综合基金经理观点看，他们短期博弈的是底部行业的估值修复，中期看竞争格局的优化，长期则看创新 与出海的突围。与过往参与供给侧改革行情不同，这次基金经理不再拘泥于预判政策的变动情况，而是 聚焦于技术突破和全球化能力所构建的核心竞争力。不少年轻基金经理，将目光投向半导体、人工智 能、创新药等科创领域，这些领域不仅受益于政策助力下产业的优化整合，更契合"中国制造"从价格竞 争向技术溢价转型的战略方向。 在"反内卷"政策持续推进下，只有那些真正"维护行业生态、保护员工和股东利益"的企业，才能赢得市 场的尊重。中国资产的价值重估，已在K线图的波澜中悄然启程。 股市是经济的晴雨表。当前乃至今后相当长一段时间，随着"反内卷"政策持续推进，在产业整合以及各 方的进退博弈过程中，投资机会也将随之而至。能否把握住市场发展的方向，选对产业链最佳环节，考 验着基金经理的智慧。 对此，基金经理普遍认为，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，有力有效支持发展 瞪羚企业、独角兽企业，强化行业自律，防止"内卷式"恶性竞争正当其时。 中欧基金袁维德表示，每个行业都有自身的发展路径，随着政策持续推进，可能会是以年度为单位的渐 变过程， ...

8月3日，由湖南路桥建设集团承建的张官高速控制性工程洞庭溪沅水特大桥主桥顺利合龙，为2026年全 线通车奠定坚实基础。张官高速公路北起张家界市永定区，南至怀化市沅陵县官庄镇，是国家高速公路 网呼和浩特—北海高速公路的重要组成部分。图为大桥施工现场，一块钢混结合梁在被缓缓提升。新华 社记者 陈思汗摄 上半年，全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%。怎么看这一增速？ 上半年充换电基础设施完成投资额同比增长近70%、今年中央预算内投资基本下达完毕、上半年设备工 器具购置投资同比增长17.3%……最近，国家发展改革委等多部门接连公布上半年投资情况。专家分 析，上半年，各地区各部门统筹用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债等政策工具， 加快推进"两重"建设和"两新"工作，聚焦关键领域和薄弱环节积极扩大有效投资，推动固定资产投资平 稳增长。 投资实际增速基本稳定 一看名义增速。上半年，全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，这是名义增长速度，较前5个 月有所回落。分产业看，第一产业投资4816亿元，同比增长6.5%；第二产业投资88294亿元，增长 10.2%；第三产业投资155 ...

"中国第一套硫酸装置"89岁转型再出征 南报网讯（通讯员 郑瑞 记者 徐宁）"开车！"随着中石化南化公司硫酸作业区主任陈斌的一声指令，新 装置顺利启动运转，来自上游老硫酸装置的粗硫酸，经过工艺提纯，变成高品质纯净硫酸。昨天，陈斌 兴奋地向记者分享喜讯："公司电子级硫酸装置一次开车成功，我们在转型升级道路上又迈出关键步 伐。'中国第一套硫酸装置'89岁转型再出征。" 南化公司电子级硫酸装置一次开车成功 "它的纯度和洁净度对电子元件的成品率、电性能及可靠性影响重大，南化公司生产的适用于半导体行 业的G4级电子级硫酸，要求每克金属离子含量低于百亿分之一。"南化公司研究院高端化学品和材料研 发中心副主任季峰崎说。 目前，南化公司拥有硫酸、硝酸、盐酸等多套基础化学品装置。此次开车成功的G4级电子级硫酸装 置，是在公司原有一套老旧硫酸生产装置基础上升级改造的，采用蒸发提纯法生产，产能达2万吨/年。 据了解，这套装置最早可追溯到1936年建成的永利化学工业公司铔厂硫酸装置，这是中国第一套硫酸装 置，到如今已有89年历史。 自去年5月起，南化公司就精心挑选20名技师、操作工骨干，对电子级硫酸生产关键工序的操作开展了 脱产培训 ...

