南方财经 21世纪经济报道记者吴斌、周蕊 上海、纽约报道 投资者往往对美联储稳定物价和最大化就业的"双重使命"了然于胸，但或许很少有人洞悉美联储的"隐 秘第三使命"。 当美联储新理事斯蒂芬·米兰在国会听证会上援引了美联储章程中"追求温和的长期利率"这一条款时， 市场炸开了锅，担心特朗普政府利用美联储自身法规，为干预长期债券市场提供"合法性"。 当地时间9月17日，美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上定调了美联储"第三使命"。虽然第 三使命是真实存在的，但它是法律规定的两个更广为人知的使命的衍生品。"我们认为，适度的长期利 率是实现低且稳定的通胀和就业最大化的结果。" 在米兰投下利率决议唯一反对票之际，鲍威尔的定调也让市场暂时松了口气。但对于美联储而言，白宫 干预独立性的挑战才刚刚开始，利率决议已经笼罩了一层政治阴霾，明年美联储主席预计也将被换成白 宫"自己人"，美联储的决策将更具挑战性，"十字路口"何处去？ 唯一的反对票 据央视新闻报道，当地时间9月17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦 基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息 ...

当地时间9月17日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，降息25个基点，将联邦基 金利率目标区间从4.25%—4.5%降至4.00%—4.25%，符合市场预期，这是美联储今年以来的首次降 息。 美联储声明指出，近期指标显示，上半年经济活动增长放缓。就业增长放缓，失业率略有上升但仍处于 低位。通胀率有所上升，且仍处于略高水平。 最新公布的点阵图显示，预计今年年内还将再降息两次（各25个基点），比6月的预测多出一次。 美联储主席鲍威尔表示，降息50个基点未获广泛支持，他认为无需迅速调整利率，可以把今天的举动看 作是风险管理式的降息。 美联储公布利率决议后，市场反应剧烈，美股三大指数短线冲高后迅速跳水，截至收盘，道指涨 0.57%，报46018.3点；标普500指数跌0.1%，报6600.3点；纳斯达克指数跌0.33%，报22261.3点。 FOMC强调，委员会致力于在更长时期内实现"最大就业"和"2%通胀"的目标。当前经济前景的不确定性 依然较高。委员会密切关注其"双重使命"两方面的风险，并判断就业面临的下行风险有所上升。 本次并未像上次那样重申：美国的失业率仍低、劳动力市场稳健、通胀依旧略为高企 ...

当前，美联储即将于9月17日召开利率决策会议，而米兰的任命恰逢特朗普试图在美联储内部安插"影子 主席"之际，其角色被定位为在董事会中发挥监督作用。特朗普此前已明确表示，库格勒席位的提名人 将作为鲍威尔的临时替代者存在。 智通财经APP获悉，斯蒂芬·米兰作为唐纳德·特朗普总统提名的美联储理事候选人，在提前提交给参议 院银行委员会的开场发言中明确表示，将全力维护美联储的独立性及其"价格稳定与最大就业"的双重使 命。他强调："在我看来，央行核心职责是防范经济萧条与恶性通货膨胀，而货币政策的独立性正是其 成功的关键要素。" 参议院银行委员会将于周四上午就此提名召开听证会。米兰此番提名旨在填补美联储理事阿德里安娜· 库格勒因意外空缺留下的剩余任期——该任期将于2026年1月31日届满。若获通过，他将直接完成库格 勒的剩余任期，而非成为永久理事。 在政策立场方面，特朗普长期推动大幅降低借贷成本，而米兰过去曾对美联储在新冠疫情期间的激进刺 激措施提出批评。面对提名，他承诺："若获确认，我将严格依据国会授权履行职责，所有意见与决策 都将建立在宏观经济分析基础上，并以长期管理最优化为准则。"同时，他强调联邦公开市场委员会作 为 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 不过，米兰也对美联储在"双重使命"之外的活动（包括央行资产负债表）的监管问题提出疑问。他在声 明中表示："美联储监管着全球最重要的金融机构，为借贷双方（包括其他央行）设定不同的资金价 格，而美联储资产负债表的最终构成仍是一个悬而未决的问题。" 此番表态正值美联储处境微妙之际：因今年至今未按特朗普期望大幅降息，美联储正承受来自总统的巨 大压力。特朗普已以涉嫌抵押贷款欺诈为由，试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook），引发关于 她能否留任的激烈法律争端。库克否认相关指控，并起诉总统，称解雇行为非法。 若获参议院批准，米兰将填补上月阿德里亚娜·库格勒（Adriana Kugler）辞职后突然空缺的职位。库格 勒的任期原定于明年1月结束，这意味着米兰在美联储的任职时间可能仅数月便需离任。特朗普政府正 推动他在9月16日至17日美联储下次利率会议前就职。 外界猜测特朗普可能试图任命的是一位"影子主席"，其主要职责是在理事会中充当"搅局者"。特朗普此 前表示，库格勒空缺职位的候选人仅为临时任职，而非长期替代美联储主席鲍威尔。 作为理事，米兰将拥有利率投票 ...

