在数字经济深刻改变社会生活方式的今天，一项关键的研究挑战摆在学界面前：那些免费的、零价格数字产品和服务，究竟创造了多少社会价值？清华大 学经济管理学院徐心教授领衔的研究团队，经过一年多的系统性探索，提出了创新的解决方案。 在12月3日举办的2025可持续社会价值创新大会（S大会）"前沿研究"分论坛上，徐心教授代表团队首次公开报告了"数字福祉测度研究"的阶段性成果，展 现了中国学者在这一前沿领域的开创性探索。 从"科技向善"实践出发 重新定义数字经济时代价值内涵 这一设问背后，体现的是徐心教授对数字经济时代价值本质的深刻洞察。在他看来，当价格信号在数字领域逐渐失灵时，学术界需要构建新的框架来理解 价值创造的本质。 GDP-B新框架填补数字福祉测量空白 在徐心教授的带领下，研究团队开展了覆盖全国11个一二线城市、13000名受访者的大规模预调研。这些实证研究得出了具有启发意义的发现：首先，研 究显示中国消费者对数字服务的价值感知显著较高。支付、导航等常用APP的月均估值远超国际同类产品水平。"这表明数字技术在中国产生了深度的社 会融合和价值创造。"其次，团队发现了数字福祉的动态变化特征。徐心教授特别指出："我们发 ...

2025年12月13日，康坦E购战略发布暨收购签约仪式在海口宝丰国际酒店成功举行。康坦E购正式宣布登陆 中国市场，并选择在海南自由贸易港即将封关运作的关键时间节点落地海口，释放出政企协同布局数字经 济新赛道的积极信号。 中国国际经济交流中心原常务副理事长郑新立，海南康坦电子商务集团有限公司董事长王伯夫，CDiscount 亚太区市场总监王安迪，海南南海经济技术研究院院长胡卫东，海南省广告协会会长李春亮，海南省电子 商务协会秘书长于立东，海南省跨境电子商务协会副会长王焕，海口市跨境电商协会会长阮宁等出席会 议。 海口国际投资促进局邢颖副局长在会上重点解读了海南自由贸易港政策和封关运作后的投资机遇。他表 示，"五个自由便利和一个安全有序"政策安排，将为企业在海南自由贸易港的发展提供有利条件，能有效 降低企业成本、提高企业效率、提升运营效率、解决问题痛点，这将为包括康坦E购在内的数字经济企 业，提供更加广阔的发展空间和更加开放的发展环境。 会上，中国国际经济交流中心原常务副理事长郑新立也从国家发展战略的高度，对康坦E购寄予厚望。他 表示，自贸港是中国新一轮高水平对外开放的重要平台，而电商是连接国内市场与国际市场的关 ...

Group 1 - The Ministry of Finance reported that from January to November, a total of 42,770 billion yuan of new local government special bonds were issued, achieving a progress rate of 97%, effectively supporting the acceleration of construction projects across various regions [1] - The issuance of ultra-long-term special government bonds was completed in October, one month ahead of last year, providing timely support for the accelerated development of major infrastructure and livelihood projects [1] Group 2 - Fiscal policy has become more proactive this year, with direct benefits to individuals through subsidies for childcare, elderly services, and personal consumption loan interest [3] - In the first ten months, expenditures in science and technology, social security and employment, and energy conservation and environmental protection all increased by over 5% year-on-year, ensuring strong support for key areas [3] Group 3 - Monetary policy remains moderately loose, with new corporate loans and personal housing loan rates in November decreasing by approximately 30 basis points and 3 basis points year-on-year, respectively, while the overall financing costs remain low [5] - Structural monetary policy tools have been implemented rapidly, with 500 billion yuan of new policy-based financial instruments fully deployed, focusing on supporting over 2,300 projects in the digital economy and artificial intelligence [5] Group 4 - This year, policies in fiscal, monetary, employment, industry, technology, and environmental sectors have formed a synergistic effect, enhancing macroeconomic regulation and continuously activating the internal driving force of the economy [6]

