本报记者 彭衍菘 发起式基金正逐渐成为公募行业布局的"轻骑兵"。 Wind资讯数据显示，截至11月23日，年内全市场新成立发起式基金338只（仅统计主份额），发行总规 模已攀升至473.10亿元。在低门槛设立与管理人跟投机制的双重驱动下，这类产品成为公募机构布局主 题赛道的重要载体，头部与中小机构在这一赛道呈现差异化竞争格局。 管理人跟投机制构建了"利益共享、风险共担"的信任纽带。Wind资讯数据显示，业绩领先的发起式基 金普遍具备主题聚焦、趋势明朗、估值低位这三大特征。例如，自成立以来净值增长率居前的年内新产 品中，中欧信息科技混合发起A净值增长率达77.16%，业绩居首，中欧资源精选混合发起A、富国创业 板50ETF发起式联接A等净值增长均超50%。 在发起式基金赛道上，公募机构呈现清晰的分层竞争态势。头部公募机构凭借综合优势构建产品壁垒。 以华夏基金为例，今年以来共发行38只发起式基金（统计不同份额），其中包括9只创业板主题、2只人 工智能主题和4只港股通产品等，形成了完整的产品矩阵。 中小型公募机构则凭借"小而美"策略实现突围。太平科技先锋混合发起式A自今年4月份成立以来，净 值增长率高达34.68% ...

近期在2025国际冬季运动博览会主论坛上发布的《中国冰雪产业发展研究报告（2025）》显示，今年我 国冰雪产业规模将突破万亿元大关，达10053亿元。这一数字标志着冰雪经济成为我国经济发展中不容 忽视的新兴力量。如何推动产业从高速增长转向高质量发展，成为亟待探讨的重要课题。 当前，我国已实现"带动三亿人参与冰雪运动"的目标，为产业发展提供了源源不断的内生动力。冰雪运 动消费主体从早期的专业爱好者、青少年培训群体，扩展到家庭亲子客群、银发族等。 为满足不同群体需求，市场积极创新，提供更加精细化、差异化的产品与服务。一些滑雪场开设了独立 的儿童滑雪区和魔法毯，针对年轻人推出夜场滑雪、电音派对、雪地露营等潮流项目。 冬奥文化与冰雪运动发展研究基地首席专家邹新娴表示，供给侧需在冰雪场馆设施、冰雪运动产品供给 体系的"质"与"量"上下功夫。一是升级场地设施，推动冰雪场馆智能化改造；二是健全监管制度，营造 规范有序的市场环境；三是创新产品矩阵，以数字技术扩大消费覆盖面。 冰雪产业区域格局特色显现。传统的东北、华北优势区域依托天然雪资源和深厚冰雪文化，打造世界级 滑雪度假目的地。新疆依托独特的粉雪资源，正加速建设中国"冰雪 ...

近日，国际能源署发布《2025年世界能源展望》报告强调，未来几十年，全球对能源服务特别是电力需 求将持续增长，包括交通、供暖、制冷、照明及其他家庭与工业用途的能源需求将快速上升，同时，数 据和人工智能相关服务需要的能源供应也将大幅上扬。 电力是当代工业和数字经济的命脉，目前，电力仅占全球终端能源消费的20%，但支撑起全球经济总量 40%以上领域，也是大多数家庭的核心能源保障。在可预见的时间内，全球电力需求增速将远高于能源 消费总量增速。这在当前全球能源投资中已有明显体现，对电力供应与终端电气化投资已占全球能源投 资总量的50%。 国际能源署多年来的分析持续凸显电力在全球经济中日益重要的地位。国际能源署署长法提赫·比罗尔 指出，与过去10年的趋势不同，电力消费增长不再局限于新兴经济体和发展中经济体。数据中心和人工 智能带来的电力需求迅猛增长，同样大幅推升了全球发达经济体的用电量。2025年全球数据中心投资预 计将达5800亿美元，已超过全球石油供应投资的5400亿美元，体现出全球经济形态的深刻变革。 报告指出，伴随着国际能源市场变革和国际政治格局动荡，在油气供应等传统能源安全风险之外，其他 关键矿产资源领域的脆 ...

