中经记者 颜世龙 北京报道 日前，"2025中国商业地产投资专业展览会暨首届千企千楼行动计划供需对接大会"在北京举行，大会由 全联房地产商会指导，全联房地产商会写字楼分会支持，房讯网、房讯指数联合主办。 全联房地产商会秘书长赵正挺在会上表示，今年以来，多部门联合推出房地产政策的组合拳，各地积极 调整优化房地产政策，随着各项稳楼市政策陆续落地生效，房地产市场保持总体平稳。 赵正挺说，今年的《政府工作报告》中首次将盘活存量用地和商办用房提至国家战略高度，也反映了商 业和办公市场供需失衡的严峻现实。《政府工作报告》是商业地产行业全年工作思路的风向标，随着一 揽子政策持续发力，政策效应有望持续扩大和巩固。当然，商业地产市场止跌回稳，离不开宏观层面的 有力支持，2025年宏观经济稳定在5%左右，择机降息降准和适度宽松的货币政策，有利于商业地产市 场止跌回稳。 "6月13日召开的国常会上提出了更大力度推进房地产市场止跌回稳、构建房地产发展的新模式，我们认 为从住宅地产的'好房子'到商业地产的'好商办'，对商业地产包括写字楼、产业园提出了更高的要 求。"赵正挺表示。 全联房地产商会写字楼分会执行会长刘凯表示，当前，中国商业 ...

编者荐语： 很多商场同质化太严重，需要寻找属于自己的特色，目前看来有几个点可以考虑：宠物友好，银发友 好，二次元友好。 以下文章来源于真叫卢俊 ，作者真叫卢俊团队 真叫卢俊 . 认认真真聊地产，实实在在谈买房。 你知道吗，现在的上海，被400多家购物中心包围。从平均值来看，上海约每8万人就拥有一家大型购物中 心，而东京平均每20万人以上才有一家大型购物中心。 上海人均商业面积，仅次于迪拜，是东京的3倍。 即便已繁华到了天花板的程度，上海的商业依旧持续爆发。 今年全年上海预计新开商业约60个，总规模超过三百万平，其中闵行新开商业体量居全市首位，预计新开 12家商业，面积超过一百万平。 这是上海商业建立起来的庞大版图，而以下是另外一组关于消费的数字： 今年第一季度，上海全市社会消费品零售总额增速为负。 也就意味着，越来越多的商场在上海建成开业，但却没有带来人们消费欲望的快速膨胀。 数据上看，这座城市现在也正在进入一个商业供给过剩时代。 于是我们就看到了有些格格不入的另一面：有很多的商场，正在被上海的繁华所抛弃。 这已经不是我们第一次聊到这个话题。我们在上海最核心的地段，目睹一家家百货商场的消失——太平洋 百货、梅 ...

以下文章来源于真叫卢俊 ，作者真叫卢俊团队 本文来自微信公众号： 真叫卢俊 （ID：zhenjiaolujun0426） ，作者：乔不丝，头图来自：作者拍摄 你知道吗，现在的上海，被400多家购物中心包围。从平均值来看，上海约每8万人就拥有一家大型购物中心，而东京平均每20万人以上才有 一家大型购物中心。 上海人均商业面积，仅次于迪拜，是东京的3倍。 真叫卢俊 . 认认真真聊地产，实实在在谈买房。 即便已繁华到了天花板的程度，上海的商业依旧持续爆发。 今年全年上海预计新开商业约60个，总规模超过三百万平，其中闵行新开商业体量居全市首位，预计新开12家商业，面积超过一百万平。 这是上海商业建立起来的庞大版图，而以下是另外一组关于消费的数字： 今年第一季度，上海全市社会消费品零售总额增速为负。 也就意味着，越来越多的商场在上海建成开业，但却没有带来人们消费欲望的快速膨胀。 数据上看，这座城市现在也正在进入一个商业供给过剩时代。 于是我们就看到了有些格格不入的另一面：有很多的商场，正在被上海的繁华所抛弃。 这已经不是我们第一次聊到这个话题。我们在上海最核心的地段，目睹一家家百货商场的消失——太平洋百货、梅陇镇广场、 ...

