医疗行业的八卦消息满天飞，在经历了集采、关税、4+4等消息之后，医疗产业急需正向的引导。 5月7日，一场发布会，引发了医疗行业的震动。 就在上周，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会 负责人介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 "一揽子"的增量政策，力度超出市场预期，其中，不少金融新政对于医疗产业有着极强的推动作用。从 一级市场的资金活水，到二级市场的开闸放水，再到医疗养老等细分产业的促进，均对整个医疗产业有 着提振信心、激发主体活力的重要作用。 良医财经将逐一挖掘，一揽子货币金融政策对于医疗行业的深刻影响。 01 一级市场：创新医疗项目，迎来资本活水 很多并不了解金融政策的人或许纳闷，金融政策对于医疗产业有什么影响？事实上，从产业角度看，资 金层面的利好，对于医疗生态是一种极大的促进。 唯有创新，才能带动产业的发展，而医疗产业的技术创新，不同于其他产业，需要十年如一日的资金、 技术、人才投入。 但如果回顾过去几年的医疗产业，资金层面出现了很大程度的断层。 数据显示，2024年国内医疗健康行业融资总额较2021年高峰缩水近70%，这直接导致了医疗创新企业 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 5 月 12 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策端利好构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：上周股指震荡上涨。由于五一假期期间消息面较为平稳，假期后资金回流股市，市场风险 偏好大幅回升。5 月 7 日一揽子金融政策支持稳市场稳预期，市场情绪快速 ...

证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 金融政策率先启动——政策周观察第 29 期 4 月政治局会议后，货币金融政策率先启动。5 月 7 日，央行、证监会、金融 监管总局主要负责人出席国新办新闻发布会，介绍一揽子金融政策。参考点评 《为"确定性"护航——5 月 7 日"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"学习 理解》。 1、央行潘行长公布了十项货币政策措施：①降低存款准备金率 0.5 个百分点； ②阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的 5%调降为 0%；③下调政策利率 0.1 个百分点；④下调结构货性货币政策工具利率 0.25 个百分点；⑤降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点；⑥增加 3000 亿元 科技创新和技术改造再贷款额度；⑦设立 5000 亿元"服务消费与养老再贷款"； ⑧增加支农支小再贷款额度 3000 亿元；⑨将证券基金保险公司互换便利和股 票回购增持再贷款的额度合并使用；⑩创设科技创新债券风险分担工具。 2、国家金融监督管理总局李局长公布了八项政策措施：①加快出台与房地产 发展新模式相适配的系列融资制度；②进一步扩大保险资金长期投资试点范 围；③进一步调降保险公司股票投资 ...

人工智能作为新一轮科技革命的核心驱动力，已成为推动经济社会高质量发展的新引擎新动能。加快发 展新一代人工智能是我们赢得全球科技竞争主动权的重要战略抓手，是推动我国科技跨越发展、产业优 化升级、生产力整体跃升的重要战略资源。 人工智能技术研发投入高、周期长，具有显著的正外部性（即对第三方或社会整体产生未被市场价格机 制反映的收益），因此，仅靠市场机制难以支撑其全面发展，财税金融等政策的强力支持不可或缺。从 国际实践看，各国为加速人工智能布局，纷纷优化政策供给，从税收优惠、数据开放到提供资金补贴， 政策支持覆盖技术研发、场景应用与风险防控等多个环节，助力加快获取人才、技术等要素资源。 近年来，我国从中央到地方政策"鼓点"密集，已形成多层次政策支持体系。比如，国家发展改革委等4 部门今年初联合发布《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》，明确提出将加大财税金融支持 力度，通过落实研发费用加计扣除、算力券补贴等方式降低企业成本，同时鼓励各类产业基金、专业投 资机构加大数据标注产业投资力度，引导社会资本有序参与。 看地方，北京市提出发挥政府投资基金引导作用，支持长期资本、耐心资本面向人工智能芯片、框架和 核心算法开 ...

证券板块 券商板块高盈利能力与当前较低的估值产生错配（截至 5/9 PB 估值为 1.2 倍，位于近十年 21%分位），基本面与估值 的背离将随政策、并购主题催化剂的持续释放迎来修复窗口，高市场活跃度下金融科技板块也有望成为贝塔放大器。 国新办发布会介绍了"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况；同日，证监会发布《推动公募基金高质量发展 行动方案》，有望影响机构投资行为，引导长期投资、鼓励权益基金发展，长期有助于资本市场健康发展。 投资建议：政策加码+市场活跃度较高，券商业绩有望延续双位数增长。此外，行业并购主题持续、当前估值与业绩 错配程度较大，继续关注券商板块机会。建议关注三条主线：（1）券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机 会。（2）消费贷款需求受益于政策有望回暖，建议关注消费贷产业。（3）四川双马：科技赛道占优+退出渠道改善，业 绩弹性可期。公司管理基金的已投项目——奕斯伟（半导体材料，2024/12/24 状态更新为已问询）、邦德激光（高端 装备，2024/1/3 进行上市辅导备案）、屹唐半导体（2025/3/13 证监会批复注册）、群核科技（"杭州六小龙"之一， 2025/2/14 向港 ...

