| | lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | LL PP | | | | | | | | | | 1月 | 5月 | 9月 | 1月 | 5月 | 9月 | | | 前日收盘价 | 7243 | 7221 | 7282 | 7042 | 7032 | 7078 | | 期 | 前2日收盘价 | 7262 | 7248 | 7284 | 7041 | 7041 | 7074 | | | 涨跌 | -19 | -27 | -2 | 1 | -9 | 4 | | 货 市 | 涨跌幅 | -0.26% | -0.37% | -0.03% | 0.01% | -0.13% | 0.06% | | 场 | 成交量 | 44517 | 180 | 301296 | 28869 | 598 | 210061 | | | 持仓量 | 106805 | 1584 | 448681 | 107738 | 3668 | 414623 | | | 持仓量增减 | -5366 ...

宏 观 研 究 "反内卷"系列 国 内 经 济 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 屠强 A0230521070002 tuqiang@swsresearch.com 研究支持 耿佩璇 A0230124080003 gengpx@swsresearch.com 联系人 屠强 (8621)23297818× tuqiang@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 同时居民就业存在内生性的"自平衡"机制，也会使就业人员自发向生活性服务业流入。过往就业 向金融业、信息技术服务、制造业等高工资行业集中，但 2021 年后，高工资不再是影响就业流动 的关键。就业更多向工作时长较短的生活服务业流入，这些行业的时薪"被动"提高；如 2021-2023 年，卫生业周工作时长减少 1.5 小时，时薪增加 9.3 元/小时；对应就业占比较 2021 年上行 0.2pct。 2025 年 07 月 07 日 居民如何"反内卷"？ ——"反内卷"系列专题之二 ⚫ 一问：哪些群体在"内卷"？工作时间拉长挤占消费时间，制造业、生产性服务业 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、耿佩璇 摘要 一问：哪些群体在"内卷"？工作时间拉长挤占消费时间，制造业、生产性服务业、年轻人最明显。 近年来，居民"内卷"倾向凸显，表现为工作时间拉长令消费时间"腰斩"，同时导致服务消费偏弱。 2009- 2018年，中国居民周均工作时间稳定；但2018年来，主要经济体中，中国是为数不多出现劳动时间明显 上升的国家，2023平均每天工作时间较2018年多21分钟。相对应地，居民购买商品和服务的时间同期由 80分钟/日下降至43分钟/日，对服务消费时间的挤压更为明显。 具体行业看，制造业和生产性服务业的"内卷"现象最明显，而地产基建、生活性服务业工作时间有所减 少。 2021年后生活性服务业工作时间跳升3.7个小时；其中信息技术业工作时间涨幅显著(9.5小时)。制造 业的工作时间亦有上行，2018-2023年增加0.7小时。上述行业虽然绝对工资高，但工资增速回落，拖累居 民消费能力。而地产基建、生活性服务业工作时间分别回落1.7、0.5个小时。 从就业主体看，"内卷"倾向最突出的是年轻人，过去5年周工作时间平均增加超4个小时。 25-34岁 ...

氧化铝及铝半年报 2025 年 7 月 7 日 冲击与支撑 核心观点及策略 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 22 一、 投资咨询业务资格 沪 证 监 许 可 【2015】 84 号 李婷 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 zhao.kx@jygh.com.cn 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 ⚫ 氧化铝方面，上半年几内亚矿端虽有小扰动，但全年 铝土矿供应预计能满足需求。供应端氧化铝上半年已 投产720万吨新产能，还有460万吨产能待投放，新产 能都集中在沿海使用进口矿，无论从矿石供应及成本 角度看，都比较支持下半年这些新产能投放，供应增 加预期较强。需求端电解铝企业产能刚性，需求稳 定。在供 ...

保障范围扩大 让从业者"留得住有发展" 央视网消息：为了让农村劳动力在家政服务业"进得来"，《2025年家政兴农行动工作方案》（以下简称《工作方案》）提出开展生活服务 招聘季活动，搭建供需对接渠道，依托互联网平台开展"直播带岗"，精准推介家政服务岗位，吸引更多农村劳动力从事家政服务业，扩大家政 服务供给。 指导各地工会开展"工会帮就业行动"，组织京津冀、长三角、珠三角等地工会与家政劳务输出地工会加强联系，建立劳动力供需对接长效 机制，为有意从事家政服务的农村劳动力和家政企业搭建高效、便捷的对接平台，促进家政领域就业。 政策还提出要推动家政进社区，引导家政服务人员充分融入城市社区生态体系，提升社区嵌入式家政服务质量。健全劳务协作机制，持续 开展家政劳务对接行动，培育推介家政劳务品牌，引导有就业需求的农村劳动力特别是农村妇女及脱贫劳动力在家政领域就业。 国家信息中心经济预测部宏观经济研究室副主任 邹蕴涵：通过互联网平台、工会、社区以及劳务对接机制等四个方面，来进一步地拓宽 农村劳动力的就业渠道，打破之前通过熟人、老乡介绍这样的方式，来进一步让想要参与家政服务业的劳动力能够有更好的就业信息，能够更 快地与企业实现就 ...

金十数据7月7日讯，分析师表示，澳大利亚6月就业市场保持强劲，季调后ANZ总招聘广告月率录得 1.8%，攀升至12个月高点，该数据将有力地支持澳洲联储在本周的政策会议上保持观望态度。由于有 迹象表明就业市场仍然紧张，澳洲联储已暗示本周会议将保持审慎态度。当前澳大利亚失业率仍接近50 年低点，澳洲联储认为现行政策设置仅处于适度紧缩水平。 分析师：强劲的澳大利亚就业数据给澳洲联储鸽派敲响警钟 ...