证券研究报告 | 2025年06月18日 中国国贸（600007.SH） 优于大市 经营北京优质商业，盈利稳定穿越周期 公司坐拥首都核心地段商业地产。随着地产销售量价持续低迷，A 股房地产 开发商整体进入亏损状态，但房地产经营商业绩表现相对平稳。公司作为最 早上市的房地产经营企业之一，基于北京 CBD 国贸中心开展投资性物业出租 管理及酒店经营业务，控股股东持股比例保持 80.65%。经过四十余年的发展， 国贸中心已建设成为占地面积 17 万㎡、总建筑规模 112 万㎡、功能齐全的 现代化商务中心。2024 年，公司营业收入为 39 亿元，其中写字楼、商城、 公寓、酒店和其他业务的收入占比分别为 39%、33%、5%、13%、10%。 物业定位高端，经营优势明显。自 2020 年以来，公司各投资性物业可出租 面积并未发生增减，但写字楼收入基本平稳，而商城和公寓的收入稳中有升。 不同业务的收入变化主要源于各业务租金单价和出租率的趋势差异。写字楼 的租金单价和出租率均保持平稳状态，经营表现优于北京甲级写字楼整体， 主要得益于优质资产和经营能力的双重加持。商城定位重奢租金单价较高， 销售额排名全国前五，且出租率始终 ...

以下文章来源于真叫卢俊 ，作者真叫卢俊团队 真叫卢俊 . 认认真真聊地产，实实在在谈买房。 来源丨 真叫卢梭 （ID： zhenjiaolujun0426 ） 作者丨 乔不丝 图源丨Midjourney 你知道吗，现在的上海，正在被400多家购物中心包围。 从平均值来看， 上海约每8万人就拥有一家大型购物中心，而东京平均每20万人以上才有一家大型购 物中心。 上海人均商业面积， 仅次于迪拜，是东京的3倍。 即便已繁华到了天花板的程度，上海的商业依旧持续爆发。 今年全年上海预计新开商业约60个，总规模超过三百万平，其中闵行新开商业体量居全市首位，预计 新开12家商业，面积超过一百万平... 这是上海商业建立起来的庞大版图。 而以下是另外一组关于消费的数字。 | 今年第一季度，上海全市社会消费品零售总额增速为负。 | | --- | | | 社会消费品零售总额 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025年3月 | | | | | 指标 | 3月 | 比去年同月 | 1-3月 | 比去年同期 | | | (亿元) | 增长(%) | (亿元) | 增长 (%) ...

沃尔德伦提到，企业客户对交易仍持积极倾向，目前仍在就并购及融资事宜展开讨论。 尽管整体并购市场表现低迷，但他指出，今年以来，价值超过5亿美元的大型交易增加了30%，这一数 据印证了市场的韧性。 "显然，第二季度的交易节奏比第一季度慢了许多...... 尽管如此，即使在独立日假期之后，我们仍推进 了多笔规模庞大、意义重大的并购交易，"兼任高盛首席运营官的沃尔德伦表示。 沃尔德伦表示："我们的投行业务非常强劲，我认为前景仍然相当乐观。全球范围内的储备项目都很充 足......但正如我们此前所言，市场波动性因素使得难以预测交易何时能真正落地。" 今年，这位高管加入了高盛董事会，并获得8000万美元的留任奖金，这进一步巩固了他作为首席执行官 大卫・所罗门潜在继任者的地位。 高盛总裁约翰·沃尔德伦周四表示，投行业务前景依然"相当乐观"。 在一场投资者会议上，他指出尽管美国关税政策搅动市场并导致交易活动停滞，交易落地时间存在不确 定性，但该行全球范围内的交易储备项目依然强劲。 沃尔德伦透露，这家华尔街投行正在开展更广泛的继任计划，从核心合伙人团队开始，逐步扩展至整个 领导层。 "我们进行了大量的继任规划，针对公司约300 ...

