2026 年橡胶期货年度报告 供给端增量已有限 关注宏观政策驱动 报告日期 2026-01-12 主要观点 主要观点。1.全球新增供给有限，ANRPC 实现第五年去库。2025 年全球天然 橡胶产量预计为 1489.2 万吨，天然橡胶消费量为 1556.5 万吨，全球天然橡 胶供不应求，库存进一步下降，实现自 2021 年以来第 5 年去库，去库效果显 著。 2.橡胶结构性产量下滑，主产国缩量或不可逆。近年来传统产胶国中新增种 植除印度尼西亚外，其他国家增量有限，限制割胶产量增长。另外，传统产 胶国产业结构转型。如马来西亚大力发展橡胶制品产业，业以从传统种植业 转变为橡胶制品加工中心。且普遍面临橡胶树老龄化问题，如印尼胶树老龄 化近 6 成，马来西亚胶树老龄化也有 4 成之多。主产国产量缩减或是不可逆 的，而新兴产胶国因单产有限以及胶树树龄小等因素，很难弥补传统产胶国 供给的缩量，预计未来，全球天胶有望延续去库节奏，低库存格局有利于天 胶底部支撑。 3.我国天然橡胶产量增长，需求高位持续，高进口高库存，国储向以收为主 转型。我国天然橡胶产量连续两年增产，且增产幅度较去年扩大。实际消费 量较去年有所下降，但仍处 ...

研究报告 橡胶周报 利多消化情绪降温，盘面短线回落调整 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F0305828 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 研究员：张正卯 上周天然橡胶主力合约 RU2605 价格在 15680-16390 元/吨 之间运行，走势震荡偏强，总体涨幅较大。 截至 2026 年 1 月 9 日上周五下午收盘，天然橡胶主力合约 报收 16030 元/吨，当周上涨 425 点，涨幅 2.72%。 【后市展望】 报告日期：2026 年 1 月 12 日星期一 上周国内天然橡胶期货主力合约走势震荡偏强，涨幅较大。 展望后市，宏观方面，美委冲突对石油价格提振不大，因 此对天然橡胶价格影响有限。上周美联储降息增强加上反内卷 情绪升温，宏观情绪升温，工业品指数走强。从基本面来看， 供给方面，原料价格维持高位运行。需求方面，目前进入季节 性消费淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升。终端车 市方面，12 月重卡销量好于预期。2025 年前 11 个月中国橡胶 轮 ...

相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国橡胶轮胎行业市场供需态势及发展前景研判报告》 根据中国海关数据显示：2025年11月中国橡胶轮胎出口数量为80万吨，同比增长3.3%，出口金额为 18.97亿美元，同比下降0.4%。 近一年中国橡胶轮胎出口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

研究报告 橡胶周报 宏观偏暖供需承压，或将维持区间震荡 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F0305828 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 研究员：张正卯 上周天然橡胶主力合约 RU2605 价格在 15130-15890 元/吨 之间运行，走势震荡上行，总体大幅上涨。 截至 2025 年 12 月 26 日上周五下午收盘，天然橡胶主力合 约报收 15780 元/吨，当周上涨 590 点，涨幅 3.88%。 【后市展望】 报告日期：2025 年 12 月 29 日星期一 上周国内天然橡胶期货主力合约走势震荡上行，大幅上涨。 展望后市，宏观市场情绪偏暖，工业品指数反弹支撑胶价。 从基本面来看，供给方面，东南亚主产区天供给上量预期增加； 国内产区陆续停割，但是国内产区产量下降难以对冲海外产区 供应增量，因此橡胶供应存在宽松预期。泰柬双方停火，地缘 影响对胶价支撑减弱。需求方面，上周上周半钢胎企业开工率 环比微幅上升，全钢胎企业开工率环比小幅下降。目前成品库 存继续 ...

近期，沪胶期货2605合约延续区间震荡走势。一方面，国内云南、海南等天然橡胶主产区已步入停割 季，供应压力有所缓解。同时，国内新车产销量好于市场预期，为胶价提供利多支撑。另一方面，轮胎 出口遇阻，青岛保税区橡胶库存持续攀升，偏空因素不容忽视。在多空因素交织背景下，预计沪胶期货 短期内难以摆脱区间震荡格局。 2025年国内轮胎市场呈现 "总量稳增、结构优化、内外协同"的发展特征，产业规模与发展质量实现双 提升。据国家统计局数据，2025年11月，我国橡胶轮胎外胎产量为10182.8万条，同比小幅下降2.6%；1 —11月累计外胎产量达110311.5万条，同比微增0.6%。受下游采购节奏放缓影响，青岛保税区橡胶库存 持续回升。 据统计，截至2025年12月21日，青岛地区天然橡胶保税及一般贸易总库存量达51.52万吨，周度增加1.63 万吨，增幅为3.28%。这已是库存连续第8周增长，凸显当前天然橡胶市场的淡季需求特征。 综上所述，当前国内胶市多空因素分歧显著，后市沪胶期货将延续区间整理走势。（作者单位：宝城期 货） 编辑：吴郑思 相较于云南，海南产区停割进程稍晚，目前已进入收尾阶段。上周末，受气温走低影响，海 ...

