黄金周四（7月10日）早盘开盘后开始震荡上涨，到欧盘初最高上涨至3330附近，欧盘承压在3330下方震荡，美盘走弱下探3310，但尾盘再次震荡上涨起 来，日线收出一根小阳线。 一、基本面 1、特朗普关税政策的影响 3、美联储政策与通胀预期 6月美联储会议记录显示，尽管部分官员认为最早可能在本月降息，但大多数决策者对关税引发的通胀压力保持警惕，倾向于维持当前4.25%-4.50%的政策利 率区间不变。圣路易斯联储总裁穆萨莱姆表示，关税对通胀的影响可能要到2025年底或2026年初才能完全显现，这使得美联储在降息问题上保持谨慎。联邦 基金利率期货市场预计，美联储可能在9月降息25个基点，并于年底前累计降息53个基点。美联储理事沃勒的发言为市场注入了一些乐观情绪，他表示本月 晚些时候的政策会议可能为降息敞开大门。 降息通常会削弱美元并推高金价，因为低利率环境降低了持有黄金的机会成本。当前关税政策的不确定性使得通胀路径充满变数，美联储的观望态度可能继 续限制金价的上行空间。 二、技术面 1、日线级别：黄金价格自4月22日上涨至3500关口遇阻回落以来，截至目前整体呈现三角收敛震荡态势。从近期短周期走势来看，周二出现下 ...

智通财经APP获悉，白银协会最新报告指出，在地缘政治风险加剧、通胀担忧及积极价格预期的多重推 动下，白银价格正呈现加速上行态势，预计2025年将超越黄金成为更具投资价值的贵金属。 这一趋势已引发全球资本加速布局，数据显示今年上半年白银ETF净流入量达9500万盎司，不仅超过 2024年全年总量，更推动全球白银ETF持有量至6月底达到11.3亿盎司，距离2021年初创下的12.1亿盎司 历史高位仅一步之遥。 在价格强劲上涨的带动下，6月白银持有量价值首次突破400亿美元大关，单月购买量贡献了年初至今近 半数的涨幅。期货市场同样反映机构信心提升，截至6月底，Comex白银净管理资金头寸年内攀升 163%，上半年平均净多头头寸达到2021年以来最高水平。值得注意的是，6月白银价格已创下13年新 高，2025年前六个月累计上涨25%，几乎追平同期黄金26%的涨幅，二者价格差距显著收窄。 最新市场动态显示，周四白银期货收于今年第二高位，年初至今涨幅达28%，超过黄金的26%。当日黄 金价格受美元走强影响几乎持平，抵消了特朗普政府最新关税政策带来的波动。具体来看，近月Comex 黄金七月合约上涨0.2%至3317.40美 ...

"经济活动表现超出预期，劳动市场持续过热；同时，2024年下半年起的通胀预期偏离显著，反映出价 格机制传导的粘性和惯性因素增强。"加利波洛在信中写道。 巴西央行行长加布里埃尔·加利波洛10日致函巴西财政部长费尔南多·阿达，承认自2024年下半年以来， 巴西通胀水平连续六个月超出政府设定目标，预计至2026年第一季度末方可重回通胀目标区间。 根据巴西国家金融体系的最高机构国家货币委员会（CMN）设定的通胀目标，自2025年起，消费者价 格指数（IPCA）应维持在3%的中值水平，允许上下浮动1.5个百分点，即容忍区间为1.5%至4.5%。 然而，巴西国家地理与统计局（IBGE）数据显示，2025年6月巴西通胀率达到5.35%，远超通胀目标上 限。 在致财政部的公开信中，加利波洛指出，通胀失控的主要原因包括经济活动持续强劲、家庭消费和投资 增长快于预期、市场通胀预期脱锚以及服务类、燃料和食品类商品价格上升。此外，近期巴西货币雷亚 尔对美元贬值也推高了进口成本，加剧输入性通胀压力。 面对物价上行压力，巴西央行货币政策委员会（Copom）自2024年9月起重启加息周期。当前基准利率 已上调至15%，为近年来高点。巴西央 ...

