（原标题：经济大省一季报，山东人又能赚又能花） 2025年一季度，消费成为推动经济大省，乃至全国经济增长的重要动力。 国家统计局数据显示，2025年一季度，最终消费支出（消费）、资本形成总额（投资）和货物服务净出 口（出口）对于经济的累计同比贡献率分别是51.7%、8.7%和39.5%，2024年则分别为44.50%、25.20% 和30.30%。 去年年底的中央经济工作会议和今年的《政府工作报告》都将大力提振消费、全方位扩大需求列为2025 年经济工作重点任务之首。从去年下半年开始，经济大省相继推出了一系列促消费、惠民生的政策"组 合拳"，包括加力扩围实施消费品"以旧换新"、创新多元化消费场景等，居民消费需求持续释放。 在2024年GDP增速普遍跑赢全国平均增速的基础上，2025年一季度，经济大省延续了进一步回升向好的 态势，多项宏观数据增长超出市场预期。 近期，各省份陆续公布了一季度经济增长数据。在前六大经济省份中，除了广东省，其他五大经济省份 的GDP增速均在5.5%及以上，超过了全国平均增速（5.4%）。其中，山东省作为北方第一、全国第三 的经济大省，一季度GDP增速达6%，在前六大经济省份中与浙江省 ...

股市潜在风险提示： 截至2025年4月20日，中泰资管风险系统对各大资本市场的系统评分情况如下： 沪深300指数的中泰资管风险系统评分为45.53，较上月47.51略有下降，市场情绪出现一定波动，整体风险 评分仍处于中等偏低风险区间。 沪深300估值较上月有所下降（本月38.93，上月45.01），显示出市场整体估值水平有所回落。从行业分布 来看，部分前期估值较高的行业如电子、计算机等，估值有所调整，而部分防御性板块或低估值板块的估 值相对稳定。 行业间估值分化有所减小。 目前，28个申万一级行业中钢铁、房地产、国防军工、计算机 的行业估值高于历史60%分位数；农林牧渔、纺织服装、公共事业、非银金融等行业的估值低于历史10% 分位数。 市场整体估值的调整，有超预期的关税冲击的影响，也反映了市场对经济复苏节奏和企业盈利 预期的重新评估。 市场预期分数较上月有所下降（本月48.00，上月56.00）。分析师认为，政策层面持续发力，财政政策和 货币政策协同配合，为经济复苏提供了有力支持。财政方面，当月地方基建支出有所改善，土地市场的恢 复虽不均衡，但政府债发行提速，继续支撑政府性基金支出。预计二季度财政仍将保持积极 ...

经济大省是国家经济发展的顶梁柱。 近日，广东、江苏、浙江、山东、河南、四川六个经济大省陆续交出一季度经济成绩单，经济总量合计 突破14万亿元，占全国经济总量比重超过44%，展现出稳固的压舱石作用。 在复杂多变的国内外环境下，经济大省通过产业升级、创新驱动、扩大内需等组合拳，为全国经济稳增 长注入确定性力量。 宏观经济数据揭示了哪些亮点与发展趋势？ "稳"的基底更坚实。 从GDP增速上看，浙江、山东达到6%，江苏、河南则以5.9%的增速紧随其后，四川和广东分别为5.5% 和4.1%。六个经济大省一季度平均增速高于全国约0.2个百分点。 新兴动能加速释放，产业结构持续优化升级。从一季度数据看，战略性新兴产业、高新技术产业对经济 增长的拉动力显著增强，成为经济大省高质量发展的新引擎。 如，一季度广东先进制造业、高技术制造业增加值分别增长5.9%、5.3%，比规模以上工业增速高2.0 个、1.4个百分点。江苏高新技术产业产值占规上工业总产值比重达51.4%，比去年全年提升0.7个百分 点；规上高技术制造业、专精特新"小巨人"企业增加值同比分别增长12.9%、10.2%。 同样，浙江高技术制造业、装备制造业和战略性新兴 ...

