Group 1 - The core viewpoint emphasizes the importance of effective investment in driving economic growth, with a focus on reducing ineffective and blind investments while balancing financial, economic, and social benefits [1][2][3] - In 2023, a total of 800 billion yuan has been allocated to support 1,459 projects, including ecological restoration in the Yangtze River basin and improvements in national logistics hub planning [1] - Fixed asset investment has shown slight growth from January to October 2023, with manufacturing investment increasing by 2.7% year-on-year, and specific sectors like aerospace and information services showing significant growth rates of 19.7% and 32.7% respectively [1] Group 2 - The focus for future investments should be on major infrastructure, technological innovation, and green low-carbon transitions, particularly in areas like energy storage and water management [2] - Effective investment aims to enhance public welfare, with a long-term view on economic benefits, emphasizing the importance of investing in education, health, and skills development to boost consumption potential [2] - The government is encouraged to collaborate with the market to enhance effective investment, with recent policies aimed at increasing private investment through expanded access and addressing bottlenecks [3]

【光明时评】 作者：周密（南开大学中国城市与区域经济研究中心主任、教授） 近日，天津宁河芦台大集人头攒动。芦台大集有着350年历史，作为天津规模最大的农村大集，900多个 摊位涵盖蔬菜水产、汽车建材等众多品类，开集日吸引超2万人参与。赶大集作为我国流传千年的传统 商贸形式，如今已不再是单纯的商品交易场所，更是融合了地域文化、民俗体验与城乡商贸功能的综合 平台。它承载着人们对烟火气的情感寄托，更成为激发消费潜力、提振城乡消费的重要引擎。 除了周末逛大集，在家门口和附近的一刻钟便民生活圈也成为消费的主要阵地。便民生活圈既包括基础 保障类，如基础生活和交通配套，也包括品质提升类，如医疗健康、教育文化、体育休闲与综合政务。 如四川成都粮丰社区一刻钟便民生活圈建设，按照"国企投资+专业运营+市场参与"模式将消费引进社 区，创新打造城市社区生活空间。从赶大集经济到一刻钟便民生活圈，从"以旧换新"政策红利加速释放 到服务消费纵深拓展，从区域消费热点竞相涌现到新兴消费异军突起，中国消费经济正以稳健步伐迈向 高质量发展新阶段。 近年来，消费重心从商品转向服务，服务消费成为亮点。据统计，今年国庆中秋假期，全国国内出游 8.88亿 ...

今年"两重"建设共安排8000亿元支持1459个项目，涉及长江流域生态修复等"硬投资"，也包含完善国家 物流枢纽规划布局等"软建设"；今年超长期特别国债支持设备更新的投资补助资金已支持约8400个项 目，带动总投资超1万亿元，资金撬动效应达1∶5.3…… 投资是经济增长的重要推动力。今年1至10月，扣除价格因素，固定资产投资保持小幅增长。从结构来 看，1至10月，制造业投资同比增长2.7%，增速快于全部投资，航空航天器及设备制造业投资同比增长 19.7%，信息服务业投资增长32.7%，说明我国产业转型升级领域投资仍具有强劲动力。 扩大有效投资是一项关系发展全局的系统工程，政府与市场需携手共进，政府投资要在打基础、利长 远、补短板、调结构上加大力度，也要激发民间投资活力，提高民间投资比重。"十四五"收官在 即、"十五五"蓝图将展之际，多地加快谋划推进一批重大工程项目。针对扩大民间投资，国务院办公厅 近期印发文件，从扩大准入、打通堵点、强化保障三个方面提出了13项政策举措。相信各方合力必将助 推有效投资更好发挥关键作用，为扩大国内需求、经济高质量发展注入强劲动力。 《 人民日报 》（ 2025年12月08日 17 ...