轻资产模式的财务效果立竿见影。2024 年，万达商管管理费收入达 89 亿元，较四年前暴增 3 倍，利润 率飙升至 35%，显著高于传统重资产模式下的 10%-15%。这种模式的核心在于将重资产转化为表外负 债，通过 "机构出资 + 万达运营" 的合作模式实现轻装上阵。数据显示，通过将 2400 亿元表内负债转化 为表外管理费收入，万达商管的资产负债率从 82% 降至 65.2%，财务结构得到阶段性改善。更重要的 是，轻资产模式使万达摆脱了房地产周期的直接冲击 ——2024 年全国商业地产租金普遍下滑，但万达 通过精细化运营仍实现了 5.7% 的租金收入增长，展现出较强的抗周期能力。 然而，轻资产转型也暗藏风险。首先是品牌稀释的隐忧。随着第三方资产占比攀升，万达对项目品质的 控制力可能下降，进而影响 "万达广场" 的品牌价值。其次是盈利模式单一化。2024 年万达商管净利润 97 亿元中，80% 来自轻资产项目，但管理费收入仅覆盖资本支出的 50%，可持续性存疑。此外，行业 竞争日益激烈 —— 华润万象生活、龙湖天街等对手也在加速布局轻资产赛道，万达的先发优势正在减 弱。更关键的是，轻资产模式高度依赖运营能力 ...

国家市场监管总局批准了这一交易，太盟投资集团、腾讯控股、阳光人寿等机构组成的财团，以约 500 亿元的巨资接盘。这些万达广场分布于北京、广州、成都、杭州等一二线城市的核心地段，皆是商业综 合体中的佼佼者。它们单个估值普遍在 7 亿至 8 亿元之间，如此规模的交易，刷新了自 2023 年以来万 达资产处置的最高纪录。 万达方面宣称这是 "优化资产结构"，然而市场却有着不同的解读，多数人认为这是万达在债务压力下 的无奈之举，是 "断臂求生" 的悲壮抉择。 此次交易，延续了万达近年来独特的 "熟人团" 合作模式。太盟投资并非首次与万达携手，此前已参与 珠海万达商管 600 亿元战略投资，双方建立了一定的合作默契与信任基础。而腾讯的加入，更是意义非 凡，标志着互联网资本对实体商业的深度介入。 互联网与实体商业的碰撞融合，一直是商业领域备受瞩目的话题，此次腾讯参与万达资产交易，无疑为 这一趋势增添了浓墨重彩的一笔。交易完成后，万达商管的自持广场数量从巅峰期的 513 座锐减至约 300 座，轻资产化战略以一种前所未有的速度加速推进。 5 月26日，低调需求的王健林再次登上热搜，而他掌舵的万达集团也再次成为焦点，一场涉及 ...

2023 Interim Results Presentation 1 Disclaimer This presentation has been prepared by Powerlong Real Estate Holdings Limited (the "Company") for your reference only. The information contained in this presentation has not been independently verified. The Company does not make any representation, warranty or undertaking, whether express or implied, on and no reliance should be placed on, the fairness, accuracy, suitability, completeness or correctness of the information or opinions contained herein. Any summa ...

在日前举办的2025观点购物中心暨零售消费峰会上，中国商业联合会购物中心分会副会长、专家委员会 首席研究员蔡云指出，重构商业地产发展的新路径，需要从消费端去思考，让消费端的居民从原来的物 质满足转向体验服务，推动商业地产从传统零售向沉浸式体验转型。 峰会上，蔡云指出，在构建商业新需求当中，Z世代年轻人需要通过社交去转换成消费，老年人需要品 质的去陪伴，新中产则需要精神治愈。消费新动能的重构核心要素是，在供给重构上建立从商品到服 务，从功能到情感，从物质占有到有意义消费；在链接重构上建立新的产业链和消费链等。 "从消费端去思考，从原来的物质满足转向体验服务，推动商业地产从传统零售向沉浸式体验转型"。蔡 云建议，如在购物中心引进主题街区、艺术展览、亲子娱乐等多元业态。通过场景化设计，如夜经济街 区、社交化空间，延长消费者停留时间，提升消费的频次。借助消费者行为数据分析，精准匹配品牌组 合，优化租户结构，提升坪效。在政策导向下，社区商业崛起，政府推动15分钟便民生活圈，驱动商业 地产向社区化、小型化、便利化布局，出现了商业中心、邻里中心。此外，通过节能改造，绿色建筑认 证等提升资产价值，降低长期运营成本；老旧商业项 ...