金融工程专场 - 中信建投证券 2025 年中期资本市场投资 峰会 20250617 摘要 美国公募基金市场总规模已突破 30 万亿美元，被动管理型基金市场份 额在 2024 年初首次超过主动管理型基金，截至 2025 年 4 月，被动策 略产品市场份额已增长至 53%，ETF 产品总规模达到 10 万亿美元。 被动化浪潮显著降低了美国公募基金的整体费率水平，从 2004 年至 2024 年，资产规模加权平均费率从 0.72%下降至 0.34%，降幅超过 50%。主动管理型基金费率为 0.59%，而被动管理型基金为 0.11%。 主动管理策略通过指数优化设计、主动型 ETF 等方式应对被动化浪潮， 力求突破与发展，以坚守核心优势并重新赢得投资者关注，但整体而言， 主动管理型基金难以系统性超越被动管理型基金，2024 年全市场主动 管理型基金相对于被动管理型胜率为 42%。 小型主动管理基金的阿尔法水平相比 2006 年之前显著下降，而大型管 理型基金的阿尔法水平基本保持持平。预计未来 15 年内，美国主动管 理基金市场份额将降至 17%，达到均衡状态。 Q&A 如何看待当前金融科技领域的投资趋势和策略调整？ ...

今日早参 2025 年 6 月 17 日 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 今日热点 宏观：5 月经济数据: 消费走强，生产偏弱 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 何康 5 月经济活动数据点评 由于 2024 年 5 月经济活动基数走低，今年 5 月经济数据总体呈现出"环比 放缓、同比稳健"的态势，具体看，外需和工业生产环比减速，地产销售和 投资增长同比降幅走阔，而消费增长大幅超预期，但部分受一次性因素提 振。随着"抢出口"退坡，关税不确定性下出口订单增长放缓，5 月出口、 发电量、工业增加值同比同步回落。同时，虽然广义（一般公共预算+政府 性基金）财政支出同比保持高速增长，但环比增长在 4 月后有所放缓，短期 对总需求贡献有所回落（图表 1）。内外需因素共振下，短期增长不确定性加 强，市场主体风险偏好边际回落，也部分可以解释为何地产销售环比减速。 社零同比增长较为亮眼，主要受益于"618"错位及五一假期出行活跃同比 增速超预期增长。考虑到后续"以旧换新"政策退坡、整治违规聚餐等政策 的影响、社零高增的持续 ...

5月经济数据稳中有进 6月16日，国家统计局公布5月经济数据，其中社会消费品零售总额增6.4%，比上月加快1.3个百分点， 以旧换新政策显效。 "超级央行周"再度来袭 本周全球迎来超级央行周，美联储、日本央行、英国央行和瑞士央行将陆续公布利率决议。市场普遍预 期美联储、英国央行维持利率不变，日本央行或放缓缩表步伐，瑞士央行可能重返负利率。 国际金价逼近历史高点 6月16日，国际金价延续涨势，COMEX黄金高点突破3470美元/盎司，逼近4月下旬创下的历史高点。业 内人士分析，伊以冲突、美国通胀数据、美联储政策预期以及地缘政治局势等多重因素共同推动了此次 金价上涨。 光线传媒股价单日20%涨停 光线传媒凭借《哪吒》系列电影IP持续释放商业价值，股价16日单日20%涨停。《哪吒之魔童闹海》票 房突破158亿元，衍生品销售额有望突破千亿，主题乐园合作正在推进。 韩国股市涨至三年半最高位 6月16日，韩国综合股价指数收盘上涨1.80%，报2946.66点，升至三年半最高位。机构分析，这一涨幅 背后，是韩国总统李在明推动AI投资政策与中东局势的共同作用，尤其AI相关企业股价上扬显著。 （湖北日报全媒记者 王哲 整理） ...

