行业报告 | 行业研究周报 | 投资评级 | | | --- | --- | | 行业评级 | 强于大市(维持评级) | | 上次评级 | 强于大市 | 新兴产业 证券研究报告 2025 年 06 月 29 日 作者 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 核聚变产业迎来重磅资本注入，产业应用有望进入发展快车道 昆仑资本获 32.75 亿元增资用于可控核聚变项目投资。6 月 17 日，中油资本联合中国石油、 中石油股份按原有持股比例向昆仑资本进行增资，其中中油资本出资 6.55 亿元，三家合计增 资额达 32.75 亿元。昆仑资本作为中国石油集团控股 51% 的投资平台，专注于科技创新型 企业投资，重点聚焦细分领域头部企业。早在 2024 年，昆仑资本便斥资 29 亿元投资聚变 新能（安徽）有限公司，占其 20% 股份，正式涉足可控核聚变领域。此次增资将有望拓展 其成长空间，挖掘能源与化工产业战略转型机遇。我们认为，中国石油作为中国最大石油和天 然气生产商之一，主动推进新能源产业布局、加码核聚变投资，将为聚变新能等核聚变项目提 供了强大资金后盾，并加速推 ...

新京报贝壳财经讯（记者陈维城）6月28日，在2025华映资本年度大会上，华映资本创始管理合伙人季薇提到，市场转暖、投资提速，华映年初至今投资金 额已达去年全年的3倍。季薇向新京报贝壳财经记者介绍，华映资本在风险投资领域的方法论归为"三个权"，在不同赛道上，分别会从技术、产业、市场来 在不同阶段布局赛道和企业。 第三是参与权，成熟产业链效率的升级，如芯片、半导体、民航发动机、操作系统等等希望强链补链，进一步深化国产替代，华映资本会更注重企业的市场 落地。 编辑 陈莉 校对 张彦君 季薇提到，每一家机构思考科技领域的投资会有自己的维度，有的是从赛道来分，如新能源、新材料、汽车、人工智能等赛道；有的会从阶段来分，如早 期，中后期，以及并购。 季薇表示，在产业不同发展阶段，华映资本愿意出手的时间不一样，从产业发展周期和大国博弈的角度，在风险投资领域的方法论总结为"三个权"。 第一是定义权，颠覆性技术，可能处在极早期，但未来对社会经济的影响极大。可能是在实验室已经被验证，但是还没具体落地场景，技术可能多路径并 行，比如量子计算、脑机、可控核聚变。这个阶段上出手会非常早，提早布局头部企业和团队。因为壁垒非常高，所以华映资 ...

机械设备 报告日期：2025 年 06 月 27 日 可控核聚变产业进程加速，重点关注核心设备供应商 ——可控核聚变行业点评报告 投资要点 ❑ 近期产业与融资催化不断，聚变产业关注度持续提升 证券研究报告 | 行业点评 | 机械设备 1、目前处于工程可行性验证阶段。中国核能三步走："热堆（压水堆）-快堆-聚变 堆"，聚变是理想终极能源。可控核聚变技术路线：实验堆-工程堆/示范堆-商业堆， 目前处于工程验证阶段。 2、我国可控核聚变路线图：2030s 建成 CFEDR 工程堆，2050s 建成 PFPP 原型电 站。我国 2030's 年建成 CFEDR 工程堆的技术路径与里程碑已取得显著进展， CRAFT 工程作为其关键技术保障，总体进度已达 70%； 3、国内核聚变堆主要由中核集团、中物院、中科院等科研院所领头，从实现"聚 变反应"向"工程化"转化。 ❑ 投资建议：重点关注受益 ITER 项目交付及国内新实验堆建设的核心设备供应商 中游设备：联创光电、国光电气、旭光电子、安泰科技、英杰电气（PSM 电源 等）、合锻智能、王子新材、雪人股份、弘讯科技、派克新材、四创电子。 上游材料：西部超导、永鼎股份、精达股 ...