夯实发展根基。构建新发展格局是适应我国发展新阶段形势、塑造国际合作和竞争新优势的必然要求。 当前我国不断加快构建新发展格局，国内大循环主体地位不断巩固、空间布局逐步优化，国内国际双循 环质量稳步提升，经济发展根基更加坚实，安全性稳定性进一步增强，展现出强大的活力、韧性和潜 力。2021年至2024年内需对经济增长的平均贡献率达到86.4%；货物贸易规模稳居全球第一，货物进出 口总额从2020年的32.2万亿元增加到2024年的43.8万亿元，年均增长8.0%。展望未来，要以国内大循环 为主体，建设强大国内市场，要更好联通国内市场和国际市场，更好利用国内国际两个市场两种资源。 要更加注重供需两端同时发力、协调配合，从畅通循环出发，把扩大内需战略同深化供给侧结构性改革 有机结合起来，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。 汇聚发展合力。强大国内市场，是中国式现代化的战略依托。各地各部门要全力落实加快构建新发展格 局的战略部署，抓好贯彻落实，着力拓展增量、提升效益、畅通循环。拓展增量方面，要坚持惠民生和 促消费、投资于物和投资于人紧密结合，深入实施提振消费专项行动，保持投资合理增长，全方位扩大 国内需求 ...

Core Insights - The Chinese government has introduced an implementation plan to enhance the adaptability of consumer goods supply and demand, aiming for significant optimization of the supply structure by 2027, with the goal of creating three trillion-level consumption sectors and ten hundred-billion-level consumption hotspots [1][3]. Group 1: Consumption Trends and Market Potential - The development goals are based on a comprehensive assessment of current consumption trends, industrial foundations, and technological changes, focusing on both "stock optimization" and "incremental creation" [3]. - The elderly care market is projected to grow from 2.6 trillion yuan in 2014 to 5.4 trillion yuan by 2024, with a compound annual growth rate of 7.3%, highlighting its potential as a core driver of the silver economy [3][4]. Group 2: Key Consumption Sectors - The three trillion-level consumption sectors identified are elderly products, smart connected vehicles, and consumer electronics, which are seen as high-potential areas for growth [3][4]. - The ten hundred-billion-level consumption hotspots include diverse categories such as baby products, smart wearables, cosmetics, fitness equipment, outdoor products, pet supplies, civilian drones, trendy toys, jewelry, and national trend clothing, reflecting a vibrant and diversified market [4]. Group 3: Strategic Development Approach - The government plans to adopt a multi-faceted and layered approach to continuously cultivate and expand various consumption hotspots, enhancing the resilience and vitality of the domestic consumption market [4].

光伏ETF嘉实(159123)跟踪中证光伏产业指数，是布局光伏全产业链的便捷工具。 场外投资者还可以通过光伏ETF场外联接(014605)布局光伏产业链投资机遇。 兴业证券表示，光伏产业链有望迎来价值重构。Q3"反内卷"推动硅料价格上涨，光伏主链Q3减亏已成 行业趋势，光伏行业有望迎来业绩环比改善和"反内卷"实质性推动的双重利好，当前行业仍然处在周期 底部，建议积极布局"反内卷"行情。建议关注供给侧结构性改革预期及新技术变革带来的结构性机会。 数据显示，截至2025年11月28日，中证光伏产业指数前十大权重股分别为阳光电源、特变电工、隆基绿 能、TCL科技、通威股份、TCL中环、正泰电器、德业股份、阿特斯、晶澳科技，前十大权重股合计占 比61.01%。 2025年12月3日，光伏板块盘中震荡，截至11:08，中证光伏产业指数下跌0.47%。成分股微导纳米领 涨，TCL科技、科士达跟涨；爱旭股份领跌，聚和材料、上能电气跟跌。 消息面上，"光伏赋能全球绿色低碳转型"主题交流会日前在京举行，会上发布的《2025中国光伏建设进 展报告》总结了中国光伏建设的重大成就，展示了从戈壁沙漠到城乡屋顶的光伏建设实践，梳理了技术 ...

2025年，我国经济呈现稳中有变、变中有机的态势，在曲折中显露向好趋势，为"十五五"规划的系统部 署奠定了坚实基础。一方面，居民消费从信心筑底走向温和改善，企业盈利压力逐步缓解、应收账款增 速明显回落，经济运行的微观根基持续巩固。另一方面，外部环境仍存不确定性，但海外扰动因素趋于 弱化，有助于稳定企业预期。同时，新阶段供给侧结构性改革的政策框架日益明晰，从"治乱点"向"提 效率"转变，改革的系统性增强为培育新动能打开了更广阔空间。 虽然经济总体向好，但宏观形势与微观主体恢复之间仍存在一定温差，这是经济结构调整期的典型表 现。过去数年，"内卷式"竞争、地方债务约束等因素共同导致经济循环一度受阻。针对这些结构性掣 肘，国家相继推出"反内卷"、账款清理、发展现代服务业、稳妥化解地方债务等一系列举措，着力疏通 堵点、修复循环、提振预期。随着政策持续显效，微观活力正在逐步恢复，经济具备进一步向好的基 础。在此背景下，2026年作为"十五五"规划的开局之年，其战略地位愈加凸显。开局之年不仅承担着稳 预期、强动能的任务，也关系到未来五年现代化建设的整体布局。要巩固恢复势头、增强增长后劲，改 革必须在更深层次、更宽领域同步推 ...