近日，旧金山联邦储备银行主席玛丽・戴利，发表了一句看似简单却极具分量的评论："美联储的通胀 和劳动力市场目标之间存在紧张关系。" 这句话一语道破了当前美国货币政策制定者面临的核心困境。 对于投资者和普通观察者而言，理解这种 "紧张关系" 至关重要。 美联储的 "双重使命" 是什么？ 首先，我们需要了解美联储被法律赋予的两大核心目标（即双重使命）： 促进物价稳定（通常理解为将通胀率控制在 2%）。 实现充分就业（寻求尽可能低的失业率）。 在理想情况下，这两个目标可以齐头并进。经济健康时，企业招聘旺盛，人们有工作有收入，物价保持 温和上涨。 为何如今会出现 "紧张关系"？ 戴利所指的 "紧张关系"，正是源于当前异常的经济环境。简单来说，为了压制高通胀，美联储可能需 要采取的措施，会不可避免地伤害到原本强劲的劳动力市场。 通胀方面：尽管近期通胀已从峰值大幅回落，但多项数据（如 7 月 CPI）显示，其迈向 2% 目标的 "最 后一英里" 走得异常艰难。通胀依然顽固，粘性很强。这意味着美联储可能需要将高利率政策维持得更 久，甚至不排除进一步加息的可能性。 戴利的表态，正反映了美联储内部在 "何时转向" 问题上的审慎与 ...

Group 1 - The Federal Reserve is increasingly leaning towards interest rate cuts, with expectations for a 25 basis point reduction in September approaching 100% probability [1][2][3] - Recent economic data, particularly the weak non-farm payrolls report for July, has weakened the narrative of a robust economy, prompting a shift in the Fed's stance [2][3] - The internal divisions within the Federal Open Market Committee (FOMC) have become more apparent, with two dissenting votes in the July meeting marking a significant shift in the committee's dynamics [2][3] Group 2 - Concerns about the U.S. economy's underlying strength are growing, with signs of a weakening labor market and slowing consumer spending, particularly in the manufacturing and service sectors [3][4] - The upcoming inflation and employment data releases will be critical for the Fed's decision-making process regarding potential rate cuts [4][8] - Market sentiment is heavily leaning towards the expectation of rate cuts, with discussions even considering the possibility of a 50 basis point reduction [4][9] Group 3 - The stock market has reacted positively to the Fed's dovish signals, with major indices rebounding over 1% [5] - However, there are concerns that the stock market may be entering a bubble territory, with warnings about potential overvaluation and cautious behavior from corporate executives [6][7] - The risk of a recession looms, as indicators suggest a weakening economy, which could negatively impact the stock market despite the favorable conditions created by potential rate cuts [7][10] Group 4 - The Fed's dual mandate of maintaining price stability and achieving full employment is becoming increasingly challenging, as inflation pressures and labor market weaknesses coexist [8][9] - The Fed's current approach is to prioritize avoiding significant policy missteps over precise timing of actions, indicating a cautious and reactive stance [11]

Core Viewpoint - The Federal Reserve plans to update its statement every five years regarding its dual mandate of maximizing employment and stabilizing prices, with a significant revision expected later this year [1] Group 1: Federal Reserve's Strategy - The last statement was issued during the COVID-19 pandemic in 2020, focusing on a long-term average inflation rate of 2% [1] - The upcoming statement should reconsider the dual mandate and adjust monetary policy to prioritize maximizing productivity [1] Group 2: Productivity Concerns - Since 2008, the annual growth rate of U.S. productivity has slowed to 1.6%, down from 2.4% over the previous 18 years [1] - Focusing on accelerating productivity could help the Federal Reserve achieve its dual mandate without unintended negative consequences, such as increased income inequality and rising debt levels [1]

美联储继续按兵不动 当地时间7月30日，美国联邦储备委员会负责制定隔夜拆借利率的公开市场委员会（FMOC）结束议息会议，决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至 4.50%之间不变。 美联储议息会议通常每年安排八次，今年议息会议时间分别为1月、3月、5月、6月、7月、9月、11月和12月。自去年9月起美联储连续三次降息，合计降 幅达到100个基点，自今年1月特朗普上台以来，美联储连续五次维持利率不变。 这可把特朗普气坏了。他在第一任期期间任命鲍威尔担任美联储主席，没有想到鲍威尔如此桀骜不驯，完全不配合他的政治意图。7月18日，他在社交媒 体上说，鲍威尔是他任命过的最糟糕的官员之一。前一天在会见巴林王储讨论中东和平时，特朗普忽然骂起了鲍威尔，照例骂得很难听，有脱口秀主持人 开玩笑说："不了解的人还以为鲍威尔被拍到抱着特朗普的老婆听音乐会。"特朗普还对一脸懵圈的巴林王储说："我很惊讶，这样一个人竟然会被任命为 美联储主席，是拜登任命的。" 去年特朗普竞选总统时就对鲍威尔深表不满，他认为鲍威尔不懂金融，鲍威尔制定货币政策时应该听他的。就任总统后，特朗普就一直喊话鲍威尔降息， 然而鲍威尔充耳不闻，连续五次按兵不动 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve appears to be in a solid position regarding its dual mandate ahead of the tariff measures set for April 2 [1] Group 1 - The Federal Reserve's stance on its dual mandate is perceived as stable [1]

Core Viewpoint - The Federal Reserve's Goolsbee does not believe that a 1970s-style stagflation will impact the U.S. economy, but acknowledges that the Fed's dual mandate still faces certain risks [1] Group 1 - Goolsbee expresses confidence that the current economic conditions do not resemble the stagflation of the 1970s [1] - The Federal Reserve's dual mandate, which includes maximizing employment and stabilizing prices, is under scrutiny due to potential risks [1]