行业 原油日报 日期 2025 年 12 月 31 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | ...

欧佩克+将于1月4日举行月度视频会议，审议一项最初在11月作出的决定——在今年较快恢复产量之 后，于明年一季度暂停进一步提高供应。 多名欧佩克+代表表示，在全球原油供应过剩迹象日益明显的背景下，欧佩克+代表本周末召开会议 时，预计将坚持既定的暂停增产计划。 欧佩克+是石油输出国组织（欧佩克）和以俄罗斯为首的国家组成的联盟，其原油产量占全球原油总产 量的近一半。 俄罗斯的石油基础设施和油轮则遭到乌克兰袭击，相关行动还波及另一个欧佩克+国家——哈萨克斯 坦。 与此同时，在也门战争背景下，沙特阿拉伯与邻国阿联酋的关系也罕见地出现公开紧张。沙特周二呼吁 阿联酋停止支持在也门活动的武装组织。 作为全球最大的原油出口国，沙特在欧佩克内部占据主导地位。即使在更广泛的欧佩克+框架下，也只 有俄罗斯能在话语权上与沙特分庭抗礼。 今年4月，在全球市场供应充足的情况下，沙特及其盟友仍加速恢复自2023年以来暂停的石油供应，令 油市交易员大感意外。 这些代表称，欧佩克+在本月初的会议上已确认这一政策，1月会议很可能再次予以确认。 今年以来，原油期货价格累计下跌17%，正迈向自2020年新冠疫情以来最大年度跌幅。价格下跌的主要 原因是 ...

【冠通期货研究报告】 原油日报：原油高开后震荡运行 今日原油期货主力合约2602合约上涨0.11%至436.1元/吨，最低价在434.9元/吨，最高价在439.7 元/吨，持仓量减少1796至30384手。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 发布日期：2025年12月30日 【行情分析】 欧佩克+ 8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产。原油需求旺季结束，EIA数据显 示，美国原油库存超预期累库，同时成品油库存也在增加，整体油品库存继续增加。美国原油产量 继续小幅减少，但仍位于历史最高位附近。美乌会谈后，特朗普称，各方就结束俄乌冲突取得"非 常大的进展"，相关讨论已覆盖"接近95%的关键议题"，并形容当前进展已达到"非常接近达成协 议"的阶段，并称美乌安全保障安排"接近95%完成"。欧洲成品油裂解价差高位持续回落后在上周 企稳。不过欧盟最新决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日。美国与委内瑞 拉军事对峙紧张，特朗普下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁。美国在委内瑞拉附近水 域拦截第三艘油轮。地缘局势引发委内瑞拉出口 ...

每日报告 行业 原油日报 日期 2025 年 12 月 30 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 | ...

冠通期货-原油2026年报 --供应过剩仍在，原油价格寻找底部 研究咨询部 苏妙达 执业资格证号：F03104403/Z0018167 时间：2025年12月29日 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 分析师苏妙达：F03104403/Z0018167 投资有风险，入市需谨慎。 核心观点 1 2025年全年，原油价格呈现偏弱震荡，布伦特现货价格从年初的77美元/桶下跌至目前的63美元/桶，跌幅18.18%。年初美国加强对运 输伊朗、俄罗斯原油的油轮的制裁，加上寒冷天气影响，原油价格上涨至83美元/桶。随后特朗普上任后，施压沙特等OPEC产油国增 产以压低油价，努力促成俄乌停火，对全球加征关税，OPEC+增产，原油价格持续下跌。虽然伊以冲突使得原油价格大幅上涨，但很 快冲突结束，OPEC+加速增产，美国促进俄乌和谈，原油需求旺季结束，原油供给过剩之下，持续下跌。 展望2026年，供应端，OPEC+八国在2026年一季度暂停解除165万桶/日的减产，第二层165万桶/日的自愿减产还剩123.9万桶/日未解 除。OPEC+表示将会采取灵活的态度对待增产，但巴西、加拿 ...

Group 1: Silver Market Dynamics - The price of silver has surged to $79.19 per ounce, surpassing the price of WTI crude oil at $56.74 per barrel, a situation not seen since April 2020 [1] - There is a strong demand for silver from both investors and industries, with significant accumulation in both physical and financial forms for wealth storage and as a hedge against currency risks [3] - The solar industry consumes nearly 30% of the annual silver production from mining and recycling, indicating robust demand despite potential reductions in U.S. solar support [3] Group 2: Supply Constraints - The supply of silver is unlikely to see significant new production, as global "pure silver" deposits are nearly exhausted, with most silver now being a byproduct of mining other metals like copper, gold, and zinc [3][4] - Changes in silver supply are often driven by the demand for other metals rather than silver itself [4] Group 3: Precious Metals Price Risks - Analysts warn that precious metal prices are at risk of a correction, with some predicting silver could drop to around $42 by the end of next year as enthusiasm for gold wanes [5] - The oil market is facing pressure from oversupply, with WTI crude prices down over 20% year-to-date, and Brent crude down over 19%, both near their lowest levels since 2022 [5] - Energy executives expect oil prices to average around $62 per barrel for next year's capital expenditure planning, significantly lower than previous estimates [5]

