进一步，从中长期来看，贵金属价格继续上涨的主要驱动力在于宏观层面对美国经济"滞胀"风险的担 忧，当前美联储降息预期推动下，美债长端仍延续高位，期限溢价放大的背后是未来实质利率水平走弱 的担忧，并将在未来一段时期继续推升黄金价格的上涨。 不过，从当下投资操作来看，当前零售端黄金市场价格无论是在投资品还是珠宝首饰方面，价格已经远 超出普通居民的支付能力，建议谨慎对待。 （作者：曹慧，卓创资讯分析师） 编辑：吴郑思 新华财经北京10月9日电 10月以来，国际黄金市场价格持续走强并成功突破4000美元关口，再创历史新 高。宽松预期和避险需求成为短期金价大涨的主要驱动。 截至10月8日收盘，国际现货黄金价格4041.65美元／盎司，盘中创历史新高至4059.31美元，连续五个交 易日涨幅超4.7%；纽约期金价格也同步走强，并于8日创历史新高至4081美元／盎司。年初至今，黄金 价格水平较年初涨幅近54%，成为年内表现最好的大类资产。 具体分析来看，眼下的黄金价格走强一方面反映了市场对日本经济前景及货币政策预期的强化，由于日 本自民党新任总裁高市早苗的胜选，令以量化+质化宽松为代表的"安倍经济学"将再度引领日本经济政 策 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品多数下跌，贵金属股指延续升势 ——中信期货晨报20251009 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 1、宏观精要 | | | | 立成印切成以田 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | 日度涨跌幅 周度涨跌幅 | | 月度涨跌幅 季度涨跌幅 | 今年涨跌幅 | | 股指 | 沪深300期货 | 4618 | 0.29% | 2.06% | 2.88% | 18.84% | 17.78% | | | 上证50期货 | 2989 ...

由于日本自民党目前仍在日本国会保持第一大党地位，政界人士普遍预计高市早苗将在几天之后的首相 指名选举中成为日本首位女性首相。 近期在全球范围火热所谓的"高市早苗交易"即指代日本自民党新总裁高市早苗胜选后，金融市场对其重 启以"安倍经济学"为核心政策的预期引发股债汇市剧烈波动;"高市早苗交易"主要体现为日本股市闻讯 迅速飙升、日元持续贬值及"日元套利交易"重启，因此押注"高市早苗交易"逻辑基本上等同于押注"更 强劲财政刺激、产业扶持与温和货币政策"的日本再通胀组合——做多日股、空日元、避长久期。 智通财经APP获悉，随着与日本自民党新任总裁高市早苗所挂钩的"高市早苗交易"席卷全球，来自日本 最大规模券商的顶级策略师们正在大幅上调对于日本股市蓝筹股基准指数——日经225指数的年末目标 点位，他们的核心逻辑在于——押注新当选的执政党领袖高市早苗(Sanae Takaichi)即将推出大规模的财 政刺激措施，进而将推动这一蓝筹基准指数屡创历史新高，并且押注该指数有望触及5万点这一史诗级 的创纪录关口。 现年64岁的高市是一名保守民族主义者，将英国前首相玛格丽特·撒切尔列为其榜样之一。她长期以来 是曾遭暗杀的日本任期最 ...

在国庆长假期间，依然正常交易的海外市场可谓精彩纷呈。美国政府停摆、法国政局动荡并未引发权益 市场恐慌情绪恶化蔓延，美日欧股市走势强劲，贵金属则受益于美联储降息预期加速上升。本周剩余两 个交易日，市场的焦点预计将继续集中在地缘政治因素发酵、美联储政策前景及人工智能行业发展和企 业合作等消息上。 市场表现 美国三大股指在国庆期间迎来多次里程碑，投资者在很大程度上淡化了对政府停摆的担忧，转而将注意 力投向企业动态，人工智能行业热度不减，助推纳指挑战23000点，道指和标普500指数不断刷新年内高 位。 嘉信理财认为，近期美股强势有多重因素。1) 随着9月结束，市场季节性特征转向更偏看涨；2) 有关人 工智能（AI）基础设施建设的新闻持续涌现；OpenAI与AMD已达成协议，OpenAI或可收购这家芯片制 造商10%的股份；3）全期限美国国债收益率走低；4) 距离第三季度（Q3）财报季开启已不足两周， FactSet数据显示，标准普尔500指数成分股公司的每股收益（EPS）同比增速预期为7.9%，2025年全年 增速预期为9.3%。 贵金属闪耀原油震荡 日本股市一度暴力拉升，日经225指数盘中突破48000点，这与新 ...

