行业报告 | 行业研究周报 2025 年 07 月 13 日 | 投资评级 | | | --- | --- | | 行业评级 | 强于大市（维持评级） | | 上次评级 | 强于大市 | 作者 刘奕町 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523050001 liuyiting@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《金属与材料-行业研究周报:宏观定 价主导，铜铝高位震荡》 2025-07-06 2 《金属与材料-行业研究周报:美元弱 势叠加降息交易预期再起，有色偏强运 行》 2025-06-30 3 《金属与材料-行业研究周报:地缘冲 突加剧，黄金避险属性凸显推升金价上 行》 2025-06-15 金属与材料 证券研究报告 曾先毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524060002 zengxianyi@tfzq.com 胡十尹 分析师 SAC 执业证书编号：S1110525010002 hushiyin@tfzq.com 吴亚宁 联系人 wuyaning@tfzq.com 行业走势图 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2024-07 2024-11 2 ...

来源：市场资讯 【锡】本周现货锡价呈震荡下跌态势。宏观上，美联储降息预期下滑，叠加关税扰动持续，市场避险情 绪升温。基本面上，供应端偏紧不变，随着周内锡价回落带动下游逢低拿货，现货成交回暖。但特朗普 拟取消风能太阳能补贴，叠加近期光伏行业进行反内卷行动，或将抑制后续部分锡消费，预计下周锡价 延续震荡走势，参考运行区间25.8-27万，继续关注宏观面消息及后续消费情况。 【镍】现货镍价震荡下行，低价货源多刚需成交。截至7月10日，本周现货镍均价为121775元/吨，较上 期下跌710元/吨，跌幅为0.58%。镍铁钢招价格下跌，市场偏空情绪升温，现货镍价有跟跌行为；本周 升贴水变化不大，低价货源刚需成交增多，临近周末价格回升，有价无市局面出现。宏观消息上市场多 寄希望于下周中方政策调整以及资金提振，但供需端下周改善机会不大，市场预估，下周镍价有望止跌 反弹，但回升高度难达前高。其中电解镍区间暂看118000-123000元/吨。 （转自：富宝有色） 【铝】本周国内现货铝价先跌后涨。期内均价20696，跌0.61%。宏观面扰动增强，周初市场消化美联 储降息预期及国内会议，随后特朗普关税政策调整，内外博弈驱动市场跌后 ...

央视网消息：强降雨引发的山洪灾害是主汛期防御的重点灾害之一。山洪灾害通常短时突发、水流集中、流速大、冲刷破坏力强。我国每 年因洪涝灾害死亡失踪人数中，约70%是山洪灾害造成的。那么，山洪来了该如何避险？ 汛期我们要主动规避城市洪涝风险。及时关注天气预报、城市内涝风险预警,如有强降雨预报时,尽量避免前往易涝点,如低洼地区、下凹式 立交桥、地下空间等,远离危险区。 如果在室内遇到积水漫入，要及时切断屋内电源与气源，切勿在屋内停留，迅速撤离至就近的高地、楼顶。 山洪常常发生在山沟附近、溪河两边位置较低处、双河口交叉处等地。要及时关注天气预报和山洪灾害气象风险预警，如有强降雨预报 时，尽量避免前往山区。如果身处山区，要远离沟边、河边，留心观察山洪灾害危险区的标识和转移避险路线，尽快离开危险区，尤其是不能 在河滩地露营。降雨时，不要到桥洞下、隧道内、大树和变压器下等地避雨，更不要在堤防、桥梁上逗留、围观、看热闹。 在紧急避险转移通告或者人员转移指令解除之前，转移避险人员不能擅自返回原处。 在强降雨天气下，如果降雨量超过城市排水能力，会致使城市内产生积水，这种现象就是我们通常所说的城市内涝。城市发生内涝，我们 应该如何避 ...

