Core Viewpoint - The People's Bank of China (PBOC) is implementing a buyout reverse repurchase operation of 600 billion yuan with a six-month term to inject liquidity into the banking system, continuing a trend of increasing liquidity measures for seven consecutive months [1][2]. Group 1 - The PBOC will conduct a total of 1.6 trillion yuan in reverse repurchase operations in December, with a net injection of 200 billion yuan after accounting for 1.4 trillion yuan in maturing operations [2]. - The central bank aims to stabilize liquidity in response to potential tightening, as various factors, including high government bond issuance and the maturity of interbank certificates of deposit, could lead to a tightening effect on liquidity [2]. - The liquidity tool system in China is comprehensive, covering international liquidity tools, with reverse repos, MLF, and other instruments effectively managing daily liquidity supply [3]. Group 2 - The PBOC's use of various tools has maintained overall stability in the money market, with short-term interest rates fluctuating slightly around policy rate levels, ensuring ample liquidity in the banking system [2][3].

中国人民银行12月12日消息，为保持银行体系流动性充裕，12月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆 回购操作，期限为6个月（182天）。 对此，东方金诚首席宏观分析师王青分析，一是10月安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前两个月会 加发5000亿元地方债，12月政府债券发行规模会处于较高水平；二是10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来会带动配套贷款较快增长；三 是12月银行同业存单到期量达到3.7万亿元，较上月明显增加，为年内最高水平。以上都会在一定程度上造成资金面收紧。 "着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行继续通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券 发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。"王青说。 目前，央行中短期流动性的投放方式已经基本固定，即每月5日前后开展3个月期买断式逆回购、15日前后开展6个月期买断式逆回购、25日前后开展中期 借贷便利（MLF）操作。 "央行继 ...

央行新操作。 12月12日，中国人民银行（下称"央行"）发布公告称，将在15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000 亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。本次操作后，央行在12月两个期限品种买断式逆回购实现加量续 作，为连续7个月加量续作。 "着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行继续通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为 稳定的充裕状态。"东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者指出，10月财政部安排5000亿元地方政府债务结存 限额，这意味着12月政府债券发行规模或处于较高水平。另外，新型政策性金融工具投放完毕后，将带动配套贷款较 快增长。最后，12月银行同业存单到期量达到3.7万亿元，为年内最高水平。上述因素都会在一定程度上带来资金面收 紧效应。 近年来，央行通过各种工具的配合使用，有效应对财政税收、政府债券发行等短期波动，货币市场运行整体平稳，短 端货币市场利率围绕政策利率中枢小幅波动，银行体系流动性保持充裕。 "总体看，我国流动性工具体系已较为完整，基本覆盖了国际通行的流动性工具范围。"业内专家表示，逆回购、 MLF、国债买卖等保障日常的流动性供给，常备借 ...

央行新操作。 12月12日，中国人民银行（下称"央行"）发布公告称，将在15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买 断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。本次操作后，央行在12月两个期限品种买断式逆回购实现加量续作，为连续7个月 加量续作。 "着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行继续通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充 裕状态。"东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者指出，10月财政部安排5000亿元地方政府债务结存限额，这意味着12 月政府债券发行规模或处于较高水平。另外，新型政策性金融工具投放完毕后，将带动配套贷款较快增长。最后，12月银行 同业存单到期量达到3.7万亿元，为年内最高水平。上述因素都会在一定程度上带来资金面收紧效应。 近年来，央行通过各种工具的配合使用，有效应对财政税收、政府债券发行等短期波动，货币市场运行整体平稳，短端货币 市场利率围绕政策利率中枢小幅波动，银行体系流动性保持充裕。 综合央行在12月5日开展的1万亿元3个月期买断式逆回购操作以及本次操作预告来看，央行将在当月累计开展1.6万亿元买断式 逆回购操作，鉴于当月有累计1. ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles emphasizes that China's banking system liquidity remains abundant, which is crucial for stabilizing the macroeconomic landscape and ensuring the healthy operation of financial markets [1] - The People's Bank of China (PBOC) has established a comprehensive set of liquidity management tools to effectively respond to short-term fluctuations caused by fiscal policies and government bond issuances, maintaining overall stability in the money market [1][2] - Recent innovations in liquidity management tools, such as including government bond trading in the monetary policy toolkit and creating two new monetary policy tools to support the capital market, are expected to enhance the effectiveness of liquidity management in China [1] Group 2 - Internationally, central banks utilize various tools for liquidity management, which can be categorized into four levels: intraday liquidity support, daily liquidity supply, temporary liquidity supply, and structural liquidity supply [2] - China's liquidity tool system aligns with the mainstream frameworks in Europe and the U.S., reflecting both international practices and domestic market realities [3] - The management logic of China's liquidity tools is consistent with international practices, focusing on banking institutions as counterparties and using high liquidity, low-risk assets like government bonds for collateral [3]