Group 1: New Consumption Trends - The core driving force of new consumption lies in a deep understanding of "people" and value resonance, with five key investment opportunities identified [2] - The new consumption index in the capital market has performed well, driven by generational shifts and consumption upgrades, indicating a profound structural transformation in the Chinese consumer market [1][2] - Key sectors include trendy toys, pets, tea beverages, discount retail, and AI consumption, with emotional and companionship economies showing significant potential [2] Group 2: AI and Digital Assets - AI is driving a shift from "software as a service" to "results as a service," with advancements in AI Agent technology leading to greater autonomy and personalized experiences [1] - Stablecoins are reshaping societal perceptions and usage of currency due to their stability, speed, accessibility, and practicality [1] Group 3: Energy Transition and Nuclear Fusion - The nuclear fusion industry is approaching a critical point of transitioning from scientific research to engineering practice and commercial application, with significant potential for investment [3] - High-temperature superconducting materials are key to breakthroughs in nuclear fusion, with the industry projected to have a trillion-dollar market potential [3] - The existing nuclear power industry has potential technology transfer value and synergies with the development of fusion technology [3]

详细会议介绍参看往期文章： （点击蓝字跳转） 报名开启｜顶流期刊征+2025智能机器人关键技术大会盛会将至！ 展览展示｜抢位2025智能机器人关键技术大会！高曝光商务合作虚位以待，共赴解锁新机遇 9大期刊联合征文｜投稿2025智能机器人关键技术大会，年底正刊发表！ 绿色固氮技术（艺术图） 协同传感（艺术图） 据世界经济论坛网站6月24日报道，在2025天津夏季达沃斯论坛上，世界经济论坛发布了2025年《十大新兴技术 报告》。这十大技术有望在未来3至5年内取得实效，助力人类解决迫在眉睫的全球性挑战。 ▍结构电池复合材料：交通领域新能手 碳纤维与环氧树脂等结构电池复合材料集机械承载性能和电化学储能于一体，正在改写功能材料的定义。这种"一 材双用"的特性，将为电动汽车和航空工业带来质的飞跃：车身变轻的同时自带"电力仓库"，甚至未来飞机机身都 可能成为巨型电池。尽管目前这类材料的商业化应用仍面临挑战，但一旦建立完善的安全标准体系，其推广将大 幅提升能源效率。 ▍ 渗透发电技术：盐度差异催生清洁电力 图③ 纳米酶（艺术图） 图片来源：世界经济论坛网站 仅凭两种不同水源的盐度差异就能产生电能，这正是渗透发电技术的魅力所在 ...

证券代码：300820 证券简称：英杰电气 四川英杰电气股份有限公司投资者关系活动记录表 答：在公司核聚变电源覆盖的细分领域，在鞍山、成都、 天津、武汉等地均有竞争对手，公司凭借技术成熟度与量产能 力建立壁垒。核聚变领域的电源属于大功率电源，数兆瓦级的 功率要求以及电源稳定性对于厂商的技术水平要求很高，形成 了较高的技术壁垒。依托公司多年大功率电源的研发经验，在 高电压、大电流控制及抗干扰设计上形成一定的技术优势，与 此同时，作为营收体量达到十多亿元的专业电源研发制造公 司，公司的量产能力具备一定优势。 问题 5：可控核聚变电源领域的市场空间与公司订单规划 如何？ 答：目前国内有多个核聚变项目，投资规模都较大，达数 十亿至百亿级，电源价值量占有相当比例，其中公司已经在供 货的磁场与加热电源占比更高。2025 年下半年多个项目进入招 标阶段，公司正在积极对接、跟踪项目招标进度。 投资者关系活动 类别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 人员姓名 详见参会投资者清单 时间 2025 年 6 月 26 日 1 ...

以下文章来源于东四十条资本 ，作者杨博宇 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 一场围绕终极能源的产业竞赛已经开始了。 作者丨 杨博宇 来源丨 东四十条资本 AI之后，下一个风口是什么？这个月，硅谷巨头和中国央企都给出了答案。 本月，英伟达旗下的风险投资部门NVentures投资了比尔·盖茨创办的核技术公司泰拉能源（TerraPower）。参与投资的还 包括韩国现代重工（HD Hyundai）和比尔盖茨本人。这轮融资共计6.5亿美元，约合人民币47亿元，将是泰拉建设首座反应 堆的资本"燃料"。 在泰拉能源发布公告的前一天，中石油也发布重磅消息：将为中石油昆仑资本增资32.75亿元，用来投资可控核聚变项目。据 澎湃新闻报道，投资标的正是可控核聚变国家队——中国聚变能源公司。 一边是硅谷AI巨头，一边是央企中国石油，不约而同重金押注"人造太阳"，一场围绕终极能源的产业竞赛已经开始了。截至目 前，中国已经有9家核聚变产业链公司获得投资，美国创业团队则占到了全球近50家核聚变企业的一半以上。中美两 ...

