AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 8月底，白宫升级攻击力度，宣布立即解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook）。库克拒绝离职，并通过法律途径对抗特朗普。法律学 者表示，这将成为检验白宫对央行影响力边界的关键案例。 音频由扣子空间生成 英国《金融时报》一项调查显示，经济学家们警告，金融市场尚未充分消化特朗普攻击美联储所带来的风险，包括通胀高企以及投资 者对美国国债丧失信心。 这位美国总统对这家全球最具影响力央行的干预，引发了外界的担忧，即美联储通过设定利率控制通胀的能力恐将受损。 此次调查覆盖94位驻美国和欧洲的经济学家，许多受访者担忧，一旦美联储主席鲍威尔任期结束，这些攻击将导致美联储出现永久性 转向：更优先考虑就业和降低政府借贷成本。 "美联储将沦为政府的傀儡，"圣母大学经济学家克里斯蒂安妮·鲍迈斯特（Christiane Baumeister）表示，她也是受访者之一。其他多位 参与者则将美国货币政策前景描述为"糟糕透顶""一片混乱"和"一场灾难"。 自开启第二任期以来，由于鲍威尔一直拒绝降息，特朗普多次抨击美联储，还将其称作"蠢货"。 在鲍威尔明年任期结束及其继任者在职数月后，美联储将...... ...

2025 年 9 月 1 日 关注消费兑现 铝价偏好震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com.cn 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 铝周报 ⚫ 上周市场对美联储9月降息预期较高，但是特朗普宣 布解雇库克消息引发美联储独立性担忧，市场风险 情绪有所受抑。国内上海出台房地产新政，同时7月 工业企业利润同比降幅收窄，支持需求预期转好。基 本面，电解铝供应端保持稳定，消费端上周下游铝加 工开工率回升，但幅度不大，下游补库热情相对克 制。 ...

美国总统特朗普图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook），此举远不止是解雇一个人那么简单：若成 功，这一操作将标志着这个长期被视为独立于政治的机构迎来重大变革。 自今年1月上任以来，特朗普已将美联储直接置于行政权力的"瞄准镜"下。他斥责美联储迟迟未降息， 威胁解雇主席鲍威尔，如今更是采取史无前例的举措，试图罢免库克的职务。 在这位美国总统看来，他正试图改革这个不受欢迎的机构——外界常将美国新冠疫情后出现的恶性通胀 归咎于美联储。特朗普认为，降息不仅能助力管控不断膨胀的联邦债务，还能提振房地产市场，而房地 产市场一直是支撑美国经济增长的重要力量（尽管经济其他领域也在增长）。 然而，法律学者、金融市场专家以及现任和前任美联储官员均表示，特朗普的这些举动不仅可能让美联 储变得更具政治性，还会削弱美国金融体系的核心支柱。 "我们正走在一条会导致央行独立性受损的道路上，"哥伦比亚大学法学院教授凯瑟琳·贾奇（Kathryn Judge）表示，"美联储数十年来努力建立的公信力若丧失，将对美国经济的长期健康造成巨大损失。" 对美联储而言，"独立性"指的是其在制定最有利于美国经济的货币政策时，能够不受外部政治影响。尤 其 ...

以下文章来源于智通财经APP ，作者卢梭 华尔街分析师们普遍预计，随着美国经济继续出现一些放缓迹象且美联储似乎准备再次开启降息进程， 这一全球储备货币今年剩余时间料将延续8%的今年迄今跌势，在今年剩余时间以及2026年可能呈现 出"熊市般的持续疲软下行轨迹。 智通财经APP . 智通财经APP，连线全球资本市场。内容合作/内容举报请联系李先生： Tel: +86-15121009144 Email:zhitongcolumn@163.com 点击蓝字，关注我们 衡量美元兑一篮子全球主要货币强弱基准的美元指数指标在7月创下今年以来最佳月度表现之后，该指 数在8月份呈现回落走势，投资者们正为"美国例外论"持续崩塌、极度疲软的非农公布之后美国经济走 弱和美联储降息做准备。 彭博美元现货指数(Bloomberg Dollar Spot Index)本月已经下跌1.6%，全面削减了7月份创下的2.7% 这一2025年以来最佳月度涨幅——该月度是自唐纳德·特朗普1月正式宣誓就职以来该指数首次实现单 月上涨。 如果库克离职，特朗普可能掌控四个美联储FOMC货币政策委员会席位，距离"彻底掌控美联储货币政 策"将更近一步。由于 ...

