瑞达期货研究院 「2025.12.31」 沪镍不锈钢市场周报 印尼政策情绪改善 镍不锈钢震荡偏强 业 务 咨 询 添 加 客 服 关 注 我 们 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 获取更多资讯 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 周度回顾：本周沪镍主力延续上涨，周线涨跌幅为+4.81%，振幅8.99%。截止本周主力收盘报价132850元/吨。 行情展望：宏观面，美联储会议纪要："大多数"官员预计12月后适合继续降息，部分主张"一段时间"按兵不 动。2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达。基本面，菲律宾进入雨季， 镍矿进口量回落趋势；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，原料供应趋紧引发市场担忧，长期仍需看传导进程。冶 炼端，印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加；中国及印尼多个新建精炼镍项目陆续投产，虽中间品原 料紧张，利润亏损导致部分减产，产量依旧处于高位，但成本支撑增强。需求端，不锈钢成本镍铁下跌，钢厂利 润改善，预计排产量高位；新能源汽车产销继续爬 ...

瑞达期货研究院 「2025.12.31」 沪锌市场周报 炼厂减产延续去库 预计锌价震荡偏强 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 「 期现市场」 本周沪锌期价上涨 沪伦比值震荡 图1、沪锌与伦锌期价 3 行情回顾：本周沪锌主力震荡上涨，周线涨跌幅为+0.45%，振幅2.03%。截止本周主力合约收盘报价23275 元/吨。 行情展望：宏观面，美联储会议纪要："大多数"官员预计12月后适合继续降息，部分主张"一段时间" 按兵不动。2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达。基本面，上游 锌矿进口量下滑，因内外比价继续走差，中国进口锌精矿亏损扩大；国内炼厂原料冬季储备已经启动，更 倾向采购国产锌精矿，不过炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费均明显下跌，国内炼厂利润收缩，预 计产量将明显下降。不过近期伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口存在重新关闭可能。需求端，下游 市场逐步转向 ...

Core Insights - The article summarizes key developments in China and the world in 2025, focusing on economic policies, market trends, and significant events that shaped various industries. Group 1: Economic Policies and Reforms - The main theme of 2025's economic work is the comprehensive rectification of "involution" in competition, with government reports emphasizing the need to regulate low-price competition and improve product quality [4] - The year marks the conclusion of the deepening reform of state-owned enterprises, with significant progress in strategic restructuring and improved governance [6] - The implementation of the "Private Economy Promotion Law" aims to create a fair business environment and protect the rights of private enterprises [7] Group 2: Debt Management and Fiscal Policies - A plan to replace 10 trillion yuan of hidden local government debt over five years was launched, with nearly 6 trillion yuan replaced by the end of 2025, significantly reducing debt risks [8] - The issuance of ultra-long special government bonds reached 1.3 trillion yuan, supporting major projects and expanding policies to boost consumption [9] Group 3: Consumer and Market Trends - A special action plan to boost consumption was introduced, focusing on increasing residents' income and improving consumer confidence [10] - The A-share market saw the Shanghai Composite Index reach 4,000 points for the first time in ten years, with total trading volume exceeding 400 trillion yuan [13] Group 4: Industry Developments - The gold market experienced a historic surge, with prices rising from $2,625 to a peak of $4,550 per ounce, driven by macroeconomic factors and central bank purchases [14] - The introduction of the "Science and Technology Innovation Growth Layer" on the STAR Market accelerated the IPO process for unprofitable companies, marking a significant shift in capital market dynamics [19] Group 5: Corporate Events and Challenges - The external delivery market saw increased competition with new entrants like JD and Taobao, reshaping the landscape and enhancing consumer choices [22] - The controversy surrounding Wahaha highlighted family disputes and governance issues within the company, affecting its market position [23] - The restaurant industry faced challenges as the crisis at Xibei over pre-made dishes prompted a reevaluation of consumer trust and operational practices [29]

