全球经济周期对外汇市场影响的深度分析，结合历史规律、最新数据和交易： 一、经济周期的四阶段模型与货币表现 （基于美林时钟升级版，融入 2025 年供应链区域化新变量） · 复苏期：典型特征为 GDP 触底回升、PMI 突破荣枯线，受益货币为商品货币 (AUD、CAD)，逻辑机 制是大宗需求复苏→资源国出口增长，2025 年案例为中国基建刺激→铁矿石价涨 18%→AUD 领涨。 · 过热期：典型特征为 CPI 超目标、失业率新低，受益货币为高息货币 (USD、BRL)，逻辑机制是央行 激进加息→利差优势扩大，2025 年案例为巴西加息至 13.75%→BRL 套息收益年化 21%。 · 滞胀期：典型特征为增长停滞 + 通胀高企，受益货币为避险货币 (JPY、CHF)，逻辑机制是风险资产 抛售→资本回流安全资产，2025 年案例为欧盟滞胀→EUR/CHF 跌至 0.94 创十年新低。 · 衰退期：典型特征为 GDP 连续两季负增长，受益货币为主权货币 (USD、SGD)，逻辑机制是全球去杠 杆→美元流动性紧缺，2025 年案例为美国技术衰退→DXY 逆势走强。 关键发现：2008 年后周期切换加速，单一阶段持续时 ...

每经记者｜程雅 每经编辑｜陈俊杰 "当前全球产业转移很大程度是对贸易保护及地缘政治的被动反应。产业链、供应链稳定畅通关系到我国能否更好适应全球化发生的新变化、新趋势，供应 链防风险的要求大于制造业均衡稳定的要求。"6月26日，中国集装箱行业协会副秘书长郝攀峰在第五届中国罐式集装箱合作发展暨化工与液态食品物流技术 应用大会上表示。 同日发布的《中国罐式集装箱行业发展报告（2024）》显示， 2024年，中国罐式集装箱行业发展主要呈现3个方面的特点。 其中一是"新三样"、半导体等上游液体原材料成为罐式集装箱运输的增量货源，锂电池电解液、氢氟酸等高附加值货类市场增量空间广阔。二是罐式集装箱 运输规模持续扩容，运营领域近两年新进入者增多，主要罐式集装箱运营企业发运量突破60万TEU（标准集装箱），连续4年实现两位数增速增长。三是罐 式集装箱运营企业向着第三方综合物流服务商发展，依托资源整合能力与专业化服务经验，提供一站式罐式集装箱物流服务。 中集环科战略发展部总监谭彦杰在主题发言中谈到，作为罐式集装箱主要生产企业之一，公司建成并投入使用了行业内首条全自动粉末喷涂线，静电粉末喷 涂技术实现"油改粉"的替代，大大降低了污 ...

当地时间5月15日，半导体硅片大厂环球晶圆于美国德克萨斯州谢尔曼市（Sherman，Texas）举办盛大开幕 典礼，庆祝其美国新厂GlobalWafers America（GWA）正式启用，该工厂也是业界最先进的12英寸半导体硅 硅片制造厂。环球晶圆还宣布，计划对美投资追加40亿美元，使得总投资达到75亿美元，以应对市场成长 趋势与特朗普政府的重点政策。 △环球晶圆美国新厂举办开幕典礼，贵宾齐聚共同见证本公司重要里程碑，包括（左起）美国在台协会 （AIT）处长Raymond Greene、谢尔曼市市长Shawn Teamann、美国投资加速办公室执行长Michael Grimes、环球晶圆董事长徐秀兰、环球晶圆总经理Mark England、中国台湾经济部长郭智辉、驻美代表处大 使俞大㵢。 环球晶圆是于2022年5月正式决定在美国设立其旗舰制造基地，并于同年12月2日在德克萨斯州谢尔曼市举 行开工典礼。该项总投资金额达35亿美元的设厂计划，迄今已在德克萨斯州北部创造1,200个建筑相关工作 机会与180个长期职缺，并预计在2028年底前招募多达650名工程、技术与营运专业人员。 在开幕典礼上，环球晶圆董事长徐 ...

