南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，此举的必要性在于构建预防外部极端 风险向内传导的"缓冲垫"与"防火墙"。在国际国内市场深度联动的当下，若国内涨跌停板制度过窄，一 旦外盘出现"价格跳空"，极易导致合约流动性瞬间枯竭，引发交易中断和风险无序堆积。两大交易 所"提保扩板"，正是通过主动扩大价格弹性空间、提高资金门槛以前置性化解潜在的流动性危机。 2月2日和3日，上海黄金交易所(以下简称"上金所")接连发布公告称，根据市场风险状况，对白银延期 合约的交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。2月3日，上海期货交易所(以下简称"上期所")发布通 知，2月4日收盘结算时起，调整白银期货涨跌停板幅度和交易保证金比例；同日，上金所发布通知，拟 对黄金部分合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。 田利辉认为，"提保"直接提高了交易保证金比例，其本质是增加投机交易的资金成本，能从源头过滤掉 部分风险承受能力不足的投机盘，为市场强制降温。 前述期货公司负责人表示，对于从业人员而言，不建议投资者在极端行情下放大杠杆，因为这意味着其 自身承受波动能力的下降。适度提高保证金，虽增加了持仓成本，但对投资者而言其实是 ...

针对这一现象，GTC泽汇资本表示，此类极端波动并非由于基本面发生扭转，而是受市场头寸驱动的集 中爆发。美联储新任主席提名的消息成为抛售火药桶，推动了此前处于多年低位的美元强劲反弹。黄金 的表现并不完全依赖利率的涨跌，更取决于货币政策的预期差。由于此前金银均处于严重超买状态，低 流动性环境下任何风吹草动都会引发多头踩踏。 2月3日，近期贵金属市场震荡加剧，受上周五市场全面崩盘的余波影响，金银价格目前仍处于低位挣 扎。GTC泽汇资本表示，虽然短期内价格仍存在进一步下探的空间，但从全年的宏观周期来看，市场依 然隐藏着极高的非对称上行风险。 事实上，早在上周市场波动前，主流金融机构便已纷纷上调金价预期。GTC泽汇资本认为，即便近期遭 遇极端抛售，金价在年底前冲击每盎司6000美元的判断依旧具备合理性。上周五的行情本质上是一场深 刻的"去杠杆"运动：黄金单日跌幅达10%，创下自2008年金融危机以来的最大盘中跌幅，也是20世纪80 年代以来的最惨烈单日表现；白银则更为剧烈，跌幅高达30%。 相比之下，白银的走势更为扑朔迷离。GTC泽汇资本表示，虽然市场对白银在2026年5月和7月达到200 美元仍抱有期待，但近期在75 ...

Group 1 - The precious metals market did not continue its earlier upward trend, with both gold and silver prices declining on the first trading day of the month [1][3] - Gold futures for April reached a low of $4,423.20, down nearly $40 in a single day, while silver for March fell to $71.20, significantly retreating from its historical high of $121.785 [1][3] - External factors such as a strong rebound in the US dollar index, recovery in the US stock market, and a sharp decline in crude oil prices are contributing to the pressure on precious metals [1][3] Group 2 - The Chicago Mercantile Exchange (CME) raised margin requirements over the weekend, accelerating the deleveraging process in the market [2][4] - The increase in margin requirements forced some high-leverage positions to liquidate, exacerbating market volatility due to seasonal liquidity tightening [2][4] - The 10-year US Treasury yield is currently at 4.22%, further diminishing the appeal of non-yielding assets like gold and silver [2][4] Group 3 - A "key reversal" pattern formed in the April gold futures is seen as a significant signal of a potential market peak [2][4] - The primary task for bulls is to reclaim and stabilize above the $5,000 mark, while bears are attempting to challenge the critical support level at $4,250 [2][4] - Short-term support for silver has shifted down to the $70 to $75 range, indicating a decline in bullish sentiment [2][4]

