港股IPO与国际化：资本服务产业的战略落子 牧原股份于2025年5月27日正式向香港联交所递交H股上市申请，标志着其国际化战略迈出关键一步。 企业表示，港股上市的核心诉求并非单纯融资，而是为未来五年到十年的海外业务铺路。 东南亚市场成为牧原出海的首站。以越南为例，当地养殖企业在装备研发、疫病防控等领域存在技术缺 口，这为牧原的技术服务输出提供了空间。2024年，牧原与越南企业BAF达成战略合作，从猪场设计、 设备供应到人员培训形成完整服务链条。目前，牧原越南子公司已投入运营，未来计划探索更多合作模 式，将国内验证过的除臭灭菌工艺、智能装备等解决方案复制到海外。 港股上市与国际化业务形成双向助力。香港作为国际金融中心，能够提升牧原在全球市场的信任度与品 牌认知，而海外业务拓展也将为资本市场提供增量叙事。根据规划，港股募资将用于供应链建设、海外 并购及生物安全等研发投入，其中合成生物技术被视为抵御大豆价格波动、保障粮食安全的重要方向。 降本增效进入深水区：5月成本12.2元/kg背后的技术攻坚 2025年6月22日，牧原股份在第二十届养猪节媒体交流会上，全面展示了其在战略布局与经营管理上的 最新突破。作为全球生猪 ...

中金：互联网站在新一轮扩张的起点，需平衡好短期与长期之间的节奏 金十数据6月26日讯，中金公司发文称，互联网行业历经两年多降本增效的收缩期，财务状态普遍得以 修复，2025年以来，行业明显进入新一轮投资周期，AI、出海、即时零售等方向成为热点。创新和冒 险是镌刻在互联网基因中的元素，虽然我们看好大部分投入所带来的增量，但站在二级市场投资角度， 展望未来时，亦需留出足够大的缓冲空间，平衡好短期与长期之间的节奏。 ...

"一把手要亲自管供应链，而且要懂。不亲自管跟不懂，都不行。" 过去两年，小鹏汽车内部掀起反腐风暴，采购成为何小鹏"管得最细的业务"。小鹏曾有不少采购乱象， 包括物流团队在海运中舍弃行业通用的滚装船，选择成本更高的集装箱；公司的座椅成本比同行贵 25%。何小鹏表示，他曾被一条链路的人合伙骗，为了搞明白钢材成本比别人贵很多的问题，"自己花 了9个月"。采购部门负责人李丰也于2023年10月被警方带走调查。 "供应链要亲自管，而且要懂。不亲自管跟不懂，都不行。"今年2月，小鹏汽车CEO何小鹏在接受晚点 LatePost采访时感叹。在整肃供应链、推出新产品等举措下，小鹏汽车的毛利率从2023年第三季度的 -2.7% 提升到今年一季度的 15.6% 。 近日，反腐倡廉仍是汽车行业的主旋律。今年5月以来，东风汽车已有6名干部涉嫌严重违纪违法，正在 接受纪律审查和监察调查，其中包括时年62岁的东风汽车集团有限公司原战略规划部副总经理兼战略发 展研究中心总经理唐腾。 这股反腐之风也从东风刮到了上汽。《21汽车·一见Auto》从多方独立信源处获悉，上汽大众也有一名 采购部门员工被警方带走，科长级别，涉部调查组正在审查更高级别员 ...

国外 1. 大摩：预计美联储将在2026年进行7次降息，从3月开始，最终利率将降至2.5%至2.75% 摩根士丹利预计，美联储将在2026年进行七次降息，从2026年3月开始，最终利率将降至2.5%至 2.75%。美联储联邦基金利率利率目前为4.25%-4.5%，较大摩的最终利率预期高175个基点（25个基点 *7）。根据美联储6月的点阵图，美联储预期2025年将有两次降息，而大摩预期2025年没有降息；美联 储预期2026年降息一次，大摩预期2026年降息七次。 2. 贝莱德：预计中国科技行业将出现更多DeepSeek时刻 贝莱德认为，在中国的生物技术、自动化和自动驾驶领域可能会出现更多类似DeepSeek的时刻，反映 其对中国人工智能领域进一步发展的乐观态度。贝莱德大中华区投资策略师陆文杰在周二的发布会上表 示，很难给出确切的时间，但目前的环境适合这些科技公司实现非常强劲的创新。 国内 1. 东方金诚：预计下半年央行还会继续降息降准，降息幅度或达30BP "下半年外部环境仍面临很大不确定性，在大力提振内需、更大力度推动房地产市场止跌回稳的过程 中，货币政策有望在适度宽松方向进一步发力，并保持市场流动性处于 ...