图片来源/摄图网授权 ■中国经济时报记者 李海楠 国家统计局7月9日发布数据显示，6月份，扩内需、促消费政策持续显效，居民消费价格指数（CPI）环比降幅收窄，同比结束连续4个月下降的趋势，转 为上涨0.1%。工业生产者出厂价格指数（PPI）持续承压，改善程度有限。但随着各项宏观政策加力实施，部分行业供需关系有所改善，价格呈企稳回升 态势。 "价格水平由市场供求关系决定，当前价格持续低位波动，反映出市场供大于求态势明显而且还在发展，必须高度警惕。"国务院发展研究中心宏观经济研 究部研究员张立群在接受中国经济时报记者采访时提醒，需密切关注供需变化趋势，并适时采取必要措施，促进供需在更高水平上实现动态平衡。 密切关注供需关系变化，促进需求平稳释放 中国经济时报：6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%。您怎么看二者呈现出的"涨跌互现"？ 张立群：价格是市场供求关系的"温度计"。上半年，CPI出现连续负增长、PPI降幅扩大。当前CPI结束连续4个月下降后转为上涨，核心CPI涨幅也有所扩 大，出现了边际改善迹象。不过，CPI虽有小幅回升但总体仍在低位徘徊，PPI延续下行态势。价格持续下行会对市场主体的预期和信 ...

另外，虽然部分美联储官员表示通胀影响暂时没有看到，需要到明年才能显现，打压金价回落，但因美联储戴利表示考虑在秋季实施降息，认为今年会降 息两次。又助力了金价多头，使其反弹回升走强。 展望今日周五(7月11日)：国际黄金开盘多头动力减缓，但因美元指数仍受到中轨阻力压制，未能进一步走强，而限制了金价回落需求。其美元指数日图 及周图空头力量有所减弱，偏向筑底转回升的倾向，但目前整体仍处于回落趋势中，月图走势也仍处于看空前景，故此，在美元指数明显转强之前，仍对 金价压力有限。 张尧浠：降息前景或超预期、金价震荡调整后仍待再攀升 上交易日周四(7月10日)：国际黄金延续周三触底回升之力反弹收涨，日内颇为震荡，先是自亚市开盘震荡走强，于欧盘录得日内高点3330.16美元，后又 遇阻回落，于美盘初录得日内低点3310.15美元，最后触底回升收涨0.32%。 但仍未能突破中轨阻力，周图走势附图指标也处于明显的空头信号中，暗示后市仍偏震荡的概率较大。操作短期依然还是日内多空为主。方向上要么突破 中轨线顺势跟涨，要么回落触及100日均线支撑看止跌攀升。 影响上，美元指数冲高回落收涨，对金价产生一定压力，但仍未突破中轨阻力，使得压 ...

美媒：特朗普准备征收普遍关税 驳斥通胀担忧 金十数据7月11日讯，特朗普周四在接受NBC采访时表示，他计划对大多数贸易伙伴征收15%或20%的 普遍关税（Blanket Tariffs），并驳斥了有关进一步征收关税可能对股市产生负面影响或推动通胀的担 忧。"所有剩余的国家都要支付，无论是20%还是15%（关税）。我们现在就会解决这个问题。我认为 这些关税受到了欢迎。今天股市再创新高"，特朗普说。"不是每个人都必须收到一封信。你知道的。我 们只是在设定关税"，特朗普称。美国目前的普遍关税为10%。 ...