8月4日，港股三大指数集体低开，截至发稿，恒生指数跌0.31%，恒生科技指数跌0.66%，国企指数跌 0.35%。 平安证券(香港)研究也指出，当前港股市场仍具有较低估值以及"赚钱效应"下的交易渐趋活跃等优势， 中长期走势仍可保持乐观展望。建议继续关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等新质生产力等科 技板块，及政策加力支持的创新医药板块以及具有消费属性的中医药和医疗板块。 热点聚焦 1、中国人民银行8月1日召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会。会议认 为，金融支持经济持续向好力度加大。实施适度宽松的货币政策降低存款准备金率，灵活运用多种货币 政策工具，保持流动性充裕。下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，促 进金融市场利率和社会综合融资成本下行。持续完善货币政策框架，培育政策利率完善货币政策工具 箱，做好政策沟通和预期引导，巩固拓展整治资金空转、金融业"内卷式竞争成效。 2、美国7月非农就业人数增加7.3万人，预估为增加10.4万人，前值为增加14.7万人。数据创9个月以来 新低。 盘面上，科网股跌多涨少，网易微涨0.1%，阿里巴巴跌超1%。 关于港股后市 ...

结合产业动态和市场表现，我们近期内推荐关注： 证券研究报告 | 投资策略研究*专题报告 2025 年 08 月 04 日 投资策略研究 潜龙勿用也勿疑——周度策略行业配置观点 一周热点事件复盘：中美对等关税实施暂缓，中国 7 月政治局会议节奏 平稳，中国网信办就 H20 安全问题约谈英伟达，美国降息预期再度推迟。 本周（2025 年 7 月 28 日-2025 年 8 月 1 日）A 股在诸多不及预期的因素 下发生回调，多数主要指数收跌，上证指数周跌 0.94%，深证成指周跌 1.58%，创业板指周跌 0.74%，科创 50 周跌 1.65%，全市场日均成交额 1.81 万亿元，显示当前市场分歧较大。宏观驱动因素方面，中美同意将对等关 税暂停措施展期 90 天，缓解短期贸易摩擦担忧。此前美方"对等关税" 原定 8 月 1 日生效，展期降低出口产业链不确定性。而在国内政策端，7 月政治局会议强调"宏观政策持续发力、适时加力"，未提增量刺激，重 心转向"落实落细现有政策"。会议首次提出"推进重点行业产能治理"， 推动钢铁、建材等周期板块后半周回调。本周 A 股在内外因素交织下呈现 "科技强、周期弱"的分化格局。中 ...

入夏以来，全国用电负荷屡创新高。从用电量增速看，新动能支撑作用强劲，与新质生产力相关的装备制造业和消费品制造业保持了较强的市场韧性。除气 温因素外，用电量数字变化的背后，也隐藏着中国经济发展的新动能与新趋势。从用电结构来看，新兴产业用电量延续增长势头，折射出我国经济结构的优 化与新质生产力的推进。 新兴产业成为用电增长核心驱动力 新兴产业对用电负荷增长的贡献十分显著。在国家"两新""两重"等政策加力扩围下，新质生产力成长壮大，相关产业用电量增速迅猛。人工智能、新能源等 热门赛道拉动相关行业用电量高速增长。6月份，互联网数据服务用电量同比增长44.6%，软件和信息技术服务业用电量同比增长17.4%，新能源汽车整车制 造用电量同比增长13.0%。 在内蒙古，新能源汽车电池材料生产基地的扩张，在传统能源基地的用电结构中注入了"绿色制造"的新成分。在浙江，县域经济中的智能家电、跨境电商等 产业，推动县级电网负荷持续攀升。在广东，数据服务用电量大增，支撑大湾区数字产业集群。数据显示，今年上半年，广东209家数据中心用电量35.20亿 千瓦时，同比增长44.43%。 新兴产业成为用电量的关键变量，正在深刻改变电力供需的底 ...

可视化演示系统。 受访单位供图 位于地面的"空中考场" 探访全国首个低空飞行器复合型风洞 从侧面远观风洞整体。 闭口试验段内的飞行器模型。 48个风机构成的工业级风墙。 广东省广州市南沙区，坐落于中国科学院明珠科学园的广东空天科技研究院（简称广天院）内，我国首个专 注低空飞行领域的复合型风洞近日正式落成启用。该风洞创新性地融合了航空级风洞和工业级风墙系统的优 势，以48个风机编织出"城市风网"，为飞行汽车、无人机等低空飞行器模拟出最严苛的"空中考场"，填补了 从实验室到真实场景验证之间的基础设施空白。 低空经济是新质生产力的典型代表，自2024年起，已连续两年被写入政府工作报告。以习近平同志为核心的 党中央高度重视低空经济发展，党的二十届三中全会对发展低空经济提出明确要求。 在低空飞行器的研发和测试过程中，风洞试验是至关重要的环节。广天院这一低空飞行器复合型风洞具备哪 些技术优势？它将如何推动低空经济发展？让我们一起探访。 为低空飞行器量身定制，填补试验领域空白 走进广天院风洞所在的厂房，首先映入眼帘的是一面由48个风机组成的工业级风墙。这些风机形似飞机的引 擎，整齐排布而成的矩阵足有两层楼高。 从侧面远观， ...

