市场风险偏好上升！ 北京时间今日凌晨，比特币首次突破11.2万美元大关，创历史新高。以太坊、Solana、艾达币等其他加密货币 也集体大涨。 同时，美股科技股集体走强，纳指涨近1%，英伟达市值一度突破4万亿美元。有分析指出，在市场风险偏好增 强，投资者加码成长型资产时，加密货币通常会同步上涨。 在这一波急速拉升的过程中，加密货币市场有不少空单被爆仓。coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币 全网合约爆仓超5亿美元，爆仓人数近11万人，其中近九成为空单爆仓。 近11万人爆仓 刚刚过去的几个小时，比特币突然大幅拉升，盘中涨幅最高达到3%并突破11.2万美元，再创历史新高。今年 以来，比特币价格已累计上涨近20%。 截至券商中国记者发稿时，比特币上涨2.06%报11.12万美元，恒星币涨超10%，以太坊涨5.8%，艾达币涨超 6%，XRP涨近5%，Solana涨3.6%。 coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币全网合约爆仓金额达到5.1亿美元，爆仓人数达10.87万人。其 中，空单爆仓4.48亿美元，多单爆仓6233.7万美元。最大单笔爆仓单发生在HTX-BTC-USDT，价值5156万美 ...

2025 年 7 月 10 日 棉花：旧作库存偏紧预期继续支撑期价 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 棉花基本面数据 国内棉花现货概况：根据 TTEB 信息显示，棉花现货交投大多冷清，整体基差保持平稳。2024/25 南 疆地方机采 3129/29-30B 杂 3.5 内多数报价在 CF09+1000-1350，疆内自提；2024/25 喀什皮棉 3129/29B 杂 3 内较多报价在 CF09+1100 及以上，仍有低价在 CF09+900~1100 区间，低价较好成交但报 价少，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据 TTEB 信息显示，纯棉纱市场变化不大，交投气氛平淡。棉花上涨带动下 纯棉纱价格稳中有涨，对涨价下游逐渐接受，但高价难以成交。市场订单依然不足，棉纱涨幅不及棉花， 纺企亏损较大。 美棉概况：昨日 ICE 棉花期货小幅反弹，一方面受商业的逢低买盘支撑，另一方面美联储的会议纪要 再次提高了市场对下半年降息的预期，也对 ICE 棉花期货构成支撑。 【趋势强度】 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 | | 名 称 | 单 位 ...

日度报告——综合晨报 美联储与会者对通胀前景看法不一 宏观策略（股指期货） [T报ab告le_日R期an：k] 2025-07-10 国办发文推出新一批稳就业支持政策 股市冲高回落，市场情绪有所降温，但依旧放量。当前阶段核 心线索仍在于海外关税政策演变的不确定性、上市公司利润增 长与估值水平的错配。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 报 物价仍然偏低运行，且上游物价的走弱迹象是较为明显的，但 由于市场对于经济形势已经有了充分了解，基本面数据很难压 制市场风险偏好。短期交易盘应以震荡思路对待债市。 农产品（豆粕） USDA 7 月供需报告前瞻 随着特朗普向多个国家致信表示将对其征收新关税，市场对贸 易战及美豆出口前景担忧情绪加剧。国内豆粕现货疲弱的态势 延续，昨日沿海油厂豆粕现货报价大体稳定，成交清淡。 有色金属（铜） 艾芬豪：二季度卡莫阿–卡库拉产铜 11.2 万吨 美国关税政策预期反复，对铜征收关税时间与幅度上超预期， 利多美铜但利空伦铜或沪铜，预计盘面短期将震荡下行。 美联储会议纪要：与会者对通胀前景看法不一 综 美联储最新的利率会议纪要显示内部分歧出现，对于通胀走势 判断还是有所区别，市场风险偏好回升。 ...

黄金周三（7月9日）早盘小幅上涨3308附近承压下跌，欧盘维持在3296-3282区间震荡，美盘向上破位走高，尾盘最高上涨至3317附近，日线收出一根带有 下影线的阳线。 一、基本面 1、欧美贸易谈判 欧盟的紧迫议程：欧盟正在加速与美国达成贸易协议，以避免特朗普政府设定的8月1日关税上调期限进一步冲击其经济。双方已就汽车关税税率和配额问题 展开深入讨论。 谈判进展与潜在影响：消息人士透露，未来几天内有望达成初步协议。然而，特朗普政府对配额制持保留态度，这为谈判增添了不确定性。 2、美联储政策与通胀压力 美联储的谨慎立场：尽管特朗普多次呼吁立即大幅降息，但美联储6月会议记录显示，仅有少数决策者支持7月降息，大多数人更担心贸易关税可能推高的通 胀压力。 降息预期与市场反应：投资者普遍预期美联储将在9月首次降息，并在年底前累计降息50个基点。然而，强于预期的就业数据以及关税政策的不确定性，使 得美联储在货币政策调整上保持高度谨慎。 3、今日关注 二、技术面 1、日线级别：黄金在周二经历大跌后，周三呈现下探回升态势并收阳，今日早盘小幅上涨。从日线级别来看，短期先关注3321-3325附近阻力，该区域汇聚 了5日均线、 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-07-10 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 海外周报 20250706：6 月超预期非农令市场降息预期延后至 9 月 核心观点：本周美越贸易协议与对华芯片设计软件出口限制解除提振市 场情绪，美股上涨；而经济数据的走强令美债利率随降息预期降温而大幅 上行，10 年期美债利率全周升 6.89bps 至 4.346%。本周美国"软数据" PMI 调查超预期，ISM 服务业 PMI 重回荣枯线之上。而周五公布的"硬 数据"美国 6 月非农就业再度超预期，失业率也有所回落，市场对此解 读偏乐观，7 月降息预期被彻底打消。此外本周特朗普《大美丽法案》 （OBBB）正式签署落地，债务上限进一步提高 5 万亿美元至 41 万亿美 元。由于《大美丽法案》带来的赤字增加预期已被市场关注许久，因此 OBBB 的落地或意味着"买预期、卖现实"的交易进入后半程。短期看， 30 年美债利率或 10s30s 期限利差的上行或因此告一段落。 风险提示： 特朗普政策超预期；美联储降息幅度过大引发通胀反弹甚至失控；美联储 维持高利率水平时间过长，引发金融系统流动性 ...