Jabil (JBL) 2025 Conference Summary Company Overview - Jabil is a US domiciled company with **$30 billion** in revenue and **50,000** employees [2][3] - The company is described as an engineering-led supply chain enabled manufacturing company, with **10,000 engineers** contributing to its operations [3][4] Key Industry Insights - Jabil operates in **30 countries**, manufacturing for top brands across various end markets including healthcare, intelligent infrastructure, semi cap, communications, and consumer products [4][8] - The company emphasizes the importance of supply chain management, especially in the context of tariffs and macroeconomic challenges [8][11] Strategic Priorities 1. **Margin and Free Cash Flow Accretion**: Focus on improving margins and generating free cash flow, with a history of share buybacks [7][8] 2. **Support for Customers Amid Tariffs**: Assisting clients in navigating tariff challenges, leveraging a long-standing presence in various countries [8][9] 3. **Investment in Capabilities**: Continuous investment in engineering, supply chain systems, and capability-based acquisitions [10][11] Competitive Advantages - Jabil's engineering-led approach differentiates it from competitors, allowing it to assist customers from concept to market [13][14] - The company employs a unique work cell model, assigning dedicated teams to individual customers, enhancing customer relationships [14][15] - Long-tenured management team with an average of **23 years** of experience among direct reports, fostering strong customer relationships [17][19] Tariff and Supply Chain Dynamics - The company notes that the **Trump administration's tariffs** have accelerated the regionalization of supply chains, with many companies hesitant to move production due to regulatory uncertainties [21][22] - **90%** of Jabil's business in Mexico is USMCA compliant, minimizing tariff impacts [23][24] Market Trends and Growth Areas - **Healthcare**: Strong demand for auto-injector pens and insulin pens, with plans to ramp up production in Europe [72][73] - **Intelligent Infrastructure**: Significant growth in data cloud infrastructure and semiconductor testing, with a **40% year-on-year** increase in guidance [32][33] - **EV and Automotive**: Despite short-term challenges, long-term growth is expected as EV penetration increases [80][82] - **Renewables**: Positioned well to benefit from supply chain consolidation and the Inflation Reduction Act, despite current low demand [84] Financial Guidance and Capital Allocation - Jabil projects **$1.2 billion** in free cash flow for the year, with **80%** allocated to share buybacks and **20%** for tuck-in acquisitions [88][89] - The company aims for a **6% operating margin**, with strategies in place to improve capacity utilization and cost optimization [41][45] Conclusion - Jabil's ability to assist companies in manufacturing and supply chain management is underappreciated, with a strong presence in North America and capabilities to support engineering and manufacturing locally [91][92]

精华观点 1.地区经济影响与应对 ·中国：受房地产低迷和外部关税冲击，经济面临挑战。政策聚焦扩大内需、科技 发展和持续开放。关税冲击短期内是巨大的需求冲击，预计经济增长放缓，今年约 3.5%，明年约 3%，政策上财政政策为主，货币政策为精，汇率保持相对稳定， ·欧洲：虽面临贸易战冲击，但有望成为贸易和多边合作的稳定选择，财政刺激和 国防安全支出增加，将推动经济转型，增强市场稳定性和欧元地位。不过，短期内不 确定性对投资不利，经济增长面临挑战。 ·亚洲：原本增长态势良好，部分经济体消费和出口表现出色。但关税冲击对地区 经济增长有害，部分国家如越南、韩国等暴露度高。各国应加强区域经济一体化，推 动贸易协定有效实施，利用与美国谈判契机推进改革。 2.全球经济前景与趋势：国际货币基金组织下调全球经济增长预期，亚洲在当前 关税情景下表现或优于相互加征关税情景，欧洲短期增长受不确定性影响为负。全球 经济有去美国中心化趋势，地区一体化加强，供应链区域化发展， 3.中美关系与政策展望：中美关系出现结构性变化，难以短期内逆转。美国关税 政策目的多元且不明确，未来或需更有针对性的产业政策。中国在贸易谈判中保持开 放态度，基于国内 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 如今，全球多个地区都在寻求建立具有弹性、可靠且基本自给自足的半导体供应源。美国也不 例外，截至 2024 年，美国已宣布对半导体制造产能的投资将超过 4500 亿美元。随着国家建 设现有的半导体制造厂（晶圆厂）并破土动工建设新厂，还需要考虑另一个同样重要的因素： 用于生产这些芯片的材料和化学品。 前端半导体制造（制造晶圆）需要在数周或数月内稳定供应 100 多种化学品和材料，任何一种化学 品和材料的缺失都可能严重延迟或扰乱整个过程。我们的分析包括这些化学品和材料目前在美国本 土的供应情况，以及该行业到 2030 年扩大供应的能力，以评估美国半导体供应链的稳健性。按照目 前的投资轨迹，预计到 2030 年，美国将面临许多材料的重大供应缺口，约 60% 的材料供应链依赖 进口。 本文深入探讨了美国的情况，尽管其他地区也会出现类似的动态和结果。分析显示，可能需要投资 约 90 亿美元的一次性资本支出来弥补材料缺口并跟上美国半导体制造产能建设的步伐。这将是建立 区域独立性的关键组成部分，但需要注意的是，前端半导体制造的材料只是更广阔图景的一部分。 知识产权 (IP)、设备、上 ...