未来，仍需加强多部门协调，落实好支持科技创新和制造业发展等重点领域的结构性减税降费政策，确 保政策红利直达快享。为此，要进一步落实落细税费优惠政策，形成覆盖企业成长和创新全生命周期的 政策支持体系。要加大信息共享、共治力度，依托税收大数据深化拓展"政策找人"推送精度、完善税费 服务诉求解决机制，切实抓好政策落实"最后一公里"。例如，税务部门数据显示，2024年共推送支持科 技创新的税费优惠政策3460万户次（人次），并持续完善了征管服务举措。当然，也需要强化风险防 范，健全常态化联合打击骗享税费优惠的违法行为。 为应对外部环境急剧变化的不确定性，税收政策还应注重与财政、金融、产业、消费等政策协调配合， 从供需两端双向发力，更好地发挥扩内需、支持实体经济发展等政策效能，并根据形势需要出台相应增 量政策。各级政府应持续优化支出结构，始终把科技作为重点支出领域予以优先保障，并注重清理拖欠 企业账款、畅通资金循环。财政政策积极发力的同时，要统筹用好奖补、政府采购、引导基金、财政贴 息、融资担保等工具，更好引导金融、经营主体投入现代化产业体系。还应积极发挥结构性货币政策作 用，加强银行信贷服务、增强资本市场支持力度、完 ...

智通财经APP获悉，8月1日，工业和信息化部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到 2027年，数智技术在产品研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等环节广泛应用，智能制造能力成 熟度二级及以上企业占比达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂，带动机械企业研发设计、生产制 造、供应链管理数字化智能化水平稳步提升；培育一批既懂行业又懂数字化的系统解决方案供应商，形 成不少于200个优秀场景化解决方案，服务能力显著增强。相关概念股：创新奇智(02121)、森松国际 (02155)、中联重科(01157)。 相关概念股： 创新奇智(02121)：创新奇智宣布旗下AInnoGC工业大模型迎来技术升级，已经完成DeepSeek-R1蒸馏 AInno-75B技术适配。据介绍，通过蒸馏DeepSeek-R1 ，显著提升了AInno-75B的推理能力，同时还保持 了AInno-75B模型对工业知识深入理解和低成本私有化部署的优势。创新奇智始终致力于为客户提供高 效、灵活且经济实惠的AI解决方案。此次技术升级使得AInno-75B能够在更广泛的工业环境中实现部署 应用，满足不同规模企业的需求。 据中心负责人介绍， ...

特别值得一提的是，2024年，陕西省科技型上市后备企业在上交所科创板受理数量位居全国首位。 苏虎超表示，2025年以来，陕西省深化科技金融体制改革，创新完善资本市场发展机制，聚力畅通"教 育—科技—人才"和"科技—产业—金融"两条链路。省政府制定科技金融"五项机制"重点任务清单，省 委金融办出台科技金融50条措施，举办沪、深、北、港交易所培训交流活动，推动多家企业申报上市。 "硬科技"后备企业扩容 近日，《2025陕西上市公司高质量发展报告》发布，陕西省委金融办常务副主任苏虎超表示，近年来， 陕西省发挥科教资源富集、创新实力雄厚优势，抢抓改革机遇，资本市场高质量发展成效显著。伴随逾 500家"硬科技"新晋后备企业亮相，陕西正以"科技-资本"双轮驱动重塑区域经济竞争力。 深化科技金融体制改革 《2025陕西上市公司高质量发展报告》指出，近年来，陕西紧抓国家资本市场改革机遇，上市公司数量 实现跨越式增长。截至2024年末，陕西共有上市公司82家，居全国第15位。 苏虎超表示，自2019年试点注册制以来，陕西新增境内外上市公司42家，其中新增A股上市公司38家， 成为国家多层次资本市场重大改革试点均有企业首批入围的 ...