中信建投团队认为，中东优质银行在信贷增速、息差水平及非息收入动能上均显著超越同业，长期ROE有望超越15%，部分头部机构或突破20%，形成超额 收益空间。 【环球网财经综合报道】中信建投近期的一份研究报告剖析中东地区作为全球经济高增长极的独特潜力，揭示区域银行业兼具高成长、高回报与高稳健性的 多重优势。报告分析认为，中东银行凭借区域经济红利及差异化竞争优势，或成为全球投资者不可忽视的价值洼地。 报告显示，中东地区凭借政治智慧、经济改革及现代化转型战略，正成为全球发展最快的区域之一。阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔等核心国家加速推 进"2030"经济转型计划，非石油产业GDP占比提升至70%，经济增长模式多元化成效显著。迪拜、阿布扎比及沙特阿拉伯凭借开放政策及战略区位优势，成 为经济活力与创新动能的集聚地，为银行业务扩展提供广阔空间。 中信建投分析指出，中东银行业呈现四大核心特征：高ROE与高股息；汇率风险可控；信贷与盈利双优；资产质量改善。 报告聚焦阿联酋和沙特两大核心市场，提炼三大维度：区域优选：阿布扎比、迪拜因开放政策及经济多元化程度高，具备更强的区域协同效应；沙特阿拉伯 市场潜力巨大，成长机遇显著。银行禀赋： ...

证券研究报告 | 基金研究（公募） 2025 年 5 月 26 日 基金业绩比较基准系列之二 基金业绩比较基准研究系列：国内主动型债券基金 随着国内公募基金市场的日益成熟，基金产品业绩比较基准的重要性日益凸 显。2025 年 5 月 7 日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》， 旨在推动行业加快实现高质量发展，实现从重规模向重投资者回报转型，也强 调了公募基金业绩比较基准的重要性。我们之前针对权益型基金推出了基金业 绩比较基准研究系列报告第一篇，本文作为该系列的第二篇，将基于国内公募 行业的主动型债券基金现状，重点分析各细分类型产品的基准设定及在实际运 作中的偏离情况。 徐燕红 S1090524120003 xuyanhong@cmschina.com.cn 季燕妮 S1090525040002 jiyanni@cmschina.com.cn 汪思杰 研究助理 wangsijie@cmschina.com.cn 专题报告 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 广义主动型债券基金样本：我们依据基金的运作方式、投资范围及业绩比较 基准，筛选出 4191 只广义的主动型债券基金作为研究样本，包含纯债基金 和固收增强 ...

专题：2025基金高质量发展大会 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 5月24日，新浪财经2025基金高质量发展大会在深圳举行，华宝基金董事长黄孔威表示，公司打造了15 只精品ETF组成的"硬科技"多元化ETF矩阵，旗下金融科技ETF在此轮"科技牛"行情中涨幅领先。安信 基金总经理刘入领表示，公司主要精力仍是主动管理，主动基金大概率能找回超额收益能力。 黄孔威：15只精品ETF组成的"硬科技"多元化ETF矩阵 黄孔威介绍，华宝基金旗下已形成由15只精品ETF组成的"硬科技"多元化ETF矩阵，其资产管理规模合 计已达429亿元（数据截至2025.5.12）。2024年12月以来，华宝基金重点布局了全市场首只"创业板人工 智能ETF"和"科创人工智能ETF"，成为少数旗下同时拥有创业板和科创板人工智能ETF产品的公募基金 公司。 黄孔威表示，华宝基金旗下金融科技ETF在此轮"科技牛"行情中涨幅领先，其最大规模已超50亿元。公 司旗下的行业主题基金管理团队，坚持以长期资本、耐心资本、战略资本的定位，通过持续输出聚焦科 创企业的价值发现和专业定价能力，积极服务"科技-产业-金融"良性循环，引导和推动战略新兴行业发 ...

