央广网北京6月13日消息（记者唐婧）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，央行13日发布 的最新金融数据显示：今年5月份，我国社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元；广义货 币（M2）余额同比增长7.9%；狭义货币（M1）余额同比增长2.3%，上升较多，较上月末提升0.8个百 分点；贷款规模保持合理增长，人民币贷款余额同比增长7.1%。专家分析，我国金融总量继续合理增 长，支持实体经济力度保持稳固。 初步统计，今年前五个月，我国社会融资规模增量累计为18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元。5月 份，社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元。总体来看，社会融资规模增长较快。中国民 生银行首席经济学家温彬分析，这主要是受到政府债券和企业债券等直接融资的拉动。 温彬说："今年政府债券发行节奏前置，一季度净融资规模超过3.8万亿元，比去年同期增加了2.5万亿 元，特别是用于置换隐性债务的特殊再融资专项债发行较多。进入二季度，在特殊再融资债发行工作继 续推进的同时，随着特别国债启动发行，政府债净融资进度进一步加快。此外，地方新增专项债发行也 出现提速迹象，5月新增专项债规模44 ...

广发证券 资深宏观分析师 钟林楠 zhonglinnan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 5 月社融增加 2.3 万亿元，同比多增 2271 亿元，略高于 WIND 统计的市场平均预期（ 2.05 万 亿）；社融存量增速为 8.7% ，与上月持平。各分项中，实体信贷同比少增，企业债券、政府债券、外币贷 款同比多增。 正文 5月社融增加 2.3 万亿元，同比多增 2271 亿元，略高于 WIND 统计的市场平均预期（ 2.05 万亿）；社融 存量增速为 8.7% ，与上月持平。各分项中，实体信贷同比少增，企业债券、政府债券、外币贷款同比多 增。 第二， 实体信贷增加 5960 亿元，同比少增 2237 亿元。从 BCI 企业融资环境指数回升来看， 5 月实体部 门感受到的金融条件有所改善，对应供给情况可能并不弱；信贷同比偏弱可能与需求端因素有关：一是化债置 换；二是外贸环境存在不确定性的背景下，企业部门暂缓资本开支；三是政府主导项目有待加速， 5 月政策 性金融债净融资 + 新增 PSL 同比缩量 1890 亿元。 第三， 分主体看，企业部门中长贷增加 3300 亿元，同比少增 1700 ...

信贷同比延续少增。 5月份新增人民币贷款6200亿元，同比少增额收窄至3300亿元。其中，居民部门贷款新增540亿元，同比由多减转为少增217亿元，短期贷款减 少208亿元、中长期贷款增加746亿元，从同比变化来看，居民短贷同比多减额略降至451亿元，中长贷同多增额收窄至232亿元。企业部门贷款增加5300亿元，主要 由中长贷和短贷贡献，票据融资较弱，同比少增额降至2100亿元，从分项来看，企业短贷增加1100亿元，同比由多减转为多增2300亿元，企业中长贷增加3300亿 元，同比少增额继续扩大至1700亿元，票据融资规模增加746亿元，同比少增2826亿元 。 报 告 正 文 有效融资需求暂显不足。 5月社融同比保持多增，除了政府债融资保持较高规模以外，低利率带动企业债券融资好转。不过，5月信贷依然偏弱，一方面化债对于企 业贷款的替代效应仍然存在，关税政策也继续影响着企业的融资意愿，反映在企业短期贷款和票据融资整体走弱；另一方面，实体部门融资需求仍然偏弱，降息后 居民的加杠杆意愿尚未有明显增强，财政政策有待加力提效 。 财政资金拨付提振M1。 5月M1增速反弹，一是主要受到去年同期整顿存款"手工补息"带来的 ...