研究所 底部震荡，缓慢修复 ——国信期货有色（镍）周报 2025年05月11日 研究所 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 行情回顾 1.1 行情回顾——内外盘主力价格合约走势 研究所 0.00 50,000.00 100,000.00 150,000.00 200,000.00 250,000.00 300,000.00 2020/12/31 2021/02/28 2021/04/30 2021/06/30 2021/08/31 2021/10/31 2021/12/31 2022/02/28 2022/04/30 2022/06/30 2022/08/31 2022/10/31 2022/12/31 2023/02/28 2023/04/30 2023/06/30 2023/08/31 2023/10/31 2023/12/31 2024/02/29 2024/04/30 2024/06/30 2024/08/31 2024/10/31 2024/12/31 2025/02/28 2025/04/30 镍期货收盘价(主力合约)(单位：元/吨) 数据来源：WIND 国信期货 目 录 CONTENTS ...

央视网消息：中国人民银行近期部署一系列综合性系统性的增量政策，金融部门宣布一揽子政策打出重磅"组合拳"，释放稳市 场稳预期强信号，引起国际舆论广泛关注。 英国路透社：进一步激发市场活力 文章称，中国将指导金融机构加大对消费、外贸、科技创新和小微企业的支持。这意味着，在全球经济形势复杂多变的背景 下，中国政府一方面看重"稳市场稳预期"，另一方面，重视推动科技创新与产业升级，培育新的增长动能。事实证明，外部压力不 会阻碍中国发展，反而会加速其自主创新步伐、推动经济高质量发展。 《巴基斯坦观察家报》：展现灵活性与战略定力 《日本经济新闻》: 积极应对 稳中有进 文章指出，一揽子金融政策是针对全球经济不确定性加剧所做的积极应对，体现了中国政府在应对外部压力时的果断与智慧。 这一系列举措表明，中国坚定推进稳增长政策，确保经济平稳运行。多家国际金融研究机构研究认为，中国适度宽松政策具有"稳 中有进"的特点，预期将会带来积极影响，能够有效支撑国内经济增长。 新加坡亚洲新闻台：培育新的增长动能 中国确认保持适度宽松的货币政策立场，根据国内外经济形势，灵活调整政策实施的力度与节奏，采用多种政策工具保持流动 性充裕，通过定向政策 ...

今日关注 01. "实招""硬招"护航民营经济破浪前行 02. 稳市场、稳预期 一揽子金融政策打出"组合拳" 03. 着力破除制约消费的堵点痛点 04. 一揽子金融政策提信心稳市场 01. "实招""硬招"护航民营经济破浪前行 民营经济，是推进中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础。今年以来，各地各部门以"实招""硬招"护航民营经济破浪前行，进一步增强了民营 企业发展信心，激发了民营企业发展活力。 法治护航 5月20日，我国第一部专门关于民营经济发展的基础性法律《中华人民共和国民营经济促进法》将正式施行。 全国人大常委会法工委经济法室主任杨合庆表示，"在新时代新征程，我们的民营经济必将肩负更大的使命，承担更重的责任，发挥更大的作用。这就要 求我们针对民营经济健康发展面临的突出问题，通过立法落实党中央关于促进民营经济发展的重大方针政策和重要举措。" 2025年2月25日，浙江省嘉兴市南湖区工商联召开"亲清直通车·政企恳谈会"，为企业排忧解难，助力民营企业稳健发展。新华社记者 徐昱 摄 民营经济促进法第一次将"毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展""促进民营经济健康发展和民 ...

//一 周头条// // 国内投资要闻 // 1 . 三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期 。央行宣布推出十项政策措施，其中包括全面降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分 点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率0.25个百分点，设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"等。金融监管总局将推出 八项增量政策，包括加快出台适配房地产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等。证监会将全力支持中央汇 金发挥好类"平准基金"作用，出台深化科创板、创业板改革政策措施等。 2. 四大一线城市同步下调公积金贷款利率，楼市政策持续宽松 。北京、广州、深圳紧随上海步伐，宣布下调个人住房公积金贷款利率，四 大一线城市同步释放楼市宽松信号。与此同时，成都公积金新政征求意见，提出购买保障性住房首付比例最低15%，最高贷款额度上浮 50%。这一系列政策调整旨在降低购房门槛，刺激市场需求，进一步稳定房地产市场。 3. 多只基金涨超40%，这两大赛道最受关注 。在刚刚过去的一个月，权益市场经历了一波震荡调整，尽管重仓机器人赛道的基金净值波动 较大，但还是守住了领跑全市场基金的业绩表现。同时，随着创新药板块的反 ...

一、CPI通胀：同比持平，核心支撑 4月CPI通胀同比-0.1%，环比为0.1%。从分项看，核心CPI通胀稳定形成支撑，能源通胀的拖累增大。 图1：能源对CPI通胀的拖累加大 4月CPI通胀-0.1%，持平于前值，高于市场预期（-0.3%）；PPI通胀-2.7%，低于前值（-2.5%），略好于市场 预期（-2.8%）。 资 料 来 源 ： M a c r o b o n d ， 招 商 银 行 研 究 院 食品价格在供给偏紧的支撑下由跌转涨。 食品价格环比上涨0.2%，同比降幅收窄1.2pct至0.2%。一方面，季节 性供给减少支撑部分分项价格上涨，包括部分地区进入休渔期使水产品价格由下跌0.2%转为上涨1.2%，由于 处于新果上市初期阶段，供给较少，鲜果价格环比上涨2.2%；另一方面，关税反制扰动食品进口，牛肉价格 环比涨幅扩大3.4pct至3.9%。猪肉、羊肉、鲜菜、蛋类价格也在需求改善的拉动下由跌转涨或跌幅收窄。 能源 方面， 全球经贸局势动荡影响下，4月国际油价跌幅走阔，国内成品油价随之下调，交通工具用燃料价格环比 下跌2.0%，同比降幅扩大4.5pct至10.2%。 图2：在供给偏紧与需求改善支撑下 ...