对于近期行情涨涨跌跌，反反复复，多空转换频繁，很多投资朋友们都措手不及，或不知从何下手，一买进就跌，出场就涨，来来回回连续损单，其实这是 很多新手朋友们都会出现的情况，在这里告诉大家，做交易首先不要频繁去操作，其次要对行情需要有一个精准的把控，坚持自己的交易系统，当然这些对 一些新手朋友来说都是空谈，毕竟才入市并没有严格的交易计划，大多数都是追涨杀跌从而导致严重亏损，如果此时此刻看到文章的你也是这样的情况，那 么可以咨询本人沟通交流一下，可以帮你指出做单中所有的问题，这样可以让你在交易的过程中少走弯路。 黄金下周行情趋势分析： 黄金消息面解析：北京时间周五(7月11日)全球外汇与贵金属市场因特朗普的关税言论再度掀起波澜。黄金(XAU/USD)昨日大幅上涨，显示出强劲的避险需 求。尽管美国国债收益率持续走高，黄金作为传统避险资产的吸引力并未减弱，反而因地缘政治与贸易紧张局势加剧而显著增强。特朗普周五宣布对加拿大 进口商品征收35%的全面关税，并将于8月1日生效，这一消息引发市场震动。作为加拿大最大的贸易伙伴，美国在2024年占加拿大出口的76%，此举无疑将 对全球供应链和贸易格局产生深远影响。此外，特朗普对铜和 ...

今年以来，在全球贵金属价格飙升、经济不确定性加剧的背景下，有不法分子将目光瞄准金银精矿。 整体来看，过去两周白银涨幅超过黄金。对此，方正中期期货分析师梁海宽分析认为，随着国内外权益市场风 险偏好阶段性上升，作为避险资产的贵金属短期上涨面临压力。同时，全球地缘政治冲突出现阶段性缓和，市 场对美国经济衰退的担忧有所下降，黄金受避险情绪降温的影响比白银更大，因此本轮回调幅度也比白银更为 明显。从中长期来看，随着美国"大而美"税收和支出法案大幅推高美债规模，美元信用进一步被削弱，美元已 进入中长期下行通道，这将对贵金属形成利好；且金银比仍有下行空间。从技术走势来看，国内沪银已打开中 长期上涨空间。 多只黄金股上半年净利大幅预增 近日，中金黄金、湖南黄金、西部黄金等多只黄金股发布了上半年业绩预告，预计净利润同比大幅增加。其 中，中金黄金、西部黄金等增幅超50%。 近日，墨西哥武装劫匪劫持了一辆运载33吨金银精矿的卡车，卡车随后被找回，但装着这些金银精矿的拖车却 始终下落不明。 过去两周，黄金高位盘整，白银价格则一路走高，成为全球大宗商品市场的焦点。7月11日盘中，国际白银期 货价格突破38美元/盎司，创下近14年新高。 ...

Wind数据显示，截至当地时间7月11日收盘，伦敦银现货价格上涨3.77%，每盎司价格站上 38美元；COMEX白银期货价格上涨4.74%，每盎司价格突破39美元。白银现货及期货价格 双双创出近14年来新高，今年以来涨幅均超过32%。 白银暴涨势头猛 珠宝交易中心负责人王鸿媛表示，投资银条6月份较5月份销售额提升了20％。现在消费者普 遍对于一公斤的投资银条热度比较高，500克的银条也是消费者比较热衷的。 白银价格上涨主要受哪些方面影响？ 白银价格上涨是避险情绪与工业需求共同作用的结果 。全球地缘政治局势持续紧张，使得市 场避险情绪空前高涨。 黄金价格率先启动，白银等贵金属尽管前期涨幅滞后，但在避险需求 的扩散下，补涨行情汹涌来袭。 工业需求增加也是白银价格上涨的主要原因 。 白银在光伏电池中扮演着举足轻重的角色，光 伏产业发展迅猛，成为白银需求增长的核心驱动力；新能源汽车产业的蓬勃发展同样为白银 需求注入强劲动力，根据世界白银协会统计数据，2024年，混动汽车与纯电汽车的单位白银 用量较传统汽车分别提升了21％和71％。 与此同时， 全球主要产银国的矿山产量增长乏力，难以满足日益增长的市场需求 。 世界白 ...

