小米（HKG：1810）等中国电子制造商拓展至电动汽车和AR智能眼镜领域，同时家电企业探索机器人 技术——突显了供应链优势推动快速品类转型。 小米（HKG：1810）等中国电子制造商拓展至电动汽车和AR智能眼镜领域，同时家电企业探索机器人 技术——突显了供应链优势推动快速品类转型。 责任编辑：张俊 SF065 责任编辑：张俊 SF065 ...

01 最近我发现一个非常魔幻的现象。 当北上广深的很多所谓"精品Bistro"、"中产轻食"还在那算计怎么把一片生菜叶子卖出爱马仕价格的时候； 当很多新消费品牌还在那讲故事、讲情怀、讲融资、讲到最后连底裤都亏没了的时候。 有一群河南人，正悄悄地把中国餐饮的历史给改了。 真的，稍微盘算一下，你会发现一个让人头皮发麻的事实：现在统治你胃口、还要统治你钱包的，大概率是河南老板。 你想喝奶茶？ 蜜雪冰城在那等你，雪王拿着权杖，告诉你4块钱的柠檬水才是人间正道。总部郑州。 你想吃火锅？ 除了海底捞，现在最猛的是谁？巴奴。虽然现在总部搬走了，但根儿在河南。 你想在家吃火锅？锅圈食汇，万店规模，河南的。 你想吃正宗广东猪肚鸡？全国连锁的广顺兴，河南的。 你想吃正宗老北京炸酱面？ 开遍全国的方砖厂69，背后操盘人也是河南力量。 甚至你去吃个鱼你在一起酸菜鱼、喝个方中山胡辣汤、吃个快餐，背后大概率都站着一个操着河南口音的老板。 图｜餐观局制 这很不科学。 但如果你懂商业，你会发现这又太科学了。 这群河南人之所以能改变历史，不是因为他们更懂吃，而是因为他们更懂"生存"。 在绝对的成本控制和供应链打击面前，所有的情怀都是渣渣。 0 ...

鲜风生活超市门店。 胖东来效应带动下，集交通物流、供应链等多重优势于一身的河南，一跃站上全国商超业的舞台中心。 聚光灯下，并非一枝独秀。以鲜风生活、淘小胖、华豫佰佳、农夫刘先生为代表的河南本土商超新势力，正 以集群之势从光环中次第走出，勾勒出中原商超业更为壮阔的版图。 它们是如何在胖东来的影响下崭露头角的？如何在激烈的市场竞争中平衡长期主义和商业利益的？河南零售 商业又何以群龙腾飞、聚链成群、闪耀全国？接下来，就请跟随记者一起探寻河南商超"春色满园"背后的密 码。 和"学霸"做同学，豫超"四小龙"尽是高手 扎根河南的胖东来，影响了河南的商业气质。和"学霸"做邻居，练就了个中高手。 豫超"四小龙"——鲜风生活、华豫佰佳、淘小胖、农夫刘先生，就是在这样的商业生态和良性竞争中成长而 来。 "四小龙"出身与发展路径各异： 华豫佰佳是4家中唯一深耕绿城17年的郑州"土著"，直至2025年才借势快速下沉地市，一年连开4城6店，目前 已有24家门店，是4家豫超新势力中门店数最多的； 鲜风生活起家于开封杞县，采取郑汴双城规划布局，凭20家门店、30亿元年营收（2024年数据）成为行业翘 楚； "四小龙"中最年轻的淘小胖，由胖 ...

近日，证监会披露湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（简称"鸣鸣很忙"）上市备案通过，公司计划在 香港联合交易所上市，联席保荐人为高盛与华泰国际。这标志着这家中国领先的量贩零食零售联锁企业 的资本市场征程迈出关键一步。 鸣鸣很忙由行业知名品牌"零食很忙"与"赵一鸣零食"于2023年合并而成，总部位于湖南长沙。合并后， 公司成功整合了双品牌的供应链、仓储、配送及门店管理体系，实现了快速发展。2024年公司入选中国 连锁经营协会"中国连锁Top100"榜单前10名，是唯一来自量贩零食赛道的企业。 截至2025年6月30日，其门店网络已覆盖全国28个省份，门店总数超过1.6万家。2025年9月，据第三方 权威机构弗若斯特沙利文认证，鸣鸣很忙已成为行业内首家突破2万家门店的企业。根据招股书，公司 2024年全年商品交易总额（GMV）达555亿元；2025年上半年GMV达411亿元。 据招股书显示，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，鸣鸣很忙实现营收分别为42.86亿元、 102.95亿元、393.44亿元、281.24亿元；净利润分别为0.72亿元、2.18亿元、8.34亿元、8.77亿元。 2022 ...

