袁方1 张端怡（联系人）2魏薇（联系人）3 2025 年 05 月 19 日 内容提要 国投证券宏观定期报告 周度经济观察 ————关税影响体现，后续风险可控 4 月工业增加值同比、PPI 环比出现走弱，同时投资、消费、出口出现小幅 下滑，这些数据表明受对等关税的影响，我国总需求出现收缩。 不过考虑到关税谈判的积极进展、与稳增长政策的出台，预计 5 月、6 月经 济减速的幅度或许相对温和，经济失速的风险可控。 近期资金利率出现抬升，部分投资者担心 1 月中旬局面的重现。不过当前经 济面临的下行压力大于年初、汇率贬值的压力弱于当时、同时债券市场收益率的 中枢也更高。因此从各个维度来讲，央行重新大幅收紧资金的概率似乎有限。 风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1宏观团队负责人，yuanfang@essence.com.cn，S1450520080004 2联系人，zhangdy2@essence.com.cn，S1450123040002 3联系人，weiwei2@essence.com.cn，S1450123100017 第 1 页， ...

就在大家伙儿欢乐过五一的时候，94 岁高龄的 "劳模" 巴菲特突然宣布要退役了。 不过，虽然股神年龄大了要退役，他的灵魂可以一直在。 Github 上有个名叫 Virattt 的老兄，做出了一款各路股神的灵魂提取器 —— AI Hedge Fund。 反正不管是还在的，还是已经不在的，都能捞过来给咱打工。 在迫切的发财需求推动下，项目一经推出就收获了万星点赞。 AI Hedge Fund 目前一共提供 9 位明星投资人的策略，不仅有各位差友最熟悉的巴菲特，连他的老师 Graham 和 Fisher 都名列其中。 大家纷纷留言: "这个程序在A股能不能用啊？" "有没有人试过，到底表现咋样？" 和钱相关的事儿，光听别人说也不靠谱，还是得咱自己亲手来试试。 于是我们花了不少时间配置好 Linux 环境，试跑了程序进行测试。 赶在放假前，我们让程序根据 4 月 30 号之前的股票信息，预测一下 4 月 30 号到 5 月 5 号的交易策略，咱 6 号再回来验证它说的准不准。 所以测试保证真实，绝对不存在事后诸葛亮的问题。 一通操作下来，只能说，股神发力确实猛。这个假期如果按照 AI 预测做空苹果一百万，粗略点算，能 ...

当地时间5月16日，美股三大指数收盘呈现分化格局。道指上涨0.65%，标普500指数连续第四个交易日 收涨，而此前领跑市场的纳指则结束六连涨，小幅下跌0.18%。市场关注焦点仍集中在科技股"七巨 头"的集体疲软上，这一趋势对整体市场情绪产生显著影响。 "七巨头"熄火，科技股承压作为过去两年美股上涨的核心动力，"七巨头"（谷歌母公司Alphabet、亚马 逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉）本周表现持续低迷。16日盘中，亚马逊、Meta跌幅均超 2%，特斯拉跌超1%，苹果、英伟达、谷歌等个股亦小幅下跌。尽管奈飞逆势涨超2%，但难以抵消板块 整体颓势。分析指出，"七巨头"的分化与市场对AI投资回报率的质疑升温有关。以特斯拉为例，其年内 跌幅已超44%，成为标普500指数中表现最差的成分股。尽管英伟达仍凭借AI芯片需求维持高位，但市 场对其估值可持续性的担忧仍在蔓延。 展望后市，高盛、BMO Capital等机构下调了对"七巨头"的短期评级，但强调其长期增长逻辑未变。 MultiBank Group则建议，投资者可关注AI产业链中具备实际应用落地的细分领域，如服务器制造商超 微电脑（上半年涨幅超188%），以 ...

智通财经APP获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，有着"华尔街巨鳄"称号的亿万富翁丹尼尔·勒 布(Daniel Loeb)所创立并领导的全球顶级资管机构Third Point递交了截至2025年3月31日的第一季度(Q1) 美国股市持仓报告(13F)。 据统计，Third Point第一季度持仓总市值为65.5亿美元，上一季度总市值为74.4亿美元，环比下降12%。 该资管机构在第一季度的持仓组合中新增买入11只个股，增持9只个股，同时清仓了9只个股，减持7只 个股。其中前十大持仓标的占总市值的49.74%，意味着相比于高盛、摩根士丹利等华尔街同行而言， 持仓标的较为集中。 | 2025-03-31 | | | --- | --- | | 13F Activity | | | Market Value | $6.55b, Prior: $7.44b | | Inflows (Outflows) as % of Total MV | (-5.2324)% | | New Purchases | 11 stocks | | Added To | 9 stocks | | Sold out of | 9 s ...

