9—11月，全球天然橡胶将进入增产季。ANRPC预测，2025年全球天然橡胶产量同比微增0.5%，至 1489.2万吨，泰国、中国等主产国贡献主要增量。供应端对天然橡胶价格的影响主要有三点： 一是主产区增产预期。东南亚主产区物候条件改善，若无极端天气干扰，后期产量将呈现季节性抬升趋 势。不过，地缘政治因素导致泰国部分割胶区域受到劳动力短缺的影响，同时四季度的天气状况仍然充 满不确定性，对产量形成扰动。 二是政策扰动。国储收储、关税调整将影响供应格局。根据海关总署数据，2025年7月，中国进口天然 及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，较2024年同期的61.3万吨增长3.4%；前7个月累计进口量为470.9 万吨，较2024年同期的389.7万吨增加20.8%。 8月4日以来，天然橡胶期货2601合约震荡上行，8月19日最高触及16020元／吨。截至8月25日收盘，天 然橡胶期货2601合约报15905元／吨。 受美国关税政策反复及欧盟反倾销调查拖累，轮胎出口"抢跑"效应减弱。若欧盟反倾销初裁落地，预计 影响中国对欧轮胎出口量的比例在10%～15%，间接拖累天然橡胶需求。海关总署数据显示，1—7月橡 胶轮胎出 ...

国泰君安期货·能源化工 天然橡胶周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 日期：2025年8月3日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情走势 02 基本面数据 03 本周观点总结 04 行业资讯 期货价格 基差与月差 其他价差 替代品价格 资金动向 供给 需求 库存 本周观点总结 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1.【ANRPC：上半年全球天然橡胶产量料降1.1% 消费量则增1%】ANRPC最新发布的2025年6月报告预测，6月全球天胶产量料降1.5%至119.1万吨，较上月增 加14.5%；天胶消费量料增0.7%至127.1万吨，较上月增加0.1%。上半年，全球天胶累计产量料降1.1%至607.6万吨，累计消费量则增1%至771.5万吨。2025年全 球天胶产量料同比增加0.5%至1489.2万吨。其中，泰国增1.2%、印尼降9.8%、中国增6%、印度增5.6%、越南降1. ...

国泰君安期货·能源化工 天然橡胶周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 日期：2025年8月3日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情走势 02 基本面数据 03 本周观点总结 04 行业资讯 期货价格 基差与月差 其他价差 替代品价格 资金动向 供给 需求 库存 本周观点总结 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1.【ANRPC：上半年全球天然橡胶产量料降1.1% 消费量则增1%】ANRPC最新发布的2025年6月报告预测，6月全球天胶产量料降1.5%至119.1万吨，较上月增 加14.5%；天胶消费量料增0.7%至127.1万吨，较上月增加0.1%。上半年，全球天胶累计产量料降1.1%至607.6万吨，累计消费量则增1%至771.5万吨。2025年全 球天胶产量料同比增加0.5%至1489.2万吨。其中，泰国增1.2%、印尼降9.8%、中国增6%、印度增5.6%、越南降1. ...

作者：王琪瑶 期货从业证号：F03090212 交易咨询证号：Z0016781 联系方式：wangqiyao@zjtfqh.com 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：肖兰兰 联系人：魏悦 交易咨询证号：Z0013951 从业资格证号：F03147756 联系方式：weiyue@zjtfqh.com | 天然橡胶 | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 短期： | ————————————————————盘面———————————————————— | | | RU中性 | 截止7月25日，RU、NR上涨；RU-NR价差走扩；RU09-01价差高位。 | | | NR中性 | ———————————————————基本面———————————————————— | | | | RU:下游备货情绪导致胶价高位抬升（多）；浅色胶维持降库趋势（多），大宗商品氛围对橡胶形成带 | | | 中长期： | 动效应，判断本周RU价格区间震荡。 | | | RU中性 | NR:泰柬冲突下引发供应恐慌情绪（多），需求淡季，但轮胎出口情况好，短期出口韧性支撑开工率， | | | ...

Core Insights - Natural rubber futures experienced slight adjustments on June 19, with spot prices remaining stable [1] - The main contract for natural rubber futures closed at 14,030.00 yuan/ton, reflecting a 0.21% increase, with a trading volume of 292,773 lots [2] Price Overview - The trading prices for standard rubber (SCRWF) from various suppliers in Shandong Province were reported at 13,800 yuan/ton [2] - The Shanghai market indicated a transaction price range for 2023 SCRWF at 13,900-14,000 yuan/ton, unchanged from the previous trading day [1] Market Conditions - Global natural rubber production areas are gradually starting to harvest, but weather disruptions have limited output in Thailand, leading to a rebound in cup rubber and latex prices [3][5] - The inventory of natural rubber futures at the Shanghai Futures Exchange was reported at 193,120 tons, a decrease of 60 tons from the previous trading day [4] Demand Factors - The downstream tire industry is facing challenges due to difficulties in inventory reduction, a significant drop in export orders, and a seasonal decline in automotive consumption [5] - The consumption of semi-steel tires, closely related to exports, is particularly weak, contributing to ongoing pressure on rubber prices [5]

Group 1 - The Thai Rubber Authority (RAOT) has announced a one-month delay in the 2025 rubber tapping season, which is expected to impact production by approximately 200,000 tons [2] - The delay in the tapping season has led to a rebound in rubber prices, but there are concerns regarding the demand due to rising inventory levels in tire companies [2] - The average capacity utilization rates for semi-steel and all-steel tire manufacturers in China have decreased, indicating a potential slowdown in production [1] Group 2 - As of April 30, the capacity utilization rate for semi-steel tire manufacturers in China was 66.69%, down 5.67 percentage points month-on-month and 12.29 percentage points year-on-year [1] - The average inventory turnover days for semi-steel tires increased to 45.91 days, reflecting a rise in inventory pressure [1] - The expected price range for rubber is projected to be between 14,500 and 15,500 THB due to the conflicting supply and demand dynamics [2]