Core Viewpoint - Vitasoy, a long-established beverage brand in Hong Kong, is experiencing a continuous recovery in performance after a low point, but still faces multiple challenges in the market [1] Financial Performance - For the fiscal year 2025, Vitasoy reported revenue of HKD 6.274 billion, representing a year-on-year growth of 1% [1] - Operating profit and profit attributable to equity holders saw significant increases, although performance remains below peak levels [1] - The gross profit margin improved from 50.0% to 51.3%, while total operating expenses decreased by 3% [1] Market Dynamics - The mainland China and Hong Kong markets contributed over 90% of Vitasoy's revenue, with a notable recovery in profitability in the mainland market, where operating profit rose by 41% and profit margin reached 9% [1] - The company faces challenges from brand and product aging, as well as competition in the soy milk market and the tea beverage sector [1] Strategic Initiatives - Vitasoy is undergoing multi-dimensional reforms to address challenges, including a transfer of control to the third generation of the family [1] - The company aims to introduce new product flavors, targeting an 80% share of low-sugar or no-added-sugar products by the fiscal year 2030/31 [1] - In response to market competition, Vitasoy has reduced prices on core products in the mainland market [1] Competitive Landscape - The entry of Nongfu Spring into the Hong Kong market on June 23 may divert Vitasoy's consumer base [1] - The Huang family and associated entities have been increasing their stake in Vitasoy, holding 8.02% as of February 5, 2025, indicating a long-term financial investment perspective [1] - Vitasoy initiated its first share buyback since going public, interpreted as a move to consolidate control [1]

Core Insights - The company has developed over 10 chemical products in the first five months of the year, with a high-end chemical product rate exceeding 70% [1][3] - The company has implemented 47 energy-saving measures, resulting in a cost reduction of over 1 billion yuan [6][7] - The company focuses on technological innovation to enhance quality and efficiency, integrating new product development and digital transformation [2][5] Energy Efficiency and Production Optimization - The company has optimized processes to reduce logistics inefficiencies and improve energy utilization, leading to increased production of ethylene and propylene [1][3] - Adjustments in operational modes have resulted in significant increases in production efficiency, such as a 0.43-ton increase in ethylene processing load per hour [4][6] Technological Innovation and Product Development - The company has successfully produced a new polyethylene product using domestic catalysts, enhancing market competitiveness [2] - The company has developed 14 types of metallocene polyethylene products since 2015, becoming a leader in this segment in China [2] Cost Control and Financial Performance - The company has established a comprehensive cost control system, achieving significant savings through optimized operational practices [6][7] - The company has ranked first in profitability and new material output among its peers in the refining sector as of May [5] Digital Transformation and Smart Management - The company has implemented a smart management system that allows for real-time production adjustments, significantly improving operational efficiency [5] - The introduction of intelligent inspection robots has enhanced maintenance quality and operational stability [5]

在降本增效的背景下，千亿级体量公募基金公司也开始逐步退出APP直销业务。 随着公募行业资源与流量的头部效应，以及第三方基金代销巨头的赢家通吃，中小基金在APP直销业务上正面 临着运营维护费用高、长期投入却难以覆盖成本的压力，这使得公募基金暂停或终止运营基金APP的现象，已 从前期的百亿级小公募逐步延伸到千亿级体量的中型公募上，甚至在今年也出现超3000亿体量的公募宣布终止 运营基金APP。 中小公募降本增效纷纷关停APP 又一家中型公募宣布暂停基金APP的运营。 前海开源基金日前发布公告表示，公司将暂停 APP 的运营及维护服务，如有恢复运营计划，将另行通知，并 将于2025年7月14日将"前海开源基金"APP的功能及服务正式迁移至"前海开源基金"微信小程序及微信公众 号。截至2024年12月末，前海开源基金公司的资产管理规模超过1000亿元。 券商中国记者注意到，最近一年来已有包括国寿安保基金、财通基金、光大保德信基金、长盛基金等多家公募 终止运营旗下移动客户端APP的业务。如国寿安保基金于2025年3月31日起终止移动客户端"国寿安保基 金"APP的运营及维护服务。规模更小的基金公司在此方面的动作更早，比 ...