近期，全球白银市场迎来历史性突破。据金台资讯 7 月 7 日报道，现货白银价格站稳 36 美元上方，接近 13 年以来的高点，已连续 6 个交易日上 涨。这一涨势并非偶然，世界银行最新报告指出，2025 年白银价格预计上涨 17%，其工业属性与金融属性的双重驱动将成为核心逻辑。 在白银投资的 "双重属性定价" 时代，选择合规高效的交易平台至关重要。针对行业普遍存在的数据造假、滑点严重、出金缓慢等痛点，金盛贵金 属构建了三重防护体系： 1. 全透明交易链路：每笔 0.1 手以上交易生成唯一 "交易编码"，可通过香港黄金交易所官网实时查验，确保订单直通国际银行间市场，MT5 平台 实时显示执行路径，符合 FCA 交易透明度要求。 2. 智能风控系统：动态杠杆调节功能可根据市场波动率自动调整杠杆倍数，在 2025 年 5 月金价急跌行情中，客户平均杠杆从 1:200 降至 1:100， 有效控制风险。强制平仓规则则在账户净值低于保证金 20% 时自动触发，避免穿仓风险。 一、供需缺口持续扩大：光伏与新能源需求爆发式增长 从供给端看，全球银矿主矿产增长停滞，伴生银占比高达 70%，叠加 ESG 成本攀升与主产国罢工事 ...

★美国商务部长卢特尼克:预计在未来两天内将再发出15到20封关税信件；铜关税将于7月下旬或8月1日实 施,欧盟已表示将开放市场，制药、半导体关税研究将于月底完成。 ★美国财长贝森特:截至目前已收取1000亿美元关税,预计到年底关税收入可能增加至3000亿美元。 本报告版权属于国投期货有限公司 不可作为投资依据,转载请注明出处 1 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨,绿色星级代表预判趋势性下跌 | Millio | > 国技期货 | 贵金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年07月09日 | | 黄金 | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 隔夜贵金属回落。上周美国非农数据超预期令市场放弃对7月降息押注，市场焦点转向即将到期的美国关税 政策、特朗普对部分国家加征关税但将最后期限延长至8月1日给各方谈 ...

一、黄金 报告导读： 更新时间：2025年07月09日17时04分 投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 今日贵金属金弱银强，沪金主力收跌1%，沪银主力收跌0.2%。①核心逻辑，短期贸易战新阶段避险缓和，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，就业强劲压制降息预期。②避险属性方面，特朗普致函14国告知新关税，亲密盟友日韩被征25% 。③货币属性方面，美联储论文表示，利率回落至近零水平的可能性依然存在。美国整体就业增长强于预期，抹杀美联储近期降息 的可能性。6月非农就业岗位增加14.7万个，高于预估的11万个，但非农就业增长近一半来自政府部门，民间部门岗位增幅为八个 月来最小。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌回50基点左右。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品 属性方面，黄金投资需求弥补金饰下滑影响，白银工业需求预期承压。⑤预计贵金属短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | ...

世界黄金协会报告显示，受6月份强劲表现(+76亿美元)的推动，全球黄金ETF在上半年增加了380亿美 元。上半年，这些基金的资产管理总额猛增41%，达到3,830亿美元，总持有量增加397吨，达到3,616 吨。北美地区(+210亿美元)是上半年资金流入的主要地区。其次是亚洲(+110亿美元)和欧洲(+60亿美 元)。上半年，黄金交易量平均为3,290亿美元/日，创半年度最高纪录。 【技术分析】 周二早间现货黄金下探3297一线后再度快速走高企稳于3306一线。日线录得阴线，当前黄金价格再度企 稳于日线移动平均线压力位价格下方，形成均线指标向下突破走势，整体日线移动平均线呈收窄表现， 维持震荡趋势指引参考。小时级别显示，短期金价扩大回落形成对小时级别60日均线向下突破走势，连 续走低一度触发小时级别RSI超卖表现，当前反弹逐步完成指标均值回归，形成小时级别均线压力位回 踩走势。四小时金价形成对均线支撑位向下突破走势，加剧四小时指标向下交叉排列，维持偏空指引参 考。关注短线触底反弹表现，日内谨慎维持偏震荡交易思路。 日线图上，黄金上周反弹遇阻后，走势震荡回落，短期回落趋势在本周延续。黄金上方压力，关注周二 美盘 ...

| 7月09日 22:00 美国5月批发销售月率 | | | --- | --- | | 重点关注 | 7月10日 02:00 美联储公布货币政策会议纪要 20:30 美国至7月5日当周初请失业金人数 | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 | | | 研究员： | 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 | 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完 整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否 符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 端在期货 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 项目 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...