产业链重构

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粤开宏观:博弈视角看“关税战”:特朗普的意图与各经济体的不同反应
Yuekai Securities· 2025-04-27 14:23
证券研究报告 | 宏观深度 2025 年 04 月 27 日 投资要点 分析师:罗志恒 执业编号:S0300520110001 电话:010-83755580 邮箱:luozhiheng@ykzq.com 分析师:马家进 执业编号:S0300522110002 电话:13645711472 邮箱:majiajin@ykzq.com 研究助理:孙文婷 邮箱:sunwenting1@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】政治局会议释放的七大信 号》2025-04-25 《【粤开宏观】中国 31 省份对美进出口的 基本格局与特征》2025-04-24 《【粤开宏观】财政如何应对关税战?》 2025-04-24 《【粤开宏观】中国 31 省份进出口全景图 (2024):区域格局、商品结构与贸易方式》 2025-04-22 《【粤开宏观】"双标"的美国产业政策: 类型、动因、效果及思考》2025-04-15 宏观研究 【粤开宏观】博弈视角看"关税战": 特朗普的意图与各经济体的不同反应 摘要 特朗普于第二届任期之初,向全球发起"关税战",将导致国际经贸体系发生 剧烈调整。全球经济处于高度不确定的状态,严重影响全球和 ...
镜像历史:过往贸易战与关税的演化路径,当前股市投资的筛选逻辑
贝塔投资智库· 2025-04-24 03:57
关税作为政策工具的历史演变 1、1930年代:斯穆特-霍利法案与全球⼤萧条的教训 1930年出台的《斯穆特-霍利关税法》在全球经济已显疲态之际,将超过两万种商品的进口税率显著上调,使美国平均关税水平从1929年的13.5%提升至 1933年的19.8%。 历史数据显示,在该法案实施后, 美国名义GDP在四年间下滑了45%,出口总额骤降67%,失业率攀升至近25% 。这一历史时期的经验深刻表明,在 全球经济高度关联的背景下,大幅度、非协商性的关税措施极易触发链式反应,最终对本国经济造成深远的负面影响。 图片来源于:广发证券 然而,相对1930年代,当前世界贸易以国际价值链为特征,强行推进贸易壁垒会使得供应链紊乱甚至断裂, 真实落地的难度更大 ; 同时,对美国本身经济来说,当前 贸易战的冲击会远小于1930年代 ,原因在于:一是当前经济过热程度不如1920年代末期,二是美联储 有更灵活的货币政策空间,以应付可能产生的衰退或通缩。但鉴于美国当前进出口占GDP比重显著高于1930年代, 波及的人群和国家或 更广 。 2、2018年:特朗普"关税优先"政策的阶段性演绎 2018年起,美国对华发起多轮关税制裁,涵盖金额从 ...
G20财长齐聚南非,全球经济“新角力”一触即发!
Wind万得· 2025-02-26 22:44
G20财长和央行行长会议正在开普敦举行,面对增长分化、通胀压力,各方就贸易规则、货币政策、债务重组又将 展开那些博弈? 和Alic e一探究竟吧 ! 2025年2月26-27日,G20财长和央行行长会议于南非开普敦召开。作为全球经济治理的核心平台,G20成员 国GDP占全球85%、贸易额占80%,其政策协调对全球经济稳定至关重要。自2008年金融危机以来,G20通 过危机应对、货币政策协同(如2020年全球同步宽松)、债务缓减倡议(如2021年对低收入国家债务重组 支持)等行动,多次化解系统性风险。 当前全球经济面临增长动能分化、通胀压力不均、债务风险攀升三重 挑战, 此次会议的政策共识将深刻影响未来经济走向。 你可以这么问我: G20财长和央行行长会议正在召开,结合当前背景预测本次会议重点讨论的议题以及可能达成的成 果,会出台哪些措施来支持新兴市场和发展中经济体? 以下内容均为Alice生成 会议背景与G20机制的战略意义 全球经济格局深度解析: 结构性矛盾与系统性风险共振 1. 全球贸易规则重构:数字税与供应链安全 数字服务税(DST)争端: 美欧关于大型科技企业征税权的矛盾(欧盟拟对跨国数字企业征收7% ...