市场回顾与分析 政策与基本面 5月工业企业利润增速转负，在基数效应拖累之外，价格战和关税冲击对企业的负面影响 显现。高频数据来看：生产端环比平稳，消费端仍偏低迷，价格端持续承压，以伊停火油价大跌。 海外市场 美联储多官员表态偏鸽，美经济数据转弱，市场对年内降息预期上升。10年期美债收盘在 4.29%，较前周下行9BP。 权益市场 受伊以冲突缓和影响，市场风偏大幅提升，上周A股多数宽基指数收涨，计算机、军工、非银 金融领涨。具体而言，万得全A上涨3.56%，万得微盘股指数大涨6.94%，沪深300收涨1.95%，创业板大 涨5.69%。A股成交大幅放量，日均成交额1.49万亿，周度日均成交量增加2716.46 亿。截至2025年6月 26日，全A融资余额18，265.35 亿，较6月19日增加173.68亿。 债市策略展望 7月债市利多因素在增多， 但央行二季度货政例会主基调边际收敛或阶段性引发市场情绪回调。从历史经验来看，7月债市多头力 量有望加强：一是7月资金季节性转松相对确定，对短久期品种及卷利差交易依然较为有利；二是季度 末MPA考核结束，存单到期高峰过去，银行负债压力缓解，对债券配置力度有望增强；三是 ...

出品｜搜狐财经 作者｜柴鑫洋 编辑｜李文贤 卫生巾赛道，正在迎来新的玩家。 以"宠妻狂魔"人设高调入局的黄子韬，携卫生巾品牌"朵薇"以单片0.8元的价格切入市场。东方甄选推出的自营品牌卫生巾，单片会员价也不足1元。零食 巨头三只松鼠也宣布做卫生巾，主打安全舒适。 近两年，卫生巾领域乱象频出。去年，市面上多数卫生巾品牌被曝出"长度缩水"，今年315晚会又曝出黑心厂商将卫生巾残次料翻新"二次销售"，引发消 费者对卫生巾质量的担忧。众多网友跑到雷军评论区刷屏，希望小米能生产卫生巾。 2025年"315"再揭"卫生巾翻新"乱象，苏菲、自由点、全棉时代等卷入。后续，涉事品牌均下场辟谣。 自由点母公司百亚股份称卫生巾短期内线上销售将承压，同样涉事的苏菲在"618"期间跻身个护热销榜前十。 2025年7月1日起，强制性国家标准《一次性使用卫生用品卫生要求》（GB15979-2024）正式实施。该标准于2024年6月发布，是在2002年发布旧国标后， 时隔22年的首次更新。 新标准强调卫生巾产品的健康卫生指标，尤其是原材料及制造过程卫生要求、微生物污染指标和毒理学安全性要求等。 卫生巾赛道迎来新玩家，单片不足1元 开播数小时 ...

今年这个夏天，是真热啊。 不过更热的，是车市的 " 价格战 "！ 各大车企已经进入下半年的销量冲刺阶段了，这不，刚进 7 月，各大车企就开始争相推出最新购车优惠政策。 乐道的 0 首付 + 3 年免息；吉利帝豪的 4.49 万起......车企们继续为了抢客户卷了。 咱分开来看看怎么个事吧。 一、乐道 乐道汽车这次直接开大了。 推出 0 首付起前 3 年免息，意思你不花一分钱首付，就能把新车开回家，这对手头紧的年轻人来说，还真挺有吸引力的。 除此之外，乐道还有 5 年免费 NOA 领航辅助；3 年免费换电；夏季大礼包；提车积分等等。 而且置换补贴也有，包括 1.5 万元汽车以旧换新补贴，可以叠加各地消费补贴更划算。 值得一提的是，2025 年应届毕业生及家庭在限期内下定，还有额外的礼包，乐道这一系列的操作，明显是针对年轻消费群体，特别是刚刚步入社会的毕 业生。 这一次，赶在暑假期间，乐道在争夺年轻用户这件事上，也算是下足了功夫。 二、理想 理想汽车这边，针对旗下销量最高的理想 L6 车型推出了购车优惠。 在 7 月份订理想 L6 ，能享受 5 年 0 息。 例如，原价 27.98 万的理想 L6 Max ，最 ...

Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the industry or specific companies within it [27]. Core Insights - The NEV sector in China is experiencing intense competition, with performance among major manufacturers becoming increasingly divergent. The focus is expected to shift from price wars to quality and service upgrades as regulatory scrutiny tightens [8][16]. - BYD's June sales reached 383,000 units, a 12% year-on-year increase, while Geely sold 236,000 units, up 42% year-on-year. Both companies are adjusting their annual targets upwards due to strong first-half performance [9][10]. - Leapmotor achieved record sales of 48,000 units in June, marking a 139% year-on-year increase, while Li Auto and Xiaomi saw month-on-month declines in sales [11][14]. - NIO's wholesale sales were 25,000 units in June, reflecting an 18% year-on-year increase, but the company faces challenges from competitors in the same price segment [15][16]. Summary by Sections Sales Performance - BYD's first-half sales totaled 2.146 million units, achieving 39% of its annual target, while Geely's first-half sales reached 1.409 million units, with 47% of its revised target already met [9][10]. - Leapmotor's cumulative deliveries for the first half were 222,000 units, and it is expected to maintain strong sales momentum with new product launches [11]. - Li Auto's June deliveries were 36,000 units, down 24% year-on-year, while XPeng delivered 35,000 units, marking a 224% year-on-year increase [13][14]. Market Dynamics - The report highlights a shift in competition dynamics, with companies focusing on service upgrades and technological advancements rather than aggressive pricing strategies due to regulatory pressures [8][16]. - The performance of various brands indicates a competitive landscape where established players like BYD and Geely are facing challenges from emerging brands like Leapmotor and NIO [15][16]. Future Outlook - The second half of the year is expected to see continued volatility in sales as new models are launched and companies adapt to stricter regulations. Brands that can offer better value and brand equity are likely to outperform [16].

中国商报（记者 马嘉 文/图）"6·18"电商硝烟未散，众多品牌正休整以待下一轮鏖战。7月1日，在由中国香料香精化妆品工业协会、上海市奉贤区人民政府 主办的2025中国香妆品牌发展大会上，花王集团两位高管在接受中国商报记者采访时直言，不陷入行业"价格战"，坚守"高性能/合理价格"策略，并强调线 上与线下渠道平衡发展至关重要。 不陷入"价格战"希望以"高价值"突围 对于美妆品牌来说，选择不陷入"价格战"需要勇气。行业监测数据显示，超70%的美妆品牌在2024至2025年卷入"价格战"，其中有国际品牌在2024年累计发 起超过200场官方降价促销，部分单品折扣率高达50%。 花王（中国）研究开发中心总经理山崎律子表示："我们希望通过提供更高附加价值、价格合适的产品，满足年轻消费者的需求，让他们能够认可我们的品 牌，这也是我们在中国市场不断开发新产品的动力。" 花王集团化妆品研究开发中心总经理山崎律子。 花王（中国）化妆品事业总经理大仓诚一也表示："对于产品价格持续走低的现象，我们稍感忧虑，过度的价格竞争将损害行业的健康发展。当然，性价比 始终至关重要，这也是花王产品制造的基本原则。我们希望找到好的办法为消费者创造 ...

价格战打得火热，特斯拉却突然涨价 新能源汽车下半场，各品牌价格战打得火热，特斯拉却反其道而行之，突然宣布涨价，葫芦里究竟卖的什么药？ 7月1日，特斯拉中国官网官宣：两款车型Model 3/Y长续航版本迎来产品升级，Model 3长续航全轮驱动版CLTC续航增至753公里，百公里加速提升至3.8 秒，售价28.55万元起，上调1万元。 图源：特斯拉 而焕新Model Y长续航全轮驱动版CLTC续航增至750km，起售价保持31.35万元不变。 根据特斯拉所公布，Model 3长续航版及焕新Model Y长续航版搭载了新的电池包，电池可用度数没有变化，但采用了新的化学配方，并通过整车的优化， 提升了车辆的续航里程。同时，新电池会更加耐用。 此外，特斯拉还表示：7月31日前下单，可以享受5年零利息+8000保险补贴+8000车漆+免费升级31km续航里程等政策。并且，通过特斯拉车主引荐下订 还可"0元"选配星钻黑、珍珠白、冰河蓝等车漆。 消息发布后，特斯拉连登两个热搜榜，关注度可见一斑。 图源：微博截图 图源：微博截图 不少网友发表了看法，有博主质疑特斯拉这波操作表示："涨价是为了更好的降价，都是学之前的宝马，最后 ...