智通财经APP获悉，随着美国与全球多个重要经济体的贸易谈判出现积极信号，以及全球最大规模资管巨头贝莱德(BlackRock)、华尔街顶级投资机构奥本海 默(Oppenheimer)等金融巨头近日纷纷力挺AI投资主题，强调所谓"AI投资逻辑"本身所具备的长期强劲投资回报增长潜力仍然"完好无损"，加之特朗普政府 计划大幅调整拜登政府时期对先进AI芯片出口的严格限制——可能用更加简洁且更宽松的规则来取代拜登政府过于严苛的出口禁令，与AI密切相关联的科 技股近期强势反弹。 "AI投资逻辑"近期在全球股票市场重新发酵，或者说是AI这一自2023年以来全球范围内最热门投资主题重获全球资金聚焦与青睐，也是近年来持续深耕AI 领域的电动汽车与自动驾驶霸主特斯拉(TSLA.US)股价反弹的重要逻辑。 全球首富马斯克所掌舵的特斯拉基于人工智能超算体系打造出的愈发成熟完全无人驾驶版本FSD，以及基于FSD的Robotaxi完全无人自动驾驶出租车体系， 使得特斯拉长期位列"热门AI概念股"。特斯拉持续向人工智能(AI)与人形机器人等前沿科技领域的多元化发展步伐，也是一些投资机构长期看涨特斯拉股价 的核心逻辑。 据了解，华尔街另一金融 ...

美国科技巨头则在使用"胡萝卜加大棒"策略 例如，谷歌正通过更为丰厚的奖励来推动员工提高绩效。该公司最近更新了绩效评估体系，让更多员工 有机会获得更高的评级，从而拿到更丰厚的奖金和股票激励。 但是，有奖就有罚。一些人收入变高了，另一些低绩效员工的回报就会被压缩。这进一步强化了谷歌对 卓越表现的追求，同时也在敲打那些打算"躺平养老"的员工。 凤凰网科技讯 北京时间5月7日，中美两国的科技行业正在掀起两股不同的风潮。小红书，快手、字节 跳动正在取消"大小周"，摒弃加班文化，而谷歌、微软、Meta则狠抓绩效，强调末位淘汰。 上个月，小红书取消大小周的消息冲上了热搜，再度引发了人们对于中国互联网公司加班文化的关注。 此前，快手、字节跳动已经宣布了类似政策。 对于这一调整，有人欢喜有人忧。取消大小周意味着企业员工可以每周双休，可以得到更好的休息，提 高生活品质，平衡工作与生活。但是另一方面，少干一天，收入也会下降。 从企业角度讲，这么做可以提高品牌形象，减少劳动争议，聚集工作效率而非从工作时长，迫使企业提 升管理水平。不过，虽然企业名义上宣布取消大小周，但也可能会造成"隐性加班"。 但是在大洋彼岸的美国，科技公司却走向了 ...

来源：世界风情画（ID：finkeeper） | 时间 | 现金和现金等价物 (亿美元) | 賞冊 (1 | | --- | --- | --- | | 2019 | 641.75 | { | | 2020 | 479.9 | | | 2021 | 358.11 | 1 | | 2022 | 358.11 | ( | | 2023 | 380.22 | 1 | | 2024 | 443.33 | 2 | | 2025Q1st | 477.29 | 3 | 这正是巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司正因史上最大规模的"囤现金"潮，陷入到人们的物议纷至沓来之际——伯克希尔哈撒韦2025年一季度末现金头寸 升至3477亿美元（2024年四季度末为3342亿美元），再创历史新高。 尽管从股价变化上，伯克希尔·哈撒韦公司周线上几乎看不出2025年一季度美国GDP年率下降0.1%，以及特朗普发起新贸易战导致美股普遍下跌的危机。 公司总股本甚至从2024年11月的143.67万股扩大到了143.82万股。 故伯克希尔·哈撒韦公司到2025年5月5日，总市值达到了11640.0717亿美元，比去年11月的9740.826亿美元扩 ...