芦哲、张佳炜、韦祎 （芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员） 核心观点 核心观点：本周特朗普罢免美联储理事与温和PCE数据令降息预期进一步升温，美股上行美债利率下行，10年期美债利率降2.53bps至4.228%；但科技股 抛售令美股由涨转跌，标普500、纳斯达克指数分别收跌0.10%、0.19%。本周公布的美国Q2 GDP修正值在商业投资的拉动下上修幅度超预期，同时海外 分析师上修对Q3美国经济的增长预期。海外政治方面，本周一特朗普以涉嫌在抵押贷款申请中存在欺诈行为为由罢免美联储理事库克，成为1913年美联 储成立以来首次，引发市场对美联储独立性的担忧。预计库克将一路上诉至最高法院，而美联储则采取中立态度，称将"遵守法院发布的任何命令"。同时 本周美国联邦巡回上诉法院正式裁定特朗普援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收对等关税的行为违法，但允许等关税征收至10月14日。预计后续 特朗普上诉期间最高法院将允许特朗普继续征收关税直至判决结果出炉，对等关税对通胀和经济增长的压力料将持续存在。 大类资产：特朗普罢免美联储理事与温和PCE数据令降息预期进一步升温，美股上行美债利率下行；但科技股抛 ...

开除美联储理事，特朗普要挖美元的命根子吗？8月25日，特朗普在社交媒体上发文称，根据美国宪法第二条和1913年《联邦储备法》，他已下令解除美联 储理事莉萨·库克的职务，一同发布的还有寄给库克的解雇信。 特朗普开除库克的理由是，2021年库克在申请贷款时，将两处房产都申报为主要居所，此举显然是为了获取更宽松的贷款条件，存在故意欺诈之嫌。考虑到 美联储肩负设定利率的重任，他不能让库克这样"不诚实的人"继续担任美联储理事。 但明眼人都能看出来，特朗普这是在找茬，就和他之前指控美联储大楼装修预算超标一样，是一种向美联储施压的手段，目的是逼迫美联储主席鲍威尔尽快 降息。对于这一点，特朗普本人也丝毫不避讳。他在26日的白宫会议上表示，可能会安排自己的经济顾问斯蒂芬·米兰取代库克，另一位与他关系密切的前 世界银行行长戴维·马尔帕斯也可能会填补美联储理事会的另一个席位。特朗普称，"我们很快就会拥有多数席位"，"一旦我们拿下多数，就会很棒，住房市 场将出现转机，一切都会变得很好。人们现在的利率太高了。" 目前来看，特朗普开除库克的命令尚未生效，库克本人已经向法院提起上诉，诉讼期间她的职位将被保留，所以短期之内，美元指数只是小幅 ...

展望新的一周，即将公布的美国8月非农就业数据无疑是周内焦点中的焦点。在7月非农就业报告意外疲 软之后，8月报告或仍有可能为金价的强势表现再添动力。 美联储"鸽声"再起 9月降息预期增强 尽管上周公布的部分美国经济数据好于预期，但在通胀温和，且美联储主席鲍威尔此前一周在杰克逊霍 尔央行会议上暗示降息之后，美联储内部鸽派声音明显增加，这使得市场对9月降息的预期得到强化。 具体来看，上周公布的美国二季度GDP修正值和前一周初请失业金人数等指标，均表现好于预期。 美国商务部28日公布的第二次修正数据显示，2025年第二季度美国实际国内生产总值（GDP）年增长率 为3.3%，较初估数据上调0.3个百分点。同时，前一周初请失业金人数也减少至22.9万，显示劳动力市 场的表现仍显韧性。 进一步，上周五公布的美国7月核心PCE物价指数年率录得2.9%，虽然为今年2月以来最高，但基本符合 市场预期；月率也保持在0.3%，与市场预期和前值保持一致。在此背景下，市场进一步坚定了对于美 联储9月将降息的预期。 上周（8月25日至29日当周）国际现货黄金大幅走强，周涨超2%，周K线连续第二周收阳并重新回到 3400美元/盎司关口之上。 ...