2 0 2 5年1 2月1 4日，第二届海南自贸港创新投资发展论坛暨"百家基金海南行"投资大会于海南 海口隆重举办。本届论坛以"封关启航，资本向南"为主题，由海南省财政厅指导，海南省财金 集团有限公司、银河创新资本管理有限公司主办，海南财金银河私募基金管理有限公司、深圳 市天使投资引导基金管理有限公司、中金资本运营有限公司、海南基金业协会、母基金研究中 心（www. c h i n a -f o f. c om，下同）承办，招商银行股份有限公司海口分行、交通银行股份有限 公司海南省分行、中国银行股份有限公司海南省分行联合承办。 1 2月1 4日上午，主论坛正式开幕。海南省人民政府党组成员、秘书长，海南省财政厅党组书 记、厅长蔡强代表海南省政府向与会嘉宾表示热烈欢迎和衷心感谢。他指出，在海南自贸港全 面封关运作进入最后4天倒计时的关键节点，本届论坛的举办具有重要意义。海南因改革开放 而生，也因改革开放而兴，建设海南自贸港是党中央着眼未来的战略先手棋，彰显了我国扩大 对外开放、推动经济全球化的坚定决心。1 2月1 8日的封关运作，与十一届三中全会召开的历史 时期相呼应，体现了党中央对海南的高度重视与殷切期望，将成 ...

Global Market Overview - The overseas markets showed mixed performance from December 8 to December 12, 2025, with Japan and South Korea leading gains, as the Korean Composite Index and the Tokyo Stock Exchange Index both rose over 1.5% [2][7] - The US stock market saw declines across all indices except for the Dow Jones Industrial Average, with the Nasdaq 100 leading the drop at -1.93% [2][7] - Overall valuation changes were moderate, with significant PE expansion observed only in the Nikkei 225 (+1.65x) and the Korean Composite Index (+3.83x), while other indices saw changes not exceeding 1x [2][7] A-share Market Analysis - A-shares exhibited mixed performance with slight valuation contraction from December 8 to December 12, 2025. The CSI 500 index was the only one to exceed a 1% increase at +1.01%, while the SSE 50 and CSI 100 saw minor declines of -0.25% and -0.13% respectively [2][30] - Growth stocks outperformed value stocks, with mid-cap growth leading at +1.46% and mid-cap value lagging at -1.94% [2][30] - As of December 12, 2025, major A-share indices' PE, PB, and PS ratios were positioned within the 72%-86% percentile range for the past year, indicating a favorable valuation for large-cap value stocks [2][31] Industry Performance - The week saw more declines than gains across primary industries, with upstream resources experiencing significant pullbacks and downstream consumption sectors declining across the board [2][52] - The TMT sector showed relative resilience, particularly in electronics (+2.63%) and telecommunications (+6.27%), while the materials and manufacturing sectors displayed notable internal divergence [2][52] - Valuations generally contracted alongside stock prices, with the computer and real estate sectors experiencing PE contractions exceeding 1x, while defense and military (+2.29x), electronics (+1.88x), and telecommunications (+2.88x) saw significant PE expansions [2][52] Valuation Comparisons - The telecommunications sector exhibited the highest valuation attractiveness, with rolling 1-year, 3-year, and 5-year valuation percentiles averaging 98.35%, 99.45%, and 99.67% respectively [2][31] - The consumer sectors, including social services, beauty care, food and beverage, and agriculture, displayed relatively high valuation attractiveness, with average valuation percentiles of 49.21%, 18.22%, 23.75%, and 49.28% respectively [2][52] Emerging Industries - Most emerging industries saw gains, with nuclear power leading at +4.44%. The digital economy sectors, particularly 5G (+4.19%) and IDC (+3.09%), also showed significant increases [2][52] - Valuations in these sectors generally expanded, with IDC and integrated circuits experiencing PE expansions exceeding 2x, while cloud computing and biotechnology sectors saw PE contractions over 1x [2][52]

Group 1 - The issuance of USD stablecoins may only result in "stock transfer" rather than "new liquidity" [1] - The issuance of stablecoins does not fundamentally address the issues surrounding US Treasury bonds [1] - The current long-term fiscal deficit and high government debt in the US have reached unsustainable levels, impacting the international monetary system dominated by the dollar [1] Group 2 - The development of central bank digital currencies (CBDCs) should leverage blockchain technology to enhance payment efficiency [2] - Digital RMB incorporates the convenience of stablecoins while ensuring security through controllable anonymity and real-time monitoring [2] - The promotion of digital RMB can significantly reduce cross-border settlement costs and further internationalize the RMB [2]