在上周举行的戛纳国际创意节上，TikTok推出全新的AI广告功能，该功能可以通过上传图片或一个简短的文字 prompt，进而生成一个5秒钟的广告视频。 Veo3很快在广告行业落地了第一个"爆款"。在上周进行NBA总决赛第二场转播期间，一则由Veo3生成的电视广告登上 了转播画面。这则长达30秒的广告，核心视频内容全部由Veo3制作完成，该广告的制作人PJ Ace在社媒表示："整个广 告制作由一个人完成，共花了2～3天。与传统广告相比，成本降低了95%。" 此前，很多广告公司所采用的AI工具，更多是一种针对某些场景加工的提效手段。Veo3的出现，以及近期TikTok和 Meta下场AI广告工具的动态，都显示着AI广告技术门槛正持续降低的新趋势，一键"傻瓜"式生成将成为中小广告公司/ 品牌方的主流制作方式。 无独有偶，Meta上周宣布升级图像转视频广告工具，允许营销人员利用AI将产品图片转化为多场景视频广告。广告主 最多可上传20张图片来创建视频，并可添加背景音乐和文本。 大厂纷纷下场推广AI广告工具背后，是广告业逐渐被AI"入侵"的现状。根据CTR（央视市场研究）发布的《2025中国 广告主营销趋势调查报告》， ...

存量经济时代，降本增效是企业的主旋律。 然而，我也发现，大部分企业在做的时候，却没有什么成体系的方法论，都不约而同地陷入一个误区： 分不清主次和重点，常常是捡了芝麻，丢了西瓜。 比如，有的公司为了省电费，四根灯管减掉两根，天再热空调也不开了； 有的公司加班不报销餐费了，厕所卫生纸也不提供了，打印还限制纸张； 还有的公司为了削减开支，辞退了一个月几千块钱的保洁阿姨，让公司各个部门轮流打扫卫生。 请问，这些是降本增效么？除了把员工得罪光了，能给公司省几个钱，提升多少效率呢？ 降本增效，一定要真降本，真增效。 卫哲说，企业要抓到自己的第一效率指标，一个最简单的方法，是从公司的财务上看，开支最大或者占 用资金最多的，就是公司应该树立的第一效率指标。 比如，像阿里巴巴、京东、小红书等绝大部分互联网公司，由于工程师的人数多，而且薪资高，开支最 大的是人力资源。 那么，人效就是它们的第一效率指标。 以阿里巴巴为例，当年B2B业务设定的效率指标是每年人均创造100万营收，淘宝定的是每年人均创造1 亿的GMV（商品交易总额），支付宝定的是每年人均创造10亿支付额。这些指标都是人效。 之所以定人效，就是因为阿里巴巴开支最大的就是 ...

大量的企业的组织设计存在冗余，这是他们形成巨大浪费的根源，不解决这个问题，所有运动式的"降 本增效"基本都是走过场。 众所周知，组织设计这个领域是长期没有量化标准的，于是，我在2024年提出了一个原创的"穆胜组织 精炼检验罗盘"，将穆胜咨询过去提出的若干组织类量化指标纳入，形成一个对于组织"是否存在冗 余"的多维指标体系。 设计这个模型的基本理念是：我们不去关注具体的组织结构，因为每个企业之所以设置这样或那样的结 构，一定是有着某种业务层面的考虑，具体到这些事件里，是很难说清楚对错的。但我们完全可以找到 组织结构设计的一些原理，违背了这些原理，组织运转必然会出现问题。 这就好比一个足球运动员的身材可能有高矮胖瘦，每种体型可能各有优势，适合不同的位置（前锋、中 场、后卫、守门员），但好的身体状态一定应该符合某些标准，在某些指标上一定不能超过阈值。正因 如此，在足球俱乐部里，才会出现那种严格的身材管理规定，球员一旦不能达标，就会被重罚。 在我们即将发布的《2025中国企业平台型组织建设报告》里，我们会将罗盘里大部分的指标进行发布， 并呈现它们的变化规律。一旦这些数字被抛到眼前，不少企业的决策者可能会大吃一惊——原 ...