此外，12名联邦公开市场委员会(FOMCP)内有投票权的委员中，有4名明年也将作出轮调。这种转变可 能会在2026年11月3日举行的中期选举前支持经济。因此，安本预期，美联储对2026年和2027年降息的 预期将在踏入2026年时发生变化。 上述主管解释称，美国总统特朗普的90天暂缓落实对等关税措施于2025年4月9日开始，并将于2025年7 月8日结束。另外，美国和中国之间的90天暂缓落实关税于2025年5月14日开始，并将于2025年8月12日 结束。同时，美国正启动更广泛的双边谈判策略，积极与18个主要贸易伙伴接触。美国政府也继续利用 第301条款(不公平贸易行为)和第232条款(国家安全)关税作为其贸易政策框架的一部分。这些事件的最 终形态和结果仍不明朗，并将影响经济、通胀、货币和市场情绪。 展望2026年，安本预期，美联储领导阶层的变动可能会进一步改变政策格局，主席鲍威尔的任期将于 2026年5月15日结束，预计将任命一位新主席。凯文.哈塞特(Kevin Hassett)、凯文.沃什(Kevin Warsh)和 斯科特.贝森特(Scott Bessent)等潜在继任者被认为立场更为鸽派，并与特朗普的 ...

瑞士央行金融稳定报告：自上次报告以来，相关经济和金融状况已恶化。经济和金融前景高度不确定， 特别是由于贸易政策和地缘政治紧张局势。 ...

6月17日，美国伊利诺伊州一家玩具公司向最高法院挑战特朗普政府的关税政策，试图敦促法官迅速裁 定其是否合法。据了解，该公司提起上诉，要求最高法院尽快受理此案，而不是让其继续在下级法院审 理。 该公司称，特朗普政府没有获得国会批准，而是根据紧急权力法非法征收关税。虽然该公司在下级法院 赢得了初步胜利，但由于上诉法院正在考虑一项类似的裁决，对特朗普政府的关税进行更广泛的阻止， 因此该命令被暂时搁置。上诉法院允许特朗普政府在定于7月底进行的辩论之前，继续根据紧急权力法 征收关税。 点评：对玩具行业板块来说，关税争议持续扰乱供应链。对股市而言，此类贸易政策纠纷增加了市场波 动，但若最高法院介入并推动贸易政策稳定，可能缓解投资者对政策不确定性的担忧，从而对市场情绪 形成一定支撑。 NO.2 周六福启动港股招股 6月18日，周六福披露，公司拟全球发售4680.8万股股份，其中香港发售股份468.08万股，国际发售股份 4212.72万股。招股日期为6月18日至6月23日，发售价每股24港元。据悉，周六福募资净额预计为10.24 亿港元，募资拟用于扩大和加强公司的销售网络，提升公司的产品供应能力，加强公司的产品设计与开 发 ...

美联储主席鲍威尔：贸易政策和财政政策的变动仍存在不确定性。 ...

美联储主席鲍威尔：市场情绪恶化，反映出对贸易政策的担忧。 ...

欧洲央行管委帕内塔：宏观风险源自美国贸易政策中的矛盾信号以及以色列-伊朗冲突的近期升级。 ...

据智通财经报道，2025 年 6 月，美国在一系列贸易相关动作上有新动态。而这一切，要从近期中美之 间的重要会谈说起。 在过去的一段时间里，美国的关税政策就如同六月的天气，变幻莫测，让全球的投资者和贸易伙伴们都 摸不着头脑。从 4 月初开始，特朗普政府宣布了对数十国征收高额 "对等" 关税，这一消息瞬间如一颗 重磅炸弹投入全球经济的池塘，激起千层浪，全球股市纷纷巨震。可仅仅一周之后，剧情就来了个大反 转，美国又宣布实施 90 天的暂缓征收政策，期间关税降至 10%，这 90 天的暂缓期原定于 7 月 9 日截 止。 特朗普（资料图） 就在众人对美国这一政策走向充满疑惑的时候，中美之间的经贸高层会谈在伦敦举行。这次会谈备受全 球瞩目，毕竟中美作为世界两大经济体，双方之间的贸易关系走向影响着全球经济的格局。令人意外的 是，这次伦敦会谈取得了超出预期的成果。然而，就在中美刚刚谈完不久，美国首席谈判代表、财长贝 森特却做出了一个让人意想不到的举动。他匆匆从中美伦敦会谈提前回国，看似是要回国在国会作证， 可背后却有着更深层次的目的。 回到美国后，贝森特在国会筹款委员会透露了一个重大消息：特朗普政府愿意为 18 个正在谈 ...

美联储周二公布的数据显示，美国5月工业整体产出意外环比下降了0.2%，低于市场原本预期的持平，而4月的产出数据被小幅上修 为上升0.1%。 工业产出包含制造业、矿业和公用事业三个细分领域。分项来看，美国5月制造业产出微增0.1%。公用事业生产下降了2.9%，而采矿 和能源开采略有上升。 得益于汽车组装产量回升，制造业产出微增0.1% 制造业内部表现分化。 美联储表示，5月制造业产出微增0.1%，而4月时制造业产出经历了自去年10月以来的最大降幅。制造业产出微增主要因为汽车组装 产量大增了近5%，5月汽车组装年化产量达到了1119万辆，为逾一年以来的最快增速。同时，航空航天设备的产量也有所上升。 由于公用事业产出下降、制造业在需求走弱的背景下难以发力，美国5月工业产出下降，为近三个月内的第二次下滑。 消费品制造业生产（含汽车、家电和电子产品）连续第三个月下滑，反映消费者需求降温。而商业设备制造业产出则加速增长。 消费者需求降温，企业犹豫不决 虽然中美达成的临时协议有助缓解市场紧张情绪，但不断变化的美国贸易政策和关税安排，让企业难以判断国内外的真实需求状况， 导致制造业的短期前景变得更加不明朗。 部分企业宣布了在 ...

欧盟委员会6月17日提出一项立法提案，欧盟将在2027年底前逐步停止进口俄罗斯的天然 气和石油。 该提案将遵循共同决定的立法程序，预计将获得大多数成员国支持而正式生效。 来源：新华社 提案还提出，从2026年1月1日起禁止在新合同下进口俄罗斯天然气，所有长期合同下的进 口将于2027年底前完全停止。 该提案提出，在2027年底前逐步淘汰直接或间接从俄罗斯进口的管道天然气（PNG）和液 化天然气（LNG），同时彻底停止进口俄罗斯石油。 ...

2025 年 06 月 17 日 行业研究 研究所： 证券分析师： 谢文迪 S0350522110004 xiewd@ghzq.com.cn [Table_Title] 一个民间预测指标如何成为资产价格的"隐形推 手"？ ——钢铁与大宗商品行业专题研究 最近一年走势 | 行业相对表现 | | | | 2025/06/16 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 钢铁 | | -1.9% | -8.7% | 7.6% | | 沪深 | 300 | -0.4% | -3.3% | 9.4% | 相关报告 《钢铁与大宗商品行业周报：海外贸易拉锯+美联 储鹰声为主线，国内政策主动作为（无评级）*钢 铁*谢文迪》——2025-05-13 《钢铁与大宗商品行业周报：美国关税加码，全球 资产"震颤"（无评级）*钢铁*谢文迪》—— 2025-04-15 《钢铁与大宗商品行业周报：关税风险支撑溢价， 铜金最为受益（无评级）*钢铁*谢文迪》—— 2025-03-24 《钢铁与大宗商品行业周报：会议落地黑色情绪回 落，关税高悬有色价格走高（无评级）* ...