60年，这位老人积累了足够的幽默与智慧，在今年的5月3日，再次向全世界带来他的回答。 今年，第一财经依然是巴菲特股东大会中国大陆地区独家版权合作伙伴，而我们的巴菲特时间将从4 月21日正式开启。 4月21日起，我们将带来8期巴菲特直播课： 超1000亿美元抛售背后的周期密码：为什么巴菲特总能预判市场调整？ 揭秘低调接班人阿贝尔：巴菲特为什么说他"永远不会做蠢事"？ 如果今年你前往奥马哈，参加巴菲特股东大会，你可以在现场买到一本新出版的书：《伯克希尔哈撒 韦60年》，这也是今年巴菲特股东大会上售卖的唯一一本书籍。从1965年开始，巴菲特与伯克希尔 哈撒韦已经一起走过了60年。这家当时濒临破产的纺织企业，如今一股（A类股）超77万美元，较 1965年增长了将近6万倍。 过去的60年，世界经济格局几经变幻，经济、金融危机经历了十数次；过去的60年，伯克希尔哈撒 韦完成了多次可以写进教科书级别的收购，也发生过4次股价大跌；过去的60年，巴菲特成为了大家 口中的"股神"、"奥马哈先知"，却依然告诉你：衡量财富的标准是有多少人爱你。 AI投资热潮下的冷思考，科技股的下一个风口在哪里？ 消费股的春天已经来了吗？ 这些话题我 ...

智通财经APP获悉，来自全球最大规模资管机构贝莱德(BlackRock)的股票分析师团队敦促投资者们仍应保持对于人工智能驱动型股票(AI-driven)的适度配置 敞口(若无敞口则应选择逢低布局)，尽管面临近期的全球范围内贸易政策剧烈波动，该机构仍然强调，特朗普政府掀起新一轮面向全球范围的激进关税政 策，但AI投资主题以及所谓"AI投资逻辑"本身所具备的长期投资回报增长潜力仍然"完好无损"。 在贝莱德股票分析团队看来，特朗普政府所主导的关税政策重压难挡AI投资逻辑带来的"超额阿尔法属性"。贝莱德建议投资者们持续配置人工智能驱动型股 票，并认为这些股票具备强大的"阿尔法属性"——即跑赢美股大盘——标普500指数的概率，且相比消费、能源、矿业等其他热门板块投资收益而言将高得 多。 资管巨头贝莱德力挺AI投资主题 "具有强劲的盈利能力且资产负债表强劲的人工智能驱动型科技公司最能够在当前的宏观环境中运筹帷幄。"贝莱德分析团队在《春季投资指引》研究报告中 指出。 无独有偶，华尔街金融巨头摩根士丹利(以下简称"大摩")近期发布的研报显示，AI/ML(人工智能/机器学习)这两大前沿科技支出在美国科技类型企业的IT预 算中占 ...

【环球网科技综合报道】随着ChatGPT、Deepseek等生成式AI聊天机器人在全球范围内掀起热潮，其应 用场景正不断拓展，如今甚至"跨界"至投资领域。近期，社交媒体上涌现出大量散户分享使用生成式AI 进行选股投资的经验，他们认为，相比咨询专业投资顾问，利用AI制定投资策略不仅成本低廉，而且 似乎颇具成效。然而，这一新兴趋势背后，是否真的隐藏着财富密码？还是潜藏着不为人知的风险？ 然而，专家也提醒广大散户，在使用AI进行投资研究时，务必保持警惕，仔细核查AI模型所引用的资 料来源。由于AI训练数据可能存在时效性不足或质量参差不齐的问题，其生成的内容有时可能包含过 时信息甚至错误观点。更为严重的是，AI在处理复杂或小众内容时，还可能出现"幻觉"现象，即输出与 事实不符或逻辑混乱的信息。 "AI幻觉本质上源于模型对知识点的掌握不足或概率计算错误。"一位不愿具名的AI领域专家解释 道，"对于不具备相应专业知识的散户而言，很难在短时间内准确识别这些错误信息，从而可能误导其 投资决策。" 面对AI在投资领域的应用热潮，专家呼吁广大散户保持理性态度，既要看到AI在信息处理方面的潜 力，也要清醒认识到其局限性和潜在风险。 ...