Group 1 - China's economy has shown a stable and positive start in 2025, attributed to collective efforts, strong confidence, and effective policies [1][3] - The macroeconomic governance system in China has improved, with a well-stocked policy toolbox that enhances the foresight, targeting, and effectiveness of macro-control [1][3] - The first humanoid robot half-marathon was successfully held in Beijing, showcasing advancements in embodied intelligence supported by government policies [1][2] Group 2 - In Q1 2025, China's high-tech industry sales revenue increased by 13.4%, while the new energy vehicle manufacturing sector saw an 18.6% rise, indicating strong innovation-driven growth [2] - The small and medium-sized enterprise development index rose to 89.5 in Q1 2025, reflecting improved operational conditions for businesses [2] - Consumer goods retail sales in categories like communication equipment and cultural office supplies grew over 20% in Q1 2025, driven by policies promoting consumption [3] Group 3 - The government is focusing on policy implementation to boost consumer confidence and support businesses, addressing issues like delayed payments and financing difficulties [4] - External pressures, such as tariffs, pose challenges to economic stability, but China is prepared to handle uncertainties with proactive macro policies [4] - The emphasis on supply-side structural reforms aims to stimulate domestic economic vitality and enhance overall economic resilience [4]

野矿泉 自由 争热一体 煥鲜水 - 排出 河雪豚 比烧开一步到位 首杯水直饮 全时鲜活纯净 全 室 外 吸 排 洗碗机、嵌入式微蒸烤、扫地机器人等趋势性家电的需求，在以旧换新补贴政策的刺激下释放。 今年，上海启动新一轮以旧换新补贴，激发出家电、新能源汽车市场的潜力。 据4月23日上海市统计局发布的最新数据，2025年一季度，全市限额以上单位新能源汽车、通讯器材类零售额同比分别增长10.6%、10.7%，1级和2级能效家 用电器、计算机及其配套产品零售额分别增长74.3%、90.6%。 2025年政府工作报告将"扩大内需"列为全年经济工作首要任务，明确提出"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"。上海率先深化以旧换新政 策落地举措，以家电家居消费为突破口，通过"国补"、"市补"、"企补"多级补贴叠加，释放居民消费潜力。 上海交电家电商业行业协会秘书长葛森表示，自2025年以旧换新政策实施以来，杠杆效应显著，在消费者主动领取国家补贴指定品类优惠券的推动下，截至 4月22日，相关订单量已接近500万笔，带动销售额突破127.9亿元，其中手机数码类产品占比达32%，展现出消费理念从"价格敏感"向"品质优先" ...

短期内降低政策利率和扩大公共投资是重点。 中国经济在一季度延续了去年四季度以来的较好势头。不过，考虑到美国关税政策冲击、国内财政支撑 力度边际减弱等因素，市场对二季度经济承压的担忧增加。 关税冲击对中国经济影响有多大？宏观政策如何应对？中国金融四十人论坛（CF40）4月21日发布的 《2025年第一季度宏观政策报告》提示，美国总统特朗普关税政策对中国经济的冲击会在二季度之后逐 步显现，并从五个方面提出应对建议。其中，扩大内需仍是首位。 CF40研究院执行院长郭凯、北京大学国家发展研究院院长黄益平在报告发布会上表示，作为扩大内需 的重要部分，促进国内消费是当前最优的政策选择。CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研 究所副所长张斌强调，促消费政策落地应该分清轻重缓急，短期内降低政策利率和扩大公共投资是重 点。 应对关税冲击的五大方向 考虑到财政一季度靠前发力后可能面临季节性退坡，上述报告建议，国内宏观政策有必要提前做充分准 备，可以从五个方面着手应对：一是加快扩大内需，二是稳住股市和汇市，三是敞开谈判大门，但反对 美方"极限施压"和"漫天要价"，四是对受损企业给予必要救济，五是为企业从出口向内需转型创造更 ...

文 /高歌、李悦 今年一季度财政发展前置，趋势呈现温和回升态势，直接改善了非政府部门现金流，但CPI、PPI、 GDP平减指数仍处低位，低通胀情况并未改变，国内需求不足局面仍未完全摆脱。 一季度，国内资本市场的表现在类平准基金稳定下得以回稳，但真正的考验在于外部环境的变化对实 体部门的影响。外部冲击下，二季度挑战与隐忧仍存。 4月21日，在CF40 宏观政策季度报告发布会上，多位专家聚焦当前宏观经济形势与扩大消费的政策 选择。面对美"对等关税"冲击以及二季度财政发债退坡压力，短中长期如何有效扩大内需，扩大消 费的政策选择与排序等议题分享最新观点。 根据中国金融四十人研究院的估算，考虑到出口下降及其乘数效应，美国关税政策对中国经济的总体 影响约为2万亿元，占GDP比重约1.5个百分点。 "这种冲击在短期内会比测算结果更大，因为长期来看企业会想各种办法绕过这个问题。总的来说， 关税冲击是二季度经济面临的最大挑战。"4月21日，在CF40宏观政策季度报告发布会上，CF40资 深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌表示。 他进一步提示， 关税的冲击本质上是对需求的冲击 ， 我们要加大扩大内需力度，增加国内 ...