英杰电气 20260626 摘要 英杰电器科研院所板块收入超亿元，涉足可控核聚变业务，产品包括回 旋管电源、磁场电源等，已应用于多个科研项目，并与合肥中科院等离 子体物理研究所等建立合作关系。 英杰电气作为光伏和半导体设备电源龙头企业，2020 年起发展光伏业 务，2023 年加速突破半导体设备电源市场，并有望通过可控核聚变领 域打开第三成长曲线。 英杰电气在大功率电源领域具有技术积累，尤其在光伏和多晶硅还原炉 电源方面，正积极对接客户，抓住可控核聚变市场机遇，产品已覆盖国 内重点项目。 可控核聚变市场对英杰电气的大功率电源需求巨大，占项目投资的 5%- 10%，公司在磁场、电流波动控制等方面具有优势，可提供稳定直流供 给强磁场约束等离子体。 英杰电气具备柔性化生产能力，可应对大规模量产需求，生产工人和工 艺调试人员能够适应不同类型产品的生产，从而保持产能优势。 可控核聚变市场对英杰电气有哪些具体需求？ 可控核聚变市场对英杰电气的需求主要集中在大功率电源上。这些电源占整个 项目投资的比例约为 5%至 10%。对于百亿级以上的项目，这意味着对大功率 电源的需求量非常大。此外，还涉及储能、电流波动控制等多种类型的 ...

以下文章来源于投资界 ，作者王露 投资界 . 清科创业旗下创业与投资资讯平台 比尔·盖茨带队，干出一个核电独 角兽 将时间拨回到2006年前后，卸任微软CEO的比尔·盖茨意外读到一篇新型核能的论文，随即认定—— 核电，或许就是他下一个愿赌服输的理想。 本文来自微信公众号： 投资界 （ID：pedaily2012） ，作者：王露，头图来自：视觉中国 这一幕极具风向标意味。 投资界获悉，核电公司泰拉能源 （TerraPower） 宣布完成6.5亿美元 （约合人民币47亿元） 融资。 令人意外的是，当中出现黄仁勋的身影——英伟达作为新投资方入局，首次涉足核电领域。 泰拉能源，人们可能有些陌生。这是比尔·盖茨离开微软后的核电创业项目，致力于新一代核反应堆 研发。一路走来，融资超过20亿美元，背后挤满一众VC/PE。曾有投资人直言"不考虑如何盈利"，因 为一旦成功至少千倍回报。 AI的尽头是能源。于是我们可以看到，过去三年国内一级市场也掀起了一场核电投资热潮，涌现了 一批知名核聚变创业项目。也许人类终极能源之梦，正在照进现实。 "如果让我对未来50年许一个愿望，我肯定会选择能源。"比尔·盖茨称能让能源价格减半，并且实现 ...

出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍 头图 | 视觉中国 最近这几天，A股涨得让人猝不及防，权重金融股带动指数强势突破，上证指数再次站上了3400点，最 高摸到了3462点。 这波行情最大的催化剂，就是国泰君安国际拿下了香港证监会的"虚拟资产交易牌照"。现在，客户不仅 能在平台上直接交易比特币、以太坊，还能买卖USDT等稳定币。这个动作，无疑给市场注入了一针强 心剂。 基本面超预期 首先一个超预期的事情是，自4月中美贸易战之后，原本市场悲观预期Q2经济全面承压，但实际上并没 有出现。一是中美贸易冲突在4-5月并未体现在外贸数据上，相反因为抢出口，出口数据表现相对不 错；二是消费"以旧换新"政策的延续，整体的经济数据可以定性为"稳弱"。 所以我们看到，指数在经过第一天的大幅低开高走之后，缓慢修复了最初的跌幅。 所以在低估值的背景之下，经济数据没有明显的回落，资本市场在经历了最初两天的恐慌之后，除了最 直接被冲击的若干细分行业之外，指数逐渐回暖并逐渐反弹至中美贸易冲突开始的位置。 展望下半年，虽然中美贸易冲突已经大大缓和（这也是近期指数反弹的宏观背景之一），但是关税的实 际影响力度还是增加的，叠加4-5月抢出口之 ...