首当其冲，就是治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质。这个地方框定关键词，就是我们在一 两周之前曾经跟大家聊到过的，政策主脉路上有可能会出现的一个热点，就是去产能，破除价格战，破 除内卷式竞争。这个早早就有一些政策线索了，不一定要等到今天开了这个最高层的会，才了解到这样 一个动向。包括像昨天，我们也跟大家解读过《人民日报》在头版评论员文章，也是聚焦这个问题，其 实也是恶性竞争和内卷式竞争的问题。现在把它上升到最高层面，由中yang财经委员会提到这个问题， 这就比较明确了。它就是下半年政策一个主线路。 我们再盘点一下，在无序内卷，在去产能的诸多行业当中，到底具体指的是谁？排位比较靠前的是谁？ 这里面包括新能源产业，汽车产业，传统能源的一些行业，我们之前跟大家聊到过的煤炭，还包括一些 传统制造业，比如钢铁。下半年在政策大力地去内卷、去产能的过程当中，这些行业都有可能在一定程 度上受益：容易把供给砍下来，在需求维稳的情况之下，价格修复。对于身在其中的企业来说，能够有 一部分回血，能够在财务报表上看到一些起色。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 1、高层会议上的两个线索 市场进入到了7 ...

以下文章来源于商业弧光 ，作者李佳琪 商业弧光 . 听风者，捕光人，最准点的商业节拍 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜李佳琪 编辑｜苗正卿 题图｜AI生成 6月30日上午9点30分，泰国网红椰子水品牌if的母公司IFBH Limited正式登陆港股市场，发行价27.8 港元每股，开盘涨57.19%。截至午间收市， IFBH每股报40.00港元，上涨43.88%，总市值约106.67 亿港元。 IFBH的IPO认购也异常火爆，公开发售认购倍数超2682倍，成为今年港股市场最受瞩目的新股之 一。基石投资人包括瑞银集团（UBS）、红杉中国公开市场投资基金（HCEP Management）、南方 基金、广发国际、嘉实投资等。此外，国际配售还迎来农夫山泉创始人钟睒睒参股的基金。 IFBH的招股书揭开了一个饮料行业的效率神话。从业绩数据来看，2024年，IFBH的收益约为1.58亿 美元，折合人民币约11.58亿元，相比2023年增长了约80.32%；净利润增长98.9%至3331.6万美元。 其中，2024年if在中国内地市场的收入达到1.46亿美元，约合10.69亿元人民币，营收占比高达 92.4%。可以说，中国内地市场 ...

作者 | 吴阳煜 编辑 | 江江 新媒体编辑｜ 宝珠 视觉 | 顾芗 原价39万的宝马3系 2024款，售价22万元。 原价26万的岚图FREE 2024款，售价18万元。 原价29万的蔚来ET5T 2024款，售价18万元。 …… 在二手市场中，那些近几个月上牌、总里程不足100公里、 价格明显低于官网新车售价 的"准新车"，正 悄悄等待着它的消费者。 这就是2025年盛夏，车圈闹得沸沸扬扬的 "0公里二手车"。 数百辆覆盖车膜的大众、比亚迪、奥迪等汽车整齐排列，它们游荡在瓜子二手车、闲鱼等平台里，售价 普遍比新车低20%—30%，部分车型的价格甚至腰斩，共同命运是： 刚出厂即被注册，未驶出展厅便沦 为"二手"。 售车平台上的"0公里二手车" 长城汽车董事长魏建军在一次访谈中称，行业有一种怪象叫"0公里二手车" 就在魏建军采访发布的几天后，商务部消费促进司召集车企和相关行业机构等开座谈会，规范整治"0公 里二手车"乱象，同时引导二手车出口，彻底将此事推上了风口浪尖。 盐财经通过采访与梳理发现，中国汽车行业的二手车出口自2019年开始探索布局，囿于早期可供试点的 城市和企业数量较少，市场开拓有限， 转折点发生 ...

一、政府债发行进度进一步加快。二、比亚迪等价格战 6 月结束，推动汽车消费维持高位。三、BCI 指数小幅回落跌 破荣枯线。四、股市上涨，债市先升后降，再趋于平稳，大宗商品价格分化。五、经济景气度维持韧性，二季度 GDP 或在 5.3%-5.4%左右。 风险提示 汽车行业"价格战"严重，如果企业竞争过激烈或影响汽车质量与后期维修 企业投资与扩张意愿有限，若外需持续低迷，企业经营预期可能进一步下行 受工作不稳定、生活成本上升和房产贬值等影响，城镇消费者信心普遍下降 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 一、政府债发行进度进一步加快 6 月政府债发行维持高位，wind 口径政府债发行 2.8 万亿，前值 2.3 万亿，净融资 1.41 万亿，前值 1.49 万亿元。其 中一般国债、特别国债、新增专项债、特殊再融资专项债、新增一般债 6 月净融资规模分别为 6092、970、5271、1465、 1010 亿元。 截至 2025 年 6 月末，wind 口径下政府债净融资规模 7.8 万亿，发行进度为 56.2%（今年新增政府债包括特殊再融资 专项债，规模为 13.86 万亿）。其中，一般国债、特别国债、新 ...