NO.3单日净值跌幅达31.5%，国投瑞银白银LOF溢价率飙升至109% NO.2 中山证券另类投资子公司减资1.5亿元 2月2日，锦龙股份密集发布多份公告，披露了副董事长辞职、增补董事、对孙公司减资等多项重要事 项。公告显示，锦龙股份同意控股子公司中山证券对其下属全资子公司深圳锦弘劭晖投资有限公司减 资，注册资本由2亿元减至5000万元。公开资料显示，此次被减资的锦弘劭晖成立于2019年6月21日，是 中山证券全资控股的另类投资子公司，核心业务涵盖股权投资、科创板项目跟投等。 点评：锦龙股份旗下中山证券大幅削减另类投资子公司注册资本，显示公司正主动收缩高风险投资业 务，优化资源配置并聚焦主业。此举有助于降低投资风险敞口，改善财务状况。对于券商板块而言，这 一调整反映了行业当前去杠杆、控风险的监管趋势，预计将促使更多机构审视其风险资产配置，推动券 商板块回归业务本源。 ｜2026年2月3日星期二｜ NO.1华泰证券：拟发行100亿港元H股可转换债券 华泰证券2月3日公告，公司根据一般性授权与经办人签订了H股可转换债券认购协议，公司拟发行于 2027年到期的本金总金额100亿港元的可转换为公司H股股份的债券，初 ...

COMEX白银日K线图 "市场普遍预测贵金属价格周一会继续下跌，是因为在多头'踩踏'下，按在跌停板上平不掉的仓单，只 能在周一继续挂单平仓。"上述交易员进一步解释称。 然而，2月2日市场陷入"单边市"后，流动性急剧萎缩，这部分被动平仓盘也难以成交。 国泰君安期货市场分析师张驰宁称，2月2日，沪银跌停后成交量持续萎缩，仅在早盘开盘阶段出现千手 级别的成交，随后便迅速衰减，至当日午后，小时成交量已缩至仅一两百手，这反映出市场抛压沉重， 而投机性买盘几乎消失。 ◎记者 张骄 全球贵金属市场刚刚经历了"黑色星期五"，周一黄金、白银交易再掀巨浪。 2月2日，市场延续抛售行情，上演"过山车"走势。伦敦现货白银盘中一度翻红，随后急转直下，日内最 大跌幅超15%，抹平近一个月涨幅，随后跌幅收窄；伦敦现货黄金一度失守4500美元/盎司，日内最大 跌幅超10%，随后企稳回升，截至记者发稿时，收复4800美元/盎司关口。 有些声音将此次贵金属价格的"决堤"，归咎于美联储主席提名人选——偏鹰派的凯文·沃什。中信建投 期货贵金属首席分析师王彦青接受上海证券报记者采访时表示，提名事件更多是引发了短期情绪扰动， 而非实质性的影响。 此前， ...

周一的贵金属市场延续周五下跌趋势，现货黄金一度跌到4400美元关口。 现在的局面非常清晰：资金获利了结，杠杆资金正在被强制出清。 现货白银也一度跌到71美元附近。 多家研究机构认为，尽管长期的地缘博弈和债务逻辑未变，但短期内，不要试图在雪崩时伸手去接"带血的筹码"。此时的下跌是市场在测试新任美联储主 席的底线，也是对前期疯狂投机情绪的暴力修正。 金银暴跌：不仅是沃什，更是去杠杆的连锁反应 本次暴跌并非单一因素所致，而是政策预期、交易拥挤度与交易所干预的共振。 1. 导火索：沃什获提名，鹰派预期升温。 华泰证券与天风证券均指出，特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为新任美联储主席是直接触发剂。沃什被视为"鹰派"，其核心主张包括"降息+缩表"。 天风证券补充，沃什曾在2006-2011年任职期间以"通胀鹰派"著称，市场担忧其上任后美联储独立性危机降温，导致美元反弹，流动性收紧预期压制了贵 金属。 2. 机制性杀跌：交易所联手"降温"。 华泰证券与财通证券强调了交易所干预的影响。CME（芝商所）和上期所几乎同时提高保证金比例。CME在1月底连续两次上调黄金和白银保证金，其中 白银从11%上调至15%；上期 ...

周一的贵金属市场延续周五下跌趋势，现货黄金一度跌到4400美元关口。 现货白银也一度跌到71美元附近。 现在的局面非常清晰： 资金获利了结，杠杆资金正在被强制出清。 多家研究机构认为，尽管长期的地缘博弈和债务逻辑未变， 但短期内，不要试图在雪崩时伸手去接"带血的筹码"。 此时的下跌是市场在测试新任美联储主席 的底线，也是对前期疯狂投机情绪的暴力修正。 金银暴跌：不仅是沃什，更是去杠杆的连锁反应 本次暴跌并非单一因素所致，而是政策预期、交易拥挤度与交易所干预的共振。 1. 导火索：沃什获提名，鹰派预期升温。 华泰证券与天风证券均指出，特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为新任美联储主席是直接触发剂。沃什被视为"鹰派"，其核心主张包括"降息+缩表"。 天风证券补充，沃什曾在2006-2011年任职期间以"通胀鹰派"著称，市场担忧其上任后美联储独立性危机降温，导致美元反弹，流动性收紧预期压制了贵金属。 2. 机制性杀跌：交易所联手"降温"。 华泰证券与财通证券强调了交易所干预的影响。CME（芝商所）和上期所几乎同时提高保证金比例。CME在1月底连续两次上调黄金和白银保证金，其中白银 从11%上调至15%； ...

