的视角去理解公司的价值。也就是说，如果它不在二级市场上市，那我们会怎么评估这 家企业？这是价值投资我理解的最根本的原理。 通常我们会更关注企业的护城河，也就是说做同样的生意，它会比同行强在哪里、如何形成这样的一个现 状、未来是如何的？这些都是我们很关注的部分。 田瑀 所有的公司在建立自己的护城河的时候，一定是基于很具体的商业模式。在这个商业模式下，它建 立与同行之间的可持续性差异。 通常我们在研究的时候会先了解它的展业方式，比如说很典型的很多大宗商品，它的商品价格其实没有溢 价，也就是说同样的商品、不同商家的售价类似，往往它的护城河建立在成本的优势上。我们就会关注类 似成本优势是怎么来的？到底是来自于规模效应、生产线更大，还是来自于采购的规模经济性、买的更 多，还是来自于生产效率、产能利润率更高等等。诸多原因会产生可持续性的成本差异。 在确认企业的经营确实是很优质的情况下，我们会再考虑价格，结合将来它能获得的利润、现金流、如何 给股东创造回报，我们去评估它的企业价值，然 ...

1/6 从休谟到巴菲特 以下文章来源于思想钢印 ，作者思想钢印 思想钢印 . 雪球2020年度十大影响力用户，私募基金经理 编者按 芒格的投资比巴菲特更大胆，经常有一些突破个人经验的激进案例，以挑战自己的投资边界。芒格只在 2010年来过中国一次，考察并投资了比亚迪，而他后来对于阿里等诸多中概股的投资，更多是基于某些 投资理念而"背叛"了经验主义的传统，巴菲特并不认可。 ——BY 思想钢印 以下，祝开卷有得。 提示：本公众号所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议和销售要约。如您对重阳产品感兴趣，欢 迎 扫码 咨询。 图文来源/ 微信公众号【 思想钢印】 作者/ 思想钢印 本图文已获得转载授权，如需转载请联系原作者， 文章仅代表作者个人独立观点。 下面的三个选择，你更倾向于哪一个？ 选择1、一个你非常看好的股票，你会——A、等待一个更便宜的价格，代价是有可能错过牛股B、只要 价格适合就行了，牛股少有，不能错过 选择2、你更喜欢的科技行业是A、AI算力，有现实的市场需求、明确的技术路径和可靠的订单B、AI应 用，没有可靠产品和真实市场，主要是相信产业大趋势 选择3、有人介绍了一个选股系统，近半年来，选出来几支股 ...