电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 研究报告 橡胶周报 市场多空因素交织，盘面延续宽幅震荡 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F0305828 投资咨询资格证号：Z0011566 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 研究员：张正卯 上周天然橡胶主力合约 RU2605 价格在 15030-15550 元/吨 之间运行，走势先扬后抑、区间震荡，总体微幅下跌。 截至 2025 年 12 月 19 日上周五下午收盘，天然橡胶主力合 约报收 15190 元/吨，当周下跌 40 点，跌幅 0.26%。 【后市展望】 报告日期：2025 年 12 月 22 日星期一 上周国内天然橡胶期货主力合约先扬后抑，总体微幅下跌。 展望后市，宏观方面，美联储降息，国内召开经济工作会 议后反内卷情绪升温，总体市场情绪偏暖，工业品指数反弹支 撑胶价。从基本面来看，国内产区产量下降难以对冲海外产区 供应增量，因此橡胶供应存在宽松预期。不过近期泰国和柬埔 寨地缘紧张局势持续，导致海外原料价格高企，橡胶供给端仍 然存在支撑。需求方面，上周轮胎企业开工率均变化不大。目 前 ...

国泰君安期货·能源化工 天然橡胶周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 日期：2025年12月21日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情走势 02 基本面数据 03 本周观点总结 04 行业资讯 期货价格 基差与月差 其他价差 替代品价格 资金动向 供给 需求 库存 本周观点总结 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1.【中国前11个月轮胎出口量同比增长3.7%】据中国海关总署12月18日公布的数据显示，2025年前11个月中国橡胶轮胎出口量达883万吨，同比增长3.7%； 出口金额为1537亿元，同比增长2.5%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达850万吨，同比增长3.5%；出口金额为1477亿元，同比增长2.3%。按条数计算，出 口量达64,321万条，同比增长3.8%。1-11月汽车轮胎出口量为751万吨，同比增长3.1%；出口金额为1266亿元，同比增长1.7%。 2. ...

研究报告 橡胶周报 市场缺乏明显驱动，盘面延续区间震荡 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F0305828 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 【行情复盘】 研究员：张正卯 上周天然橡胶主力合约 RU2605 价格在 14960-15350 元/吨 之间运行，走势先抑后扬、震荡偏强，总体小幅上涨。 截至 2025 年 12 月 12 日上周五下午收盘，天然橡胶主力合 约报收 15230 元/吨，当周上涨 165 点，涨幅 1.1%。 【后市展望】 报告日期：2025 年 12 月 15 日星期一 上周国内天然橡胶期货主力合约震荡偏强，总体小幅上涨。 展望后市，宏观方面，美联储降息符合预期，国内召开经 济工作会议，市场情绪偏暖。从基本面来看，供给方面，海外 主产区天气扰动减弱，国内产区临近停割，国内产区产量下降 难以对冲海外产区供应增量，因此橡胶供应存在宽松预期。不 过近期泰国和柬埔寨地缘紧张影响部分地区原料产出，橡胶成 本端存在支撑。需求方面，上周轮胎企业开工率均小幅上升。 企业整体出货节奏偏慢，轮 ...

数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据中国海关数据显示：2025年10月中国橡胶轮胎出口数量为75万吨，同比下降6.6%，出口金额为 17.62亿美元，同比下降9.8%。 近一年中国橡胶轮胎出口情况统计图 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国橡胶轮胎行业市场供需态势及发展前景研判报告》 ...