当地时间7月11日，截至收盘，道指、纳指、标普500指数分别下跌0.63%、0.22%、0.33%。 | 美股指数 △ | | | | --- | --- | --- | | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | 44371.51 | 20585.53 | 6259.75 | | -279.13 -0.63% -45.13 -0.22% -20.71 -0.33% | | | | 中国金龙指数 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 7436.34 | 22938.00 | 6294.00 | | -31.76 -0.43% -75.25 -0.33% -30.25 -0.48% | | | 图片来源：Wind 当地时间7月11日， 美股三大股指集体下跌。英伟达延续近期涨势，股价再创历史新高。多只热门中概 股表现活跃，未来金融科技大涨逾160%。 在国际贸易局势和地缘政治局势持续紧张等因素推动下，国际贵金属价格及原油价格集体上涨。国际银 价涨势明显，创出近14年来新高。 在业内机构看来，白银当前的上涨机会较大，不过白银投机性强使得短期价格波动具有较大不确定性。 英伟达续创历史 新高 黄仁勋再度 ...

在房地产行业不景气的背景下，中润资源果断地和房地产"割袍断义"，2023年，逐渐置出淄博置业、济 南兴瑞等房地产资产，置入持有马拉维锆钛矿新金国际51%股权，业务重心转向矿业。 如今，中润资源投资股份有限公司（下称"中润资源"，000506.SZ）浑身上下已经"叠满buff"，在剥离地 产、瞄准黄金、易主国资、摘帽后谋划更名等一系列操作后，股价已经从去年的不足0.89元/股，飙升 至今年7月10日的10.81元/股。截至2025年7月10日收盘，中润资源的股价近一月上涨22.56%，近一年的 时间股价上涨970.3%，在众黄金股中一骑绝尘。 接下来中润资源成功"改嫁"国资。2024年10月份，山东招金瑞宁矿业有限公司（招金集团子公司）获取 中润资源20%股权成为其控股股东，中润资源的实际控制人变更为招远市国资。由此，中润资源通过招 金方面和矿业巨头紫金矿业搭上线，中润资源公告称，招金和紫金方面会从资金、人员、技术、信息渠 道等方面为公司提供支持。 虽然几近"脱胎换骨"，中润资源经营亏损的局面仍然有待扭转。中润资源的核心资产为斐济瓦图科拉金 矿，保有黄金资源量超过100吨。而瓦图科拉金矿目前的采矿能力为750吨 ...

Group 1 - Silver prices surged to the highest level since 2011, driven by rising premiums in the U.S. and signs of supply tightness in the London spot market [1] - Spot silver increased by 3% to over $38 per ounce, while New York silver futures rose by 4% to $38.80 per ounce, indicating unusual price discrepancies [1] - The annualized leasing rate for one-month silver in London jumped to approximately 4.5%, significantly higher than the usual near-zero level, signaling market tension [4] Group 2 - The Silver Institute reported that the silver market is expected to face a supply deficit for the fifth consecutive year [5] - Concerns over new tariffs proposed by Trump have led investors to seek safe-haven assets, resulting in a rise in gold and palladium prices [5] - The Royal Bank of Canada has adjusted its forecast for the Federal Reserve's interest rate cuts from September to December, reflecting increased market uncertainty [7] Group 3 - The influx into silver ETFs has been strong, with holdings increasing by 1.1 million ounces in just one day, indicating robust demand [4] - The free float of silver in the London market has reportedly dropped to record low levels, suggesting a potential liquidity crisis [4] - Silver's dual role as both a financial asset and an industrial raw material, particularly in clean energy technologies, is becoming increasingly significant [4]

市场避险情绪和美联储降息预期助力 金价延续涨势 金十数据7月11日讯，黄金价格延续涨势，因市场对特朗普最新关税声明的担忧情绪升温，促使投资者 转向这一避险资产。黄金期货本周有望实现0.7%的周涨幅。三菱日联分析师Soojin Kim表示，特朗普本 周的广泛政策提议，包括对加拿大、巴西以及铜进口加征新关税，加剧了8月1日前的市场不确定性，从 而提升了避险资产的吸引力。与此同时，市场对于美联储将采取更加鸽派立场的预期也在支撑投资者对 黄金的需求。美联储6月会议纪要显示，只有少数官员预计今年不会降息。 ...