人民日报北京12月13日电 12月12日至13日，全国发展和改革工作会议在北京召开。会议强调，要深刻 领会习近平总书记在中央经济工作会议上提出的"五个必须"的重要内涵，准确把握明年经济工作的总体 要求，扎扎实实做好明年发展改革重点工作。 统筹谋划推动人口高质量发展，加快完善适应人口变化的公共资源配置机制，加强教育资源前瞻布局。 综合整治"内卷式"竞争和培育发展新动能。完善重点行业产能治理和重大基础设施调控，大力培育壮大 新兴产业和未来产业，培育壮大若干新兴支柱产业，深化拓展"人工智能+"行动，补齐科技服务业短 板，完善低空经济产业生态，深入推进数字经济高质量发展。 进一步全面深化改革。研究制定全国统一大市场建设条例，协同推进"准入、场景、要素"一体化改革。 持续抓好招商引资、招标投标等方面重点问题整治，坚决破除各类壁垒障碍。更大力度发展民营经济， 大力推动民营经济促进法配套制度建设。 深入扩大高水平对外开放。稳步扩大制度型开放，统筹做好"引进来"和"走出去"，推动共建"一带一 路"高质量发展。 以"双碳"为引领加快推动全面绿色转型。稳步实施碳排放总量和强度双控制度，完善配套制度，强化评 价考核，严控新增"两高 ...

中东土豪，真是大手笔！ 上个月，在华盛顿肯尼迪中心举行的美沙投资论坛上，马斯克宣布旗下人工智能初创公司xAI将与沙特阿拉伯国家支持的人工智能公司Humian 合作，在沙特建设一个500兆瓦的数据中心。 500兆瓦级数据中心，是什么概念？ 这属于全球顶级规模的数据中心，按全年满负荷运行计算，年耗电约43.8亿千瓦时，相当于我国百万人口城市的年居民用电量。 这只是中东国家投资数据中心的案例之一。 中东国家，掀起了一场投资AI的"军备竞赛"。 阿联酋的另一大主权基金——阿布扎比ADQ基金承诺未来五年投入150亿美元支持人工智能开发。 沙特主权基金PIF，宣布未来五年投入720亿美元布局人工智能基础设施。 今年10月，贝莱德领衔的投资联盟宣布将从麦格理手中收购Aligned数据中心，交易价值400亿美元。 Aligned数据中心 该联盟初步目标是投入300亿美元股权资本，若计入债务融资，总规模有望达到1000亿美元，用于扩建支持人工智能发展的数据中心及能源基 础设施。 联盟成员中，除了xAI公司、微软外，阿联酋阿布扎比基金MGX是关键角色。 MGX将直接购买Aligned35%的股权，成为背后最大的金主。 此前，MG ...

·2025年粤港澳大湾区人工智能与机器人产业大会暨广东省人工智能与机器人技能大赛开幕式13日在广 州举行。现场发布《2025年广东省人工智能与机器人产业发展白皮书》《AIR珠江指数报告 （2025）》。截至2025年11月，广东省人工智能与机器人企业超3700家，其中人工智能核心企业超2000 家，人工智能与机器人国家级专精特新"小巨人"企业超350家，人工智能与机器人上市企业超150家。 （中国新闻网） ·针对电解水制氢成本高的挑战，海南大学联合中国科学院宁波材料技术与工程研究所，突破直接电解 天然海水制氢提镁技术，实现氢气和氢氧化镁联产，大幅降低氢气生产成本。北京时间12月12日，相关 研究成果在国际学术期刊《自然·通讯》发表。（新华社） ·国家发展改革委：完善重点行业产能治理和重大基础设施调控，大力培育壮大新兴产业和未来产业 ·财政部：用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持"两重"建设、"两新"工作 ·应对老年护理刚需四部门发布《老年护理服务能力提升行动方案》 ·12月12至13日，全国发展和改革工作会议在北京召开。会议强调，综合整治"内卷式"竞争和培育发展 新动能。完善重点行业产能治理 ...

1 中国经济年会：2026年要促进居民收入增长和经济增长同步 12月13日，在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表示，明年要保持经济稳定 增长，保持就业和物价总体稳定，保持国际收支基本平衡，促进居民收入增长和经济增长同步。（央视新闻） 韩文秀：明年还将根据形势变化出台实施增量政策 12月13日，在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀说，2024年9月26日中央政治 局会议以来，我国先后出台实施了一系列政策措施，明年还将根据形势变化出台实施增量政策，要协同发挥存量政策和增量政策集成效应，推动经济稳中向 好。（新华社） 中国经济年会：今年我国经济总量预计达140万亿元左右 12月13日，在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀介绍，近期，国际货币基金 组织、高盛等国际机构纷纷上调了今明两年我国经济增长的预测。回望"十四五"，我们有效应对世纪疫情、脱钩断链、自然灾害等超乎寻常的冲击挑战。经 每经编辑｜王 ...