【大河财立方消息】12月31日，国家发展改革委举行12月份新闻发布会。 第二，均衡有序使用资金。国家层面，继续合理把握工作节奏，按季度分批次下达资金。地方层面，我 们将指导地方均衡有序支出补贴资金，做好跨周、跨月、跨季度平稳衔接。此外，要求地方建立补贴资 金预拨制度，减轻企业垫资压力。为做好今明两年政策衔接，满足元旦、春节消费需求，2026年第一批 625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已经向地方下达。 第三，严厉打击违法行为，重点做到"三个严格"。一是严格资金审核。建立多部门数据共享渠道，完善 关键数据比对和交叉验证机制，精准识别各类违法违规行为。二是严格价格管理。要求参与活动的各类 经营主体和产品，必须履行价格备案、承诺、公示等程序；对违反价格管理要求、存在违法违规行为 的，将第一时间取消参与资格，并依法依规予以处置。三是严格执法监管。组织开展专项行动，对骗补 套补、"先涨后补"等违法违规行为，发现一起、查处一起、曝光一起。同时，还将加强行政执法与刑事 司法的衔接，及时将相关案件线索移交司法机关，追究法律责任。 责编:王时丹 | 审核:李震 | 监审:古筝 国家发展改革委政策研究室副主任、新闻 ...

国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》30日 对外发布，明确2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和工作要求。2026年"两新"政策主要做了3个 方面优化： 一是优化支持范围。设备更新方面，总体延续2025年支持范围，在民生领域增加老旧小区加装电梯、养 老机构设备更新，在安全领域增加消防救援、检验检测设备更新，在消费基础设施领域增加商业综合 体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施的设备更新。消费品以旧换新方面，进一步集中 资源，着力提升覆盖人群广、带动效应强的重点消费品"得补率"。继续实施汽车报废更新和汽车置换更 新补贴；继续实施家电以旧换新补贴，支持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类 产品；同时，将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持范围包括手机、平板、智能手 表（手环）、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品）。 记者从国家发展改革委获悉，为优化实施"两新"政策，做好政策平稳有序衔接，满足元旦、春节等旺季 消费需求，近日，国家发展改革委会同财政部，已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国 债支 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 李璟 2026年大规模设备更新和消费品以旧换新（简称"两新"）政策部署出炉。 12月30日，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（简 称《通知》），明确2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和工作要求。《通知》共五个部分23条具体措施， 从支持范围、补贴标准、实施机制三个方面对2026年"两新"政策作出优化。 同日，国家发展改革委还发布通知，为认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，优化实施"两新"政策，做好政策 平稳有序衔接，满足元旦、春节等旺季消费需求。近日，国家发展改革委会同财政部，已向地方提前下达2026年 第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。 国家发展改革委指出，下一步，将会同各有关部门，充分发挥"两新"部际联席会议制度作用，强化统筹推进和跟 踪调度，组织地方合理把握工作节奏，均衡有序使用补贴资金，全链条强化资金监管，平稳有序实施消费品以旧 换新政策，持续释放"两新"政策效能。 政策撬动经济回升向好 2025年，大规模设备更新和消费品以旧换新"两新"政策持续加力扩围，通过政策创新与精准施策，在扩消 ...

严厉打击骗补套补等违法违规行为 2026年"两新"政策优化了项目申报机制和审核流程，进一步降低申报项目的投资额门槛，加大对中小企 业的支持力度，扩大政策惠及面。消费品以旧换新方面，优化资金分配方式，完善全链条实施细则，严 厉打击骗补套补和"先涨后补"等违法违规行为。同时，落实全国统一大市场建设要求，对汽车报废更 新、汽车置换更新、6类家电以旧换新、4类数码和智能产品购新，明确在全国范围内执行统一的补贴标 准。 加强统筹协调和跟踪调度 通知要求，国家发展改革委发挥"两新"部际联席会议制度牵头部门作用，会同财政部安排超长期特别国 债资金实施"两新"政策，加强统筹协调和跟踪调度。商务部、交通运输部、农业农村部等部门按职责分 工制定分领域实施细则，并组织地方落实好相关领域政策。各省级人民政府要结合实际抓紧组织落实， 持续提升"两新"政策效能。 据新华社 记者昨日从国家发展改革委获悉，为优化实施"两新"政策，做好政策平稳有序衔接，满足元旦、春节等 旺季消费需求，近日，国家发展改革委会同财政部，已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特 别国债支持消费品以旧换新资金计划。 增加线下消费商业设施的设备更新 国家发展 ...