Report Industry Investment Rating - RU and NR are rated neutral, and BR is also rated neutral [10] Core Viewpoints - For natural rubber, the end of rain in southern Thailand in early December requires further assessment of flood impacts. Domestic rubber inventories are increasing, with supply from Thailand to increase, and the supply - demand structure may widen the spread between RU and NR. For BR, the recent price rebound is driven by butadiene, but the support is limited, and the supply is expected to increase while downstream demand is weak [10] Summary by Related Catalogs Market News and Data - Futures: On the previous trading day, the closing price of the RU main contract was 15,360 yuan/ton, up 110 yuan/ton; the NR main contract was 12,230 yuan/ton, up 60 yuan/ton; the BR main contract was 10,685 yuan/ton, up 375 yuan/ton [1] - Spot: Yunnan - produced whole latex in the Shanghai market was 14,950 yuan/ton, up 100 yuan/ton; Qingdao Free Trade Zone Thai mixed rubber was 14,580 yuan/ton, up 30 yuan/ton; Thai 20 - number standard rubber in Qingdao Free Trade Zone was 1,835 US dollars/ton, unchanged; Indonesian 20 - number standard rubber was 1,730 US dollars/ton, up 5 US dollars/ton; PetroChina Qilu Petrochemical BR9000 ex - factory price was 10,600 yuan/ton, up 200 yuan/ton; Zhejiang Chuanhua BR9000 market price was 10,400 yuan/ton, up 150 yuan/ton [1] Market Information - China's rubber tire exports in the first 10 months of 2025 reached 8.03 million tons, a year - on - year increase of 3.8%, and the export value was 140.2 billion yuan, a year - on - year increase of 2.8%. New pneumatic rubber tire exports reached 7.74 million tons, a year - on - year increase of 3.6%, and the export value was 134.8 billion yuan, a year - on - year increase of 2.6%. In terms of quantity, the export volume was 586.64 million pieces, a year - on - year increase of 4%. From January to October, automobile tire exports were 6.85 million tons, a year - on - year increase of 3.3%, and the export value was 115.8 billion yuan, a year - on - year increase of 2.1% [2] - In October 2025, China's natural rubber imports were 510,800 tons, a month - on - month decrease of 14.27% and a year - on - year decrease of 0.9%. From January to October, the cumulative import volume was 5.2281 million tons, a cumulative year - on - year increase of 17.27% [2] - After centralized maintenance in October, some enterprises still had maintenance and production reduction in November, and the phenomenon may continue in December, dragging down overall production [2] - In the first three quarters of 2025, Thailand's natural rubber exports (excluding compound rubber) totaled 1.993 million tons, a year - on - year decrease of 8%. Among them, standard rubber exports totaled 1.116 million tons, a year - on - year decrease of 20%; smoked sheet rubber exports were 308,000 tons, a year - on - year increase of 22%; latex exports were 556,000 tons, a year - on - year increase of 10%. From January to September, exports to China totaled 759,000 tons, a year - on - year increase of 6%. Among them, standard rubber exports to China totaled 459,000 tons, a year - on - year decrease of 19%; smoked sheet rubber exports to China totaled 99,000 tons, a year - on - year increase of 330%; latex exports to China totaled 199,000 tons, a year - on - year increase of 70% [3] - In October, the national passenger car market retail volume was 2.242 million vehicles, a year - on - year decrease of 0.8% and a month - on - month decrease of 0.1%. From January to October, the cumulative retail volume was 19.25 million vehicles, a year - on - year increase of 7.9% [3] - In September 2025, the EU passenger car market sales increased by 10% to 888,672 vehicles. The cumulative sales in the first three quarters increased by 0.9% year - on - year to 8.06 million vehicles [3] Market Analysis Natural Rubber - Spot and spreads: On December 2, 2025, the RU basis was - 410 yuan/ton (- 10), the spread between the RU main contract and mixed rubber was 780 yuan/ton (+ 80), the NR basis was 761.00 yuan/ton (- 53.00); whole latex was 14,950 yuan/ton (+ 100), mixed rubber was 14,580 yuan/ton (+ 30), 3L spot was 15,250 yuan/ton (+ 50). STR20 was quoted at 1,835 US dollars/ton (+ 0), the spread between whole latex and 3L was - 300 yuan/ton (+ 50); the spread between mixed rubber and styrene - butadiene rubber was 3,580 yuan/ton (- 170) [4] - Raw materials: Thai smoked sheet was 59.55 baht/kg (+ 0.00), Thai latex was 55.50 baht/kg (- 0.50), Thai cup lump was 52.95 baht/kg (+ 0.85), and the spread between Thai latex and cup lump was 4.05 baht/kg (- 0.15) [5] - Operating rate: The operating rate of all - steel tires was 62.75% (+ 0.71%), and the operating rate of semi - steel tires was 66.00% (- 3.36%) [6] - Inventory: The social inventory of natural rubber was 481,562 tons (+ 12,685), the inventory of natural rubber in Qingdao Port was 1,079,708 tons (+ 17,827), the RU futures inventory was 41,400 tons (+ 1,800), and the NR futures inventory was 51,307 tons (+ 1,108) [6] Butadiene Rubber - Spot and spreads: On December 2, 2025, the BR basis was - 385 yuan/ton (- 275), the ex - factory price of butadiene from Sinopec was 7,100 yuan/ton (+ 0), the price of Qilu Petrochemical BR9000 was 10,600 yuan/ton (+ 200), the market price of Zhejiang Chuanhua BR9000 was 10,400 yuan/ton (+ 150), the price of private butadiene rubber in Shandong was 10,100 yuan/ton (+ 200), and the import profit of butadiene rubber in Northeast Asia was - 1,282 yuan/ton (+ 100) [7] - Operating rate: The operating rate of high - cis butadiene rubber was 70.19% (- 2.45%) [8] - Inventory: The inventory of butadiene rubber traders was 5,540 tons (+ 660), and the inventory of butadiene rubber enterprises was 26,900 tons (+ 270) [9] Strategy - For RU and NR, maintain a neutral stance. The impact of floods in southern Thailand needs further assessment, domestic inventories are increasing, demand is weak, and the supply - demand structure may widen the spread between RU and NR. For BR, maintain a neutral stance. The price rebound is driven by butadiene, but the support is limited, supply is expected to increase, and downstream demand is weak [10]