近半年来， 在市场小盘成长风格持续占优，以及AI投资技术取得的突破的背景下，私募量化产品可 谓"吸金又吸睛"。 私募排排网数据显示，截至今年5月底，有业绩显示的量化产品共有1640只，近半年收益均值、 中位数分别为6.95%、6.5%。从核心策略来看，股票策略产品的数量（914只）及其收益均值 （8.38%）、中位数（8.18%）均为五大策略之首。 从公司的角度来看，近半年旗下至少有3只量化产品符合排名规则的私募公司共有179家，近半 年、今年来平均收益分别为7.16%、7%。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 那么，在这179家私募中，量化业绩表现靠前的私募有哪些呢？接下来，笔者将按照六大公司规 模组（100亿以上、50-100亿、20-50亿、10-20亿、5-10亿、0-5亿）进行分类，并分别盘点旗下 量化产品平均收益位居前10的私募，供大家参考。 0 1 100 亿以上：进化论资产、宁波幻方量化分夺冠亚军 在百亿私募中，旗下至少有3只量化产品符合排名规则的私募共有28家， 近半年平均收益为 *** %，为六大规模组最高。其中，收益10强私募的上榜门槛为 *** %。（ 点 ...

前言 印巴冲突，印度完败，这反映出了印度的哪些问题。 想要把这个问题研究明白，需要收集很多资料 我用我们自己做的AI研究助理Reportify做了相关研究，具体内容请见下面。 请注意，以下内容由AI生成，内容不能保证100%正确（其实人写的内容也不能保证100%正确），因此，大家要自行鉴别。另外，以下内容不是任 何形式的投资建议，投资有风险，交易需谨慎！ 研究思路 问：印巴战争，印度失败，是否反映出印度政府有腐败问题 领取完整报告 完整版的报告在 reportify上 想要的朋友联系助理回复关键词 【 印巴 】 领取后，大家如果有进一步的问题 也可以直接在 Reportify 上发起提问 一、军事溃败的直接表现 二、腐败对军事体系的系统性侵蚀 三、政治经济层面的腐败传导机制 四、国际比较视角下的深度反思 五、结论与启示 | | = Reportify | 三 全部 输入内容搜索或问答 ... | ☆ R1 智能回答 ▼ Q ▽ 定价 登录 | | --- | --- | --- | --- | | බ | 首页 | | | | | | 印巴战争,印度失败,是否反映出印度政府有腐败问题 | 相关文档 相关图片 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 5月，随着关税冲击缓和，A股、港股、美股市场均步入修复行情。从私募市场来看，作为私募行业的领军阵营，百亿私募旗下5月实现正收益的 产品占比91.78%，相比上个月的49.22%大幅上升。那么，截至2025年5月末，百亿私募全名单是否有新的变动呢？ 0 1 聚宽投资重回百亿阵营！员工超百人私募增至 11 家！ 私募排排网数据显示，截至2025年5月底，百亿私募共有87家，整体数量和4月持平。 从名单变化来看，聚宽投资重回百亿，百亿量化私募增至 39家。与此同时，一村投资掉出百亿私募阵营，百亿主观私募减少至40家 。另外，混合型私募（"主观+量化"）共有7家，和上月持平，还有1家 私募未披露投资模式。 从核心策略来看，股票策略为主的私募共有67家，数量最多。从办公城市来看，超过6成的百亿私募聚集在上海（35家）、北京（23家）。 从员工人数来看，87家私募平均人数约为54人。其中， 超 100人的百亿私募再增加2家至11家，这2家私募分别为明汯投资、天演资本 。 员工人数在100人及以上的11家百亿私募分别为： 外贸信托、灵均投资、佳期私募、九坤投资 ...

中概股大涨。 当地时间6月9日，美股三大指数集体高开，随后走势有所分化，截至发稿，道指跌0.29%，纳指涨0.22%，标 普500指数跌0.01%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | DJI | 道琼斯工业指数 | 42638.75 | -124.12 | -0.29% | | IXIC | 纳斯达克指数 | 19573.18 | 43.23 | 0.22% | | SPX | 标普500 | 5999.74 | -0.62 | -0.01% | 特斯拉盘初一度跌超4%，目前跌幅收窄至1%以内。上周，受到其CEO马斯克与美国总统特朗普之间的"口水 战"影响，特斯拉股价累计跌超14%。 当地时间6月7日，特朗普表示，若马斯克资助反对共和党预算案的民主党候选人，将面临"非常严重的后果"。 特朗普称："如果他这么做，他会为此付出代价。"但未透露具体措施。特朗普补充说，已无意愿修复自己与马 斯克的关系，"我认为这段关系已经结束了" 。 北京时间6月9日白天，A股、港股均表现亮眼。沪指盘中突破3400点，创业板指涨超1%；恒生指数 ...

