中方表示，"产能过剩"不存在统一公认的判断标准或测算方法，供需不平衡是常态、绝对的。在经济全 球化背景下，一国产能和产品不只是供应本国市场，而是基于比较优势参与全球贸易与市场竞争。美国 的芯片、飞机、大豆，德国和日本的汽车都大量出口。美国等成员炒作"产能过剩"违反市场经济规律和 全球化逻辑，本质是担心自己的竞争力和市场占有率，以"产能过剩"为借口制造焦虑，抹黑打压中国， 为自身采取单边主义、保护主义措施寻找拙劣的借口。 中方强调，中国产业发展和中国产品竞争优势不是补贴的结果，而是源于不断技术创新、协同发展。中 国高度重视贸易政策合规工作，持续确保包括补贴政策在内的贸易政策符合世贸组织规则，积极履行补 贴通报等透明度义务，坚定维护多边贸易体制。 中方指出，美国"对等关税"扰乱全球贸易，损害发展中成员利益，中国则是全球贸易增长"稳定器"，始 终坚定站在发展中成员一边。美国之所以在产能问题上反复指责抹黑中国，将中国描述成"威胁"，根本 原因是美国始终坚持"零和博弈"和"美国优先"，只在乎自己的利益，不相信可以通过经贸合作获得共 赢。 中国代表：美"对等关税"和歧视性补贴政策严重破坏世贸规则 同时，中方在该委员会"美 ...

美国滥施关税打击全球多国贸易和经济。当前，中国和东盟国家正开展全方位的合作，寻求缓解关税压 力的方法。 "由于亚洲各国的生产结构不同，因此美国所谓的'对等关税'可能会对它们造成不同程度的影响。"4月 26日，马来西亚双威大学杰弗里·谢东南亚研究所教授兼所长、杰弗里·萨克斯可持续发展中心高级研究 员Shandre Mugan THANGAVELU在接受21世纪经济报道记者专访时表示，人们往往以为只有商品贸易 才会受到关税的影响，但全球价值链早已将各国联系起来。就在美国滥施关税的同时，世界各国的服务 贸易、物流仓储、运输和港口服务等都遭受破坏，所以像新加坡这样以服务业为基础的国家也会受到影 响。他认为，美国所谓的"对等关税"会对跨领域贸易的国家造成更加严重的影响。 在此背景下，建立中国-东盟共同市场被认为是良方之一。Shandre解释称，共同市场是指没有贸易壁垒 的市场，各个国家都要推动物资、投资、人员的自由流动，目前，中国和东盟正朝着建立共同市场的方 向在努力。 当前，中国和东盟之间不仅有自由贸易协定，还都在《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）的框架 内。展望未来中国-东盟共同市场的发展方向，Shandre ...

Group 1 - The stock market in April saw significant interest in sectors such as commercial retail, epoxy propylene, and electric power, with notable gains from companies like United Chemical, Guofang Group, and Hongbaoli, which recorded increases of 159%, 117%, and 104% respectively [1][3] - The 58th session of the stock simulation competition concluded with the champion "Every Economic Netizen 84493" achieving a return of 45.25%, followed by "Every Economic Netizen 70369" at 34.47%, and "Bayi Ge Longhu Bang" at 30.88% [1] - The top performers in the monthly points ranking included "Meigongdao" with 14 points, "Xiaoxiaotiangang" with 11 points, and "Every Economic Netizen 84493" with 10 points [1] Group 2 - The 59th session of the competition will start registration from May 1 to May 16, with the competition running from May 6 to May 16, offering a simulated trading environment with a virtual capital of 500,000 yuan [2][7] - Cash rewards for the competition include 688 yuan for the first place, 188 yuan for the second to fourth places, and 88 yuan for the fifth to tenth places, with additional rewards for participants achieving positive returns [2][7] - Monthly points rewards will be distributed, with the first place receiving 888 yuan, and subsequent places receiving varying amounts based on their rankings [2][8] Group 3 - The market experienced increased volatility due to the impact of "reciprocal tariffs," leading to a divergence in market performance [3][6] - Notable strategies from successful participants included focusing on stocks with strong upward momentum, such as United Chemical, which saw a 159% increase in April [3][6] - Participants are advised to consider long-term investment sectors with solid fundamentals, such as banking and infrastructure, as these are expected to yield better returns compared to speculative trading [6]