国家国防科技工业局近期发布2026年度考试录用公务员公告，其中招聘"商业航天司航天监管岗"，这意 味着国家国防科技工业局商业航天司这一机构已成立。对此，中信证券分析认为，该机构的成立将有效 整合多部门相关职能，卫星产业发展有望在更高层面实现统筹协调，商业航天发射审批、卫星运营牌照 发放等关键环节的推进效率也有望进一步提升。 点评：该消息凸显政府对商业航天产业规范发展的重视。从行业趋势看，随着低轨卫星星座、太空经济 等新兴业态崛起，职能整合将打破部门壁垒，促进全链条协同，助力中国在全球航天竞争中抢占先机， 但也需思考如何平衡商业化与安全监管。总体而言，这一举措为产业注入强心针，未来需关注配套细则 的出台与实际执行效果。 每经记者｜杨煜 每经编辑｜董兴生 丨 2025年11月24日 星期一 丨 NO.1 国家国防科工局成立商业航天司 中国半导体行业协会副理事长兼秘书长、中国电子信息产业发展研究院院长张立11月23日在第二十二届 中国国际半导体博览会开幕式上表示，在人工智能、具身智能、智能网联汽车、量子计算等市场的驱动 下，半导体产业正迎来新一轮变革，对芯片的计算效能、能源效率及可靠性提出了更高要求，中国半导 体产 ...

来源：环球时报 【环球时报综合报道】俄罗斯首都莫斯科市政府正积极建设"事件监测（PROSobytie）"视频分析系统， 该系统借助神经网络识别并预防城市道路的各类事件。该项目2023年启动，是俄首都交通基础设施数字 化计划的一部分，已展现出很高成效。现在，从违规停车到路面异物，该系统每天可记录约8万起事 件。 实际应用 据城市相关部门介绍，莫斯科市政府计划投入约2.2亿卢布拓展"事件监测"系统功能。这笔资金将用于 开发一个新模块，协调控制中心与道路巡逻车的工作，主要目的是缩短事件响应时间，确保各交通安全 部门协同工作。人工智能不仅使系统能识别紧急情况，还能预测可能引发连环交通事故的潜在风险。过 去类似事故往往导致数公里长交通拥堵和延误，给司机和行人带来安全隐患。如今，神经网络自动算法 可即时捕捉事故信息，调动相关部门前往现场。统计数据证实了实际效果：莫斯科大环路及主要干道伤 亡人数逐年下降。 专家与市场参与者高度评价应用智能监控系统的意义。"全俄人民阵线"社会运动"汽车驾驶者权益保 护"工作组负责人什库马托夫说："可能引发二次事故的情况明显减少。现在，如果莫斯科大环路发生车 辆故障，交警或道路巡逻队会在10分 ...

早 报 精 选 1、 美国政府据称正考虑允许英伟达对华出售H200芯片。 2、涉及AI、芯片等，16只硬科技主题基金获批。 4、"国产GPU第一股"摩尔线程即将登陆科创板，今日启动申购。 5、长鑫存储发布DDR5内存新品，最高速率达8000Mbps。 宏 观 新 闻 1、 11月21日，中国常驻联合国代表傅聪致函联合国秘书长古特雷斯，就日本首相高市早苗涉华错误言行阐明中国政府立场。该函 将作为联合国大会正式文件，向全体会员国散发。 2、11月18日至20日，中美两军在美国夏威夷举行2025年度中美海上军事安全磋商机制第二次工作小组会议和年度会晤。双方以两 国元首重要共识为引领，在平等和尊重的基础上，进行了坦诚、建设性交流，主要就当前中美海空安全形势交换了意见。 3、民政部近日公布的数据显示：今年前三季度，结婚登记数量为515.2万对，与去年同期相比，增加了40.5万对。近年来，为鼓励 适龄婚育，不少地方调整了婚假时长。截至目前，全国已有29个省份延长婚假。其中，山西、甘肃最长，可享受30天婚假。河南、 黑龙江规定，参加婚检分别额外增加7天、10天，最长婚假分别可达到28天、25天。 行 业 新 闻 3、泽连斯 ...

