转自：央视新闻 鲍威尔表示，在联邦公开市场委员会（FOMC）的经济预测总结中，与会者分别就各自认为最有可能的 经济情景下联邦基金利率的适当路径进行了评估。2026年底联邦基金利率的预测中值为3.4%，2027年 底为3.1%，与9月份的预测持平。然而，这些预测存在不确定性，并非委员会的计划或决定。货币政策 并非预设路线，他们将根据每次会议的具体情况做出决策。根据经济政策预测报告（SEP），美国今年 个人消费支出（PCE）通胀总额的预测中值为2.9%，明年为2.4%。 鲍威尔称，财政政策将保持支持性。人工智能支出将继续，消费者支出也将继续。因此，明年经济增长 的基本预期应该是稳健的。 鲍威尔表示，目前通胀率超过美联储2%的目标主要是由于特朗普政府提高进口关税所致。他重申，关 税对通胀的影响可能只是"一次性的价格上涨"。 美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至 3.5%至3.75%之间。 10日，美联储主席鲍威尔就委员会降息决定发表讲话。鲍威尔表示，美联储的货币政策行动以促进美国 民众充分就业和物价稳定的双重使命为指导。在当日的会议上，委员会决定降息25个基 ...

数据来源:美联储 美联储12月宣布降息25个基点,将联邦基金利率 目标区间降至3.50%-3.75%,符合市场"鹰派降 息"预期。 这是美联储2025年年内第三次降息,也是继今 年9月以来连续第三次降息,全年的累计降息幅 度就此达到75个基点。今年前八个月,该行一直 按兵不动,以等待评估关税及其他政策调整对 经济的影响。 0 2 美联储决议声明变动 要动同 雙动前 今年就业增长放 经济方面 今年就业增长放 | 变动前 | | 变动后 | | --- | --- | --- | | 今年就业增长放 经济方面 | | 今年就业增长放 | | 缓,失业率略有 | | 缓,失业率截至9 | | 上升,但截至 8 | | 月有所上升。 | | 月份仍保持在较 | | | | 低水平。 | | | | 委员会决定将联 | 决议方面 | 委员会决定将联 | | 邦基金利率目标 | | 邦基金利率目标 | | 区间下调 0.25 个 | | 区间下调 0.25 个 | | 百分点至 3.75% | | 百分点至 3.50% | | 至4%。 | | 至 3.75%。 | | 在考虑对联邦基 | | 在考虑对联邦基 | | 金 ...

证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 12 月 11 日 未来两月货币预期稳定性下降 ❑ 美联储降息 25BP，重启技术性扩表。美联储如期降息 25BP 至联邦基金目 标利率区间 3.50%-3.75%，将于 2025 年 12 月 12 日起购买 400 亿美元短期 国债。相比 10 月，本次 FOMC 声明指出"失业率在 9 月有所上升"（10 月表述为"失业率在 8 月有所上升但仍然很低"），这也是本次降息的主 要原因，委员会判断准备金余额已降至充裕水平，并将按需启动短期国债 的购买，以持续保持充足的准备金供应。官员分歧加大，米兰再次投反对 票，支持降息 50BP 而非 25BP，施密德和古尔斯比支持维持利率不变。 点评报告 —12 月美联储议息会议点评 频率：每月 事件：当地时间 2025 年 12 月 10 日，美联储召开议息会议，降息 25BP 至联邦 基金目标利率区间 3.50%-3.75%，12 月 1 日起结束缩表，未来 30 天购买 400 亿美元短债。 尽管 FOMC 决议中有 2 名官员对降息投反对票，但点阵图显示事实上有 6 名 官员预期本次会议不降息，即所谓的"软反对"。S ...

美东时间12月10日，美联储在今年的最后一次议息会议上，再度降息25 个基点将联邦基金利率区间降 至 3.5%—3.75%，这是 2025 年的第三次降息，同时也为明年的降息预期定下基调。降息当天，美股三 大主要股指集体收高，纳斯达克综合指数上涨78点，标普500指数上涨46点，道琼斯工业指数上涨497 点，涨幅超过1%。 不同于以往的"整齐划一"，此次决策出现罕见的"三向分裂"：堪萨斯城联储主席施密德与芝加哥联储主 席古尔斯比坚持应"按兵不动"，而理事米然则主张直接一口气降息 50 个基点。这是自 2019 年以来，联 邦公开市场委员会首次出现三名委员同时反对政策行动。 这背后反映的是，经济信号变得比以往更模糊、更具争议。就业市场虽仍具韧性，但走弱迹象已经难以 忽视——鲍威尔公开指出，近期就业数据可能被"系统性高估"，真实的就业增长动能或远弱于统计数 字。与此同时，通胀依然顽固地高于目标区间大约一个百分点，而关税效应正在推升商品通胀，使货币 政策面临比想象更复杂的权衡。 鲍威尔在发布会上将当前局势形容为"一道难题"。他强调，委员会内部对通胀过高与劳动力市场趋弱的 判断几乎完全一致，但在"风险平衡"上的理解却 ...