本次"年货福利超省馆"以"企业年货随心选，优质优价来京东"为主题，专为园区企业量身定制 。 现场 打造四 大主题场景化体验区，云集海量知名品牌 。 "年礼好物研究所"汇集三只松鼠、宝洁、 江中猴姑 、 追觅 等国民 大牌，支持试吃试用， 让选品更 直观；"防寒防冻温暖站"带来艾美 特 暖 风机、 世达工具 等冬日必备品，为员工通勤 和日常办公 保驾护航；"高效办公加油站"集结AMD、 惠普 、 H3C 、 闪 迪 、 天创者 等顶尖办公设备，一站式呈现新年办公升级方案；" 年会 司庆博物 馆"提供年会福利定制服务，让年末庆典更具仪式感。此外，科技沉浸体验区免费开放苹果 VisionPro 、雷鸟AR眼镜等潮流 产品，让员工在采购之余感受前沿科技魅力。 岁末 年初作为企业福利的重要节点，历来是企业拉近员工距离、提升归属感与幸福感的关键时刻。与 此同时，年底也是企业采购的高峰， "选品难、预算紧、流程繁" 等 痛点集中凸显 。如何做好年末 福利采购成为每一个企业关注的命题。 为了帮助企业更好地解决以上难题， 12月30日，京东政企业务 携手 浙报数 字文化 科技园 举办了 一场别开生面的 快闪 活动 —— "年货 ...

此次活动的火爆，离不开京东超级供应链的强大支持，佳宝在保障商品新鲜度与品质的同时，最大程度 压缩中间环节成本，让利于消费者，实现"价格击穿"的市场优势。正如香港学者评价，佳宝此次大促既 以实惠价格满足港人假期消费需求，又通过京东供应链优势巩固市场地位，为香港零售市场注入新活 力。 值得一提的是，此次年末回馈活动的亮眼成绩，是京东佳宝深耕香港市场的又一重要突破。此前，佳宝 大闸蟹凭借19万只销量远超去年全港进口总量，登顶香港大闸蟹最大零售商，已充分验证品牌市场认可 度。此次年末大促再传捷报，不仅以日销翻倍的成绩刷新销售纪录，更通过精准把握留港消费趋势、优 化商品组合、强化价格优势，进一步深化"佳宝=又好又便宜"的品牌认知。 未来，京东佳宝将持续依托京东超级供应链优势，聚焦港人消费需求，推出更多贴合本地生活的促销活 动与优质商品，为香港市民带来更便捷、实惠、高品质的购物体验，持续助力香港零售市场繁荣发展。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 临近年末，京东佳宝重磅推出12月25日-27日全港门店三天八折回馈活动，逾千款食材及日用品齐齐让 利，成功点燃港人留港消费热情。活动日销环比增长一倍，较去年同期增幅 ...

Core Viewpoint - The company is the largest ready-to-drink beverage enterprise globally, establishing a leading position in the ready-to-drink tea market through its end-to-end supply chain and extensive store network of 53,000 locations. Revenue projections for 2025, 2026, and 2027 are estimated at 33.55 billion, 40.30 billion, and 44.39 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 6.00 billion, 7.40 billion, and 8.41 billion yuan, indicating significant growth potential [1][2]. Industry and Company Analysis - The ready-to-drink beverage industry in China is experiencing rapid growth, with the ready-to-drink tea market size reaching approximately 258.5 billion yuan in 2023, driven by increased penetration in lower-tier markets and higher consumption frequency [1]. - The company focuses on the research, production, and sales of ready-to-drink tea and freshly brewed coffee, operating under a franchise model. Its brands, including Mixue Ice City and Lucky Coffee, are positioned as affordable options, with prices ranging from 6-8 yuan for tea and 5-10 yuan for coffee [2]. - The company has a market share of approximately 49.6% in the ready-to-drink tea sector, supported by a robust supply chain and a network of 53,000 stores as of the first half of 2025 [2]. - Revenue from product and equipment sales is projected to grow significantly, with estimates of 32.68 billion, 39.22 billion, and 43.14 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, alongside improving gross margins [2]. Unique Insights - Contrary to common perceptions that the company's low-price model is easily replicable and growth potential is limited, the company has established cost barriers through its comprehensive supply chain, which enhances the sustainability of its low-price positioning [3]. - The company has built a centralized production system since 2012, creating a closed-loop supply chain that includes procurement, production, storage, and logistics, which significantly reduces costs and ensures product quality [4]. - The company has a mature franchise model that binds the interests of franchisees, with a low initial investment and franchise fees compared to industry averages, which supports sustainable profitability for franchisees [4]. Catalysts for Stock Performance - There remains significant room for expansion in the domestic store network, particularly in lower-tier markets, while also increasing penetration in first- and second-tier cities [5]. - The company has established a presence in Southeast Asia, with 4,733 stores outside mainland China, and is leveraging localized supply chain strategies to reduce logistics costs and enhance delivery efficiency [5]. - The coffee brand, Lucky Coffee, is set to restart its expansion after adjustments, creating a dual-brand strategy that enhances the company's resilience and growth potential in the ready-to-drink beverage market [5].