Core Viewpoint - The recent "reciprocal tariffs" imposed by the U.S. government have a limited direct impact on China's non-ferrous metal industry, despite the significant increase in tariffs on aluminum and copper products [1] Summary by Relevant Sections Impact of Tariffs - The U.S. has imposed an additional 20% tariff on all imported products from China this year, increasing the tariffs on aluminum from 10% to 25% under the "301" and "232" investigations [1] - Following the trade tensions between China and the U.S. in 2018-2019, China's exports of non-ferrous metal products to the U.S. have significantly decreased [1] Export Statistics - In 2024, China's exports of unwrought aluminum and aluminum products to the U.S. were 254,000 tons, a 62% decrease from 2017, with the export share dropping from 14.1% to 3.8% [1] - Copper exports to the U.S. now account for only 4.6% of China's total exports, indicating a substantial decline in trade volume [1] Indirect Effects - The high tariffs may indirectly affect the consumption of non-ferrous metals in downstream industries such as home appliances, consumer electronics, machinery, and light industry due to restricted exports to the U.S. [1]

Core Viewpoint - The Chinese non-ferrous metal industry has experienced a significant decline in exports to the United States since the trade tensions began in 2018-2019, with indirect impacts on domestic consumption due to high tariffs [1] Summary by Relevant Sections Export Trends - In 2024, China's exports of unwrought aluminum and aluminum products to the U.S. were 25,400 tons, a decrease of 62% compared to 2017, with the export share dropping from 14.1% to 3.8% [1] - The U.S. has fallen from being China's largest aluminum export destination to the sixth position [1] Copper Exports - Exports of copper products to the U.S. accounted for only 4.6% of China's total copper exports, with some exemptions applied [1] Impact of Tariffs - The direct impact of the high "reciprocal tariffs" on China's non-ferrous metal industry is limited; however, the indirect effects on downstream sectors such as home appliances, consumer electronics, machinery, and light industry due to restricted exports to the U.S. should not be overlooked [1]

大类资产配置建议表 | | 大类资产 | 月度趋势 | | 配置建议(未来６个月) | | | 配置变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 高配 中高配 | 标配 | 中低配 | 低配 | | | 汇率 | 美元 | 震荡 | | O | | | 下调 | | | 欧元 | 震荡 | | 0 | | | 上调 | | | 人民币 | 偏弱震荡 | | 0 | | | | | | 日元 | 震荡 | | 0 | | | | | | 英镑 | 震荡 | | 0 | | | | | | 中国国债 | 震荡 | | 0 | | | | | | 中国信用债 | 震荡 | | 0 | | | | | 固收 | 可转债 | 震荡 | | 0 | | | | | | 美元债 | 偏强震荡 | ● | O | | | | | | A 股 | 震荡 | | | | | | | | 一消费 | 震荡 | | 0 | | | | | | 一周期 | 震荡 | | 0 | | | | | | 一成长 | 震荡 | | O | | | | | 权益 | ...

1、现货市场：日照嘉吉一级豆油 8140 元/吨，较上一交易日持平。 2、宏观：特朗普时期的"对等关税"政策通过重塑全球贸易流、产业链定价权及市场风险 偏好，对期货市场形成了系统性冲击。 3、市场分析：当前时间窗口下，正处美豆播种与南美豆收割、出口季，目前巴西豆收割基 本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。后市豆油中期新增供给与下 游需求或维持中性，豆油中期库存或维持整理。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或区间震荡整理。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 3320 元/吨（-130）、天津 3400 元/吨（-180）、 日照 3580 元/吨（-70）、东莞 3620 元/吨（-70）。 市场分析：（1）宏观面: 中美贸易关税问题暂未解决，影响中美大豆贸易。 （2）国际大豆：美豆开启播种，进度超过预期。巴西大豆即将进入出口高峰期。 （3）国内豆粕供需面：巴西大豆逐渐到港，油厂开机率回升，豆粕供给预期将逐渐转为宽 松。现货市场五一节前备货与油厂开工出现错配，豆粕库存降至低点。 参考观点：豆粕短线或偏弱运行。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2128 ...