12月30日，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通 知》，明确2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和工作要求。 据悉，国家已于近日向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计 划，满足元旦、春节等旺季消费需求。 2026年"两新"政策主要在支持范围、补贴标准、实施机制三方面进行优化。 补贴标准方面，在设备更新领域，将住宅老旧电梯更新由定额补贴调整为按电梯层（站）数分档差异化 补贴；在老旧营运货车报废更新补贴中，优先支持更新为电动货车。消费品"以旧换新"领域，家电以旧 换新调整为补贴1级能效或水效产品，补贴产品售价的15%，单件补贴上限为1500元。 实施机制方面，在设备更新领域，优化项目申报机制和审核流程，进一步降低申报项目的投资额门槛， 加大对中小企业的支持力度，扩大政策惠及面。消费品"以旧换新"领域，优化资金分配方式，完善全链 条实施细则，严厉打击骗补套补和"先涨后补"等违法违规行为。 同时，为落实全国统一大市场建设要求，政策对汽车报废更新、汽车置换更新、6类家电以旧换新、4类 数码和智能产品购新，明确在全国范围内执行 ...

来源：环球总财 #明年继续支持消费品以旧换新##财政部明确！明年"国补"继续# 【#2026年"国补"定调，范围标准大调整#】 2026年国家消费品以旧换新（下称"国补"）政策方向正式明确。12月27日至28日，财政部部长蓝佛安在 全国财政工作会议上表示，明年财政将大力提振消费，继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化 补贴范围和标准。 资金的持续注入为"国补"政策提供了坚实保障。目前，"国补"资金主要来源于财政部发行的超长期特别 国债。2024年相关国债发行额度为1500亿元，2025年已增至3000亿元。财政部此前已明确，2026年将继 续发行超长期特别国债，持续支持"国补"落地。 针对后续政策走向，专家建议聚焦优化实施方式与领域。中诚信国际研究院院长袁海霞指出，鉴于前期 政策对部分需求存在一次性透支及配套政策有待完善的情况，后续建议调整使用范围，从商品消费向服 务消费拓展，并适当增加现金补贴、数字货币等形式，以及育儿、就业等民生补贴。粤开证券首席经济 学家罗志恒也持类似观点。他认为，2026年"国补"应进一步优化实施方式和支持领域，例如考虑从对商 品的补贴逐步转向对服务消费的补贴，以更好地适应消费结构 ...

2025年是"十四五"规划收官之年，也是"十五五"规划谋篇布局之年。面对更趋复杂严峻的外部环境，今 年我国实施更加积极有为的宏观政策，财政政策更加积极、接续发力，着力稳就业、稳企业、稳市场、 稳预期；货币政策适度宽松，中国人民银行综合运用数量、价格、结构等多种货币政策工具，保持流动 性充裕。财政政策与货币政策加强协同，推动经济持续回升向好。 近期召开的中央经济工作会议（以下简称"会议"）为"十五五"良好开局、做好明年经济工作提供了战略 指引。在"要继续实施更加积极的财政政策"与"要继续实施适度宽松的货币政策"的定调下，财政政策、 货币政策将继续发力并深化协同，为推动我国经济增长注入新动能，在"稳"与"进"中书写高质量发展的 新篇章。 财政政策更加积极成效显著 2025年，我国首次实施更加积极的财政政策。 "更加积极的财政政策成效显著，实现了稳投资、促消费、惠民生、防风险等多重目标，有效拉动内 需、优化结构并筑牢了民生底线。"中国商业经济学会副会长宋向清对《证券日报》记者表示。 今年以来，更加积极的财政政策从多方面发力见效。 比如，今年我国超长期特别国债发行规模加大、节奏加快。从规模看，今年发行规模比去年增加3 ...