以下文章来源于投中网 ，作者黎曼 投中网 . 投中网是领先的创新经济信息服务平台，拥有立体化传播矩阵，为创新经济人群提供深入、独到的智识 和洞见，在私募股权投资行业和创新商业领域拥有权威影响力。官网：www.chinaventure.com.cn 来源丨投中网 全球创投圈又发生荒唐一幕。 14岁时通过组装PC电脑开启职业生涯；17岁为德意志银行创建了世界上首批自动化货币套利交易 系统之一；21岁仍在帝国理工学院就读期间，启动了云计算公司Nivio，并在公司拿下1美元估值后 离开，再度打造了一个名为Shoto的照片分享应用，紧接着才创办Builder.ai。 Duggal以擅长演讲和资本运作著称，被媒体称为"AI界的马斯克"，但其激进风格确实为日后创业埋 下隐患。其合伙人Saurabh Dhoot同样具备技术背景，二人起初为公司命名为Engineer.ai，灵感源 于Duggal在德里大学的经历。他声称目睹非技术背景者开发App的困难，决心打造"自然语言转代 码"的AI平台。早期宣传中，Duggal将这一过程类比为"点披萨"——用户只需描述需求，AI即可自 动生成完整应用。 公司初期定位为中小企业服务，主打低代 ...

聚焦创投圈新基金情报。 蓝驰创投管理合伙人朱天宇提出，全球科技创新正步入新纪元，中国正在逐渐成为全球科技创新的动力源（Powerhouse），不仅是制造业中心 （Manufacturer Hub），更是创新中心（Innovation Hub）。中国顶尖人才和企业正在关键领域发挥变革性的影响力，重塑全球标准。在新的AI周期中，蓝 驰创投超前地形成了自身AI投资观：AI+3D交互+Robotics的"三浪叠加"，是未来30年科技变革的主题。同时，蓝驰创投紧跟中国科技全球化与人才流动趋 势，投资布局具有全球视野的中国创新企业。 据国家企业信用信息公示系统显示，中广核远航投资（深圳）合伙企业（有限合伙）成立，出资额超250亿元，经营范围为以自有资金从事投资活动、企 业管理。合伙人信息显示，该合伙企业由中国国新控股有限责任公司旗下独资企业国新远航（北京）投资有限公司、中国广核集团有限公司及其旗下中广 核资本控股有限公司共同出资。 眉山市产业发展投资引导基金（以下简称母基金）拟设立眉山中试成果转化子基金（以下简称子基金）。按照"公平公开、综合评价、优中择优"的原则， 遴选子基金管理人。子基金管理人募集不低于10%（含子基 ...

前言： 国内资金一直认为 大厂们ai方向有一战之力，在全球。 外资大行对一些国际资金有引导作用。主要是对几大云厂以及芯片代工厂的看好。 大摩认为中国的AI发展模式不同于美国：更侧重"效率导向、工程落地"，而非"算力至上"的路径。 顶层设计驱动全栈协同发展：政府推动+本土产业链+人才储备+数据红利共同构成AI生态闭环。 DeepSeek事件是关键分水岭：引发行业对"成本效率模型"的再评估，并激发开源热潮。 AI正成为中国工业转型、人口红利消退后的核心增长引擎。 AI投资价值链已从底层硬件转向应用层、平台层和垂直行业落地层 。 中国正从传统的制造业强国逐步迈向数字领域，关键的人工智能（AI）基础设施成为核心焦点。尽管 受到美国的限制，中国依然以显著少于预期的硬件配置实现了先进的AI能力，打破了传统对于算力需 求的认知。在政府支持、相对平衡的监管体系、对先进技术的投资、庞大的AI人才储备以及充足的能 源资源等多重因素推动下，中国已为AI应用构建了坚实基础。 AI的价值将来自两个方面：一是通过AI赋能的产品和服务带来的收入增长，二是通过效率提升与生产 力改善实现的成本节约。未来的AI行业竞争将更加激烈，DeepSee ...