川阅全球宏观 作为今年美联储的收官会议，市场肯定会尽一切可能"窥探"联储明年政策取向和空间。结合纽约联储行 长威廉姆斯等官员此前的鸽派信号，以及市场对降息的高度一致预期，本次会议如期降息25个基点几乎 没有悬念。而市场核心分歧在于，鲍威尔在会议上的表态将为后续的政策路径提供何种指引。 但与市场预期相反的是，无论是鲍威尔还是点阵图等并未展现出更明显的"鹰"派倾向。鲍威尔宣布重新 购买短债，并且延续此前降息论调，美联储将根据经济数据逐次会议作出决策，货币政策并未设定固定 路径；而点阵图相较9月也呈现一定的"鸽"派分布。会议后，美股和贵金属受到提振大涨，美元和美债 收益率则一度走弱。但无论如何，就当前的利率水平来看，美联储的降息门槛已经明显提高，明年上半 年美联储将进入一定的观望期，节奏将明显放缓，而围绕美联储独立性的政治大戏也将正式拉开帷幕。 首先，本次会议最值得关注的地方在于，美联储将重新购买短债。美联储将于12月12日开始的30天内购 买400亿美元国库券，购买规模预计会在几个月内保持高位。尽管美联储已宣布于12月1日停止缩表，但 银行体系准备金水平仍显不足，货币市场利率维持高位。美联储此举有助于为货币市场重 ...

美联储官员此前对美国关税政策对通胀的影响和12月是否进一步降息出现明显分歧，但美国就业市场数 据恶化推高降息预期。 美联储发布的经济预测摘要显示，与9月份相比，美联储官员对2025年-2028年美国经济增速预测中位数 均走高，对明年经济增速预测从1.8%提高至2.3%。美联储官员对今年和明年失业率的预测维持不变， 而对今年和明年通胀预期均小幅下调。 值得注意的是，美联储官员对今后三年联邦基金利率的预测维持不变，对明年利率水平的预测分布较为 分散。预测显示，今年和明年可能分别再降息25个基点，但美联储内部对继续降息的分歧较大。 新华财经纽约12月10日电（记者刘亚南）美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布 将联邦基金利率目标区间降至3.5%至3.75%。这一决定符合市场预期，也是美联储货币政策会议自9月 以来连续第三次降息，也是自2024年9月启动本轮降息周期以来第六次降息。 美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明说，经济活动在温和扩张，新增就业今年放缓，失 业率在9月升高，通胀在今年早些时候走高后依然在一定程度上处于高位。美国经济前景面临的不确定 性依然处于高位，就业市场下行风险在最 ...

当地时间12月10日，美联储12月议息会议结束并如期宣布降息25个基点，将美国联邦基金利率下调至 3.50%至3.75区间。 在本次会议结束后，美联储主席鲍威尔在记者招待会上表示，美国劳动力市场正在逐步降温，而通货膨 胀水平略显偏高。这反映出美联储仍然处于比较微妙的境地，一方面就业市场的疲软需要美联储降息提 振，另一方面通货膨胀出现粘滞则需要美联储保持一定的货币政策的紧度。 免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市 场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。 在上述背景下，本次会议的点阵图显示，不仅本次会议上有2位票委对于降息投下反对票，主张按兵不 动，而且实际上在12位票委中有6位票委预期不应降息。这凸显出美联储内部在货币政策方面的分歧很 严重。这也使目前市场对于美联储明年1月维持利率不变的概率为73.4%。 笔者认为，美联储未来一段时间内针对货币政策的分歧可能会进一步增大，这使得美联储的货币政策走 向的不确定性上升，而特朗普总统希望看到的快速降息似乎并非易事。 JerryZang 美联储主席鲍威尔在讲话中强调了对于美国经济通货膨胀粘滞的担 ...

为支持自身目标，并考虑到风险平衡的变化，委员会决定，将联邦基金利率目标区间下调 0.25个百分点，至3.50%（3.75%）至3.75%（4%）。在考虑对联邦基金利率目标范围进一步 调整的幅度和时机方面，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。（委 员会决定于12月1日结束其对持有证券总量的缩减。）委员会坚定承诺支持最大化就业，以 及让通胀回到其目标2%。 当地时间12月10日周三，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75%。 本次声明中，美联储对经济前景的表述较10月会议略有调整，但变化不大： 对于未来联邦基金利率目标范围的调整，美联储在12月的声明中增加了"幅度和时机"表述。 本次声明的一个重要变化是，美联储新增了表述"委员会认为准备金余额已降至充足水平，并将根据需 要购买短期美国国债，以维持持续充足的准备金供应"。这一点与美联储同日还宣布的将买短期美债400 亿美元是一致的。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美国国债购买规模在未来几个月内可能会维 持在较高水平。 值得注意的是，本次会议上，有三张反对票，比10月会议多了一张反对票，凸显美联储内部分歧： 声 ...

美联储主席鲍威尔表示，美联储将逐次会议做出决定，货币政策并不存在预定的路径；国债购买规模或 将在未来数月维持高位。 ...

人民财讯12月11日电，美联储主席鲍威尔表示，利率处于合理中性水平估计的区间内，货币政策并未设 定固定路径，美联储将逐次会议作出决策。 ...