来源：ABS交流合作 在国际比较视野下，成熟市场商业不动产REITs已发展数十年，成为连接资本市场与实体经济的重要桥梁。根据美国房地产投资信托基金协会（National Association of Real Estate Investment Trusts, Nareit）、沪深交易所、港交所及同花顺iFinD数据统计，截至2025年11月，全球REITs规模超2万亿美元，其中 美国占60%，亚洲占13%，中国内地市场占比约9.3%，此次试点可视为中国资本市场在深化供给侧结构性改革进程中的又一步迈进。 制度创新坚持总体风险可控 资产准入的精准界定：试点明确优先支持位于一线及强二线城市核心区位、运营成熟、现金流稳定的购物中心、写字楼、酒店等优质商业资产。这一设定 通过高标准准入避免资产质量参差不齐引发的市场风险，确保底层资产具备抗经济周期波动能力，为投资者提供稳定分红基础，为试点平稳推进筑牢安全 垫。 导读 商业不动产REITs的成功推出不仅将盘活百万亿级别的存量不动产，为地产行业内的资产盘活、风险化解及企业转型提供了强大的助力，更将通过资本市 场的价格发现与资源配置功能，引导中国经济要素向更高效领域流动。 ...

记者丨赵云帆 编辑丨朱益民 历经四年之久行业承压，炼化行业的反转因子，几乎在2025年下半年形成完美共振。 行业公开信息显示，11月底，我国2026年原油进口配额提前批下发。其中恒力石化旗下大连恒 力、荣盛石化、东方盛虹旗下盛虹炼化分别获得300万吨、75万吨和50+万吨的配额。 值得注意的是，相比2025年第一批获得配额的数十家山东、河南"地炼"企业， 2026年"提前 批"仅三家头部民营大炼化获得配额 —— 而以上企业均有较强的一体化装置与产业协同优势， 为明确的"先进产能"。 考虑到以上企业在2026年均有主要在建产能落地，配额"厚此薄彼"的背后，由政策力量主导的 行业出清，以产业头部化为路径的"反内卷"模式，已跃然纸上。 事实上，今年下半年以来，工信部、行业协会、头部企业陆续出台的政策、行业自律措施等， 加速促进炼化行业形成反内卷的趋势。 当所有行业积极因素堆积共振，2026年，炼化行业的曙光是否就在眼前？ 反内卷政策集中出台 今年10月29日，工信部原材料工业司组织召开了"关于精对苯二甲酸(PTA)及瓶级聚酯切片产 业发展座谈会"，聚焦防范化解PTA及瓶级聚酯切片行业内卷式竞争，促进产业平稳运行。 ...

（原标题：炼化反内卷 行业加速头部化） 历经四年之久行业承压，炼化行业的反转因子，几乎在2025年下半年形成完美共振。 2022年以来，全球整体经济环境低迷，总体需求遭到冲击；加之各国环保减碳措施不断出台，新材料形 成部分替代效应，行业整体进入存量博弈阶段。 行业公开信息显示，11月底，我国2026年原油进口配额提前批下发。其中恒力石化旗下大连恒力、荣盛 石化、东方盛虹旗下盛虹炼化分别获得300万吨、75万吨和50+万吨的配额。 值得注意的是，相比2025年第一批获得配额的数十家山东、河南"地炼"企业，2026年"提前批"仅三家头 部民营大炼化获得配额——而以上企业均有较强的一体化装置与产业协同优势，为明确的"先进产能"。 考虑到以上企业在2026年均有主要在建产能落地，配额"厚此薄彼"的背后，由政策力量主导的行业出 清，以产业头部化为路径的"反内卷"模式，已跃然纸上。 事实上，今年下半年以来，工信部、行业协会、头部企业陆续出台的政策、行业自律措施等，加速促进 炼化行业形成反内卷的趋势。 当所有行业积极因素堆积共振，2026年，炼化行业的曙光是否就在眼前？ 反内卷政策集中出台 今年10月29日，工信部原材料工 ...