最近A股最引人瞩目的两大板块当属微盘股和银行股。 首先，万得微盘股指数在上周再度刷新历史高点，展现出强大的上升动能。同时，申万银行指数也不甘 示弱，上周盘中创下了自2021年以来的新高。这两大看似风格迥异的资产同步走强，不仅表现出资金偏 好变化，也为我们提供了一种差异化的配置思路。 来源：Wind，华创证券 先来说说银行股上涨的逻辑。 再看微盘股。 一方面近期央行推出了基金保险公司互换便利、股票回购增持再贷款，两项货币政策的总额度高达8000 亿，并且支持中央汇金公司发挥好类"平准基金"的作用。在这一系列政策的刺激下，市场流动性显著扩 张，小盘成长行情得到进一步强化； 另一方面，大环境不稳，周末懂王又对欧盟出手，各方影响下导致行业板块之间轮动非常频繁，大盘承 受的压力较大。在这种情况下，小微盘股的弹性优势就凸显出来了：市值较小，当有资金流入时，股价 更容易被推动上涨，从而实现较大涨幅。 那么问题来了，如果想要参与布局这两大热门板块，应该怎么参与比较安全答案当然是ETF，比如$银行 ETF优选(SH517900)$和$中证2000增强ETF(SZ159552)$。 首先，银行ETF优选（517900）跟踪的是银 ...

王鹏通过行业均衡配置、精选个股争取长期的超额收益。 基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。 17 年投研沉淀，打磨 "长跑型" 投资方法论 作为复旦大学经济学博士，王鹏拥有17年的证券从业经历。从上海市发改委助理研究员起步，历经万家基金、华泰柏瑞基金研究员岗位的历练，2012 年加 入国投瑞银基金后，逐步从基金经理助理成长为独当一面的投资掌舵人。 文/每日财报 杨悦 5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中明确提出要强化基金产品业绩比较基准的约束作用，这意味着基金行业将告别"旱涝保 收"模式，业绩比较基准将成为衡量基金表现的硬标尺。 在这一背景下，国投瑞银"老将"王鹏的表现尤为突出——在过去十多年间，其管理产品的业绩大幅跑赢基准收益，展现出优秀的投资管理能力。 自2015年4月13日管理国投瑞银新丝路（代码161224）至今，王鹏带领这只基金历经多轮牛熊震荡，为持有人交出了一份亮眼答卷。截止2025年3月31日，王 鹏任职期间（基金成立以来）该基金回报高达99.42%，而同期业绩比较基准增长率仅为5.59%，超额收益高达93.83%（ ...

解锁【第一财经智享会员】实时解读市场动态，把握投资先机。 【第一财经智享会员专属】 【 今 日 早 盘 】 5月22日， 沪指开盘报3381.87点， 跌0.17% ，深成指开盘报10274.68点， 跌0.19% ， 创业板指平开，报2065.41点。港口航运、美容护理、化纤、宠物经济板块跌幅居前，电源 设备、白酒、教育板块小幅走高。 今日嘉宾观点 国泰海通证券资深市场分析师袁强认为，当前市场分析不应仅聚焦于科技板块。从顺周期视 角来看， * * * * * * 和 * * * * * * 行业已显现出明显的引领态势。若能够沿着这一主线进行深入 研究和拓展挖掘，极有可能发掘出具有超额收益潜力的优质标的，这或将成为获取超额收益 的重要投资方向。 国 都 证 券 高 级 投 资 顾 问 陈 兆 凌 认 为 ， 当 前 市 场 无 风 险 收 益 率 呈 现 加 速 下 行 趋 势 ， 在 此 环 境 下， * * * * * * 板块仍具备较强的配置价值。与此同时，尽管我们长期仍看好 * * * * * * 的 成 长 空间，但短期来看，受市场调仓及风格切换影响， * * * * * * 板块可能面临阶段性调整 ...

今年以来，A股市场活跃度较高。公募量化指数增强基金抓住波段机会，近八成产品跑赢了业绩比较基 准，达到了指数基础上的超额收益效果。其中，跟踪中证1000、中证2000等小微盘宽基指数的指增产品 超额收益尤为显著。记者采访多位公募量化基金经理了解到，今年整体市场活跃度较高，相对有利于量 化策略发挥作用，尤其是成长类因子、交易行为类因子等表现较为突出，整体贡献了较多的超额收益。 随着业界逐渐强化业绩比较基准约束，投资者会更关注超额收益的稳定性，指增产品未来也要更侧重获 取相对稳定的超额收益，不仅要分散超额收益来源，还要控制好风险敞口。 ·看重绝对收益能力基金公司积极布局"固收+" "固收+"产品正成为公募机构争相布局的重要方向之一。一方面，这一方向契合了投资者获得绝对收益 的需求；另一方面，这也是出于基金公司管理规模增长的需要。公募人士普遍认为，权益类资产有结构 性机会，固收类资产具备长期投资逻辑，"固收+"产品配置价值凸显。 ·预期改善外资机构唱多中国资产 5月以来，高盛已两次上调中国股指目标点位；瑞银发表中国股票策略观点，预判全球资金或呈现持续 净流入态势；野村将中国股票评级大幅上调至"战术性超配"……近段时间 ...