我国流动性工具体系已较为完整，基本覆盖了国际通行的流动性工具范围。 12月12日，央行宣布，中国人民银行将于15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元 买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 由于12月有4000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着本月6个月期买断式逆回购实现加量续作，净 操作量为2000亿元。 早前12月5日，央行开展3个月期10000亿元买断式逆回购操作，实现3个月期买断式逆回购等量续作。综 合来看，12月两个期限品种的买断式逆回购合计延续加量续作，连续第7个月向市场注入中期流动性。 "总体看，我国流动性工具体系已较为完整，基本覆盖了国际通行的流动性工具范围。"上述专家介绍。 另一方面，工具的管理逻辑也与国际主流做法一致。比如，在对手方选择上，主要以银行类金融机构为 主。在抵押品管理方面，以国债、政策性金融债等高流动性、低风险资产为主。 据该专家介绍，这些工具大体可分为四个层次：一是日内的流动性支持，通常是免费提供，主要解决金 融机构日内的临时性资金需求，确保支付系统的平稳运行，期限为日内或隔夜。 二是日常的流动性供给，主要是通过常规的公开市场操作调控短期利率，比 ...

近年来，人民银行通过各种工具的配合使用，有效应对财政税收、政府债券发行等短期波动，货币市场 运行整体平稳，短端货币市场利率围绕政策利率中枢小幅波动，银行体系流动性保持充裕。 专家表示，近期我国在工具创新上力度比较大，比如将国债买卖纳入货币政策工具箱，创设两项支持资 本市场的货币政策工具等，这些都将进一步提升我国流动性管理的效果。 我国流动性工具体系与欧美主流框架事实上是一致的。上述专家分析，一方面，工具的种类可与国际主 流的四大分类相对应。比如，"自动质押融资"为支付系统日内资金错配提供支持，逆回购、中期借贷便 利（MLF）、国债买卖等保障日常的流动性供给，常备借贷便利（SLF）可向有需要的银行提供临时的 流动性支持，各类再贷款对应结构性的流动性供给。总体看，我国流动性工具体系已较为完整，基本覆 盖了国际通行的流动性工具范围。 另一方面，工具的管理逻辑也与国际主流做法一致。比如，在对手方选择上，主要以银行类金融机构为 主。在抵押品管理方面，以国债、政策性金融债等高流动性、低风险资产为主。在定价方面，常备借贷 便利（SLF）利率稍高于政策利率，既考虑了市场需求，也注意防范对央行资金形成过度依赖。这些工 具相互配 ...

人民财讯12月12日电，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月15日，中国人民银行将以固定数量、利 率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(182天)。 ...

美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点，目标区间由3.75%-4.00%降至3.50%-3.75%。这是2025年以来 的第三次降息，累计降幅达到75个基点，延续了年内的宽松节奏。 与此同时，美联储还同步下调了多项关键利率工具：超额准备金利率（IORB）、逆回购利率（ON RRP）以及贴现率均随基准利率下调25个基点，同时取消了常设回购操作的上限，以增强短期流动性调 节能力。 值得注意的是，会议还宣布一项重要流动性管理措施：自12月12日起重启储备管理购债，计划在30天内 购买约400亿美元短期国债，未来几个月将维持较高的初始购买规模，后续则会"大幅降低"购买力度。 12月11日，COMEX白银库存录得14177.51吨，较上一日减少18.6吨；comex白银周四（12月11日）收报 63.97美元/盎司，上涨2.93%，comex白银价格日内最高上探至64.72美元/盎司，最低触及61.78美元/盎 司。 最新comex白银库存数据： | 日期 | comex白银库存量(吨) | 增持/减持（吨） | | --- | --- | --- | | 2025-12-10 | 14177.51 | -18.6 | ...

保留11%的高票息、设置多次强制赎回，万达为4亿美元债务展期增添了安全缓冲垫。 "如果该议案未能批准，发行人及附属担保人可能无法在原到期日偿还债券本金及利息。"在12月8日向债券持有人发布的同意征求通知中，万达商管坦诚地 揭示了眼前迫近的流动性压力。 面对2026年初密集到期的两笔总计7亿美元债券，万达商管主动出手，计划对其中一笔2026年2月到期的4亿美元债券发起同意征求。 核心诉求是将到期日从2026年2月13日延长至2028年2月13日，为企业争取至关重要的两年缓冲期。 市场持续的低迷与融资环境的整体收紧，构成了万达此次行动的大背景。万达商管在方案中坦言，多重因素对公司经营造成了不利影响，尤其体现在现金流 层面，加大了短期流动性压力。 中国企业资本联盟首席经济学家柏文喜指出，万达商管近一年来通过出售资产、提前回购债券等方式消耗了大量流动性。目前，公司的账上现金需要优先保 证2026年1月另一笔3亿美元债券的兑付。 因此，对2月到期的这笔4亿美元债券，谋求展期成为现实选择。这次展期，本质上是企业在主动进行流动性管理，以时间换取化解风险的空间。 与简单的延期支付不同，万达此次提出的方案包含了一系列精心设计的 ...