更有意思的是，特朗普把鲍威尔和理事会全拉进了被告席。这意思很明显：你们要么执行总统的决定， 要么和我一起上法庭。鲍威尔这些年夹在特朗普和拜登之间，已经够难了。这次要是听总统的，就是破 坏央行独立；不听，就是跟白宫对着干。这一招把所有人都绑在了一起。法庭成了最后的屏障。恰巧这 次主审法官是拜登任命的，之前还否了特朗普的移民政策。 外界普遍觉得，第一回合特朗普很难赢。但大家都明白，这案子肯定会一路打到最高法院。所谓的"美 国制度自愈力"，这回真要接受考验了。美联储理事可不是随便哪个职位。每一票都能影响全球金融市 场。特朗普挑这个时候发难，信号已经很明显：他要让美联储听话，让货币政策变成自己选举的工具。 眼下经济增长不理想，特朗普特别想靠降息和股市走高刷一把政绩。库克不配合，他就拿她开刀。库克 成了权力和制度博弈的牺牲品。 美国媒体和国际专家都说得很明白。如果总统能随便找理由炒掉不听话的理事，美联储独立性就完了。 以后货币政策不是看经济数据，而是看白宫心情。今天是库克，明天可能就是鲍威尔。只要总统一句 话，央行就成了总统的附庸。美国自诩为制度铁律，可现在看起来，脆弱得像玻璃。外部评论也没客 气。美国企业研究所的专家 ...

Core Viewpoint - The article discusses the challenges faced by the Federal Reserve (Fed) in maintaining its independence and credibility amid political pressures, particularly from former President Trump, and the implications for U.S. monetary policy and inflation expectations. Group 1: Federal Reserve Independence - The Fed's independence has been a cornerstone of the U.S. dollar's international credibility since the 1951 agreement that ended the binding of Fed rates to government bond rates [1] - Trump's interventions in Fed operations have contributed to a significant decline in the dollar index, indicating a potential loss of confidence in the dollar [1] - The Fed is currently in a precarious position with declining dollar credibility and a weakening dollar exchange rate [1] Group 2: Inflation and Economic Indicators - Inflation expectations have risen sharply, with one-year and five-year expectations reaching 6.6% and 4.4%, respectively, the highest since 1981 and 1991 [3] - The Consumer Price Index (CPI) rose by 2.7% year-on-year in July, with core CPI at 3.0%, indicating increasing inflationary pressures [3] - The Producer Price Index (PPI) showed a significant increase, suggesting that supply-side inflation effects from tariffs are beginning to manifest [3] Group 3: Employment Market Trends - The U.S. job market shows signs of cooling, with a downward revision of non-farm payrolls for May and June by 253,000 jobs, a reduction of 88.5% [4] - July's initial non-farm payroll increase was only 73,000, significantly below market expectations [4] - The unemployment rate remains low at 4.2%, but the labor participation rate has declined, indicating a potential labor supply issue [4] Group 4: Monetary Policy Challenges - Fed Chair Powell indicated potential interest rate cuts in September, citing upward inflation risks and downward employment risks [5] - The Fed's policy framework has shifted, moving away from the "flexible average inflation targeting" approach, emphasizing the need to combat inflation [6] - Powell's cautious stance reflects the delicate balance between a weakening labor market and persistent inflation pressures [6] Group 5: Political Interference and Market Reactions - Trump's aggressive trade policies and public criticism of the Fed have raised concerns about the politicization of monetary policy [9] - The potential for Trump to influence Fed decisions through appointments could undermine the Fed's independence and credibility [11] - Following Trump's dismissal of a Fed board member, market reactions included a steepening of the yield curve, indicating expectations for aggressive rate cuts [12]

Group 1: Silver Market Insights - The strong upward trend in spot silver prices is approaching $40 per ounce, with a potential breakout imminent [1] - Industrial demand for silver, particularly from solar panel applications, is supporting its price, leading to increased investments in silver-backed exchange-traded funds (ETFs) [1] - August marked the seventh consecutive month of expansion for these silver ETFs, the longest continuous inflow since 2020 [1] Group 2: Gold Market Insights - Gold remains a key hedge against short-term global policy fluctuations and growing skepticism regarding the Federal Reserve's credibility [1] - Morgan Stanley predicts that gold prices could reach $3,675 per ounce by the end of the year, with a potential rise to $4,000 per ounce by early next year [1] - The independence of the Federal Reserve is under threat, particularly following President Trump's attempt to remove a Fed governor, which could act as a strong bullish catalyst for gold prices [1] Group 3: Related Companies in Gold and Silver - Key companies in the gold industry include Zijin Mining (601899)(02899), Shandong Gold (600547)(01787), and Zhaojin Mining (01818) [2] - In the silver sector, China Silver Group (00815) reported a revenue of RMB 2.33 billion for the six months ending June 30, 2025, a year-on-year increase of 0.5%, with a profit attributable to shareholders of RMB 54.91 million, up 167.13% [3]