中国人民银行当日发布的金融统计数据显示，5月末，我国人民币贷款余额266.32万亿元，同比增长7.1%；社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长 8.7%；广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%。 6月13日，5月金融统计数据出炉。哪些领域更"吸金"？哪些数据增长更亮眼？ "总体来看，金融总量保持平稳，前5个月新增贷款10.68万亿元，支持实体经济力度保持稳固。"清华大学国家金融研究院院长田轩认为，5月降息等一揽子 金融政策落地见效，进一步激发了信贷需求。 超10万亿元的信贷资金流向了哪里？ 从中国人民银行发布的数据可以看出，超九成新增贷款投向了企业。 数据显示，前5个月，我国企（事）业单位贷款增加9.8万亿元，其中中长期贷款增加6.16万亿元。也就是说，中长期贷款占比超过六成，为企业投资和生产 提供了稳定而有力的支持。 随着5月底中国建设银行840万元贷款到账，福建信亿机械科技有限公司忙碌了起来：销售团队第一时间汇集订单需求，技术团队忙着研发新款高速智控编织 机…… "近期订单激增，技术研发进入关键期，建行这笔贷款为我们加大研发生产投入提供了重要支持。"公司负责人殷守国说，在5月贷款 ...

证券研究报告 | 宏观经济月报 | 中国宏观 如何理解 5 月金融数据？ ——5 月金融数据解读 核心观点 2025 年 5 月信贷回落，低于预期。信贷结构中，除非银贷款同比多增外，居民、企 业贷款同比少增，其中信贷同比主要受企业端中长期信贷需求的制约，中长期信贷表 现较弱仍然受地方政府债化债的影响较大，置换债对信贷影响存在滞后效应，短期贷 款回升也与月末冲量和中美贸易战阶段性缓和有关，后续修复仍有待观察。 5 月社融增速同比多增。社融结构上，增量结构中最大的正贡献是政府债券和企业债 券，前者受财政前置发力的影响，已成为今年上半年社融重要支撑力量，我们预计 7 月社融增速或是全年高点；后者源于二季度以来企业发债成本总体呈低位下行，低利 率背景下企业加大债券融资力度。 M2 增速持平，M1 增速回升，M2-M1 剪刀差进一步缩小。5 月数据韧性主要与 2024 年 4 月整顿存款"手工补息"有关，此外部分投资于债券的理财资管产品向居民存款 和证券公司客户保证金存款回流，也对 M2 上行有所支撑。 对于后续货币政策，央行在《2025 年一季度货币政策执行报告》下一阶段货币政策 主要思路中明确提出"把促进物价合理回 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 在这两个年度中，我国宏观调控力度明显加大，且创新性地推出了若干新的调控工具。例如， 2022 年 6 月 29 日国常会批准设立了政策性开发性金融工具，用于补充重大项目资本金，或为专项债项目资本金搭 桥。截至该年 10 月末，这项工具已向实体企业投放 7400 亿元（月均投放约 1900 亿元），不仅解决了重 大项目资本金不足的问题，而且激发出更多有效信贷需求。 今年 4 月 25 日召开的政治局会议要求"设立新型政策性金融工具"，该工具的运作机制与前文所述的政策 性开发性金融工具较为接近。假设平均项目资本金比例为 20% ，则每 5000 亿元新型政策性金融工具的规 模在理论上皆可撬动 2 万元（注： 5000 亿元÷ 20 ...

业内专家表示，总体来看，金融总量继续合理增长，支持实体经济力度保持稳固。财政、产业等宏观政 策也靠前发力、更加积极有为，与货币政策形成更强合力，推动经济持续回稳向好。 数据速览： 中国人民银行6月13日发布数据显示，5月金融数据与实体经济运行情况合理匹配， 5月社会融资规模、 M2和人民币贷款增速均明显高于名义GDP增速 。 5月末，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9% 5月末，狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3% 5月末，社会融资规模存量426.16万亿元，同比增长8.7% 前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元 前5个月，人民币贷款增加10.68万亿元 政府债券拉动社融较快增长 数据显示，5月，社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元，主要是受到政府债券和企业债 券等直接融资的拉动。 业内专家分析，政府债券是拉动社会融资规模较快增长的最主要因素。进入二季度，在特殊再融资债发 行工作继续推进的同时，随着特别国债启动发行，政府债净融资进度进一步加快。此外，地方新增专项 债发行也出现提速迹象，5月新增专项债规模为4432亿元， ...