健全市场基础制度 激发经营主体活力 —— 畅通经济循环 推进统一大市场建设(一） 杨成长系全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家；龚芳系申万宏源证券研究所政策研究 室主任、首席研究员；方思元系申万宏源证券研究所高级研究员；袁宇泽系申万宏源证券研究所资 深高级研究员 生产、分配、支出是国民经济循环的重要节点，是构成国内大循环的主要内容。 近年来，我国在畅通国内大循环、推进统一大市场建设上取得了一系列突出成绩，但 总的来看，国民经济循环仍面临三大堵点：一是收入向消费转化不畅；二是储蓄向投 资转化不畅；三是部分领域供需结构失衡。 收入向消费的转化，不仅是国民经济循 环中生产、分配与消费之间的重要传导机制，更是扩大内需的关键所在。当前我国居 民消费率和边际消费倾向都还存在较大提升空间，要通过优化收入结构、增强保障预 期等方式加快释放消费市场潜力。 打通储蓄向投资转化的堵点 打通储蓄向投资转化堵点：一要着力提升实体投资收益率，吸引企业 加大生产再投资；二要加快消除企业多元投资主体之间的投资逻辑分 歧，推动社会储蓄向投资转化；三要着力提升资本市场中长期回报水 平，发挥资本市场在推动储蓄向投资转化中的重要作用。当前要 ...

记者 王珍 4月21日，在中国金融40人论坛（CF40）举办的活动上，与会专家认为，面对美国极端关税带来的外部冲击，推出万亿级消费刺激政策是当前最 合理且可行的应对方案。长期看，还要通过完善社会保障体系、提高服务业占比等措施释放内需潜力，推动经济高质量发展。 中国金融四十人研究院执行院长郭凯表示，扩大国内消费是当前最优政策选择，既能在内需层面稳定经济，又能在外交层面减少贸易摩擦的连锁 反应。相比之下，汇率调整和投资扩张的空间有限，且可能带来额外风险。 他说，根据其测算，整个关税对我国出口的影响大约是1.2万亿元，考虑到乘数效应对GDP的影响是2万亿元，这个冲击很显著，但也不是不能应 对。"如果是2万亿的冲击，针对消费的新增政策得是1万亿以上的量级。" 郭凯强调，这样做不仅有利于提振内需，也有利于对外谈判。"你可以说，我们很努力支持国内需求、国内消费，我们没有任何意图把贸易摩擦产 生的成本向别的国家转移，同时辅以开放政策，对方在这个过程中可以受益……在这个意义上说，扩国内消费既是内政也是外交，使得我们能够 团结更多的朋友，来把贸易摩擦应对好。" CF40资深研究员、中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌和 ...

昨天（4月21日），市政府党组理论学习中心组召开学习会，深入学习贯彻习近平总书记近期重要 讲话精神。市委副书记、市长、市政府党组书记吴庆文主持会议。 会议要求，要始终保持战略定力，坚定不移深化改革开放。市政府党组要坚定信心、沉着应对、加 强研判，发挥好稳外贸工作专班作用，积极帮助外贸企业渡过难关。要准确把握做好周边工作的内涵和 要求，用好高质量共建"一带一路"平台，加强与周边国家交流合作，努力为周边工作大局贡献苏州力 量。 会议强调，要紧紧锚定年度任务，乘势而上做好二季度工作。市政府党组要聚焦全年目标任务，扎 扎实实落实好各项政策措施，在全方位扩大内需、大力提振消费、提高投资效益，推动科技创新和产业 创新融合发展，激发各类经营主体活力等方面持续加力，继续稳扎稳打做好二季度经济工作，坚定扛 起"挑大梁"责任担当。 会议认真学习了习近平总书记在会见国际工商界代表、中共中央政治局会议、中央周边工作会议上 的重要讲话精神，以及李强总理在经济形势专家和企业家座谈会上的讲话精神。 会议指出，要深刻领会精神实质，不折不扣抓好贯彻落实。市政府党组要深刻领会习近平生态文明 思想，坚决完成中央生态环境保护督察反馈问题整改任务，协 ...