美国劳工统计局（BLS）周三公布的8月份生产者价格指数（PPI）报告显示批发通胀压力正在缓解，这降低了未来几个月消费者价格大幅上涨的可能性。 美国8月PPI年率录得2.6%，为6月以来新低，远低于预期的3.3%，前值从3.3%下修为3.1%；月率录得-0.1%，为四个月来的首次下滑，低于预期的0.3%，前 值从0.9%下修为0.7%。 美元指数短线下挫26点，最低至97.6。现货黄金短线上扬8美元，随后有所回落。非美货币对普涨，欧元兑美元短线上扬逾30点，最高至1.1729。美元兑日元 短线下挫40点，最低至147.11。美国股指期货短线上扬，标普500指数期货涨0.44%。 短期美国利率期货在PPI数据公布后上涨，交易员加大了对美联储降息的押注。美债集体反弹，美国10年期国债收益率跌0.6个基点，至4.068%。美国2年期 国债收益率下跌1.1个基点，至3.531%。美国30年期国债收益率上涨0.5个基点，至4.722%。 尽管特朗普的关税政策推高了企业成本，但上个月企业仍避免了大幅提价。此次PPI回落是在7月大幅上涨之后出现的，许多企业担心，在经济不确定性持续 影响消费决策的背景下，大幅加价可能会吓跑客户 ...

CPI Analysis - August CPI decreased by 0.4% year-on-year, lower than the expected -0.2%, marking a six-month low[1] - Food prices contributed to the CPI decline, with a year-on-year drop of 4.3%, impacting CPI by 0.8 percentage points[2] - Core CPI rose by 0.9% year-on-year, the highest in 18 months, indicating a continuous increase for six months[2] PPI Analysis - August PPI decreased by 2.9% year-on-year, an improvement from the previous -3.6%, aligning with expectations[3] - PPI ended an eight-month decline, with a month-on-month stabilization, reflecting seasonal averages[3] - The "anti-involution" effect led to price increases in coal, black metals, and glass industries, contributing to the PPI improvement[3] Future Outlook - September CPI is likely to remain negative, with an annual average around 0% due to ongoing pressures from energy and pork prices[5] - PPI is expected to continue narrowing its decline in September, but weak export prices and insufficient consumer demand will constrain recovery[5] - The overall economic environment suggests a cautious approach, with policies expected to support but not significantly boost growth in the short term[6]

2025 年 09 月 10 日 宏观经济点评 宏 观 经 济 点 开 源 证 券 证 券 相关研究报告 PPI 同比增速回升或因输入性与地产链基数回落 《非美地区需求或仍锚定美国需求— 宏观经济点评》-2025.9.9 《国债买卖或重启，服务消费有望加 码—宏观周报》-2025.9.7 《 就业降温明显，但 50bp 降息尚需 通胀配合—美国 8 月非农就业数据点 评》-2025.9.6 何宁（分析师） 郭晓彬（分析师） | hening@kysec.cn | | | guoxiaobin@kysec.cn | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证书编号：S0790522110002 | | | 证书编号：S0790525070004 | | | 事件：8 月 | CPI | 同比-0.4%，预期-0.2%，前值 | 0%；PPI | 同比-2.9%，预期-2.9%， | 核心 CPI 环比连续五个月超季节性 8 月 CPI 同比较前值下降 0.4 个百分点至-0.4%；环比较前值下降 0.4 个百分点 至 0%。 1、鲜菜价格带动食品 CPI 环比回升 8 月 CPI ...

宏观动态报告 CPI 低位承压, PPI 低点已过 8 月物价数据解读 2025 年 9 月 10 日 提振消费政策叠加低价竞争治理效果渐显,交通工具价格连续两个月持 ● 平:7月下旬第三批补贴资金已经下发各地,部分地区的以旧换新逐步重启, 补贴方式也更加多元化,带动需求持续回暖,支撑交通工具环比在连续五个月 下行后连续两个月价格持平。8月中旬,两部委发布《关于加强智能网联新能 源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知(征求意见稿)》, 就新能源汽车商业宣传、事件事故报告等方面征求意见,综合整治反内卷政策 举措向更广泛无序竞争领域推进,汽车行业低价无序竞争效果渐显。其它项 中,通信工具价格本月由涨转跌至-0.1%,服装和中药价格环比分别下降 0.1% 和 0.3%;医疗服务和家用器具价格环比分别上涨 0.5%和 1.1%。 核心价格同比持续回升:8月份核心 CPI 同比上涨 0.9%,涨幅比上月扩大 ● 0.1 个百分点。其中，金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨 36.7%和 29.8%, 分析师 张迪 合计影响 CPI 同比上涨约 0.22个百分点;家用器具和文娱耐用消费品价格同 比涨幅分别扩大至 ...