结论： 我们认为高市早苗为"安倍经济学"的坚定继承者，在经济金融领域的政策中带有"希望货币宽松、日元贬值、财政扩张"的偏好。 高市 的当选，各类日本资产的价格波动方向或与"安倍经济学交易"基本一致，或会发生日元贬值、日股上升、日债收益率曲线走陡峭，同时由于高 市的当选具有意外性，短期内上述交易或表现明显。 人物介绍： 我们在《 25年日本自民党总裁选举#4：候选人高市早苗 》中详细介绍了高市早苗的出身、人物背景、从政经历、持有资产、当选 前的经济金融领域的政策主张等。 选举结果： 10月4日，自民党进行了总裁选举的投票与开票，当天北京时间12：53左右公布了第一轮投票的结果[1](图表1)，高市早苗、小泉 进次郎、林芳正得票数位列前三，但由于在首轮投票中未能有单个候选人得票数过半(详情参考《 25年日本自民党总裁选举#2：选举流程与日 本资产季节性 》)，因此投票数最高的两位候选人高市与小泉进入第二轮投票(决胜局投票)。10月4日北京时间13：55左右公布了第二轮投票的 结果[2](图表2)，与此前各类舆论调查的结果相悖，高市早苗在国会议员票与都道府县党支部的票数中双双领先，成为了自民党的新任总裁。 10月1 ...

Domestic Observations - Travel demand during the holiday period is significantly higher than the same period last year, with overall air ticket prices also elevated compared to last year [11][15] - The tourism market is experiencing a "volume and price increase," with customized and self-driving tours focusing on experiential aspects [17][21] - The total box office for the National Day film season has exceeded 1.7 billion yuan, slightly lower than the overall level of the same period last year [21] Overseas Observations - The U.S. government is in a "shutdown" due to the failure to reach an agreement on a temporary funding bill [25] - The U.S. September ADP employment data and ISM data have been released, reinforcing expectations for an interest rate cut in October [26] - Japan is set to welcome its first female Prime Minister, with the election of Sanae Takaichi as the new leader of the ruling Liberal Democratic Party [29] Market Observations - The Nikkei 225 index recorded a 6.70% increase during the holiday, leading global equity markets, while Taiwan and South Korea also saw significant gains of 3.64% [31] - Commodity prices for copper, silver, and gold have risen, with copper prices boosted by the shutdown of the Grasberg mine in Indonesia and strong demand from AI data centers [34] - The Hong Kong stock market showed mixed results, with the Hang Seng Index and Hang Seng China Enterprises Index slightly up by 0.38% and 0.19% respectively [31] Investment Recommendations - The report anticipates a "red October," as historical trends suggest a strong market performance following the National Day holiday [39] - Current recommendations include maintaining positions in sectors such as technology, energy storage, satellite connectivity, and commercial aerospace, while also considering cyclical sectors that may have lower visibility [43] - Attention is drawn to the favorable conditions for non-ferrous metals due to the price increases in copper, silver, and gold during the holiday [43]

Group 1 - The election of Sanae Takaichi as the first female leader of the Liberal Democratic Party (LDP) in Japan has significant implications for both domestic and international politics [2][28] - Following Takaichi's election, the Japanese stock market experienced a surge, with the Nikkei index rising by 2,175.26 points, or 4.75%, reaching a historical high of 47,944.76 points [4][5] - The broader Topix index also saw an increase of 96.89 points, or 3.10%, closing at 3,226.06 points, marking another record [6] Group 2 - The rise in the stock market is attributed to expectations that Takaichi's government will implement expansionary fiscal policies, viewed as a continuation of "Abenomics" [12][13] - Takaichi's proposed policies include tax cuts, economic stimulus, and government investment aimed at doubling Japan's economic size within ten years, which has encouraged foreign investment in stock index futures [15][21] - Specific companies, such as Fujikura, have seen significant stock price increases, with a rise of over 7% on the day of Takaichi's election and a total increase of over 100% since 2025 [17][18] Group 3 - In contrast to the stock market's performance, the Japanese yen experienced a sharp decline, trading at around 150 to 150.5 yen per dollar, marking a two-month low [8][10] - The depreciation of the yen is linked to anticipated expansionary fiscal policies that may increase inflationary pressures, leading to a sell-off of yen in favor of other currencies [24][26] - Takaichi's conservative political stance and potential military policy changes have raised concerns about Japan's future defense posture and its implications for regional stability [26][28] Group 4 - The leadership changes within the LDP following Takaichi's election, including the appointments of key figures like Taro Aso and Shunichi Suzuki, will influence the government's policy direction [28] - The overall economic and political landscape in Japan is expected to undergo significant changes due to Takaichi's leadership, with potential impacts on economic growth and international relations [28][30]