当然，信贷的同比少增也反映出有效需求的弱化，近期经济数据对此有着相应的 体现。例如，今年 4、5 月国内制造业 PMI 分别为 49.0%和 49.5%，较一季度 49.9%的均值低了不少。再如，今年 4、5 月份的 PPI 同比增速分别为-2.7%和 -3.3%，亦较一季度-2.3%的均值低了许多。 2025 年 6 月 13 日 总量研究 促信贷还有"撒手锏" ——2025 年 6 月 13 日利率债观察 要点 1、促信贷还有"撒手锏" 2025 年 5 月新增人民币贷款 6200 亿元，较今年 4 月多增 3400 亿元，较去年同 期少增 3300 亿元。地方政府隐性债务置换是影响 5 月信贷增长的因素之一。众 所周知，地方政府隐性债务置换是用成本低、期限长的地方政府债券来置换成本 高、剩余期限短的债务，这有利于纾解债务链条，让地方政府卸下包袱，轻装上 阵。所以，在地方政府隐性债务置换阶段，虽然信贷增长的速度并不高，但这不 意味着信贷支持实体经济力度出现了下降，反而是有利于经济增长的。（注：更 详细的讨论烦请参见我们的报告《还原债务置换对信贷的影响——2025 年 4 月 16 日利率债观察》。） 有效 ...

同样作为中国个人信贷市场的服务提供方，银行与助贷平台似乎迈进了两个截然不同的周期。 银行方面，以招行为代表的零售业务见长的银行，一季度零售业务数据表现不佳，零售不良率、不良余 额仍在提升，个贷投放增速放缓，消费贷规模缩量。全行业表现也与之类似。 助贷平台方面，几家美股上市公司刚刚发布一季报，普遍业绩良好，信贷投放普遍增长、营收净利普遍 大增，不良率也普遍保持稳定，部分平台有所回落。 基于此，一些市场观点认为，银行应当"学习"网贷平台。那么两类市场参与方的业绩表现具体如何，又 为何出现如此分野？ 银行个贷，压力重重 银行业的个贷业务仍未走出颓势。 一季报中，银行普遍对个贷业务着墨不多。以数据披露最全面的招行为例，其一季度的零售不良率为 1.01%，相比去年末上升了0.03个百分点；零售贷款（不含信用卡）新生成不良56.47亿元，同比增加 24.38亿元；信用卡不良生成额维持在100.07亿元的高位。关注类贷款方面，招行一季度零售关注类贷款 余额由638.91亿元上升至672.63亿元，零售关注率由1.79%到1.87%。 与此同时，今年一季度，个人不良贷款批量转让成交项目数及金额同比增长显著，其中，个人消费贷款 ...

在武汉推进碳中和目标的背景下，绿色信贷正成为企业低成本融资的突破口。我们建议优先申请与节能减排、环保技术升级相关的贷款项目——这类产品不 仅能享受银行利率优惠，还可能获得政府专项贴息。比如升级生产线的碳中和技改融资，部分机构会额外提供0.8%-1.2%的利息折扣。 与此同时，阶梯融资模式能动态匹配企业不同阶段的资金需求。假设我们首期需要200万采购设备，可先申请短期周转贷；当项目进入稳定运营期，再通过 增信材料激活更高额度的长期贷款。这种"先小后大"的策略既控制初期负债压力，又能灵活调用后续资金。 提示：申请绿色信贷时，提前准备环评报告、能耗数据等证明材料；选择阶梯方案的企业，建议在合同中明确额度激活条件和利率调整规则。 更重要的是，武汉多家金融机构已推出"贷转组合"服务——将传统抵押贷与绿色信用贷捆绑，综合利率可比单一产品降低15%以上。我们正在协助客户通过 光伏设备资产质押，同步获取设备融资租赁和碳积分奖励贷款，实现"一物双融"的资金增效。 想要快速搞定武汉急用钱贷款申请？我们可以通过几个关键点快速提升资质！首先，信用记录是敲门砖——提前检查征信报告，修复逾期记录，哪怕只补缴 1个月欠款，也能让通过率提升 ...