新华财经圣保罗7月10日电（记者杨家和）受美国总统特朗普宣布将对所有来自巴西的出口商品加征 50%关税影响，巴西金融市场10日出现剧烈波动。圣保罗股市主要股指Ibovespa当天下跌0.54%，收于 136,743.26点；汇市方面，美元对巴西雷亚尔汇率上涨0.69%，收于1美元兑5.5416雷亚尔。 9日，在巴西股市收盘后，特朗普在一封致巴西总统卢拉的信函中宣布，将自8月1日起对巴西出口至美 国的全部商品征收50%关税，理由是所谓"针对前总统博索纳罗的不公正待遇"。 美国是巴西仅次于中国的第二大贸易伙伴，此次加征的关税较4月宣布的10%大幅增加。该措施为独立 于原有关税体系的新增安排，同时美方还将启动对巴西"贸易不公行为"的调查。 值得注意的是，巴西副总统阿尔克明此前回应特朗普加征关税称，"巴西与美国贸易基本平衡"。此次巴 西被加征关税后，他回应道，"我认为没有理由提高对巴西的关税。巴西对美国来说不是问题。这项措 施对巴西不公平，而且会损害美国经济本身。" 特朗普此举引发市场广泛担忧。投资机构BTG Pactual指出，新一轮关税的最大成本不是对贸易流量的 潜在直接影响，而是"经济环境的恶化、两国历史伙伴关 ...

【资讯导读】 ·特朗普宣布8月1日起对进口铜加征50%关税 ·白宫国家经济委员会主任批评美联储缺乏透明度 ·韩国央行暂停降息维持基准利率在2.5% ·日本央行维持九个地区的经济评估不变 【市场资讯】 ·美国总统特朗普宣布自2025年8月1日起对进口铜加征50%关税。美国近半铜消费依赖进口，主要来源 是智利。 ·白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特批评美联储缺乏透明度，因美联储未解释关税的影响模型。并表 示，美国利率与欧洲利率脱钩"令人担忧其并非党派中立、并不具有独立性"。 ·美联储戴利预计年内两次降息，指出劳动力市场的疲软可能促使降息，但通胀问题可能导致政策偏向 其他方向，考虑秋季降息。 ·美联储穆萨莱姆表示，当前经济形势良好，劳动力市场接近充分就业，关税或致未来通胀预期上升， 美元贬值也可能推高通胀。 ·韩国央行暂停降息，维持基准利率在2.5%，并警告美国关税带来的重大经济不确定性。 【全球市场动态】 ·道琼斯工业指数上涨0.43%报44650.64点，标准普尔500指数上涨0.27%报6280.46点，纳斯达克综合指数 上涨0.09%报20630.66点。其中，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均创历史新 ...

旧金山联储主席表示，美国经济形势良好，增长和消费者支出正在放缓，但尚未减弱。 她表示，通胀率正在朝着美联储2%的目标迈进。戴利表示："我认为两次降息是可能的结果，但每个人 的预测都存在不确定性。" 圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆周四早些时候表示，现在判断关税带来的通胀效应是会导致一次 性价格上涨还是更为持久还为时过早。 穆萨勒姆周四表示，"关税问题需要时间才能解决，"在"有一种情况是，今年第四季度，或者明年第一 季度或第二季度，关税可能仍在对经济产生影响。" 穆萨勒姆表示，他预计关税对价格的影响将在 6 月、7 月、8 月或 9 月开始的数据中更加明显。 智通财经APP获悉，旧金山联储主席玛丽·戴利表示，她仍然认为今年可能会降息两次，并且关税对价 格的影响可能比预期的更小。 戴利表示，一些公司正在协商分摊关税成本，这样他们就不必将大部分费用转嫁给最终客户。 "等到他们把成本转嫁到消费者身上时，他们发现需要转嫁的部分已经降低了，而且部分成本可以从利 润中扣除，"戴利周四在MNI主办的线上讨论会上表示。"这可能不会导致消费者物价上涨大幅上涨，因 为企业找到了调整的方法。" 今年，政策制定者一直维持借贷成本稳定 ...

美联储古尔斯比：目前还没有太多迹象表明关税推高了通胀。 ...