证券研究报告 孩子王 (301078 CH) 丝域实业 100%股权的转让价格为 16.5 亿元，分为 6.6、9.9 亿元两笔支付， 其中，孩子王拟将原用于"门店升级改造项目"的 4.29 亿元可转债募集资 金用于此次收购，并由江苏星丝域向金融机构贷款以支付第二笔款项。丝域 实业原创始人陈英燕、王德友积极参与此次并购，我们认为有助于强化产业 协同和资源整合，也展示了其对于丝域实业未来发展的信心。收购后，孩子 王及丝域实业将在会员运营、场景布局、渠道共享、产业协同等方面发挥协 同效应，强化公司在本地生活和新家庭服务领域的领先优势，推动公司向中 国新家庭全渠道服务商加速迈进。 盈利预测与估值 此次交易已经过公司董事会审议通过，考虑到还需通过公司股东会审议，故 我们暂时维持盈利预测不变，预计 2025-2027 年归母净利润 3.37/4.75/6.88 亿元。参考可比公司 2026 年 iFind 一致预期 PE 均值 36 倍，考虑到公司围 绕新家庭零售场景不断强化产业链竞争优势，且积极发展 AI 业务、提升数 智化能力，维持目标价 19 元，对应公司 2026 年 50 倍目标 PE。 | 华泰研究 | | ...

作为战略性新兴产业的重要组成部分，商业航天已连续两年被写入《政府工作报告》。当前，各地抢抓 商业航天加速发展的战略机遇，围绕技术创新、应用场景拓展及产业链协同等方面频频发力，商业航天 逐步迈向"星辰大海"，展现出巨大的市场潜力与社会价值。 产业规模有望快速扩大 商业航天高度契合国家发展战略需求，集中体现了高质量发展、新质生产力、科技创新与高端制造能力 的深度融合。中国航天科技（000901）集团五院510所研究员王润福认为，从国家战略、经济建设、社 会民生需要、高质量发展等角度来看，目前大力发展商业航天的时机已经成熟。 商业航天的产业链包括卫星制造、火箭发射、地面站及终端设备、运营与应用服务等环节。近年来，在 卫星制造领域，商业航天卫星制造加速向模块化设计、自动化测试、批量化总装演进，产能迎来集中释 放。天津已建成年产能超100颗卫星的生产线，2024年生产卫星30颗；海南文昌超级工厂投产后，将实 现卫星标准化生产，工厂能像造汽车一样造卫星，年产卫星可达1000颗。 银河航天首席科学家张世杰表示，商业卫星正从"少量定制模式"向"批量模式"转变，低时延、低成本、 广覆盖、高可靠的卫星互联网，将在未来成为我国商业 ...

天津市东丽区副区长李全利表示，天津东丽区将加快科技成果转移转化、加快产业集聚、提升服务水 平，全力推动京津冀汽车产业链转型升级，为区域汽车产业高质量发展注入强劲动能。重点聚焦车载芯 片、燃料电池、智能驾驶汽车等关键领域，将京津冀打造成世界级新能源汽车产业集群，让中国智造的 汽车驶向全球。 中新网天津6月6日电(江莹)5日，2025京津冀汽车供应链创新协同对接会在天津召开。天津市工业和信 息化局党组成员、副局长崔伟表示，新能源和智能网联汽车产业，是京津冀协同发展的重要引擎。京津 冀三地产业基础雄厚、创新资源富集，拥有从整车到核心零部件的完整研发、设计、生产、验证体系。 同时，京津冀区域市场潜力巨大，预计到2030年，三地汽车产量将达到430万辆。伴随电动化、智能 化、高端化转型加速，未来五年，汽车零部件市场增量有望达到约4500亿元。 本次活动邀请了中国第一汽车集团有限公司、吉利汽车集团有限公司、长城汽车股份有限公司等15余家 整车企业和400余家零部件企业参加。会上，对中汽零部件联合创新实验室进行揭牌，联合创新实验室 将充分发挥中汽零部件和各企业各自资源优势，加强协同创新支撑。同时，现场还举行了智能网联新能 ...