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, Mijue Group (2097.HK), marking its first coverage [4]. Core Insights - Mijue Group is positioned as the world's largest ready-to-drink beverage company, leveraging an end-to-end supply chain system and a network of 53,000 stores to establish a leading position in the ready-to-drink tea market. Revenue projections for 2025, 2026, and 2027 are estimated at RMB 335.5 billion, RMB 403.0 billion, and RMB 443.9 billion, respectively, with corresponding net profits of RMB 60.0 billion, RMB 74.0 billion, and RMB 84.1 billion, reflecting year-on-year growth rates of 35.1%, 20.1%, and 10.1% [4][6]. Company and Industry Analysis - The ready-to-drink beverage industry in China is experiencing rapid growth, with the ready-to-drink tea market size reaching approximately RMB 258.5 billion in 2023. The company focuses on the research, production, and sales of ready-to-drink tea and freshly brewed coffee, operating under the brands Mijue Ice City and Lucky Coffee, which target price points of RMB 6-8 and RMB 5-10, respectively. The company operates on a franchise model, generating revenue primarily from selling equipment and providing franchise services [4][6]. - Mijue Group's supply chain advantages include a comprehensive procurement network across 38 countries, five production bases ensuring 100% self-sourcing of core ingredients, and a logistics system that allows for rapid delivery to 90% of domestic county-level administrative regions within 12 hours. This infrastructure supports consistent product quality and cost efficiency, reinforcing the company's market leadership with a market share of approximately 49.6% in the ready-to-drink tea sector [4][5][6]. Key Assumptions - The company anticipates steady expansion in store numbers, particularly in lower-tier markets, with projected revenue from product and equipment sales of RMB 326.8 billion, RMB 392.2 billion, and RMB 431.4 billion for 2025, 2026, and 2027, respectively. The gross margin is expected to improve gradually, reaching 31.5% by 2027 [4][6]. - Revenue from franchise fees and related services is projected to grow significantly, with estimates of RMB 8.7 billion, RMB 10.9 billion, and RMB 12.5 billion for the same years, reflecting a robust growth trajectory supported by an expanding store network [4][6]. Financial Data and Profitability Forecast - The company forecasts total revenue of RMB 20.3 billion in 2023, increasing to RMB 44.4 billion by 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of 49.6% from 2023 to 2024 and 10.1% from 2026 to 2027. Net profit is expected to rise from RMB 3.1 billion in 2023 to RMB 8.4 billion in 2027, with corresponding net profit growth rates of 57.1% and 13.7% [6][21]. - The report highlights a projected gross margin improvement from 29.5% in 2023 to 33.0% in 2027, alongside a net margin increase from 15.7% to 19.0% over the same period [6][21].

值得关注的是，挪瓦咖啡的扩张模式较为特殊。首创"咖啡+便利店"联营模式，店中店占比超60%，单店初始投入不足2万元，2025年通过美宜佳等渠道实现 日均杯量增长210%。 幸运咖创立于 2017 年，是蜜雪集团旗下现磨咖啡品牌，蜜雪集团强大的供应链为幸运咖的扩张提供了基础。幸运咖主要产品定价仅为 6-8 元，截至目前， 幸运咖的门店已覆盖全国超 300 座城市，包括一线、二三线城市及广大下沉市场。其中，一线市场的门店数已超千家，北京地区门店数达到100家。 在眺远咨询董事长兼CEO高承远看来，幸运咖与挪瓦的"万店"并非奇迹，而是把蜜雪冰城和瑞幸验证过的公式再跑一遍：极致低价（6-8元）、小店档口、 加盟杠杆、供应链共享。幸运咖背靠蜜雪，原料、物流、仓储一键复用，加盟商"带着钱就能开"；挪瓦则把"小店+外卖"写进DNA，30平米就能起盘，日销 150杯打平。两者共同短板是品牌厚度——幸运咖被戏称"咖啡版蜜雪"，挪瓦在华东以外认知度仍低；当价格战打到4.9元一杯，加盟商毛利被压缩至50%以 下，关店风险陡增。快速扩张的核心是"供应链红利+低门槛杠杆"，谁先占住街角谁就拿到下一轮融资门票。 而从加盟商的角度来说，是 ...

这个12月，上市不满一年的古茗（股票代码：01364.HK）收获颇丰。作为新茶饮赛道的头部品牌，古 茗双喜临门，接连荣获"港股最具投资潜力上市公司"与"2025食品饮料行业创新案例"殊荣。 获"港股最具投资潜力上市公司"殊荣，证明资本市场对古茗商业模式确定性与长期价值的高度押注。而 获"2025食品饮料行业创新案例"殊荣，则是古茗因其供应链深耕与产品研发硬实力得到的权威认证。 古茗前几年深耕浙江等地，不疾不徐地拓店，不少北方城市和一线城市的消费者对古茗还没有深入了 解，但资本市场对这个标的却爱不释手。一位资深消费投资人对此表示："古茗上市之后，不仅证明了 自己的实力，更在这个内卷的市场中树立了一个穿越周期的'标杆榜样'。它证明了在红海中依然可以通 过极致的效率与稳健的策略，跑出一条向上的优美曲线。" 2025年2月12日，古茗正式登陆港交所主板，以每股9.94港元的发行价完成上市，首日开盘价10港元， 当天市值一度突破230亿港元。不到一年，古茗股价连创新高，这个12月，古茗的总市值已经突破580亿 港元。 11月4日，高盛发布研报称，将古茗纳入亚太区确信买入名单。该行分析师预期，古茗未来两年的经调 整净利润 ...