兄弟姐妹们，今天的市场，金银下跌导致了全球大跌，泰勒特意找来相关解读，希望给到大家情绪上的 安慰价值。 好的一面是，咱们这边收盘之后，外围市场稍微回暖，包括国际黄金白银在内的多种贵金属的价格，跌 幅已经有所收窄。 【导读】简单分析一下原因吧。 欧美股市的情绪也缓和了下来。 Tiger Brokers 新加坡市场策略师 James Ooi称："我们看到的这波股市暴跌，部分原因是金银急跌后引发 的保证金追缴（margin call），另外也受到甲骨文（Oracle）500亿美元融资，以及更广泛的加密市场下 行拖累。围绕凯文·沃什可能出任美联储主席的政策不确定性也在打压市场情绪。虽然他看起来支持降 息，但他偏好缩减美联储资产负债表，整体仍意味着金融环境趋紧。" 新加坡 Lucerne Asset Management 投资主管 Marc Velan称："本周开局可谓波澜起伏。这更像是典型的 去杠杆/流动性紧缩，而非单一催化剂所致。流动性最强的资产头寸拥挤，再叠加系统性卖出以及保证 金驱动的被动平仓，往往会首先冲击'最容易卖掉的资产'。贵金属的这次暴跌行情在速度和幅度上的特 征，更像是一次仓位出清式的调整，而非一次清 ...

新加坡华侨银行策略师Christopher Wong称："贵金属的持续抛售反映了技术面与情绪压力的叠加。虽 然经历这次回调后价格不再处于高位，但对美元走势、收益率重新定价以及美联储政策不确定性的敏感 度仍然很高；同时，保证金相关的被动卖出以及触发止损单（sell-stops）进一步放大了这轮下跌。" （原标题：暴跌原因，找到了！） 【导读】简单分析一下原因吧。 中国基金报记者 泰勒 兄弟姐妹们，今天的市场，金银下跌导致了全球 大跌，泰勒特意找来相关解读，希望给到大家情绪上的安慰价值。 好的一面是，咱们这边收盘之后， 外围市场稍微回暖，包括国际黄金白银在内的多种贵金属的价格，跌幅已经有所收窄。 欧美股市的情 绪也缓和了下来。 以下是市场分析师们的最新解读。 CMC Markets亚洲及中东负责人Christopher Forbes称："这就是典型的避险（risk-off）和去杠杆—— 把系统里累积起来的杠杆冲刷出去。散户投资者在一些高度集中仓位上，因为风险资产获取成本低、操 作方便，堆了太多，现在正在被迫回撤、拆仓。" 瑞士宝盛银行亚洲研究主管 Mark Matthews称："更可能的解释是：贵金属在前一周已经 ...

划重点： 1）贵金属 1 月底的暴跌并非基本面的溃败，而是高杠杆多头的集体谢幕。2026 年初，过度超买的黄金在凯文·沃什入主联储的预期下闪崩，演变为吞噬一切 的流动性黑洞。为弥补黄金头寸的巨额亏损，对冲基金被迫抛售流动性极佳的科技巨头，导致纳斯达克陪葬。 2）沃什对美元信用的强硬捍卫，让此前盛行的"美元崩溃论"遭遇冷水。历史总是在恐慌中押韵，正如 2008 与 2020 年的洗盘，黄金往往在流动性危机初期 率先补跌，以此完成对投机资金的终极出清。 3）抄底不仅需要勇气，更考验对时机的精准拿捏。当下需紧盯美元指数的斜率拐点与 CME 保证金的下调信号，确认"飞刀"是否已经落地。当市场为了生 存而不得不卖出心爱之物时，往往正是价值回归的最佳伏击点。 2026 年 1 月底，贵金属多头们经历了职业生涯中最黑暗的一天。 曾被奉为"乱世金律"的避险资产，在短短数十小时内演绎了一场史诗级溃败。现货黄金市值蒸发近 4 万亿美元，白银、铂金、钯金更是以两位数的跌幅垂直 落水。这种量级的波动，令无数信奉"通胀买金"逻辑的投资者目瞪口呆。 这会是贵金属牛市的终结，还是物理资产的一次"极端排毒"？在 RockFlow 投研团队看 ...