2025.04. 30 本文字数：716，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 钱童心 英国当地时间4月29日，阿斯利康在最新季度的财报会议上透露，该公司可能会在中国面临一项新的罚款，金 额达800万美元。 阿斯利康表示，最新的罚款涉嫌进口乳腺癌药物Enhertu的未缴纳税款。该公司在上一季度财报会上称，因另 外两款抗癌药物Imfinzi和Imjudo未缴税款，将面临最高450万美元的罚款。 今年第一季度，阿斯利康总营收为136亿美元，低于分析师预期的138亿美元。这主要受肿瘤药物销售额低于预 期的影响。分析师认为，部分原因是美国医保价格谈判的变化。 在谈到美国"对等关税"对公司的影响时，阿斯利康预计，美国可能对进口药品征收的关税对公司影响有限，并 声称如果最终的税率与其他行业保持一致，该公司将维持2025年的业绩预测。 阿斯利康首席CEO苏博科（Pascal Soriot）在与记者的电话会议上表示，这些关税带来的冲击是公司可以承受 的。他表示："如果美国对从欧洲进口的药品征收的关税幅度与我们最近在其他行业看到的情况一样，那么我 们将保持在我们为2025年制定的指导范围内。这确实是我们能够掌控的事情。" 多 ...

"对等关税"或推高长期美债利率 20250429 • 美国意图通过对等关税增加关税收入、促进出口、推动军备购买、吸引投 资及直接收款，实为变相收取"保护费"，但实际落地可能仅为 10%的最 低基准关税，旨在施压谈判。 • 对等关税公布后，美国资本市场出现股债汇三杀，虽 CPI 数据良好，但市 场反应负面，反映出政策实施受到资本市场波动的制约，高频数据显示基 差交易、日本投资者和公募基金卖出债券是重要因素。 • 中长期来看，对中国以外国家加征 10%的对等关税可能导致美国利差下降， 预计每年美元供给和美元资产需求均减少 2,400 亿美元，其中美债需求每 年将减少超过 1,200 亿美元，对美债市场产生深远影响。 • 股债汇三杀在美国市场发生概率约为 9.8%，通常由对美关税担忧和美元 信用受损预期引发。2025 年 4 月 10 日的三杀事件在历史上排名较高，反 映出资本流出导致外资抛售股票、债券和美元。 • 对等关税政策实施后，美国 10 年期国债收益率在 2025 年 4 月 4 日至 4 月 11 日间上行 47 个基点，为极端走势，发生概率极低，表明大量投资者 抛售国债，市场流动性受到影响。 Q&A ...

受对等关税影响，新出口订单指数骤降至2023年8月以来最低 金十数据4月30日讯，4月财新中国制造业PMI各分项指数，大都出现下降。其中生产指数在扩张区间微 降，新订单指数降至七个月新低，但仍在扩张，显示供给继续好于需求；受对等关税影响，新出口订单 指数骤降至2023年8月以来最低，明显低于荣枯线；生产经营预期指数在扩张区间降至2024年四季度以 来新低，也是2012年4月有记录以来第三低，显示业界对全球贸易前景的担忧加剧；就业指数在上月短 暂扩张后再次落入收缩区间；企业更多动用库存来生产和销售，原材料库存指数降至荣枯线下，产成品 库存指数则在收缩区间微升。制造业价格仍然低迷，原材料购进价格指数连续两月位于收缩区间，降幅 略有收窄，出厂价格指数在收缩区间持平。 （财新） ...