在阅读文章前，辛苦您点下"关注"，方便讨论和分享。作者定会不负众望，按时按量创作出 更优质的内容。 文|昕昕 前言 10月6日，64岁的高市早苗刚当选自民党总裁，日本股市立马就像打了鸡血——日经225指数暴涨 4.8%，东证指数涨3.1%，双双创下历史新高。这波操作堪称"新官上任三把火"，只不过这火烧的是股 市，烧得投资人眉开眼笑。 但别高兴太早，这背后的逻辑可没那么简单。 股市狂欢背后：钱没地儿去，只能炒股 为啥高市一上台，股市就疯了？说白了就是市场在赌她会继续"撒钱"。 高市是安倍晋三的铁杆粉丝，主张积极财政政策——翻译成人话就是：政府继续大手大脚花钱，保持宽 松的货币政策，日本企业研究院执行院长陈言说得很直白："当资金没有其他好的投资标的时，必定会 流向股市。" 这就像你手里有笔钱，存银行利息太低，买房又买不起，最后只能去炒股——股市涨不是因为经济真好 了，而是因为钱没地方去。 但这种"虚火"能烧多久？陈言的判断很悲观：日股年底可能从高点回落，日元会持续走软，如果高市没 有好对策，这执政基础分分钟就得动摇。 股市在狂欢，日元和国债就惨了，10月6日，日元兑美元汇率暴跌1.5%，逼近150的关键心理关口； ...

[Table_Reportdate] 2025年10月08日 [国庆假期海外重要事件 Table_NewTitle] 一览 [table_main] 投资要点 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn 联系人 邓尧天 dytian@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 一、十一期间海外市场表现。10月1日-10月7日期间，全球股市多数收涨，日股受新任自 民党总裁高市早苗预期带来的货币财政双宽提振，领涨全球主要权益市场；主要商品期货 中铜、黄金、铝均上涨，原油下跌；美元指数小幅上涨，非美货币贬值，其中日元贬值幅 度偏大。 ➢ 1.权益：日股领跑。日经225>德国DAX30>英国富时100>恒生科技>法国CAC>纳指>道指> 标普500>恒生指数>富时A50。因推崇安倍经济学的高市早苗当选自民党总裁，或出任日 本首相，其宽松的政策预期或扰动日本 ...

坐在自民党总裁椅子上的高市早苗（10月4日，日本自民党总部） 由于高市早苗在日本自民党总裁选举中的意外胜出，外汇市场上出现了日元易于贬值的趋势。在8日的 纽约外汇市场上，日元兑美元汇率8个月来再次跌至152日元区间。不过，也有推测称："高市版日元贬 值"最多将止步于1美元兑155日元区间…… 在高市早苗就任自民党总裁后，外汇市场上出现了日元易于贬值的趋势。原因是，市场有看 法认为她可能会阻止日本银行（央行）加息，并转向扩张性的财政政策。不过，多数市场参 与者并不认为日元会跌破1美元兑160日元关口。也就是说，所谓"超日元贬值"的状况并未成 为预期。市场仍将她视为"通货再膨胀政策（Reflation policy）"路线中可起到约束作用的一 方。 多家外资金融机构相继撤回此前的"买入日元"建议。导火索是高市在自民党总裁选举中的意 外胜出。德国银行在6日的报告中以"（日本央行）下次加息的时机变得更加不确定"为由，取 消了对客户的日元买入建议。美国高盛集团也采取了同样的做法。 市场预期发生重大变化，原本押注日元升值的投机资金被迫平仓一部分买入头寸。在10月6日 外汇市场上，日元对美元汇率下跌至1美元兑150日元区间 ...