市场活跃利于量化策略发挥 今年以来，A股市场活跃度较高。公募量化指数增强基金抓住波段机会，近八成产品跑赢了业绩比较基 准，达到了指数基础上的超额收益效果。其中，跟踪中证1000、中证2000等小微盘宽基指数的指增产品 超额收益尤为显著。 中国证券报记者采访多位公募量化基金经理了解到，今年整体市场活跃度较高，相对有利于量化策略发 挥作用，尤其是成长类因子、交易行为类因子等表现较为突出，整体贡献了较多的超额收益。随着业界 逐渐强化业绩比较基准约束，投资者会更关注超额收益的稳定性，指增产品未来也要更侧重获取相对稳 定的超额收益，不仅要分散超额收益来源，还要控制好风险敞口。 ● 本报记者 王鹤静 近八成公募指增产品跑出超额收益 Wind数据显示，截至5月19日，在351只公募指数增强型基金中，近八成产品今年以来收益率跑赢了业 绩比较基准，实现了指数基础上超额收益的效果。尤其是跟踪中证1000、中证2000、国证2000等小微盘 宽基指数的指增产品，超额收益更加突出。 例如，招商中证2000增强策略ETF今年以来的收益率达20.80%，该产品的业绩比较基准中证2000指数同 期涨幅仅有9.74%，相比之下，该ETF跑出 ...

2025 年 05 月 20 日 主动权益基金应该如何选业绩比较 基准？ ——后明星时代公募基金研究系列之六 相关研究 证券分析师 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 研究支持 白皓天 A0230123070002 baiht@swsresearch.com 联系人 蒋辛 (8621)23297818× jiangxin@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 权 益 量 化 研 究 证 券 研 究 报 告 量化策略 目录 | 1. 市场高估了主动权益基金跑输基准的比例 5 | | | --- | --- | | 1.1 | 直接选择宽基指数作为基准，会面临什么问题？ 5 | | 1.2 | 海外主动权益基金用的什么指数作为基准？ 8 | | 2. 市场短期可能会有哪些交易预期？ | 10 | | 2.1 10 | 行业与个股维度：低配金融与传统消费，超配科技成长 | | 2.2 15 | 港股配置：相对恒生指数有哪些超低配？ | | 3. ...

尊敬的金融界同仁、交易精英： 在全球市场剧烈波动、风险与机遇并存的2025年，我们诚挚邀请您参加"主题为 第一 届：全球弈熵交易千人论坛.上海，副题为复旦求是财富论坛&超级交易员论坛"的顶级盛 会。与千名顶尖交易员、机构投资者和财富管理者共同探寻动荡市场中的超额收益密 码。深度解构2025年股票市场的机会挖掘术、期货市场的周期博弈法则、期权交易的波 动率套利矩阵。当前贸易进入白热化，全球经济格局深度重构，金融市场波动加剧、地 缘冲突、货币政策转向与产业变革交织。在这充满不确定性的时代，中国市场正孕育着 前所未有的投资机遇。此外，中国资本市场深化改革、科技创新加速迭代、金融衍生品 工具日益丰富，为敏锐的交易者提供了前所未有的套利空间与阿尔法机会。本次峰会将 带您从宏观战略到微观交易，全方位把握股票、期货、期权市场的立体化作战机遇。 宏观层面，您将听到专家解读全球央行政策分化下的资产轮动节奏，地缘政治风险 定价模型，拆解中美利差收窄背景下的大类资产配置框架。股票市场环节，超20年投资 私募掌门人将揭秘高波动环境下行业轮动的量化识别系统；期货市场板块，商品期货专 家将带您透视全球供应链重构下的趋势跟踪机会，极端行情 ...