期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 宏观经济 2025年9月10日 | 宏观国债研究员：刘洋 | | | --- | --- | | 从业资格证号： | F3063825 | 交易咨询证号： Z0016580 联系方式： liuyang18036@greend h.com 证监许可【2011】1288号 成文时间：2025年9月10日星期三 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 8月中国CPI和PPI环比均持平 摘要 格林大华期货交易咨询业务资格： 8月份全国居民消费价格（CPI）同比下降0.4%，市场预期降0.2 %，前值持平。8月份食品价格同比下降4.3%，降幅比上月扩大2.7个 百分点，对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.51个百分点，8月份C PI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨 幅低于季节性水平所致，上年价格变动对本月CPI同比的翘尾影响约 为-0.9个百分点。8月核心CPI同比上涨0.9%，7月同比上涨0.8%，核 心CPI同比在过去四个月涨幅连续扩大。 8月CPI环比持平，前值环比上涨0.4%。8月食品价格环比上涨0. 5%，涨幅低于季节性水平约1.1个百分点， ...

New CPI data drops tomorrow.Will Bitcoin dump again? https://t.co/EgJqz4pi5j ...

Inflation Data Summary - August CPI decreased by 0.4% year-on-year, lower than the previous value of 0% and market expectations of -0.2%[1] - Month-on-month CPI growth was 0%, down from 0.4% in July, primarily due to falling food prices[2] - August PPI recorded a year-on-year decline of 2.9%, an improvement from -3.6% in July, aligning with market expectations[5] Price Movement Insights - Food prices fell by 4.3% year-on-year in August, with significant declines in pork (16.1%), fresh vegetables (15.2%), and eggs (14.2%)[3] - Core CPI, excluding food and energy, rose by 0.9% year-on-year, indicating a slight increase from the previous month[3] - Industrial producer purchase prices decreased by 4% year-on-year, showing a minor improvement from -4.5% in July[7] Market Outlook - The second half of the year may see a dual bull market in stocks and bonds, supported by potential easing in US-China trade relations and risk mitigation from "stabilizing" funds[1] - A-shares are expected to experience a structural market with alternating low-value dividends and technology growth[1] - The 10-year government bond yield is projected to decline to around 1.5% amid low probability of large-scale domestic demand stimulus[1]

记者丨冉黎黎 编辑丨陈洁 9月10日，国家统计局发布8月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格 指数）数据。 其中，CPI同比下降0.4%，环比持平；PPI同比下降2.9%，环比由下降0.2%转 为持平。 董莉娟指出，分类别看，主要是食品价格较低。本月食品价格环比上涨0.5%，涨幅低于季节 性水平约1.1个百分点，其中猪肉、鸡蛋、鲜果价格变动均弱于季节性。食品价格同比下降 4.3%，降幅比上月扩大2.7个百分点，对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.51个百分点，高于 CPI同比降幅。 "随着扩内需促消费政策持续显效，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大。"董莉娟表示，本月扣 除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。 PPI方面，2025年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分 点，环比由下降0.2%转为持平。工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平。1—8月平 均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.3%。 环比来看，国家统计局数据显示，2025年7月份，全国工业生产者出厂价格环比 ...

国债期货日报 2025/09/10 徐晨曦（投资咨询证号：Z0001908） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290 | | 2025-09-10 | 2025-09-09 | 今日涨跌 | | 2025-09-10 | 2025-09-09 | 今日变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TS2512 | 102.348 | 102.39 | -0.042 | TS合约持仓(手） | 73128 | 72585 | 543 | | TF2512 | 105.445 | 105.58 | -0.135 | TF合约持仓(手） | 144218 | 145470 | -1252 | | T2512 | 107.505 | 107.785 | -0.28 | T合约持仓(手） | 230673 | 224582 | 6091 | | TL2512 | 114.87 | 115.76 | -0.89 | TL合约持仓(手） | 153937 | 144317 | 9620 | | TS基差（CTD) | -0.0418 | -0.03 ...

中国经济丨点评报告 丨证券研究报告丨 [Table_Title] 关注 PPI 回升的持续性 %% %% %% %% research.95579.com ——8 月通胀数据点评 报告要点 [Table_Summary] 8 月物价有积极变化，核心 CPI 同比涨幅连续 4 个月扩大，PPI 同比降幅收窄。但值得注意的 是，CPI 同比连续 30 个月在 1%以下震荡，PPI 同比连续 35 个月为负，指向国内需求仍较疲 弱，国际贸易环境不确定、部分行业产能过剩仍待优化。往前看：1）CPI 同比再度转负，强化 社会保障、多措并举提高居民收入是提振消费的关键。2）8 月 PPI 同环比数据均有改善，除了 基数影响，也得益于"反内卷"的有序推进，关注 PPI 同比改善的持续性和幅度。短期稳物价、 稳预期仍待需求侧政策的提振，地产领域已有积极调控政策推出，货币、财政或亦将有加码。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 宋筱筱 SAC：S0490520090001 SAC：S0490520080011 SFC：BUX667 SFC：BVZ974 请阅读最后评级说明和重要声明 1 [Table_Title ...