本周五，国际油价每桶下跌超 1 美元。 本周五，国际油价每桶下跌超 1 美元。 市场对全球原油供应过剩的担忧日益加剧，同时乌克兰和平协议谈判迎来曙光，乌总统泽连斯基与美国 总统特朗普拟于本周末举行会谈，地缘冲突风险溢价有所回落，投资者权衡多重因素后选择抛售。 截至发稿，WTI原油日内跌2%，现报57.18美元/桶。 尽管近期供应中断问题推动油价从 12 月 16 日触及的近五年低点反弹，但国际油价仍大概率创下 2020 年以来最显著的年度跌幅。 受原油产量攀升影响，市场对明年供应过剩的担忧持续发酵，年内布伦特原油与美油价格分别累计下跌 18% 和 20%。 责任编辑：陈钰嘉 市场对全球原油供应过剩的担忧日益加剧，同时乌克兰和平协议谈判迎来曙光，乌总统泽连斯基与美国 总统特朗普拟于本周末举行会谈，地缘冲突风险溢价有所回落，投资者权衡多重因素后选择抛售。 截至发稿，WTI原油日内跌2%，现报57.18美元/桶。 尽管近期供应中断问题推动油价从 12 月 16 日触及的近五年低点反弹，但国际油价仍大概率创下 2020 年以来最显著的年度跌幅。 受原油产量攀升影响，市场对明年供应过剩的担忧持续发酵，年内布伦特原油与美 ...

来源：环球市场播报 受美国对委内瑞拉原油出口实施部分封锁、以及美方对尼日利亚武装组织发动军事打击两大事件影响， 国际油价迎来10 月末以来最大单周涨幅。 国际原油基准布伦特原油期货价格站上每桶 62 美元，本周累计涨幅超 3%；美国西德克萨斯轻质原油 期货价格则突破每桶 58 美元。美方持续向委内瑞拉施压，一艘受制裁的委内瑞拉运油船在美军的追踪 下，最终驶离了这个南美国家。 据一位知情匿名人士透露，白宫已下令美军指挥官在未来两个月内，将工作重心放在全面阻断委内瑞拉 原油外运上；美方目前的行动几乎完全聚焦于海上封锁，暂未考虑采取军事打击类手段。 布伦特原油今年的价格跌幅已达 16%，或将创下 2020 年以来的年度最大跌幅。此次油价走跌的核心原 因是市场普遍预期原油供应过剩：欧佩克 + 成员国及其他产油国均扩大了原油产能，全球主流原油贸 易机构几乎一致预判，2026 年全球原油市场将出现供过于求的局面。不过，地缘政治冲突的持续升 级，为油价筑牢了价格支撑底线。 地缘局势的紧张态势进一步加剧：美国总统唐纳德・特朗普证实，美方已对尼日利亚西北部的 "伊斯兰 国" 目标发起精准且致命的强力军事打击；美国国防部长皮特・ ...

原油周度报告 阳光光 从业资格号：F03142459 投资咨询号：Z0021764 中航期货 2025-12-26 重点数据 （1）美国至12月12日当周EIA原油库存 -127.4万桶，预期-106.6万桶，前值-181.2万桶。 （2）美国至12月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -74.2万桶，前值30.8万桶。 （3）美国至12月12日当周EIA战略石油储备库存 24.9万桶，前值24.8万桶。 目录 01 报告摘要 03 宏观分析 02 多空焦点 04 供需分析 05 后市研判 报告PA摘RT要 01 （1）美国加大扣押委内瑞拉油轮的力度。 （2）俄乌和平方案谈判持续推进。 （3）EIA数据推迟至下周公布。 市场焦点 主要观点 受美委紧张关系升温的影响，本周油价触底反弹，整体呈现震荡偏强的走势。美国政府于周末扣押一艘未受制裁 的油轮，此前美国总统特朗普宣布将对受制裁的油轮进出委内瑞拉进行封锁，此举引发市场对美国政府进一步加大限 制措施的担忧，地缘风险溢价推动油价上行，但有市场消息称，目前委内瑞拉石油装载活动仍以接近正常的速度进行， 在一定程度限制油价上行空间。综合来看，原油供应过剩的预期仍是 ...

12月26日，消息面：周五（12月26日）亚市盘中，现货黄金价格走高，目前交投于4507.61美元/盎司附 近，早间低开高走，开盘4479后直接冲高，一举刷新历史高点，多头动能强劲。此轮贵金属涨势由多重 因素共同驱动：包括市场对美联储2026年继续降息的押注、持续的地缘政治不确定性、全球央行的强劲 购金需求，以及投资类ETF持仓增加。在低利率预期环境下，不生息资产黄金的吸引力显著提升。 技术面：从日图来看，金价虽周三多头动力减弱，但仍维持在上升趋势之中，今日周五开盘也表现走 强，就算再度收取震荡见顶形态，也难以产生较大且持续的回落行情，下方关注5-10日均线支撑等，仍 是看涨入场机会。现货黄金或再次上攻每盎司4530美元这一关键阻力位，一旦有效突破，后续上行目标 有望指向4561-4593美元区间。图表显示，金价此前已两度短暂站上4510美元重要阻力，该位置是从 4022美元起涨的上行趋势的361.8%斐波那契预测位，基于此结构，金价进一步上探4613美元（对应 438.2%预测水平）的概率增大。下行方面需留意4477美元支撑，若失守该位，可能触发技术性回调， 下探4427-4446美元区间。晚间重点关注上方 ...