【导读】孩子王再砸16.5亿元收购 6月6日，孩子王发布公告称，公司拟受让关联方五星控股持有的江苏星丝域投资管理有限公司（以下简称江苏星丝域）65%股权，同时通过江苏星丝域 现金收购珠海市丝域实业发展有限公司（以下简称丝域实业）100%股权，交易价格为16.5亿元。 本次交易完成后，双方将在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面充分发挥协同效应，进一步强化公司在本地生活和新家庭服务 领域的领先优势。 孩子王砸16.5亿元收购 孩子王发布公告称，拟受让关联方五星控股持有的江苏星丝域65%股权。为强化产业协同和资源整合，西安巨子生物基因技术股份有限公司、自然人陈 英燕、王德友拟同时受让五星控股持有的江苏星丝域10%、8%及6%的股权，本次股权转让完成后，江苏星丝域将成为公司的控股子公司。 业绩方面，丝域实业2025年一季度实现营业收入1.44亿元，归母净利润为2661万元。 同时，孩子王拟通过控股子公司江苏星丝域现金收购丝域实业100%股权，本次交易以从事证券期货服务业务的评估机构出具的权益评估价值为定价参 考，最终确定转让价格为人民币16.5亿元。 本次交易完成后，孩子王间接持有丝域实业65%股 ...

智通财经APP获悉，6月6日，国新办就中国与南亚经贸合作及第9届中国—南亚博览会有关情况举行新 闻发布会。商务部副部长鄢东介绍，2024年中国和南亚国家贸易额接近2000亿美元，十年间实现翻番， 年均增长率约6.3%。中国连续多年成为巴基斯坦、孟加拉国等国最大贸易伙伴。尼泊尔的羊绒制品、 阿富汗的青金石、印度的珠宝、斯里兰卡的茶叶香料等南亚商品广受中国消费者好评。 鄢东提到，开放合作逐步扩大。中国—马尔代夫自贸协定于今年初正式生效，中国与孟加拉国正在启动 投资协定升级谈判，为双方贸易投资自由化、便利化提供制度保障。中国给予了包括尼泊尔、孟加拉国 和阿富汗在内的南亚最不发达国家100%税目输华产品零关税待遇，帮助南亚国家扩大对华出口和共享 中国大市场机遇。 云南省商务厅厅长李朝伟表示，我们将继续设置绿色能源馆，发挥云南"沿边+跨境"区位优势，推动建 设面向南亚东南亚的跨境绿色电力交易平台。现场不仅集中展示光伏、水电等清洁能源技术装备及应用 方案，也将通过政策对接、项目签约推动配套储能技术、绿色认证服务"走出去"，把资源优势转化为可 持续性的绿色贸易竞争力，吸引产业链上下游投资落地，推动绿色贸易实现新突破。 文字 ...

内容概况：近年我国腈纶供需结构经历深度调整后进入弱平衡阶段，2019-2024年产量从58万吨波动回 升至62万吨，同期需求量由64.3万吨微降至61.93万吨，2024年供需缺口收窄至0.07万吨表明国产替代进 程深化，产能出清与技术改造推动行业从粗放扩张转向精细化运营，差异化产品开发有效缓解了替代纤 维的市场挤压效应。 关键词：腈纶产量 腈纶需求量 腈纶进口量 腈纶企业 一、腈纶产业发展概述 腈纶，又称聚丙烯腈，是一种高分子化合物，由单体丙烯腈经自由基聚合反应而得到。大分子链中的丙 烯腈单元是接头-尾方式相连的。主要用于制聚丙烯腈纤维（腈纶）的强度并不高，耐磨性和抗疲劳性 也较差。聚丙烯腈纤维的优点是耐候性和耐日晒性好，还耐化学试剂，特别是无机酸、漂白粉、过氧化 氢及一般有机试剂。腈纶拥有染色鲜艳、弹性好、耐热性强、同体积质量较低的优点，但同时在吸湿 性、耐磨性、耐碱性上有所不足。其根据不同用途的要求可应用于纯纺或与天然纤维混纺，其纺织品被 广泛地用于服装、装饰产业等领域。 二、腈纶行业政策背景 三、腈纶行业产业链 腈纶产业链上游以丙烯腈为核心原料依托石化企业规模化生产，中游通过聚合工艺形成差别化纤维制造 ...