人岗精准匹配打破地域壁垒 日前，西湖风景名胜区党群服务中心内人头攒动，"智汇杭城·戎耀启航——2025年杭州市退役军人 专场招聘会"举行。此次招聘会由杭州市退役军人事务局、市人力资源和社会保障局、西湖风景名胜区 管理委员会联合主办，31家企业提供安保、物流、智能制造、传媒等多领域匹配退役军人特质的岗位超 100个，200余名退役军人到场求职。 线下招聘人头攒动 提供多样就业帮扶服务 因"退役军人打8折、现役军人免费"火爆的杭州企业"兵哥包子"负责人殷昊在现场设置了招聘摊 位，并配合主办方为招聘者、应聘者提供包子、豆浆、消暑食品等。"很多人来咨询，但'4点半到店'的 要求还是让不少人望而却步。有初步意向的应聘者我们会进行下一步详谈，确定就业意向。"殷昊说。 现场不仅有杭州本地企业，还有南京润洋海员劳务合作有限公司等外省市企业。"公司招海员要求 一直很明确，就是要招退役军人。他们吃苦耐劳、纪律性强、身体素质好，公司给的待遇也十分丰厚。 现场有意向的不少，后续我们会进行筛选。"招聘负责人尹先生说。 除了招聘摊位，现场还提供政策咨询、退役军人培训、就业指导等服务，助力退役军人高质量就 业。杭州退役军人教育培训学院展板 ...

"宜业广西"计划强化就业保障。该计划旨在加强招聘活动企业资质及岗位信息审核，指导企业合理 设置招聘条件。开展清理整顿人力资源市场秩序专项行动，依法打击涉就业违法违规行为，加大求职陷 阱提示和防电信诈骗宣传力度，并开展就业创业政策及典型宣传，举办主题宣讲和就业创业政策宣讲活 动，落实各项帮扶政策措施。（姜界峰） "技兴广西"计划聚焦提升就业能力。推动区内高校开设100个"微专业"和100门职业能力培训课程， 鼓励高校建立更灵活的学习制度，允许就业不佳专业学生转专业或辅修。同时，全面开展青年求职能力 实训营，扩大职业技能培训规模，力争组织1万名高校毕业生等青年参加技能培训；加大就业见习岗位 募集力度，面向企业、政府投资项目等开发见习岗位，全年不少于2万个。 "暖心广西"计划致力于优化就业服务。积极开展校园公共就业服务活动，实施人社局长结对帮扶专 项行动、离校未就业毕业生就业服务攻坚行动，为求职毕业生提供政策宣介、职业指导、岗位推荐及培 训或见习机会。健全就业帮扶援助机制，对困难高校毕业生实施"宏志助航计划"培训项目，做好一次性 求职补贴发放工作。实施就业公共服务体系建设三年行动，提供"一站式"就业创业服务。 近日 ...

欢迎扫描下方二维码关注： (一)重点群体创业税费减免政策 自2023年1月1日至2027年12月31日,持《就业 创业证》（注明"自主创业税收政策"或"毕业年度 内自主创业税收政策"）的毕业年度内高校毕业生， 在浙江省从事个体经营的,自办理个体工商户登记当 月起，在3年（36个月，下同）内按每户每年 24000元 为限额 依次扣减其当年实际应缴纳的增值税、城市维护建设 税、教育费附加、地方教育附加和个人所得税。 高校毕业生 是指实施高等学历教育的普通高等学校、成人高 等学校应届毕业的学生。 毕业年度 【政策依据】 《财政部 税务总局 人力资源社会保障部农业农村部关 于进一步支持重点群体创业就业有关税收政策的公告》(财 动却 甜冬上目 | 十次福社会但暗如内小小妹妹却小生习072年 以印 仍力心向 八ノ只亦仁云 不得可以工以门 中公 第15号) 《国家税务总局人力资源社会保障部农业农村部教育部 退役军人事务部关于重点群体和自主就业退役士兵创业就 业税收政策有关执行问题的公告》(国家税务总局人力资源 社会保障部农业农村部教育部退役军人事务部公告2024年 第4号) (二)增值税小规模纳税人月销售额10万元 以下免 ...

Core Insights - Since 2025, the London and Shanghai gold indices have increased by 26.75% and 25.82% respectively, with recent weekly changes of 1.61% and 1.39% [1] - The U.S. CPI peaked at 9.1% in June 2022 and has since shown a downward trend, with a recent CPI of 2.4% in May 2023, slightly below expectations [1] - The balance of gold supply and demand remains tight, with increased investment demand contributing to a reduction in the global gold supply's looseness in 2024 [1] Economic Indicators - In June 2025, the U.S. added 147,000 jobs, surpassing the market expectation of 110,000, while the unemployment rate held steady at 4.1% [1] - The average hourly wage for non-farm employees increased by 0.3% in May 2025, remaining stable for three consecutive months [1] - The Federal Reserve is expected to lower interest rates twice this year, with a potential rate cut in September 2025 [1] Market Dynamics - The recent passage of the "Big and Beautiful" bill by the U.S. Congress is expected to increase the fiscal deficit, potentially weakening the dollar in the long term while supporting short-term growth [1] - Central bank gold purchases, ETF investments, and a weak dollar are anticipated to support gold prices in the second half of 2025 [1] - The long-term bullish outlook for gold remains intact due to factors such as a weakening dollar and geopolitical instability driving central bank purchases [1]