点击注册小程序 查看完整报告 PC业务收入实现同比双位数增长，AI PC加速渗透。FY26Q2 IDG业务收入151.07亿美元，同比上升12%，受益 于AI PC渗透率提升和高端产品销售迅速增长；经营利润110.08亿美元，对应经营溢利率7.3%。受益于产品高 端化带动产品利润率增长，IDG业务盈利能力稳定。分业务看：1）FY26Q2 PC收入同比上升17%。根据IDC数 据，25Q3（对应FY26Q2）公司PC出货量份额25.5%，同比上升1.7pct；根据公司公告，公司的AI PC以31.1% 的出货量份额居全球Windows AI PC市场第一。FY26Q2 AI PC占公司总PC出货量的33%。2）FY26Q2 智能手 机新机激活量创历史新高，主要系Razr及Edge等高端机型销量增长强劲。分地区看，亚太地区销售情况及印度 市场的高端机销售情况较好。展望FY26，预计存储价格上涨将导致全球PC出货量及盈利能力下滑，公司积极 发挥供应链优势应对存储涨价压力，我们认为公司受影响幅度低于同业。 ISG业务（基础设施方案）： AI服务器需求强劲，海神液冷方案实现三位数同比增长。FY26Q2 ISG业务收入4 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 近期公司在AI医疗创新领域取得多项进展，包括深度参与北京市医疗领域国家人工智能应用中试基地、中标 III期临床研究项目、新增河北和广州两地"惠民保"业务。 深度参与中试基地建设，以核心技术共筑AI医疗创新高地 9月12日，公司作为北京市医疗领域国家人工智能应用中试基地的核心生态伙伴，深度参与平台建设与场景创 新，推动多项标杆项目落地：开发区域级受试者招募AI智能体，全面提升受试者招募效率与精准度，解决临 床研究受试者招募难、招募慢的核心痛点，已在6个项目中落地验证；开发北京市AI应用插件程序，以统一入 口方式整合集成多AI应用，大幅减轻医疗机构用户操作和系统集成负担。2025年8月，国务院发布《关于深入 实施"人工智能 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 中信一级行业分类来看，食品饮料处于估值分位数"安全"等级。 截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500指数成分股横截面波动率环比前一周下降，短期Alpha环境 恶化；中证1000指数成分股横截面波动率环比前一周上升，短期Alpha环境好转。 时间序列上来看，最近一周沪深300指数成分股时间序列波动率环比前一周下降，Alpha环境恶化；中证 500、中证1000指数成分股时间序列波动率环比前一周上升，Alpha环境好转。 报告摘要 本周市场核心观点： 本周（2025.11.17-2025.11.21，下同）A股出现大幅回调，红利风格相对占优。市场量能先抑后扬，周度环 比上周仍有收缩。资金面方面，融资增加额不振，反映出市场避险情绪较浓。 ...

江海交汇处，创新浪潮涌。 立足承南启北、通江达海的区位优势，一个以绿色算力为基、场景应用为翼的"AI+"产业高地，正在如 东加速崛起。绵长的海岸线上，风电机组如林而立，从如东输出的绿电，为人工智能的"拔节生长"提供 算力支持。新能源、新材料、新装备三大主导产业，构建出强大的制造业集群，为人工智能与实体产业 深度融合开辟了广阔空间。 近日，在第十七届如东沿海经济合作洽谈会期间，以"AI向新·链未来"为主题的人工智能赋能如东现代 产业发展恳谈会成功举办。会上，"人工智能赋能如东现代产业发展联盟"正式启动，标志着如东 在"AI+"协同创新方面迈出关键一步。 上海证券报社党委书记、董事长叶国标在致辞中表示，南通市如东县拥有坚实的产业基础和独特的区位 优势，为承接人工智能产业提供了优质土壤。依托资本市场的力量和政策支持，如东有望吸引更多优质 项目、优秀人才，在人工智能新赛道上大有可为。 上海松应科技有限公司董事长聂凯旋从人工智能基础软件层面出发，分享了公司的创新成果。他认为， 当前人工智能正在从互联网领域向物理世界延伸，但面临训练数据十分匮乏的瓶颈。为此，公司开发了 物理AI仿真系统，可以通过高精度模拟物理世界规律和生 ...