银河航天首席科学家张世杰表示，商业卫星正从"少量定制模式"向"批量模式"转变，低时延、低成本、 广覆盖、高可靠的卫星互联网，将在未来成为我国商业航天发展的里程碑。 在火箭发射方面，商业航天发射向可重复、低成本、大运力跃升，从验证阶段逐步迈向工程应用和规模 发展。目前，国内多家企业推进液氧甲烷发动机研发，可重复使用火箭试验成功，发射成本显著下降。 在应用场景方面，商业航天应用呈现多元化、规模化趋势。2025年我国计划完成两大低轨互联网星座的 规模化部署，覆盖全球通信与物联网需求，预计2030年市场规模突破万亿元。遥感数据、深空探测向商 业化迈进。高分辨率卫星影像服务于智慧城市、环境监测等领域，如北京、武汉利用无人机与卫星协同 构建安防网络。 作为战略性新兴产业的重要组成部分，商业航天已连续两年被写入《政府工作报告》。当前，各地抢抓 商业航天加速发展的战略机遇，围绕技术创新、应用场景拓展及产业链协同等方面频频发力，商业航天 逐步迈向"星辰大海"，展现出巨大的市场潜力与社会价值。 产业规模有望快速扩大 商业航天高度契合国家发展战略需求，集中体现了高质量发展、新质生产力、科技创新与高端制造能力 的深度融合。中国航天科 ...

从行业角度来看，受益于新能源汽车和储能需求复苏，磷酸铁锂电池上下游订单正在集中爆发。据高工 锂电(GGII)数据统计，2024年中国磷酸铁锂电池出货量超900GWh，同比增长超35%，其中磷酸铁锂动 力电池出货量约560GWh，占动力电池总出货量比例达到72%；EVTank数据显示，2024年全球储能电池 中磷酸铁锂电池占比高达92.5%。 2025年一季度，万润新能实现营业总收入22.78亿元，同比增长97.30%，磷酸铁锂出货量同比增长 138%，毛利率较上年同期提升3.51个百分点。 近日，万润新能(688275.SH)公告与宁德时代（300750）签订为期5年的《业务合作协议》，约定自2025 年5月起至2030年，向后者供应磷酸铁锂产品约132.31万吨，年均供应量达26.46万吨。若以当前市场均 价3.2万-3.34万元/吨测算，协议总价约423亿-442亿元，年均营收贡献84.6亿-88.4亿元，远超其2024年全 年75.23亿元的营收规模。本次合作标志着磷酸铁锂市场加速分化，同时预示着头部企业竞争格局开始 变动。 万润新能表示，本协议为公司日常经营性重大合同，预计将对公司未来经营业绩产生积极 ...

有市场人士表示，两家公司的整合对于产业链的影响备受各方关注，技术与产业协同效应可以让合并后的公司打 通产业链条，进一步"强链补链"。此外，两家公司还可以各展优势，实现市场与资源的协同发展。 《上市公司重大资产重组管理办法》修改发布后，首单上市公司之间吸收合并交易出炉。 5月25日晚间，海光信息(688041.SH)公告，为抢抓信息技术产业发展新机遇，做大做强主业，公司与中科曙光 （603019）(603019.SH)正在筹划由公司通过换股方式吸收合并中科曙光。 截至2025年一季度末，海光信息和中科曙光资产总额分别为310.06亿元和359.30亿元，两家公司合并后，将形成一 家合计资产约670亿元的上市公司。 海光信息年营收91.62亿增52.4% 海光信息与中科曙光筹划重组，由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中 科曙光，并发行A股股票募集配套资金。两家上市公司于5月26日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交 易日。 上述交易将成为5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修改发布后首单上市公司之间吸收合并交易。 海光信息作为国内领先的高端处理器设计企业，自成立以 ...