证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 11 月 27 日 [Table_Title] 资产配置日报：反弹与压力并存 | 国内市场表现 | | --- | 复盘与思考: 11 月 27 日，权益市场震荡。万得全 A 下跌 0.01%，全天成交额 1.72 万亿元，较昨日（11 月 26 日）缩量 740 亿元。港股方面，恒生指数上涨 0.07%，而恒生科技下跌 0.36%。南向资金净流入 13.28 亿港元，其中阿里巴巴和 泡泡玛特分别净流入 9.19 亿港元、4.35 亿港元，小米集团净流出 6.89 亿港元。 反弹与压力并存。创业板指在突破筹码峰的 3100 点后持续回调，印证了我们在《重建共识》中提到的，创业 板指点位接近筹码峰，面临兑现压力。此外，万得全 A 连续三天冲高回落，指向市场整体还处于震荡的格局之 中。11 月 21 日大跌的疤痕效应仍在，资金对行情趋势的信心仍不充足，所以当扭亏为盈后更倾向于兑现。 指数和行业修复程度如何？我们计算 11 月 21 日大跌至今的区间涨跌幅，来观察市场的修复程度。宽基指数 中，中证 2000 表现最好，区间跌幅仅为 0.52%；大中 ...

每经AI快讯，11月27日，国内期货夜盘开盘涨跌不一，沪银涨1.37%，沪铜跌0.31%，沪铝跌0.42%，沪 锌跌0.47%，铁矿涨0.25%，焦煤跌0.6%，玻璃涨0.19%，原油涨1.15%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 策略点评 2025 年 11 月 27 日 策略点评 证券分析师 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 冲高回落，延续缩量 [Table_Summary] 投资要点： 摘要。2025 年 11 月 27 日周四，A 股市场冲高回落；国债期货市场震荡整理；商 品指数上涨，贵金属领涨，铂上市首日大涨超 6%。 一、市场行情分析 1）股票市场：冲高回落，延续缩量 冲高回落，延续缩量。今日 A 股主要指数呈现冲高回落特征，上证指数全天围绕 3870 点震荡，尾盘收涨 0.29%，报 3875.26 点；深证成指收跌 0.25%，报 12875.19 点；创业板指和科创 50 早盘大幅冲高后持续回落，创业板指收跌 0.44%，报 3031.30 点，盘中一度涨超 2%，科创 50 收跌 0.33%，报 1310. ...

转自：证券时报 人民财讯11月27日电，国内期货夜盘开盘，沪银、燃油、原油、棕榈油涨逾1%，低硫燃油、豆油、豆 粕等上涨；焦炭、焦煤、沪锌、沪铝等下跌。 ...

Market Overview - The ChiNext Index experienced a decline of 0.44%, while the flu sector showed strength towards the end of trading [4][6] - On November 27, major stock indices in Japan and South Korea closed higher, with the Nikkei 225 rising by 1.23% to 50,167.10 points, surpassing the 50,000 mark [6] - The domestic commodity futures market saw most main contracts increase, with platinum rising over 6% on its debut [6] Fund Flow - Significant capital inflow was observed in several consumer electronics and semiconductor stocks, with net inflows exceeding 300 million yuan for companies like ZTE Corporation and Chipone Technology [8] Institutional Insights - Guojin Securities highlighted that the memory market, driven by AI, is entering a new cycle, with historical performance closely tied to the semiconductor cycle [9] - CICC forecasts a tight balance in global tin supply and demand from 2025 to 2030, with potential upward pressure on tin prices due to concentrated global supply [9] - Dongguan Securities noted that the A-share market is gradually recovering amidst fluctuations, with improving market confidence and a positive outlook driven by policy guidance and capital market dynamics [10]

据白俄罗斯国家通讯社26日报道，白俄罗斯总统卢卡申科当天表示，愿在首都明斯克重启俄乌和平谈 判。 卢卡申科是当天在吉尔吉斯斯坦比什凯克参加集体安全条约组织（集安组织）集体安全理事会会议期间 会见俄罗斯总统普京时作出上述表态的。 卢卡申科表示，白俄罗斯保持着与美国等西方国家的对话，并且作为俄罗斯的盟友，白俄罗斯参与乌克 兰危机协调行动具有合理性。 今日周四(11月27日)亚盘时段，白银期货目前交投于12296一线上方，今日开盘于12250元/千克，截至发 稿，白银期货暂报12371元/千克，上涨2.08%，最高触及12483元/千克，最低下探12161元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向震荡走势。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 普京强调卢卡申科为解决乌克兰危机作出了贡献。他说，俄乌就和平解决危机的首次接触就是在白俄罗 斯境内展开，在卢卡申科的直接参与和支持下进行的，并取得了成果。俄方乐意向白方通报相关进展。 此外，双方还就保障俄白联盟国家安全等议题交换了意见。 【最新白银期货行情解析】 沪银上涨已经最高到12480，看涨到12500，呈多头上涨趋势，银溢价收敛至345元/克，沪银情绪依旧 ...

| 다음 | 合约名称 | 最新 | 现手 | 天行 | 英拉 | 不同意外 | ਦੇ ਦੇ | 英语 | 成立年 | CHIST | 持仓量 | 日增仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 拍2606 in | 441.00 | 105 | 440.00 | 441.00 | 8.89% | 1 | 12 | | 105 36.00 | 105 | 105 | | 2 | 把2606 W | 377.00 | 16 | 376.00 | 378.00 | 3.29% | 1 | 1 | 16 | 12.00 | TE | 16 | | 3 | 护银2605 in | 12482 | 1061 | 12481 | 12482 | 3.00% | 2 | 46 | 1225348 | 363 | 414373 | 29141 | | 4 | 中国2601 W | 2127 | 3 | 2126 | 2127 | 1.82% | 567 | 9 | 1051997 | 38 ...

Morning session notice 早盘提示 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | COMEX 黄金期货涨 0.45%报 4196.10 美元/盎司，COMEX 白银期货涨 4.13%报 53.76 美元/盎司。沪金收涨 0.37%报 949.34 元/克，沪银涨 2.73%报 12450 元/千克。 【重要资讯】 1、截至 11 月 26 日，全球最大的黄金 ETF SPDR Gold Trust 持仓量为 1045.43 吨， 较前一个交易日增加 4.57 吨。全球最大白银 ETF--iShares Silver Trust 持仓较 上日持平，当前持仓量为 15582.33 吨。 2、据 CME"美联储观察"：美联储 12 月降息 25 个基点的概率为 84.9%，维持利率 不变的概率为 15.1%。美联储到明年 1 月累计降息 25 个基点的概率为 66.4%，维持 利率不变的概率为 11.1%，累计降息 50 个基点的概率为 22.6%。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，11月27日，上期所原油期货2501合约夜盘收涨0.79%，报446.30元人民币/桶。沪金夜盘收 涨0.37%，沪银收涨2.73%。 ...

每经AI快讯，11月26日，国内商品期货夜盘开盘多数上涨，沪金涨0.13%，沪银涨1.08%，沪铜涨 0.59%，沪铝涨0.72%，焦煤涨1.07%，玻璃涨1.46%，橡胶涨0.56%。 ...